【藍(lán)科技綜述】在近十年里，越來(lái)越多科技行業(yè)的故事被大眾所熟知。

這其中既有與民生息息相關(guān)的電子支付、外賣快遞，比如阿里、騰訊，還有不少牽涉到大國(guó)博弈、國(guó)家崛起，比如備受打壓的華為、中興。

特別是2019年以來(lái)受到西方的影響，資本市場(chǎng)上更是對(duì)半導(dǎo)體、芯片等行業(yè)格外關(guān)注。即使在疫情中，整體股市大盤低迷的情況下，多數(shù)半導(dǎo)體芯片企業(yè)仍然逆勢(shì)上揚(yáng)，營(yíng)收、股價(jià)再創(chuàng)新高。

不是所有企業(yè)都能享受這種紅利。其中有一家廣為人知的頭部企業(yè)——深圳匯頂科技，2021年頂著牛市，卻尷尬地陷入了市值腰斬的境地。

匯頂科技作為全球指紋識(shí)別芯片的龍頭，是中國(guó)A股市場(chǎng)第一個(gè)市值破百億的半導(dǎo)體企業(yè)。最風(fēng)光時(shí)曾經(jīng)憑借一己之力成為安卓指紋識(shí)別手機(jī)芯片市場(chǎng)占有率最高的廠商，卻在短短幾年遭遇市值腰斬。

未來(lái)的匯頂科技是擱淺岸邊還是能解決困境，重新?lián)P帆起航？

匯頂科技第一次危機(jī)如何度過(guò)？

匯頂科技的發(fā)家史，頗有點(diǎn)改革開(kāi)放新時(shí)代弄潮兒的意思。

企業(yè)的創(chuàng)始人張帆，曾經(jīng)任職工業(yè)部第十研究所。作為國(guó)家科研人員辭職下海的張帆，在2002年看準(zhǔn)了當(dāng)時(shí)大熱的發(fā)展趨勢(shì)，成立了匯頂科技，專門研發(fā)固定電話的IC芯片。

2000年正是中國(guó)飛速發(fā)展的階段，不僅街頭隨處可見(jiàn)固定電話亭，平民百姓也以電話入戶為榮，科技基礎(chǔ)牢固，又趕上時(shí)代風(fēng)口的匯頂科技，一時(shí)訂單不斷，風(fēng)頭無(wú)兩。

但是成也蕭何、敗也蕭何。到2007年左右，小巧又方便的智能手機(jī)開(kāi)始普及，比如2008年信產(chǎn)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，當(dāng)時(shí)中國(guó)的移動(dòng)用戶數(shù)量達(dá)到了5億多，全國(guó)的手機(jī)普及率已經(jīng)達(dá)到41．6％，而且這個(gè)數(shù)字還在不斷增長(zhǎng)。

與之相反的固定電話，用戶則持續(xù)減少，光是2008年1月份，固定電話用戶就減少了149．6萬(wàn)戶。固定電話逐漸成了“食之無(wú)味、棄之可惜”的雞肋，與之綁定的匯頂科技也遭受了不小的打擊。

眼看著營(yíng)收即將斷崖式下降，抱著“背水一戰(zhàn)”的念頭，匯頂科技開(kāi)始摒棄原來(lái)的IC芯片，轉(zhuǎn)入觸控芯片的領(lǐng)域。為此還不惜吸引大名鼎鼎的聯(lián)發(fā)科的注資，使其成為了公司的第二大股東。

2007年，蘋果已經(jīng)在智能手機(jī)風(fēng)生水起，成為智能手機(jī)的頭部標(biāo)桿，而國(guó)產(chǎn)大多數(shù)手機(jī)品牌還局限在山寨、或者初始階段。匯頂科技所研究的觸控芯片，正是第一代iphone屏幕所使用的技術(shù)。

“背水一戰(zhàn)”的匯頂科技率先在國(guó)內(nèi)研發(fā)出了10點(diǎn)觸控芯片。正處于亟待發(fā)展的國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)迅速采用了匯頂?shù)募夹g(shù)，不僅智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了春天，匯頂科技也順利度過(guò)第一次危機(jī)，成為了真正的時(shí)代前沿“弄潮兒”。

然而，科技產(chǎn)業(yè)與其他傳統(tǒng)行業(yè)的最大不同，就在于時(shí)代的更新?lián)Q代速度更快，匯頂科技的第二次危機(jī)同樣來(lái)得猝不及防。

自蘋果引領(lǐng)著消費(fèi)者進(jìn)入智能手機(jī)時(shí)代后，智能手機(jī)日新月異：更高的像素、更長(zhǎng)的蓄電、更靈敏的觸控、更安全的系統(tǒng)……每一次進(jìn)步，都在倒逼著匯頂不斷向前走。

2013年，蘋果開(kāi)始在自己的新一代iphone手機(jī)上設(shè)置了指紋識(shí)別功能，以取代傳統(tǒng)的密碼輸入。此時(shí)的指紋識(shí)別還只是采用電容式感應(yīng)器的技術(shù)，價(jià)格不高，而且各種手機(jī)屏幕都可以完美兼容。

可以說(shuō)，這既是匯頂?shù)奈�機(jī)，也是機(jī)遇。2015年，已經(jīng)逐漸熟悉科技風(fēng)向的匯頂，開(kāi)始了第二次轉(zhuǎn)型：從10點(diǎn)觸控芯片，轉(zhuǎn)向指紋識(shí)別芯片。

