特斯拉財報后股價大跌,只因投資者吃不上“自動駕駛”大餅
2024整個上半年,特斯拉僅推出了Model 3煥新性能版這款新車,但整體的銷量情況依然不俗。此前公布的財報數(shù)據(jù)顯示,2024年第一季度特斯拉在全球范圍內(nèi)賣出了38.6萬臺純電動車,而在中國市場也基本能站穩(wěn)5萬/月的銷量水平。
要知道,每月賣出5萬臺純電動車是大多數(shù)車企的“夢想”,但在特斯拉這里就僅僅是基本盤。不過,銷量數(shù)據(jù)并不能掩蓋特斯拉當下面臨的問題,尤其是第二季度財報出爐后,綜合整個上半年的表現(xiàn),特斯拉的表現(xiàn)并不能令人高興。
7月24日,特斯拉正式公布了今年第二季度的財報。財報數(shù)據(jù)顯示,特斯拉第二季度實現(xiàn)了255億美元的營收,同比增長2%,創(chuàng)下單季度營收的新高,加上第一季度213.01億美元的營收,特斯拉上半年累計營收了超468億美元。
但值得留意的是,第二季度歸屬于特斯拉普通股股東的凈利潤為14.78億美元,同比大跌45%;而第一季度歸屬于普通股股東的凈利潤為11.29億美元,同比大幅下降55%——這意味著特斯拉整個上半里凈利潤情況都出現(xiàn)下滑。
純電動車業(yè)務(wù)方面,特斯拉第二季度的生產(chǎn)量和交付量與去年同期相比,分別同比下滑14%和5%。純電動車業(yè)務(wù)作為特斯拉的營收大頭,在第二季度為品牌營收了198.78億美元,占比近78%,但相比去年同期的204.19億美元,同比下滑7%,這與銷量表現(xiàn)直接掛鉤。
凈利潤的大幅度下跌,讓財報發(fā)布之后的特斯拉,股價大跌,截至發(fā)稿,特斯拉開盤后的股價跌幅接近8%。按照7858億美元的收盤市值來算,特斯拉的市值蒸發(fā)了600多億美元,折合人民幣超過4000億元。
股價的表現(xiàn)或在一定程度上體現(xiàn)了外界對特斯拉未來的擔憂,但馬斯克卻不以為然。在財報電話會上,馬斯克宣布了兩個重大消息:將爭取在年底將FSD V12.5系統(tǒng)帶到中國和歐洲等市場,且內(nèi)部寄予厚望的Robotaxi產(chǎn)品也會在10月10日正式發(fā)布。
馬斯克一直認為靠硬件利潤賺錢不是長遠之計,靠軟件賺錢才是可行之法,靠自動駕駛賺錢,才是馬斯克的終極目標。如今看來,2024年的下半年有機會成為馬斯克的“圓夢時刻”,但自動駕駛技術(shù)真的能成為特斯拉的“救星”嗎?
自動駕駛,馬斯克的“反擊絕招”?
馬斯克在財報電話會上表示,特斯拉將在歐洲和中國申請監(jiān)管批準,以實現(xiàn)監(jiān)督下的FSD完全自動駕駛,并預計在今年年底前獲得批準。
特斯拉早在2021年底推出了FSD,但如今未被允許進入國內(nèi)市場,而我國市場對智能駕駛系統(tǒng)的接受度在全球范圍內(nèi)應該排在前列。馬斯克也深知中國市場的重要性,外界認為馬斯克曾多次接觸我國政府以謀求FSD的順利落地,其中今年4月的突然到訪,就被認為是典型案例之一。
在北美,特斯拉FSD v12.5已經(jīng)向非員工車主推送。相比v12.4,F(xiàn)SD v12.5的參數(shù)提高了五倍,而且高速、城區(qū)智駕已經(jīng)切換到端到端方案。另外,F(xiàn)SD完全自動駕駛能力(監(jiān)督版)推出新版本,還改進了基于視覺的駕駛專注力監(jiān)控功能,即便駕駛者佩戴太陽鏡也可以正常使用。
小通認為,F(xiàn)SD入華后,很有可能會成為特斯拉最大的智駕市場,而國內(nèi)復雜多變的交通路況雖然可能為FSD帶來應用障礙,但也可以促進FSD能力的持續(xù)進化。對于特斯拉FSD入華,何小鵬等新能源車企高管已表明了“歡迎”態(tài)度,但隨之而來的一系列挑戰(zhàn)也在等待著特斯拉——智駕的營銷噱頭可能不再有效,一旦效果平平,很有可能快速被競爭對手取代。
另一方面,在FSD的技術(shù)支持下,馬斯克確認特斯拉Robotaxi將在10月10日正式發(fā)布,最快年底投入使用。特斯拉Robotaxi原本定在8月發(fā)布,馬斯克表示發(fā)布時間推遲的原因是設(shè)計方面需要進行修改。
