造車新勢力蔚來的近萬億市值會坍塌嗎?
2020年新勢力造車企業(yè)市值突飛猛進(jìn)。 截至2020年12月31日,中概股三家造車新勢力市值超過1300億美金,特斯拉市值超過6000億美金。 僅4家新勢力車企,就創(chuàng)造了近萬億美元的市值。 以蔚來汽車為例,其創(chuàng)始人李斌曾被稱為“2019年最慘的人”,那時,蔚來汽車的股價一度跌到不足2美元。
但是2020年,蔚來汽車迎來暴漲,一年內(nèi)股價上漲11倍,相比2019年底的最低點(diǎn)更是上漲了35倍,還在去年11月連續(xù)兩天成交額位居美股第一;另外兩家,小鵬和理想一年內(nèi)也分別漲了102%和75%。 新勢力企業(yè)的代表特斯拉,2020年股價漲幅超過8倍,成為全球最有價值的汽車制造商,估值相當(dāng)于3個豐田。 相比之下,代表大盤的道瓊斯指數(shù)、恒生指數(shù)、上證指數(shù),分別只上漲了7.25%、-3.31%、14%。 什么原因維持了新造車勢力如此之高的市值?未來還有哪些領(lǐng)域能夠創(chuàng)造神話?
12月18日,在第二屆新能源汽車商業(yè)化大會上,《電動汽車觀察家》邀請了汽車產(chǎn)業(yè)及投資領(lǐng)域?qū)<遥珖ど搪?lián)汽車經(jīng)銷商商會常務(wù)會長、新能源汽車專委會會長李金勇,中關(guān)村科技租賃大智造事業(yè)部總經(jīng)理郭蔚,明勢資本發(fā)現(xiàn)者基金投資副總裁許華曄,以及安信證券電新首席分析師鄧永康對此進(jìn)行深度解讀。 在他們看來,這一輪的紅利來自于電氣化和自動駕駛,下一輪增長的焦點(diǎn)則集中在自動駕駛相關(guān)領(lǐng)域。 1原因:產(chǎn)品力提升,自動駕駛加持 關(guān)注股市可以發(fā)現(xiàn),2020年以來,不僅造車新勢力的股價一路高漲,國內(nèi)新能源汽車概念股也都大幅攀升。
(1)產(chǎn)品力提升,產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)者認(rèn)可度提高
對此,李金勇、郭蔚及許華曄都認(rèn)為,這說明新能源汽車產(chǎn)品能夠基本滿足消費(fèi)者的需求,由被動政策激勵購買,轉(zhuǎn)到自主需求階段。
郭蔚認(rèn)為,新能源汽車技術(shù)發(fā)展已經(jīng)達(dá)到可以為消費(fèi)者帶來福利的時期!芭c傳統(tǒng)燃油車相比,便捷性差別也不太大,整個行業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)的狀態(tài)!
李金勇對此意見相同,他認(rèn)為,產(chǎn)品端已經(jīng)極大豐富。目前市場上的產(chǎn)品能夠滿足不同層次消費(fèi)者的需求:關(guān)注智能車的消費(fèi)者,市場上可以提供自動駕駛、智能化產(chǎn)品;關(guān)注低端車的消費(fèi)者,市場上能夠滿足便捷性,使用成本低的產(chǎn)品。
“例如宏光MINI EV已經(jīng)賣到山東、河南、河北這些被低速車充斥的市場,這說明消費(fèi)者開始認(rèn)可并接受電動汽車,這是非常好的表現(xiàn)。”
全國工商聯(lián)汽車經(jīng)銷商商會常務(wù)會長、新能源汽車專委會會長李金勇(左)和中關(guān)村科技租賃大智造事業(yè)部總經(jīng)理郭蔚(右)
因?yàn)樗饺耸袌龅膯樱瑱C(jī)構(gòu)對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的疑問減少了,“之前機(jī)構(gòu)的一些領(lǐng)導(dǎo)會問這個行業(yè)行不行,現(xiàn)在投資機(jī)構(gòu)要問的是選哪個企業(yè)!崩罱鹩抡f道,“現(xiàn)在這些機(jī)構(gòu)關(guān)注點(diǎn)不是投不投,而是要投哪家!
