侵權(quán)投訴
訂閱
糾錯
加入自媒體

20個月投出3家醫(yī)療獨角獸,項目增長80%,蔣曉冬在用什么方法投資?

——“越艱難的時候,越要回歸本質(zhì),而不是天天在泡沫當(dāng)中游泳,或者自己也在營造泡沫。”

2016年10月,長嶺資本(Long Hill Capital)完成了第一期美元基金的募資,總計1.25億美元。

彼時,蔣曉冬剛結(jié)束在全球管理兩百億美元的風(fēng)投機構(gòu)NEA恩頤投資的10年之旅,10 年間所投項目為NEA帶來了超過5億美元的現(xiàn)金回報。

2018年7月24日,長嶺資本宣布完成二期美元基金募集和一期人民幣基金首次交割,合計超過20億人民幣。至此,成立20個月的長嶺資本共管理兩支美元基金和一支人民幣基金,總資產(chǎn)規(guī)模達30億人民幣。

創(chuàng)立長嶺資本以來,動脈網(wǎng)與蔣曉冬進行的首次對話是在2017年3月。時隔一年半,在此次長嶺資本完成超募后,動脈網(wǎng)再次對話蔣曉冬,探究在一級市場募資困難下的醫(yī)療健康企業(yè)應(yīng)往何處去。

在資本寒冬中完成超募的VC2.0

據(jù)投中研究院統(tǒng)計,2018年一季度,中國VC/PE完成募資的同比減少54.82%;募資規(guī)模同比下降74.85%。進入一級市場的人民幣資金供給出現(xiàn)了斷崖式下跌。

針對普遍的一級市場募資困難,蔣曉冬表示主要由于資管新規(guī)出臺、P2P暴雷等情況影響,民間資金進一步縮水。

同樣,美元幣種的情況也并不樂觀,雖然境外投資人受中國的直接環(huán)境相對較小,但是潛在的中美貿(mào)易戰(zhàn)和美元資金的回流,這些經(jīng)濟因素都為資本市場蒙上了一層陰影。

在這樣的市場背景之下,長嶺資本二期美元基金募集完成僅用了不到3個月的時間,且2.65億美元的募集規(guī)模大幅超過原先目標(biāo);鸬耐顿Y人包括眾多全球知名的退休基金、捐贈基金、基金會、金融機構(gòu)、家族辦公室以及母基金。一期人民幣基金也獲得了包括國家級創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、市場化母基金、知名家族辦公室等多類機構(gòu)投資人的支持。

長嶺資本屬于VC2.0的基金,從成立時間上來看,是一支新基金。VC2.0主要是指2013年以后有一批新的GP,在原有的機構(gòu)里面工作了超過十年以上,也積累了很多經(jīng)驗人脈,有比較好的歷史業(yè)績,這一批投資者獨立出來自立門戶成立的基金。

募資形式嚴(yán)峻,而長嶺資本能夠?qū)崿F(xiàn)超募,在資本寒冬中突圍的原因不外乎是LP對長嶺資本亮眼的歷史業(yè)績及投資策略的認(rèn)可。

在歷史業(yè)績方面,短短20個月內(nèi),長嶺資本投資約30個項目,被投企業(yè)在2017年的整體收入相比2016年增長80%,且2/3的企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了正向的現(xiàn)金流,被投企業(yè)的后續(xù)融資金額,共計超過20億。其中,零氪、海吉亞、固生堂已經(jīng)成為傳統(tǒng)意義上的獨角獸。

即便有良好的歷史業(yè)績數(shù)據(jù)支撐,蔣曉冬依然認(rèn)為,LP投資實際上仍然是投資未來,而不是歷史業(yè)績。“投資看重的是未來的行為,歷史業(yè)績只代表歷史。所以未來投資者最關(guān)心的是,到底是在投什么項目?用什么方法來投資?”

長嶺延續(xù)之前成功的主題投資策略,投資于國內(nèi)醫(yī)療健康和品質(zhì)消費領(lǐng)域的早期和成長期公司。蔣曉冬認(rèn)為:“把所有的精力、能力和聰明才智都專注在少數(shù)幾件事情上,自然就會積累更多。長嶺資本所擁有的資源和經(jīng)驗,能夠?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)帶來更多的幫助!

“陪伴企業(yè)成長,是早期投資人的使命”

長嶺資本專注早期的醫(yī)療健康企業(yè),在企業(yè)還未成型時,判斷的標(biāo)準(zhǔn)更多地在于賽道和創(chuàng)始人做事的決心。在長嶺資本的被投企業(yè)中,零氪就是一個典型的例子。

對于蔣曉冬而言,零氪無疑是特殊的,“從第一次見面到簽署投資協(xié)議,只花了一天時間”。當(dāng)時的零氪與現(xiàn)在的“獨角獸”零氪相比,可以說是天差地別。整個團隊只有5個人,北京零氪科技有限公司還未進行工商注冊,團隊還在關(guān)聯(lián)公司的辦公司里辦公,積累的病例數(shù)也只有幾百份,合作醫(yī)院僅有一家。