不少業(yè)內(nèi)人士看好特斯拉Robotaxi,因為特斯拉Robotaxi除了承擔類似于蘿卜快跑的“無人駕駛網(wǎng)約車”角色之外,還可以讓特斯拉車主將自己的車升級成Robotaxi,為車主帶來額外的收入。綜合來看,F(xiàn)SD的入華和Robotaxi的落地就像特斯拉的一套“組合拳”,一軟一硬互成體系。
不過這套“組合拳”能夠帶來什么樣的前景,或者說能不能讓特斯拉在2024年下半年實現(xiàn)“大逆轉(zhuǎn)”小通也很難預料,馬斯克一直在做別人沒有做過的事情,同時并不是每一件事都能如期地成功。
如果特斯拉想要在下半年交出一份更好的成績單,針對產(chǎn)品做調(diào)整優(yōu)化可能會更有實際意義。然而,馬斯克確認新車不會在今年登場,目前的亮相計劃依然定在2025年的上半年,最壞的情況是2024年走完,特斯拉也難以交出令人滿意的答卷。
不主動打價格戰(zhàn),但特斯拉已離不開價格戰(zhàn)
根據(jù)CleanTechnica公布的全球新能源乘用車銷量,特斯拉在1月份、2月份和4月份的月銷量保持在10萬輛左右,3月份和5月份的月銷量突破14萬輛,六月份沒有透露,但根據(jù)特斯拉公布的44.4萬輛可以大概得知,六月份特斯拉全球售出20萬輛左右。
針對中國市場,回顧特斯拉上半年的銷量水平,1月份和3月份超7萬輛,而第二季度每個月的月銷量保持在5.5萬輛-6.3萬輛這一范圍內(nèi),沒有3月份破7.7萬輛那么瘋狂。2月份受到春節(jié)假期的影響,只有18318輛的月銷量貢獻。(數(shù)據(jù)來源于乘聯(lián)會)
總的來說,特斯拉的銷量情況在2024年上半年出現(xiàn)了較大的波動,而對比之下中國市場的表現(xiàn)似乎相對較好——而事實真的是這樣嗎?小通認為,特斯拉在中國市場能夠保證相對穩(wěn)定的銷量,并不是來自于其出眾的產(chǎn)品力。特斯拉并未直接對價格動手而參與到“價格戰(zhàn)”中,但通過一系列的政策優(yōu)惠,特斯拉一直都在積極地應對“價格戰(zhàn)”。
不完全統(tǒng)計,特斯拉自2024年以來出現(xiàn)的銷售政策調(diào)整如下:
•1月12日,特斯拉中國宣布將Model 3和Model Y的售價下調(diào)0.65萬元-1.55萬元不等。
•2月1日,特斯拉推出限時優(yōu)惠,3月底下定Model 3、Y、S、X任意車型,可提供更低的年費率。
•3月1日,特斯拉北美市場部分車型上調(diào)1000美元,4月1日北美市場的Model Y再漲價1000美元。雖然這場漲價沒有直接影響到國內(nèi)市場,但或許這樣的漲價趨勢,讓部分消費者認為后續(xù)會有漲價的可能,從而提前消費。而事實上,4月1日Model Y國產(chǎn)版確實漲了5000元。
•4月21日,特斯拉中國宣布Model 3、Y、S、X全系產(chǎn)品在中國內(nèi)地均降價1.4萬元。
小通認為,包括小米SU7在內(nèi)的一系列直接競爭對手面世,可能是促進特斯拉大幅度降價的主要原因。尤其是3月底上市的小米SU7,它的直接競品就是特斯拉Model 3,其出色的銷情相信也在很大程度上影響了Model 3的銷量。
究其原因,沒有太多產(chǎn)品的迭代升級,自然很難為消費者帶來新鮮感,特斯拉唯有通過多次調(diào)整價格來刺激市場活力,而且是幾乎每個月都會有不同的政策優(yōu)惠。這樣一來,銷量基本盤是保住了,但成績非常依賴降價,而且隨著競爭對手實力的逐步增強,降價的效果也會逐步減弱,引入新品才是刺激銷量的關(guān)鍵。
為此,特斯拉平價純電動車在這次財報電話會上重點提及。馬斯克表示,這款車平價純電動車將會在明年上半年推出,但可惜的是沒有透露產(chǎn)品相關(guān)細節(jié)。
此前獨立投資銀行Evercore分析師透露,特斯拉的平價純電動車將會是縮小版的Model Y,整車的物料成本將下探至2.5萬美元,折合人民幣大概為18萬元。以更低的價格入局純電動車市,在品牌影響力比較高的市場,比如國內(nèi)市場,確實會比較奏效,而且國內(nèi)的新能源滲透率在逐步攀升,平價純電動車會是未來的主流,這款平價純電動車可能為特斯拉帶來可觀的銷量數(shù)據(jù)。
但在這樣的猜想實現(xiàn)之前,特斯拉在空窗期內(nèi)依然要面對來自中國車企的激烈競爭,雖說Model Y的市場地位依然穩(wěn)固,但誰知道下半年上市的樂道L60等新品,會不會再次帶來沖擊?