兼容性極大的電容式指紋識(shí)別技術(shù)，國(guó)內(nèi)大量低廉的勞動(dòng)力，以及地方政府的產(chǎn)業(yè)扶持，讓匯頂科技不到一年就坐上了全球第一的寶座：不到1年的時(shí)間，匯頂科技的凈利潤(rùn)就達(dá)到了8個(gè)億，還成功上市，頗有種“一日看盡長(zhǎng)安花”的風(fēng)光。

匯頂隨著蘋果在智能手機(jī)領(lǐng)域的更新?lián)Q代，繼續(xù)跟緊時(shí)代風(fēng)向，不到兩年的時(shí)間，又推出了光學(xué)方案，專攻屏下指紋識(shí)別技術(shù)。

也正是同一時(shí)期，國(guó)內(nèi)不少智能手機(jī)品牌，開(kāi)始和蘋果一起，站上主流舞臺(tái)，而匯頂科技的光學(xué)屏下指紋識(shí)別業(yè)務(wù)，也成了市場(chǎng)上說(shuō)一不二的老大哥。

國(guó)內(nèi)數(shù)得上名字的手機(jī)廠商，不管是小米還是Oppo， 都是匯頂?shù)钠煜驴蛻簟＿@項(xiàng)指紋識(shí)別業(yè)務(wù)，對(duì)匯頂在2020年一舉成為國(guó)內(nèi)第一家市值千億的半導(dǎo)體芯片科技公司功不可沒(méi)。

從風(fēng)口到懸崖有多遠(yuǎn)？

應(yīng)該說(shuō)，匯頂科技的成功，并非完全是時(shí)代的紅利，更多的是自身對(duì)科技行業(yè)的審時(shí)度勢(shì)，幾次轉(zhuǎn)型都做得極為果斷。

可是，從2020年的千億企業(yè)，到2021年，短短不到2年，匯頂科技的營(yíng)收和利潤(rùn)都開(kāi)始大幅下降，股市也呈現(xiàn)少見(jiàn)的低迷。

根據(jù)2021年上半年的財(cái)報(bào)，匯頂科技只實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入29．1億元，同比下降 4．78％，凈利潤(rùn)和營(yíng)收同比都出現(xiàn)了少見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng)。

而資本市場(chǎng)也更讓人失望。2016年匯頂科技剛在陸交所上市時(shí)，市值就已124億元，到2020年2月，還曾經(jīng)一度登頂沖上1770 億元�？墒嵌潭桃荒觊g卻一路縮水，只剩下了510億元，說(shuō)一句腰斬，一點(diǎn)也不為過(guò)。

這到底是怎么回事呢？如此多的榮譽(yù)加身、再加上國(guó)內(nèi)對(duì)芯片科技行業(yè)的扶持，匯頂科技到底是怎么在不到短短兩年時(shí)間迅速走到低谷的呢？

匯頂科技的成功，是前幾次科技轉(zhuǎn)型的果斷帶來(lái)的，匯頂?shù)淖灾鲃?chuàng)新能力在每次轉(zhuǎn)型都能迅速貼合當(dāng)下科技的風(fēng)口，從而站在時(shí)代的浪尖。但是，這其中也難免存在抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)的弊端。

在資本市場(chǎng)看來(lái)，即使前幾次匯頂?shù)霓D(zhuǎn)型都無(wú)比成功，但是也很難讓人完全相信，下一次，匯頂還會(huì)繼續(xù)“天選之子”的旅程。萬(wàn)一轉(zhuǎn)型之后的科技并不貼合時(shí)代呢？萬(wàn)一研發(fā)后不久又有新一代科技呢？科技更新?lián)Q代的不確定性，多少會(huì)讓資本有些“望而卻步”。

匯頂科技雖有技術(shù)門檻，但終究只是半導(dǎo)體芯片的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。匯頂過(guò)于依賴現(xiàn)在的指紋技術(shù)。在市場(chǎng)看來(lái)，極容易因?yàn)樾袠I(yè)主流技術(shù)的換代而直接崩盤。

這也是為什么支付寶、微信、蘋果等產(chǎn)品越來(lái)越多地把自己做成一個(gè)“生態(tài)”，而非單一的聊天或者支付產(chǎn)品。你可以在支付寶上進(jìn)行手機(jī)支付，還可以掃碼乘車、交水電費(fèi)、充值電話費(fèi)……生態(tài)服務(wù)越多，消費(fèi)者的依賴程度越高，越不容易“被換代”。

除此之外，激烈的競(jìng)爭(zhēng)也是匯頂逐漸走下“神壇”的原因之一。智能手機(jī)普及率非常高，除非再有顛覆性的產(chǎn)品，否則面對(duì)智能手機(jī)進(jìn)入“存量市場(chǎng)”，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈。

與之相對(duì)的，是不斷涌現(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的定律：高額的行業(yè)利潤(rùn)必然吸引更多的人進(jìn)入市場(chǎng)，幾次價(jià)格戰(zhàn)下來(lái)，匯科的毛利率驟降，從2019年的60％，下降到48％。

如此種種看來(lái)，匯頂科技雖然仍舊是芯片細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，但似乎站在了令人難堪的懸崖邊。從風(fēng)口到懸崖邊，也并不遙遠(yuǎn)。

結(jié)語(yǔ)

從時(shí)代的弄潮兒到現(xiàn)在的市值腰斬，匯頂科技曾經(jīng)有過(guò)無(wú)數(shù)輝煌，也有過(guò)低谷�？萍夹袠I(yè)的每一步，都有可能捧出明星企業(yè)，也有可能會(huì)淘汰曾經(jīng)的“龍頭”。匯頂科技如今就面臨著這樣的“一步”，是從此擱淺沙灘，還是重回巔峰乘風(fēng)破浪，我們拭目以待。

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