(2)自動駕駛加持,股價大幅攀升
電動汽車市場的向好是一方面。在鄧永康看來,自動駕駛技術(shù)是推動這些車企估值大漲的另一重要原因。 鄧永康認(rèn)為,特斯拉的硬件技術(shù)只能支撐其估值達(dá)到一個豐田市值程度,自動駕駛技術(shù)和生態(tài)建設(shè)才是支撐其達(dá)到三個豐田市值的重要因素。 其次,科技行業(yè)再此之前沒有太多用武之地,如今在汽車領(lǐng)域被寄予厚望。
“2000年那會兒,互聯(lián)網(wǎng)帶來的一波科技浪潮;上一個10年,是蘋果引領(lǐng)科技發(fā)展的階段;再往后10年,則是汽車! 鄧永康解釋說,汽車這條賽道既長又寬,在科技領(lǐng)域沒有比它更好的賽道,因此被寄予厚望,促使大家一起推漲了相關(guān)企業(yè)的估值。 許華曄也認(rèn)為,如果沒有智能化網(wǎng)聯(lián)化的話,特斯拉絕對達(dá)不到到今天的估值!耙?yàn)檐嚻笤谶^去發(fā)展了100年,估值最高也就不到2000億元,跟以前的手機(jī)行業(yè)一樣,如果沒有iOS、沒有安卓創(chuàng)造的軟件生態(tài)的話,一個硬件公司是不可能做到萬億估值!
對汽車來說,自動駕駛就是智能化的核心!叭绻麤]有自動駕駛能把人的時間和空間解放出來,談網(wǎng)聯(lián)化和生態(tài)都是沒有意義的!
智能化、網(wǎng)聯(lián)化的基礎(chǔ)在于軟件以及軟件的迭代,這方面具有互聯(lián)網(wǎng)特性的造車新勢力更具有優(yōu)勢。
2下一階段方向:自動駕駛
對于電動汽車下一個機(jī)會,郭蔚和鄧永康將大方向放在自動駕駛領(lǐng)域。郭蔚坦言,未來發(fā)展還得看智能化。
郭蔚表示,他們在無人駕駛領(lǐng)域也有一些布局,包括股權(quán)投資、債權(quán)投資等,但是無人駕駛還屬于新技術(shù),目前能夠落地的還是礦山無人駕駛、港口無人駕駛。他們在債權(quán)投資方面更偏重資產(chǎn)運(yùn)營端,制造業(yè)方面會選擇一些好的企業(yè)加持。
對于一級市場,鄧永康則把未來10年的大賽道鎖定在智能化領(lǐng)域。他認(rèn)為,目前很多企業(yè)都在考慮生態(tài),其實(shí)他覺得底層的低功耗元件和超強(qiáng)算力才是最難的。 安信證券電新首席分析師 鄧永康
鄧永康舉了一個例子,比如現(xiàn)在CPU、雷達(dá)這些硬件能基本滿足智能駕駛的需求,但是因?yàn)楣β侍螅姵刂荒苤?分鐘!八匀A為還有其他的一些做智能駕駛的公司,首先布局的一定是芯片!
就算力方面,自動駕駛對軟件和軟件架構(gòu)要求也很高。鄧永康以小鵬P7舉例,這輛車大概有十幾個攝像頭采集數(shù)據(jù),需要計(jì)算并進(jìn)行判斷,要完成這些數(shù)據(jù)的處理和判斷對算力要求非常高。
此外,還有生態(tài)建設(shè)。鄧永康認(rèn)為,L2到L3、L4級自動駕駛階段,可能會衍生出很多生態(tài),未來這方面也會有很大發(fā)展。
不過,鄧永康不建議一級投資者再來投新能源汽車行業(yè)。他認(rèn)為,各領(lǐng)域競爭格局已經(jīng)顯現(xiàn),“比如說電池這個環(huán)節(jié),隔膜、正極負(fù)極和電解液,各個環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)已經(jīng)顯現(xiàn),而且這些企業(yè)上市時間比較長,他們完全可以借助二級市場進(jìn)行融資發(fā)展,新的一級投資者想進(jìn)來則非常難!
對于二級市場,從整個新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上看,鄧永康提示,供需緊平衡的環(huán)節(jié)和二三線標(biāo)的值得重點(diǎn)去關(guān)注。因?yàn)樾枨蟊容^差的時候,龍頭公司的業(yè)績一定是最好的;而在需求高景氣的時候,往往會出現(xiàn)供給端和需求端產(chǎn)能周期錯配的問題。
產(chǎn)能錯配是因?yàn)槭袌霾畹臅r候,企業(yè)往往很難準(zhǔn)確市場合適恢復(fù)時間,供給不會完全釋放;但是需求釋放速度較快,這就給二三線標(biāo)的帶來了市場。
在電動化之后,行業(yè)將增長點(diǎn)鎖定到智能化,自動駕駛是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的下一輪增長點(diǎn)。
當(dāng)然除了資本層面的重視,國家在政策層面也早已給出信號。早在2017年,自動駕駛被列入國家戰(zhàn)略。頻頻出臺的政策表明中國政府高度重視自動駕駛汽車的發(fā)展,將其看作汽車產(chǎn)業(yè)升級的必備條件。
在政策的保駕護(hù)航與資本助推的雙重利好之下,自動駕駛未來可期。(完)
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