中國(guó)SaaS終迎破曉?聚水潭公告2023年年報(bào)
鞭牛士 今日?qǐng)?bào)道
在2023年年中向港交所遞表后,靜默了九個(gè)月的聚水潭,終于又有了新動(dòng)態(tài)。
3月21日,聚水潭更新招股說(shuō)明書,披露了一份在SaaS業(yè)內(nèi)被評(píng)價(jià)為「振奮人心」的2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示:
營(yíng)業(yè)收入6.97億元,同比增長(zhǎng)超過(guò)30%,已接近1億美元大關(guān);
收現(xiàn)流水10.5億元,同比增長(zhǎng)超過(guò)40%,通過(guò)預(yù)收現(xiàn)金鎖定2年后的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)1.5-2億美元;
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2.1億元,同比增長(zhǎng)超過(guò)160%,以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額除以收現(xiàn)流水計(jì)算的現(xiàn)金凈利率已達(dá)20%;
毛利率從2022年的52%進(jìn)一步增長(zhǎng)至2023年的62%;
在收入逆勢(shì)增長(zhǎng)的同時(shí),費(fèi)用絕對(duì)金額基本沒(méi)變,使得銷售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率均下降超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn),經(jīng)調(diào)整凈虧損率由2022年的約70%大幅縮窄至2023年的不到30%。
聚水潭即將創(chuàng)造新紀(jì)錄
在經(jīng)歷2021年瘋狂的百億美元、百倍PS估值泡沫破滅后,中國(guó)SaaS行業(yè)陷入了空前的冷寂。
2023年,從北森上市破發(fā)到下半年《中國(guó)不需要SaaS》引發(fā)的大范圍論戰(zhàn),對(duì)中國(guó)SaaS行業(yè)討論來(lái)分析去,總逃不掉「寒風(fēng)刺骨」。甚至有投資人斷言,中國(guó)的環(huán)境就不可能產(chǎn)生成規(guī)模的SaaS公司(美國(guó)SaaS行業(yè)通常以營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1億美元為規(guī)模門檻)、SaaS在中國(guó)是個(gè)「?jìng)涡枨蟆、SaaS行業(yè)在中國(guó)根本不存在。企服賽道的投資人幾乎集體轉(zhuǎn)行。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出,聚水潭離成為中國(guó)首個(gè)營(yíng)業(yè)收入破1億美元、會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)為正的企服SaaS公司僅一步之遙。
聚水潭的最新公告,可謂在冬去春來(lái)交替之際,給中國(guó)SaaS行業(yè)帶來(lái)些許暖意。
畢竟,再如何春寒料峭,都擋不住春風(fēng)吹化寒冬臘月。
中國(guó)SaaS到底行不行?
2023年,一篇題為《中國(guó)不需要SaaS》的大字報(bào),一句「中國(guó)SaaS沒(méi)有希望」,就像是尖刀銳槍,狠狠刺進(jìn)了整個(gè)產(chǎn)業(yè),讓所有人都有很強(qiáng)的失重感。
字里行間透露出的強(qiáng)烈情緒,就像是一位粉絲一夕之間回踩,當(dāng)初愛(ài)的有多深,如今就會(huì)踩得有多狠,有種挫骨揚(yáng)灰的感覺(jué),引得各方人士紛紛下場(chǎng)論戰(zhàn)辯駁。
與其說(shuō)這是場(chǎng)論戰(zhàn),不如說(shuō)是中國(guó)SaaS人在近十年間,甚至是更長(zhǎng)的幾十年內(nèi),從懵懵懂懂師洋長(zhǎng)技到跌跌撞撞自主自立,從狂熱歡呼到茫然無(wú)措,快速滑到悲觀境地,以至于宣泄一通起起伏伏的過(guò)山車情緒。
但商業(yè)、產(chǎn)經(jīng)的探索,并不太需要過(guò)于強(qiáng)烈的極端情緒表達(dá),總得理智、理性一些才能看得更清。
循著聚水潭這份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),再去回望那場(chǎng)并未有定論的討論,或許又有新的解題思路。
設(shè)立于2014年,聚水潭幾乎與中國(guó)SaaS行業(yè)同歲。在這近十年間,中國(guó)SaaS歷經(jīng)初被關(guān)注、資本撤離、大廠入局、泡沫癲狂、估值狂跌,最近一場(chǎng)劇目便是行業(yè)大論戰(zhàn),而聚水潭不聲不響,已經(jīng)埋頭發(fā)展為中國(guó)最大的電商SaaS ERP提供商,也是公認(rèn)的中國(guó)最大、最好的SaaS公司之一。
據(jù)招股書,2021年至2023年度,聚水潭實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.33億元、5.23億元和6.97億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率接近30%。
宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力,地緣政治的惡化,資本的炒作與離棄,似乎都沒(méi)有影響這家低調(diào)公司保持每年穩(wěn)健的快速增長(zhǎng)。
