燦谷的AB面:毛利率下滑,逾期率走高
撰稿|多客
來(lái)源|貝多財(cái)經(jīng)
前不久,燦谷((NYSE:CANG)交上本年的首季答卷,整體表現(xiàn)并不算及格。
今年6月9日,燦谷發(fā)布了2023財(cái)年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,燦谷2023年第一季度的總收入同比下降31%至5.43億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7880萬(wàn)元,而2022年同期為凈虧損1.36億元。同時(shí),燦谷預(yù)計(jì)2023年第二季度總收入在6.0億元和6.5億元之間。
值得一提的是,燦谷已連續(xù)兩年發(fā)生虧損,2021年和2022年分別虧損0.09億元和11.11億元,2022年虧損額更是2021年的130倍。
沒(méi)有什么亮眼的業(yè)績(jī)更能打動(dòng)投資者,燦谷的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也很難看。
身為曾經(jīng)行業(yè)領(lǐng)先的汽車交易服務(wù)平臺(tái),如今燦谷為何走上了“下坡路”?
一、也曾有輝煌,但目前市值蒸發(fā)超九成
燦谷之所以能成為汽車交易服務(wù)行業(yè)的佼佼者,還是有兩把刷子的。
起初燦谷專注于汽車金融,但在面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融式微已成不可逆轉(zhuǎn)的事實(shí)下,燦谷果斷選擇了轉(zhuǎn)型,2020年主動(dòng)向車交易服務(wù)領(lǐng)域沖擊,并將自身定位從“第三方汽車金融提供商”轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌嚱灰追⻊?wù)平臺(tái)”。
轉(zhuǎn)型后,燦谷也一路高歌猛進(jìn)。
2021年5月,燦谷推出了B2B服務(wù)平臺(tái)“燦谷好車”,將汽車信息與交易、物流、金融和保險(xiǎn)相結(jié)合,直擊下沉市場(chǎng)汽車經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)痛點(diǎn)。截至2023年3月31日,“燦谷好車”合作車商數(shù)達(dá)10,469家,覆蓋國(guó)內(nèi)31省、305個(gè)城市。
此后燦谷又相繼推出了“燦谷優(yōu)車”小程序、“燦谷優(yōu)車”APP。截至2023年3月31日,“燦谷優(yōu)車”APP及小程序頁(yè)面總瀏覽量超過(guò)51.3萬(wàn)次,訪客總數(shù)超過(guò)2.6萬(wàn)人。
值得一提的是,在二手車交易方面,“燦谷優(yōu)車”APP和小程序同時(shí)運(yùn)營(yíng),服務(wù)內(nèi)容進(jìn)一步多元化和精細(xì)化。4月拍賣功能升級(jí)后,全國(guó)注冊(cè)二手車商都可以通過(guò)拍賣功能上架自己的二手車車源,進(jìn)行B2B競(jìng)拍,是行業(yè)首個(gè)O2O二手車經(jīng)銷商直銷拍賣專區(qū)。隨著燦谷自營(yíng)檢測(cè)師隊(duì)伍的建設(shè)完成,專業(yè)能力得到提升,更進(jìn)一步加深燦谷在二手車交易產(chǎn)業(yè)鏈上的服務(wù)覆蓋。
反映在二級(jí)市場(chǎng),燦谷股價(jià)與基本面共振。2018年7月,燦谷登陸美國(guó)紐交所,每股發(fā)行價(jià)為11美元,總市值16.62億美元,在2021年1月底股價(jià)更是創(chuàng)造歷史新高,達(dá)到17.65美元/股的高位,但爬得越高,得到的結(jié)果是摔得更慘,6月16日已跌至1.15美元,總市值也只剩下1.5億美元,較上市之初縮水了超九成。
二、增利不增收,逾期率、毛利率走出“剪刀差”
雖然燦谷業(yè)務(wù)版圖得到擴(kuò)大,但依舊難解業(yè)績(jī)難題。
以2022年財(cái)報(bào)表現(xiàn)來(lái)看,不出意料的是,燦谷營(yíng)收延續(xù)了2022年下滑趨勢(shì),今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.43億元,同比下降約31%,營(yíng)收重要支柱汽車交易收入同比下降28%至4.3億元。燦谷首席執(zhí)行官林佳元表示,“2023年初,受各種因素的疊加影響,整體市場(chǎng)仍顯疲軟!
