字節(jié)跳動(dòng)憑借 TikTok 在全球范圍內(nèi)迅速崛起，美國(guó)政府正以國(guó)家安全為理由企圖讓字節(jié)跳動(dòng)拆分 TikTok 在美業(yè)務(wù)。

這一潛在的拆分行動(dòng)，以及美國(guó)首次公開募股市場(chǎng)的沉寂，TikTok 在美國(guó)上市更顯無期。

一些投資者對(duì)字節(jié)跳動(dòng)的未來感到不安，部分字節(jié)股東開始拋售股票。

早期投資者和支持者如 Coatue Management，開始出售部分股份。

此舉將現(xiàn)金落袋為安，并遠(yuǎn)離政治這塊燙手山芋。

不過，Coatue 并不能做到徹底的提桶跑路，Coatue 可能無法將股份出售給任何同意價(jià)格的買家。字節(jié)跳動(dòng)需要批準(zhǔn)買家，這在大型私營(yíng)科技公司中很常見。

估值的低谷：與Meta的對(duì)比

字節(jié)曾是全球最有價(jià)值的私營(yíng)科技初創(chuàng)公司，2021 年初在二級(jí)市場(chǎng)上的估值高達(dá) 4000 億美元。但自此以后，盡管公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，估值卻急劇下降。

在這場(chǎng)動(dòng)蕩中，字節(jié)跳動(dòng)的估值受影響顯著，目前僅為 Meta（Facebook 母公司）的五分之一。

盡管如此，字節(jié)跳動(dòng)的增長(zhǎng)速度卻是 Meta 的兩到三倍。

考慮公司的規(guī)模和增長(zhǎng)速度，字節(jié)的股票可謂 “便宜得離譜”。這一對(duì)比顯示出字節(jié)股票可能被市場(chǎng)低估。

耐心資本抄底：逆市投資的好機(jī)會(huì)

在眾多投資者選擇退出的同時(shí)，一些長(zhǎng)期投資者（耐心資本）認(rèn)為字節(jié)跳動(dòng)的股票被低估，因此正積極購入。

紐約風(fēng)險(xiǎn)投資公司 Lead Edge Capital 就是其中的代表。Lead Edge Capital 向字節(jié)跳動(dòng)投資已超過 1 億美元，并仍在積極購買股票。

該公司的創(chuàng)始人 Mitchell Green 認(rèn)為，即使在最壞的情況下，字節(jié)跳動(dòng)的股票仍然具有極高的價(jià)值。

他在接受采訪時(shí)說：“我認(rèn)為人們沒有充分認(rèn)識(shí)到中國(guó)業(yè)務(wù)有多大，而美國(guó)業(yè)務(wù)在整個(gè)公司中所占的比重又有多小”。

他代表了一些耐心資本的看法：認(rèn)為字節(jié)跳動(dòng)的長(zhǎng)期價(jià)值并未受到根本性的損害，字節(jié)跳動(dòng)的增長(zhǎng)潛力和全球影響力將推動(dòng)其價(jià)值回升。

外地和尚難念經(jīng)：上市充滿變數(shù)

字節(jié)跳動(dòng)的美國(guó)上市之路一直備受市場(chǎng)關(guān)注，但目前看來充滿變數(shù)。

毫無疑問，TikTok 在海外已經(jīng)是一款極度成功的產(chǎn)品，但在商業(yè)化上卻不如人意，這主要來自電商業(yè)務(wù)的挫折。早在 2021 年 TikTok 就在英國(guó)和印尼試水電商業(yè)務(wù)，之后一年的時(shí)間里，5 年 3 萬億 GMV 的目標(biāo)僅僅完成了 0.2%。

海外的直播電商和國(guó)內(nèi)的繁榮相比，可謂南橘北枳，上市之路難免受到質(zhì)疑。

加上上文提到的，TikTok 在美政治和法律問題直接影響了字節(jié)跳動(dòng)在美國(guó)的上市計(jì)劃。同時(shí)還面臨投資者對(duì)其估值和未來看法的分歧，以及財(cái)務(wù)狀況、增長(zhǎng)速度波動(dòng)等長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

這些因素共同作用，使得字節(jié)跳動(dòng)的上市時(shí)間和地點(diǎn)仍然飽含不確定性。