中國(guó)電商的基本盤與儲(chǔ)備龐大,仍有大量的電商商家需要觸電,需要先進(jìn)的電商SaaS工具及時(shí)介入進(jìn)來(lái),以提升自我管理水平,用軟件替代人工,提升信息化、數(shù)字化水平。
如今,在全國(guó)每一個(gè)電商產(chǎn)業(yè)帶上,談起信息化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型,幾乎都有賣家侃侃而談使用聚水潭系統(tǒng)的心得。
資本來(lái)去之間,風(fēng)向變了
有從業(yè)者明顯感覺(jué)到,越來(lái)越多的投資者與產(chǎn)業(yè)界人士,都開(kāi)始關(guān)注健康增長(zhǎng)了。原來(lái)大家追求的是規(guī)模和市占率,去年這個(gè)方向在資本市場(chǎng)和整個(gè)行業(yè)都有一個(gè)明顯的改變,大家開(kāi)始重視利潤(rùn)和現(xiàn)金流。
賺錢,是所有人對(duì)企業(yè)的終極要求。歐美巨頭標(biāo)桿在前,一個(gè)簡(jiǎn)單的推論是,中國(guó)SaaS市場(chǎng)更為龐大、需求也更多,利潤(rùn)自然也能一路狂飆。
但現(xiàn)實(shí)是,中國(guó)SaaS仍然處在成長(zhǎng)的早期。
有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),即使是熱火朝天的2021年前后,中國(guó)企服SaaS公司凈利潤(rùn)率仍然幾乎全部為負(fù)數(shù)。盡管和十年前相比,客戶的支付意愿和支付能力已經(jīng)大幅改善,但中國(guó)SaaS的客單價(jià),仍然只有美國(guó)的十分之一。
從某種意義上,中國(guó)SaaS行業(yè)的公司、企業(yè)家和員工戰(zhàn)斗力都是驚人的,他們用美國(guó)同行十分之一的價(jià)格居然也做到了今天的量級(jí)。
SaaS界的絕對(duì)標(biāo)桿和巨頭Salesforce,于1999年成立,直至2016年才實(shí)現(xiàn)盈虧平衡,這成為中國(guó)SaaS行業(yè)經(jīng)常引用的堅(jiān)持長(zhǎng)期主義案例。
「我一直覺(jué)得其實(shí)做 To B做SaaS是一場(chǎng)長(zhǎng)跑,要關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值!
「唯有熱愛(ài),可抵歲月漫長(zhǎng)。」
「萬(wàn)物之中,希望最美!
「SaaS,我們是一群做傻事的人,做了十年十五年,還要再繼續(xù)做!
……
說(shuō)得多了、聽(tīng)得久了,都快成為安撫大眾的場(chǎng)面話,甚至是鴕鳥自我逃避的境地。
但好在,聚水潭臨近盈利,讓行業(yè)看到了階段性的成果與可喜變化,這才是更多中國(guó)SaaS人堅(jiān)守下去的動(dòng)力。
業(yè)內(nèi)一直流傳著,SaaS模式的盈利思路在于,前期要忍受虧損,但后期一旦越過(guò)盈虧平衡線后,利潤(rùn)率會(huì)驟然提高,關(guān)鍵在于留存續(xù)費(fèi)。
我們找到的數(shù)據(jù)是,中國(guó)SaaS客戶平均留存率只有60%-70%;而聚水潭報(bào)告期的每一年客戶留存率均在86%以上,2023年凈客戶收入留存率高達(dá)114%。
留存、續(xù)費(fèi),構(gòu)成了SaaS迷人的收入模式,形成了持續(xù)性收入和強(qiáng)勁的現(xiàn)金流。盡管凈利潤(rùn)尚待扭虧為盈,但聚水潭的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額早已為正,公開(kāi)資料可查到的聚水潭最后一輪融資已經(jīng)是2020年的事了。
在狂熱的2021年,面對(duì)同行此起彼伏的巨額融資,聚水潭只是默默地把自己的商業(yè)模式做得更扎實(shí)。
聚水潭正在檢驗(yàn)SaaS模式的真標(biāo)準(zhǔn)
有了收入和現(xiàn)金流,盈利還需要控制成本和費(fèi)用。成本和費(fèi)用有沒(méi)有規(guī)模效應(yīng),是檢驗(yàn)SaaS模式的真標(biāo)準(zhǔn)。
有的公司號(hào)稱SaaS,卻硬生生做成了一個(gè)個(gè)定制化項(xiàng)目,成本和費(fèi)用不降反增,越大越燒錢,盈利遙遙無(wú)期。反觀聚水潭,研發(fā)產(chǎn)品、銷售網(wǎng)絡(luò)的前期投入完成,行業(yè)地位穩(wěn)固后,在2023年收入增長(zhǎng)超過(guò)30%的情況下,銷售費(fèi)用絕對(duì)金額基本保持不變,研發(fā)費(fèi)用絕對(duì)金額在2022年的基礎(chǔ)上居然還出現(xiàn)了下降。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)告訴我們,SaaS細(xì)分行業(yè)的頭部公司一旦地位穩(wěn)固,隨著規(guī)模效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的體現(xiàn),與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距會(huì)越拉越大,最終成為一家長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利的優(yōu)質(zhì)公司。
展望未來(lái),聚水潭是否能保持現(xiàn)在的發(fā)展態(tài)勢(shì),打破中國(guó)SaaS行業(yè)的魔咒,為中國(guó)SaaS行業(yè)的漫漫長(zhǎng)夜帶來(lái)一縷曙光?讓我們拭目以待。
原文標(biāo)題 : 中國(guó)SaaS終迎破曉?聚水潭公告2023年年報(bào)
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