但令人詫異的是,燦谷盈利能力得到極大改善,同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2023年第一季度,燦谷實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7880萬(wàn)元,而2022年同期為凈虧損1.36億元。對(duì)此,燦谷解釋稱“這主要是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引致的攤薄收入增加以及資產(chǎn)質(zhì)量改善帶來(lái)的信用損失轉(zhuǎn)回”。
燦谷今年起采用了修改后的追溯過(guò)渡法,風(fēng)險(xiǎn)保證負(fù)債增加3.024億元,融資租賃應(yīng)收款準(zhǔn)備增加1450萬(wàn)元,融資應(yīng)收款準(zhǔn)備增加1380萬(wàn)元,其他流動(dòng)和非流動(dòng)資產(chǎn)準(zhǔn)備增加320萬(wàn)元。經(jīng)遞延稅項(xiàng)調(diào)整后,通過(guò)累積效應(yīng)調(diào)整初始留存收益減少3.07億元。
另外,當(dāng)期燦谷信貸損失撥備的凈回收額4860萬(wàn)元,主要原因是收到了應(yīng)收賬款融資。
之所以不可思議,是因?yàn)闋N谷已連續(xù)兩年發(fā)生虧損,而這與毛利率下滑不無(wú)關(guān)系。
2018年至2022年?duì)N谷的毛利率分別為60.6%、62.55%、46.5%、24.57%、7.59%,呈下降趨勢(shì),目前已降至個(gè)位數(shù)。
2018年至2022年?duì)N谷毛利率變化情況 數(shù)據(jù)來(lái)源:燦谷歷年財(cái)報(bào)。
此外,燦谷虧損還與對(duì)理想汽車的投資以及理想汽車股價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致的投資公允價(jià)值變動(dòng)也有很大關(guān)系。雖然作為理想汽車的早期股東之一,燦谷也曾獲益明顯,但這種“一損俱損,一榮俱榮”的捆綁效應(yīng)也讓燦谷倍感“乏力”。
據(jù)公開(kāi)資料顯示,燦谷在2018年通過(guò)換股投資的形式入股理想汽車,并在2018年、2019年對(duì)理想汽車進(jìn)行增資。在投資收益的帶動(dòng)下,燦谷走出了一條與其他汽車融資租賃平臺(tái)不同的道路,在其余平臺(tái)處于虧損狀態(tài)時(shí),燦谷就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利,2016年至2020年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.34億元、3.49億元、3.07億元、4.05億元、33.73億元。但隨著新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,理想汽車過(guò)得也并不好,股價(jià)也在下滑,對(duì)燦谷的影響頗大。
除了毛利率下滑外,燦谷的汽車貸款促成業(yè)務(wù)逾期率卻在持續(xù)走高。
2018年至2022年,燦谷所經(jīng)營(yíng)的貸款逾期率一直處于上升趨勢(shì),截至2022年12月31日,所有已完成并在存續(xù)期的汽車貸款M1+以及M3+逾期率分別為2.61%和1.38%。
2018年至2022年?duì)N谷逾期率變化情況 數(shù)據(jù)來(lái)源:燦谷歷年財(cái)報(bào)。
截至2023年3月31日,燦谷促成的汽車貸款在貸余額累計(jì)為207.17億元,所有已完成并在存續(xù)期的汽車貸款的M1+以及M3+逾期率分別為2.33%和1.29%,雖較2022年末均有所下滑,但仍處于高位。
另外,燦谷的賬面資金也急劇消耗。截至2022年12月31日,燦谷合計(jì)持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物3.79億元,而截至2021年12月31日則為14.35億元,相對(duì)減少約10.56億元。
三、新能源汽車領(lǐng)域景氣度高,或?yàn)槠凭株P(guān)鍵點(diǎn)
從業(yè)務(wù)模式來(lái)看,燦谷是以汽車助貸服務(wù)為切入點(diǎn),鏈接全國(guó)各大金融機(jī)構(gòu)與全國(guó)汽車經(jīng)銷商,為其提供專業(yè)、高效、便捷的汽車金融服務(wù),以直營(yíng)服務(wù)為主。
如今在新能源汽車高景氣度下,燦谷或許業(yè)務(wù)將有所偏移。
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,按2022年銷量計(jì),中國(guó)是全球最大的新能源汽車市場(chǎng),并已連續(xù)8年位居全球第一,銷量占據(jù)全球的68.25%。與此同時(shí),新能源汽車在中國(guó)汽車市場(chǎng)的滲透率已從2011年的0.04%快速增長(zhǎng)至2022年的25.64%,在主流的大眾消費(fèi)群體中越來(lái)越受歡迎。
