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Meta大翻身的殺手锏

上周五盤后,Meta宣布額外500億美元的股票回購,以及首次派發(fā)季度利息計劃,使得盤后股價大漲20%,創(chuàng)下歷史新高,也創(chuàng)下美股有史以來最大的單日市值漲幅,盤后市值增加了2045億美元。

一、Meta股價的大翻盤

回顧2022年的Meta,可謂每季度財報都是大雷。

2021-2022年間,扎克伯格ALL IN的元宇宙業(yè)務(wù)累計虧損超900億美元,對公司利潤端產(chǎn)生了巨大的負(fù)擔(dān)。從業(yè)績上看,2022全年凈利潤都在近30%的幅度縮減。

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所以Meta股價從2022年2月開始大跌,直至2022年底,股價最多跌去70%。

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但步入2023年后,AI的革命創(chuàng)新,讓Meta找到了新的方向,先是暫停元宇宙業(yè)務(wù)的巨額投入,再大規(guī)模裁員了22%的員工,縮減開支,利潤下滑幅度也在23Q1收窄。

重點是在去年2月宣布執(zhí)行400億美元的回購后,股價至今漲超200%,若從22年的最低點算起,至今漲超430%。

近兩年Meta股價的大翻身,巨額回購計劃是重要的催化劑之一。

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Meta的例子也側(cè)面證明,即使一家公司在ALL IN新業(yè)務(wù)發(fā)展不順利時,甚至是像Meta出現(xiàn)元宇宙巨虧近千億美元的情況,公司只要及時糾錯,縮減開支回控成本,并且加大回購,是可以給股價帶來強(qiáng)大支撐的。但當(dāng)然,回購產(chǎn)生的支撐是一時的,后續(xù)漲幅都來源于業(yè)績能否兌現(xiàn)。

這能看出美股公司非常在乎股價的變動,而A/H股顯然與美股的市場文化不同。

A/H股就算跌去很多,手上握有很多現(xiàn)金也不會有這樣的大額回購。這與經(jīng)濟(jì)周期有關(guān),也與公司對自身業(yè)務(wù)發(fā)展的信心有關(guān)。

Meta敢于這樣做,一是減少了公司的股本,支撐了低迷的股價。同樣,敢于大額回購也給到投資者很大的信心,若股價腰斬了一半以上,公司自己都不回購,那投資者更是沒有信心持股下去,大額回購是公司對未來有信心最直接的體現(xiàn)。

二、美股與A/H回購文化的不同

值得注意的是,據(jù)彭博統(tǒng)計,上周五Meta宣布的500億美元回購,在美股回購金額排行榜上都排不進(jìn)前十的,這個統(tǒng)計表只有回購金額達(dá)到400億美元的才能上榜。

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霸榜回購金額前五的是蘋果,在2018年提出1000億美元的回購金額,圖中能看到蘋果在2018-2023年間,共提出了4950億美元金額的回購計劃。2013-2022年間,蘋果平均每年在回購上花費500億美元。

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這也是我們上次討論過的,蘋果雖然過去五年,在產(chǎn)品上沒有重大創(chuàng)新,業(yè)績增速也不是BIG 7科技股里最快的,但強(qiáng)大的商業(yè)模式產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流,賺到的錢就拿來回購,連續(xù)的縮減股本數(shù),過去10年里,蘋果的股本數(shù)減少了40%,使得蘋果近五年表現(xiàn)優(yōu)于其他大型科技股。

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那么,穩(wěn)定現(xiàn)金流的商業(yè)模式,在A/H股里也有不少公司,但我們能看到,近期股市表現(xiàn)成這樣,還是沒有一家公司提出大額回購的,歸根到底還是市場文化的不同,且A/H市場沒有美股那么成熟。

而市場文化的不同,在短時間內(nèi)是難以改變的,唯有市場自身的發(fā)展越來越成熟,才能有這樣的回購積極性,更何況A股大部分公司回購是回購了,但不注銷,這與美股回購注銷帶來的效果是完全不同的。

那么,最直接的方式就是像日本交易所,強(qiáng)行的政策引導(dǎo)才能改變,否則連有能力的大公司都不這樣做,其他公司也不會有這樣的想法。前幾年行情好的時候,企業(yè)該融資的融資,手上的錢也夠用個兩三年的了,所以股價的下跌對于大部分公司來說,對企業(yè)發(fā)展沒有多大的實質(zhì)性影響,但美股顯然不同,股價與基本面的牢牢綁定的。

或者說,A/H股的公司都太過于墨守成規(guī),股價表現(xiàn)并不是大部分公司最在乎的。

例如,進(jìn)入2月后,港股主要在回購的公司都進(jìn)入了業(yè)績靜默期,但前段時間也提到過,去年10月港股修改了新條例,上市公司是可以申請靜默期豁免資格的,即在業(yè)績靜默期前1-2個月內(nèi)可以通過委托第三方經(jīng)紀(jì)的方式進(jìn)行回購。

而現(xiàn)在只能看到港股只有幾家申請豁免的,總數(shù)不超過十家,最重要的科技權(quán)重股,也是手上現(xiàn)金最多的行業(yè),卻沒有一家申請豁免靜默期回購的,這也難免讓科網(wǎng)股成為空頭的重災(zāi)區(qū)。例如,自騰訊1月18日進(jìn)入靜默期后,賣空比例是比有回購交易日時更多的。

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三、結(jié)語

總體而言,A/H股與美股的回購文化有很大的不同,在美股回購可以是一把武器,例如Meta的大翻身。但A/H股大部分的回購似乎都是被投資者盼望出來的,是一個被動的措施。

當(dāng)公司自己就是市場上的最大買家,投資者才會對公司有更大的信心,也不會有所謂的“買都不買不完”的問題,企業(yè)管理層看兩樣,一是看企業(yè)管理的怎么樣,發(fā)展的多好,二是看怎么樣對待股東,顯然A/H市場還不夠重視后者。

       原文標(biāo)題 : Meta大翻身的殺手锏

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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