隨著京東物流收購德邦股份一步步深入，中國物流快遞行業(yè)的格局再次發(fā)生變化。京東物流開啟并購機(jī)器，先后將中國物流資產(chǎn)、跨越速運(yùn)、德邦股份收至麾下，輔以激進(jìn)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，向行業(yè)老大順豐控股發(fā)起挑戰(zhàn)。

早在2017年，劉強(qiáng)東便語出驚人：未來國內(nèi)物流行業(yè)可能只有兩家快遞公司能活下來，一家是京東，另一家是順豐。在如今的供應(yīng)鏈物流時(shí)代，這一局面正在加速到來。去年被收購的百世快遞，今年被收購的德邦股份，都是“傳統(tǒng)”快遞公司失落的注腳。

德邦快遞為什么失敗？

隨著要約收購的深入推進(jìn)，德邦股份（603056．SH）退市、被京東物流吞并，創(chuàng)始人崔維星退出，已成定局。1992年，廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系畢業(yè)的高材生崔維星，進(jìn)入廣東國旅成為一名會(huì)計(jì)。不甘平庸的他，辭職加入廣東國際貨運(yùn)，協(xié)助拓展中山的貨運(yùn)業(yè)務(wù)。1996年，該公司業(yè)務(wù)調(diào)整，準(zhǔn)備放棄中山市場。

崔維星心有不甘，借錢盤下一個(gè)8平米的門面，帶領(lǐng)包括妻子薛霞在內(nèi)的4名員工，“崔氏貨運(yùn)”艱難起步。彼時(shí)，申通快遞剛剛在杭州站穩(wěn)腳跟開始布局長三角；同樣在1993年起步的順豐速運(yùn)，走出深圳在珠三角織網(wǎng)；劉強(qiáng)東剛畢業(yè)，在北京摸爬滾打，要到兩年后才會(huì)創(chuàng)立京東（09618．HK）的雛形。

2001年，崔維星鳥槍換炮，德邦股份進(jìn)入快運(yùn)市場，率先在行業(yè)內(nèi)推出“卡車航班”，迅速占領(lǐng)零擔(dān)物流中高端市場。為了突破增長瓶頸，公司2013年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型布局快遞業(yè)務(wù)，2018年全面發(fā)力大件快遞業(yè)務(wù)，“大件快遞發(fā)德邦”一時(shí)深入人心。

行業(yè)內(nèi)，快運(yùn)業(yè)務(wù)一般指60kg以上貨物運(yùn)輸，大件快遞則是指3－60kg的貨物運(yùn)輸。

在順豐控股（002352．SZ）和通達(dá)系快遞公司們相繼于2016年－2017年上市之前，德邦股份早就在為上市做準(zhǔn)備，甚至為此將公司從廣州遷往快遞公司聚集的上海青浦。

不過，起大早、趕晚集，公司直到2018年才成功IPO。上市即高峰，之后便是跌宕的5年。2019年業(yè)績腰斬，2020年有所回升，去年則直接扣非虧損——公司有業(yè)績記錄以來的十多年，還是第一次出現(xiàn)這種狀況。

究其原因，能掙錢的快運(yùn)業(yè)務(wù)體量收縮，起規(guī)模的大件快遞業(yè)務(wù)不賺錢，直至拖累了公司整體。這幾年受大環(huán)境影響，快運(yùn)市場增速放緩，加劇了市場競爭，也對德邦股份的業(yè)績產(chǎn)生了一定沖擊。當(dāng)然，德邦沒落的根本原因在于，公司傾注了大量資源的大件快遞業(yè)務(wù)，處在快運(yùn)業(yè)務(wù)和快遞業(yè)務(wù)的夾縫之中，未能形成持續(xù)穩(wěn)定的細(xì)分市場需求。

公司建立了龐大了業(yè)務(wù)支撐體系，運(yùn)營效率不容樂觀。通常情況是，京東物流（02618．HK）和順豐速運(yùn)等行業(yè)巨頭，順手就把這個(gè)業(yè)務(wù)給做了。出現(xiàn)問題之后，德邦股份引入韻達(dá)股份，后者2020年投入6．14億元參與定增成為公司第二大股東。不過，這并沒能幫公司挽救業(yè)務(wù)。