步入2023年,新能源汽車行業(yè)的高景氣度延續(xù)。今年前4個(gè)月,我國(guó)汽車銷量同比增長(zhǎng)7.1%至823.5萬(wàn)輛,其中新能源汽車銷量同比大幅增長(zhǎng)近43%至222.2萬(wàn)輛,市場(chǎng)占有率達(dá)到27%。另?yè)?jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì),2023年新能源乘用車全年銷量可能突破850萬(wàn)輛。
緊跟市場(chǎng)腳步,燦谷也在新能源方面發(fā)力。
除了入股理想汽車外,燦谷還與小鵬汽車、極狐等本土新能源汽車品牌達(dá)成協(xié)議,在合作方的新能源車型中嵌入燦谷的服務(wù)。
此外,燦谷還在“燦谷好車”APP中上線了多款新能源自營(yíng)車。據(jù)了解,這些自營(yíng)車大多來(lái)自一眾主流燃油主機(jī)廠、4S店,車源可靠,品質(zhì)保障,去除中間多余環(huán)節(jié),直接面向終端商戶銷售,沒(méi)有中間商賺差價(jià),并提供自營(yíng)展車服務(wù)。
數(shù)據(jù)是最好的證明。一季度“燦谷好車”共售車3867臺(tái),其中新能源車1713臺(tái),新能源車滲透率超過(guò)44%。
此外,或許是為了挽救跌跌不休的股價(jià),燦谷多次公開(kāi)股票回購(gòu)計(jì)劃。
今年4月,燦谷宣布董事會(huì)已授權(quán)一項(xiàng)新的股票回購(gòu)計(jì)劃,根據(jù)該計(jì)劃,燦谷可以在2023年4月25日起的未來(lái)12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)價(jià)值至多5000萬(wàn)美元的(i)美國(guó)存托憑證(ADS),每股ADS代表兩股A類普通股,和/或(ii)A類普通股。
據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解,今年6月1日,根據(jù)新股票回購(gòu)計(jì)劃,燦谷與一家機(jī)構(gòu)投資者簽訂了股票回購(gòu)協(xié)議,根據(jù)協(xié)議將以約3160萬(wàn)美元的總購(gòu)買價(jià)格向其回購(gòu)總計(jì)2430.06萬(wàn)股美國(guó)存托憑證,預(yù)計(jì)在6月底前完成。
但從結(jié)果來(lái)看,效果并不明顯。
原文標(biāo)題 : 燦谷的AB面:毛利率下滑,逾期率走高
發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長(zhǎng)度6~500個(gè)字
圖片新聞
最新活動(dòng)更多
-
11月19日立即報(bào)名>> 【線下論壇】華邦電子與恩智浦聯(lián)合技術(shù)論壇
-
12月19日立即報(bào)名>> 【線下會(huì)議】OFweek 2024(第九屆)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 蔡司新能源汽車三電質(zhì)量解決方案
-
精彩回顧立即查看>> 蔡司新能源汽車三電質(zhì)量解決方案
-
精彩回顧立即查看>> 2024(第五屆)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨展覽會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【線下會(huì)議】全數(shù)會(huì)2024電子元器件展覽會(huì)
- 1 從小鵬、理想、蔚來(lái)布局看自動(dòng)駕駛發(fā)展趨勢(shì)
- 2 被逼墻角的Mobileye,祭出 CAIS 大旗,挑戰(zhàn)端到端大模型智能駕駛
- 3 SiC、Chiplet、RISC-V,汽車半導(dǎo)體發(fā)展的三大動(dòng)力
- 4 676億地平線港股上市,要與英偉達(dá)、華為搶市場(chǎng)
- 5 6 輸給新勢(shì)力,賽力斯失去“華為溢價(jià)”
- 7 如何跑贏汽車智能化下半場(chǎng)?
- 8 激光雷達(dá)即將降價(jià),純視覺(jué)回到鄙視鏈底層?
- 9 “端到端”風(fēng)口已至?
- 10 小馬智行招股書曝光:成立8年融資92億,近2年半虧掉23億
- 產(chǎn)品工程師(汽車) 易思維(杭州)科技股份有限公司
- 硬件開(kāi)發(fā)工程師(前裝汽車電子) 深圳奧尼電子股份有限公司
- IE工程師(汽車智聯(lián)) 惠州碩貝德無(wú)線科技股份有限公司
- 銷售總監(jiān)-汽車電子方向 深圳市智立方自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司
- 項(xiàng)目經(jīng)理(汽車內(nèi)飾&汽車電子) 伯恩光學(xué)(惠州)有限公司
- 銷售經(jīng)理(汽車新能源行業(yè)) 廣州瑞松智能科技股份有限公司
- 高級(jí)軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動(dòng)化高級(jí)工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級(jí)銷售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術(shù)專家 廣東省/江門市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結(jié)構(gòu)工程師 廣東省/深圳市