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占有率超過50%,高空安全設(shè)備企業(yè)中際聯(lián)合今日申購

2018、2019年在新增風(fēng)機(jī)市場占有率超過50%。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者|菡萏

據(jù)IPO早知道消息,4月22日,中際聯(lián)合(北京)科技股份有限公司(下稱“中際聯(lián)合”)開始進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購,網(wǎng)上申購代碼為“707305”,保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司。

本次公司擬公開發(fā)行股票2750萬股,發(fā)行價(jià)格為37.94元/股,預(yù)計(jì)募集資金總額為10.43億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,預(yù)計(jì)募集資金凈額為9.69億元。

招股書顯示,公司募集資金擬投入一半于“年產(chǎn)5萬臺高空作業(yè)安全設(shè)備項(xiàng)目(一期)”、“建設(shè)研發(fā)中心項(xiàng)目”、“全國營銷及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”“美洲營銷及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”等項(xiàng)目,剩余一半則用于補(bǔ)充流動資金。

(來源:招股書)

公開資料顯示,中際聯(lián)合主營業(yè)務(wù)為專用高空安全作業(yè)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及高空安全作業(yè)服務(wù),主要產(chǎn)品包括塔筒升降機(jī)、免爬器、助爬器、防墜落系統(tǒng)等,去年專用高空安全作業(yè)設(shè)備為公司帶來的收入占去年總營收的97.2%,在公司收入構(gòu)成中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

下游客戶主要為風(fēng)電行業(yè)企業(yè),作為上游制造商,從目前實(shí)力而言中際聯(lián)合實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)前20大風(fēng)機(jī)制造商和五大電力集團(tuán)的全覆蓋,全球前15大風(fēng)機(jī)制造商也已覆蓋13家。

從中際聯(lián)合的市場占有率來看,在國內(nèi)居領(lǐng)先地位。根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會編著的《中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)地圖》,2018年和2019年,我國新增風(fēng)電裝機(jī)數(shù)量分別為9677臺和10916臺,中際聯(lián)合在國內(nèi)新增風(fēng)電市場銷售的塔筒升降機(jī)、免爬器和助爬器(固定部分)數(shù)量合計(jì)5368臺和7373臺,高空安全升降設(shè)備在新增風(fēng)機(jī)市場占有率超過50%,市場地位顯著。

(來源:招股書)

從中際聯(lián)合在自身所處行業(yè)的核心競爭力來看,中際聯(lián)合目前主要集中服務(wù)風(fēng)電行業(yè)相關(guān)企業(yè),與其他服務(wù)建筑、消防、電力、市政等行業(yè)客戶的高空作業(yè)機(jī)械企業(yè)不同,兩者的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)差異大,后者適用于相對友好的工作環(huán)境,前者對技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)以及安全系數(shù)的要求更高。

技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)以及運(yùn)作場景的差異也形成了一定的行業(yè)壁壘,作為風(fēng)電裝機(jī)的上游,產(chǎn)品質(zhì)量以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是下游企業(yè)的核心關(guān)切,風(fēng)機(jī)制造商對于供應(yīng)商的要求較高、資質(zhì)審核時(shí)間較長,成為合格供應(yīng)商后一般不會輕易更換,風(fēng)力發(fā)電類企業(yè)由于涉及其自身生產(chǎn)安全,對于產(chǎn)品質(zhì)量通常要求較高,因此長期經(jīng)營形成的品牌認(rèn)可度也成為下游客戶的核心關(guān)注之一。

而這也意味需要更高的研發(fā)投入以及更高標(biāo)準(zhǔn)的人才,近3年來,中際聯(lián)合研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例為 4.88%、4.94%和 4.93%,整體高于上述風(fēng)電配套上市公司的平均水平,公司研發(fā)及技術(shù)投入相對較高。

此外,中際聯(lián)合也在招股書中表示,公司在逐步拓展業(yè)務(wù)場景作為新的業(yè)績增長點(diǎn),已涉足更加成熟的電網(wǎng)、通信、火力發(fā)電、建筑、橋梁等領(lǐng)域,從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、作業(yè)場景、安全系數(shù)等要求更高的領(lǐng)域向下過渡對于中際聯(lián)合而言難度并不高,隨著將來在相關(guān)領(lǐng)域的滲透率提高,該部分業(yè)務(wù)有望為未來業(yè)績帶來增量。

再從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,中際聯(lián)合業(yè)績保持了8年的穩(wěn)步增長,年復(fù)合增長率39.77%,盈利水平實(shí)現(xiàn)了從1270萬元到1.85億元近15倍的跨越,作為上游制造商,這樣可觀的增長曲線也極大受益于下游風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展以及國家政策的推動。

(來源:同花順)

風(fēng)電行業(yè)屬于新能源領(lǐng)域,能源環(huán);俏磥黹L期以來的大趨勢,其發(fā)展也受政策影響較大。得益于國家和行業(yè)政策支持,近年來風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展,累計(jì)裝機(jī)容量顯著增長,下游需求的提升自然保證了上游設(shè)備制造商的產(chǎn)能獲得釋放。

并且,根據(jù)GWEC的預(yù)測,未來5年全球?qū)⑿略龀^355GW裝機(jī)容量,在2020-2024年期間每年新增裝機(jī)容量均超過65GW,中國作為風(fēng)電行業(yè)最大的市場,行業(yè)前景廣闊。

(來源:招股書)

不過,隨著風(fēng)電行業(yè)的快速發(fā)展并逐漸成熟,相關(guān)支持政策也在逐步減少,2019年5月,國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》,對于2018年底之前和2019-2020年核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目,必須在2020年底和2021年底前完成并網(wǎng)發(fā)電才能獲得補(bǔ)貼,2021年開始新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng),國家不再補(bǔ)貼。

受此政策影響,后續(xù)一定時(shí)間內(nèi)國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)容量可能會出現(xiàn)回落,進(jìn)而可能對中際聯(lián)合業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

本文由公眾號IPO早知道原創(chuàng)撰寫

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報(bào)。

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