于是，心灰意冷的崔維星，等來了有資本實(shí)力、有產(chǎn)業(yè)野心的劉強(qiáng)東。并不是德邦股份不夠努力，只是，時(shí)代拋棄你的時(shí)候，連再見都不會(huì)說一聲。

京東物流為什么收購？

京東物流收購德邦股份，最直接的反應(yīng)是，可以馬上增大公司規(guī)模。2020年8月，京東物流收購零擔(dān)物流行業(yè)老二跨越速運(yùn)。2021年，該分部不僅為母公司貢獻(xiàn)了113億元收入，同時(shí)還優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)，幫助京東物流降低對京東集團(tuán)的依賴。

收購“零擔(dān)老大”德邦股份效果相同。德邦2021年?duì)I業(yè)收入313．59億元，算上自然增長，扣除整合成本，保守估計(jì)能給京東物流帶來300億元的收入，同時(shí)公司強(qiáng)調(diào)的第三方業(yè)務(wù)占比將進(jìn)一步提高。這項(xiàng)交易更重要的意義是，京東物流得到了德邦股份25年的積累。

截至2021年底，德邦擁有的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施包括：分撥中心153個(gè)，總面積233萬平方米，包括73個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心、40個(gè)集配站、40個(gè)運(yùn)作部；倉庫127個(gè)，遍布全國各地，總面積79．86萬平方米；干線線路2182條，自有營運(yùn)車輛20602輛；跨境線路186條，包括到美國、加拿大、歐洲全境的多條精品路線；網(wǎng)點(diǎn)9127個(gè)，其中直營網(wǎng)點(diǎn)6389個(gè)；快遞員6．82萬人。

其中，有兩大亮點(diǎn)特別值得關(guān)注。

首先，德邦重點(diǎn)布局更適合大件收派的重貨分部，僅2021年就新建200多個(gè)，并配套更專業(yè)的工具設(shè)備，與京東業(yè)務(wù)方向契合。近年，京東物流、順豐控股等行業(yè)巨頭都在搭建大件重貨的配送能力，以期與四通一達(dá)等普通快遞公司拉開差距。截至去年底，京東物流擁有能夠開展大件重貨業(yè)務(wù)的倉庫80個(gè)、分揀中心100個(gè)，總管理面積約260萬平方米，京東幫大件物品配送及安裝站1800個(gè)。

2021年，順豐控股已投產(chǎn)19個(gè)大件自動(dòng)化中轉(zhuǎn)場地。其次，德邦快遞在下沉市場頗有建樹，截至去年末，已基本實(shí)現(xiàn)全國地級以上城市的全覆蓋，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94．5％。同期，順豐控股的網(wǎng)點(diǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率也只有91．5％。

截至2021年底，京東物流擁有1300個(gè)自營倉庫，如果加上1700個(gè)非自營的運(yùn)營倉庫，總面積達(dá)到2400萬平方米；分揀中心210個(gè)；貨運(yùn)航線1000條，其中國內(nèi)全貨機(jī)航線10條，鐵路線路300多條，其中200條為高鐵線路；自有運(yùn)營車輛1．8萬輛；7200個(gè)配送站，20萬配送人員。

對比之下，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，市值900億元的京東物流，以將近90億元的代價(jià)收購德邦股份，妥妥的抄底。這兩家的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施加在一起，將繼續(xù)對全行業(yè)老大順豐控股展開追趕。順豐控股的地網(wǎng)包括：442個(gè)中轉(zhuǎn)場、自有倉庫2119座；國內(nèi)路線13萬條，干支線貨車9．5萬輛，末端收派車9萬輛；自營網(wǎng)點(diǎn)2．1萬個(gè)，合作網(wǎng)點(diǎn)16．8萬個(gè)，收派員42萬人；豐巢智能柜30萬臺等。

這還只是一部分，順豐在鐵路、海運(yùn)、航空上的布局優(yōu)勢，在國內(nèi)市場短時(shí)間無人可以超越。它名下，不僅有航空公司，甚至還有貨運(yùn)機(jī)場。分揀中心，線路，網(wǎng)點(diǎn)，這些產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，有多重要？

對于重資產(chǎn)的物流快遞行業(yè)來說，這些資源是公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提，缺一不可。極兔速遞2019年收購龍邦速遞，才能夠于2020年初在中國市場起網(wǎng)；2021年四季度，它收購百世快遞，才真正躋身中國快遞行業(yè)第一梯隊(duì)。