在這樣的背景下,馬斯克依靠自動駕駛而不是新品來應對市場變化的策略,就值得斟酌。
特斯拉的“救世主”不是自動駕駛
馬斯克表示,特斯拉的價值絕大部分在于自動駕駛。因此,這次的財報電話會基本沒有脫離自動駕駛技術(shù)這一關(guān)鍵主題,像平價純電動車、Robotaxi、Optimus等投資者比較關(guān)注的產(chǎn)品,馬斯克都沒有透露太多的細節(jié)。
但是,特斯拉完全依賴自動駕駛靠不靠譜呢?小通認為很難。
特斯拉作為自動駕駛技術(shù)的領(lǐng)軍企業(yè),尤其是數(shù)據(jù)積累和算法優(yōu)化方面,一開始就堅定走純視覺方案的特斯拉占據(jù)了優(yōu)勢。雖說上半年的盈利不及預期,甚至開盤后股價大跌,但FSD入華、Robotaxi發(fā)布等重大事件的可能時間表都集中在下半年,這給外界營造了一種特斯拉有望借助自動駕駛打贏“逆風局”的判斷。
但是,特斯拉是自動駕駛技術(shù)的先行者,沒有人知道這條路到底能不能走通。雖說自動駕駛會是汽車的未來,但當下的Robotaxi、自動駕駛技術(shù)以及研發(fā)自動駕駛技術(shù)相關(guān)的車企,盈利是一個大難題。
比如,通用汽車旗下的Cruise,是全球Robotaxi的頭部企業(yè),但在2023年直接虧損了24.24億美元。百度Apollo宣布在2024年底,蘿卜快跑在武漢實現(xiàn)收支平衡,并在2025年全面進入盈利期,所以盈利還是一個“大餅”,明年的自動駕駛市場變成怎樣還暫不可知。
在小通看來,短期內(nèi)真正能讓特斯拉重新走上正軌的依然是兩個關(guān)鍵字:“成本控制”和“新車”。在電話會上馬斯克還分享了關(guān)于4680電池和Optimus的最新動態(tài),其中第二季度4680電池的產(chǎn)量環(huán)比增長50%,而且開始采用陰極干涂層工藝,這將使得生產(chǎn)成本進一步壓縮。Optimus將在明年開始生產(chǎn)真正有用的人形機器人,預計到2026年將大規(guī)模生產(chǎn)——當大量部署后,生產(chǎn)成本依然有下降的空間。
值得一說的是,特斯拉旗下的儲能業(yè)務(wù)和Cybertruck已經(jīng)開始賺錢了,盡管目前能夠給特斯拉提供的業(yè)績增色還非常有限,但至少充分說明這些被驗證過的賽道,依然是特斯拉能夠依仗的、可靠的賺錢手段。
不管馬斯克怎么想,對股東和投資者來說,特斯拉能不能賺錢才更重要。
因此,特斯拉很可能要無奈地過完苦澀的2024年,然后寄望于2025年上市的“小Model Y”再度實現(xiàn)銷量奇跡,并將特斯拉重新帶回正確的軌道。而自動駕駛則一直都是“X因素”,特斯拉想要借助自動駕駛相關(guān)技術(shù)提升綜合盈利表現(xiàn),需要同時滿足“智駕技術(shù)大爆發(fā)、大普及”+“FSD順利入華”+“中國車企智駕水平停滯不前”等多個條件,難度很高。
這一回,馬斯克的如意算盤可能打不響了。
來源:雷科技
原文標題 : 特斯拉財報后股價大跌,只因投資者吃不上“自動駕駛”大餅
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