如何追趕順豐控股？

京東2007年成立內(nèi)部物流部門，2017年獨(dú)立，并開始承接母公司之外的業(yè)務(wù)，2021年京東物流登陸港交所上市。

當(dāng)時(shí)，京東物流并未如普通快遞或者物流公司那樣，突出運(yùn)力、業(yè)務(wù)量、單票收入等指標(biāo)，而是刻意強(qiáng)調(diào)了自己的供應(yīng)鏈屬性，如倉儲(chǔ)面積、物流科技、運(yùn)營團(tuán)隊(duì)規(guī)模以及對各大產(chǎn)業(yè)的服務(wù)能力等。

2019年順豐控股將供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)單列，再加上2021年京東物流以“一體化供應(yīng)鏈第一股”的身份上市，市場逐漸對物流、快遞行業(yè)的升級方向有了共識。

從行業(yè)宏觀背景來看，繼續(xù)簡化物流、快遞運(yùn)營流程，以提高整體效率，才能推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)行業(yè)從增量時(shí)代即將切換到存量時(shí)代，企業(yè)之間的白熱化競爭也必然會(huì)倒逼部分成功升級的企業(yè)淘汰那些落后的企業(yè)。

德邦股份如此，去年被極兔速遞收購的百世快遞，也是如此。就企業(yè)本身而言，在如今這個(gè)重資產(chǎn)的人力密集型行業(yè)，像30年前聶騰飛、王衛(wèi)那樣簡單送個(gè)快遞，已經(jīng)沒有任何吸引力了。

傳統(tǒng)快遞、物流公司與供應(yīng)鏈物流公司的差異是，無論快遞公司還是物流公司，都只負(fù)責(zé)中間的轉(zhuǎn)運(yùn)及分發(fā)等過程，而以物流為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈服務(wù)，涵蓋了倉儲(chǔ)、運(yùn)營、物流、快遞等一系列環(huán)節(jié)。更廣義上的供應(yīng)鏈服務(wù)，對上下游的涉足范圍更深。比如說，某手機(jī)廠商的代工廠完成生產(chǎn)后，直接將成品存入京東物流位于全國各地的倉庫，用戶下單后，系統(tǒng)直接生成訂單并就近安排倉庫出貨。

大家都看到了這種趨勢，但真正形成規(guī)模化產(chǎn)業(yè)布局的，幾乎只有京東物流和順豐控股兩家了。菜鳥的藍(lán)圖很宏大，始終未能將通達(dá)系徹底整合，目前缺少終端。

至于極兔速遞，能否拿到供應(yīng)鏈物流時(shí)代的門票，可能要問拼多多了。京東系有什么？京東物流、達(dá)達(dá)、中國物流資產(chǎn)控股、跨越速運(yùn)、德邦股份，再加上持股的新寧物流等資產(chǎn)。

收購德邦之后，還能間接持有東航物流的股份。2021年，京東物流來自一體化供應(yīng)鏈客戶的收入達(dá)到711億元，同比增長27．8％，占公司收入的67．9％。值得一提的是，其中一半以上來自外部客戶，而非京東體系。今年，還開啟了與抖音電商的合作。

順豐系有什么？

順豐控股、順豐同城、嘉里物流、順豐房托。

2021年，順豐控股供應(yīng)鏈暨國際分部實(shí)現(xiàn)收入399．80億元，同比增長197．99％，分部凈利潤6．15億元，同比增長497．60％。就供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)目前的體量而言，京東物流更勝一籌。

但是，順豐控股作為中國快遞老大，還是在總體量上形成壓倒性優(yōu)勢，去年?duì)I業(yè)收入2071．87億元，正好是京東物流的兩倍�，F(xiàn)階段的戰(zhàn)略而言，京東物流背靠京東系，仍然處在激進(jìn)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張期，盡管其毛利率低至5．5％、去年虧損156．61億元；而順豐控股在上一輪價(jià)格戰(zhàn)中盈利能力受損，目前正處在療傷回血階段。

所以，在擴(kuò)張速度這個(gè)層面，京東物流有更大的想象空間。就目前的趨勢而言，京東物流給順豐造成了極大的威脅。超越，或許就在未來的幾年。

       原文標(biāo)題 : 收購德邦，京東物流離順豐還有多遠(yuǎn)？