他回憶道:“當(dāng)時沒有一個很健全的系統(tǒng),甚至有些半手工操作的形式!睂τ谝粋尚未成型的項目,讓他如此迅速的做出決定的,是創(chuàng)始人張?zhí)鞚杀憩F(xiàn)出的與眾不同與“韌性”。

“雖然項目在很早期,但是創(chuàng)始人對這個事情到底有多困難認(rèn)識得很清楚。盡管認(rèn)識得很清楚,還是堅持住,且腦子里面有比較清晰的藍圖,包括怎樣去做,困難如何克服,想得比較深,而不僅僅是一腔熱血。這是導(dǎo)致我們快速決定的重要原因。”

也正因為在創(chuàng)業(yè)的第一天,張?zhí)鞚删桶阉龅氖虑榭吹煤茈y,所以在今后每次遇到困難的時候,才能發(fā)揮120%、甚至150%的努力去克服。

蔣曉冬認(rèn)為,無論從medicine還是healthcare的角度來說,提高質(zhì)量、降低成本、擴大可及性,這三個醫(yī)療的本質(zhì)目標(biāo)都要越來越循證。人工智能應(yīng)用于新藥研發(fā)、對真實世界數(shù)據(jù)的研究與應(yīng)用造就了現(xiàn)在的零氪科技。

作為零氪A輪唯一的投資人,長嶺資本在零氪科技剛起步時便給予了高度的認(rèn)可,經(jīng)過短短三年的發(fā)展,零氪科技已經(jīng)從一個創(chuàng)業(yè)公司一躍成為眾人矚目的獨角獸企業(yè),在完成D輪融資后,其投后估值已達70億人民幣。在具體業(yè)務(wù)方面,截至2018年上半年,零氪醫(yī)療大數(shù)據(jù)平臺的腫瘤單病種滲透率已達到60%,遠超美國同行。

蔣曉冬認(rèn)為,正是創(chuàng)始人的“韌性”和市場對真實世界數(shù)據(jù)的需求,使得零氪在短短的三年時間內(nèi),估值漲了40倍,成為70億的獨角獸。

除了資金上的支持,早期的投資人更多的是扮演陪伴者的角色,用蔣曉冬的話來說“這是一種特殊的情感”。正如我們所見,在接下來的B、C、D 輪中,長嶺資本也在繼續(xù)支持零氪。這也就印證了他所說,長嶺資本用實際行動的支持,希望陪伴企業(yè)一起走到真正輝煌的時期。

“醫(yī)療健康最大的趨勢就是越來越以用戶(患者)為中心”

醫(yī)療是一個慢行業(yè),但也是市場規(guī)模相當(dāng)大的行業(yè),行業(yè)中的需求也非常的顯著。長嶺資本尋找的是代表未來醫(yī)療變革的推動者。而未來醫(yī)療就是在市場中一個非常重要的“基礎(chǔ)設(shè)施”。尋找用技術(shù)的進步和模式創(chuàng)新來的結(jié)合,推動整個醫(yī)療健康行業(yè)變革,是長嶺資本的核心投資邏輯。

在醫(yī)療健康行業(yè),股市“黑天鵝”頻頻出現(xiàn),創(chuàng)新藥研發(fā)成本居高不下導(dǎo)致天價藥頻頻出現(xiàn),針對一系列社會問題,蔣曉冬認(rèn)為:“市場不能讓劣幣驅(qū)除良幣!

他告訴動脈網(wǎng)記者,現(xiàn)在的醫(yī)療健康行業(yè),一個最顯著的趨勢是“以客戶(患者)為中心”。有數(shù)據(jù)證明的效果,按項目付費轉(zhuǎn)變?yōu)榘唇Y(jié)果來付費,無論從患者、醫(yī)生還是從支付方都有更多的選擇,這些選擇要依賴于真實的結(jié)果來做改革。這是真正推動醫(yī)藥健康作為一個行業(yè)變革最大的原動力。

在過去的20個月內(nèi),長嶺資本投資近30家企業(yè),在醫(yī)療健康領(lǐng)域,既涉及時下熱門的腫瘤大數(shù)據(jù),也涉及有巨大潛在需求的康復(fù)、心理等細分領(lǐng)域。

除了迅速成長為獨角獸的技術(shù)驅(qū)動行企業(yè)零氪科技,醫(yī)療服務(wù)也是長嶺資本主要投資的賽道,蔣曉冬說:“醫(yī)療服務(wù)投資機會我覺得在于服務(wù)升級,滿足那些未被有效滿足,或者未被很好滿足的強烈的需求!

在心理、康復(fù)、腫瘤等細分市場,長嶺資本選擇的標(biāo)的面向的都是市場中真實存在且遠未被滿足的巨大需求。

典型的如海吉亞醫(yī)療,海吉亞醫(yī)療主攻三四線城市,抓住三四線城市沒有腫瘤醫(yī)院的痛點,通過連鎖化的方式經(jīng)營,目前,旗下已擁有超過10所自營腫瘤醫(yī)院,超過50所腫瘤中心,成為國內(nèi)連鎖腫瘤服務(wù)領(lǐng)域數(shù)一數(shù)二的龍頭企業(yè)。

康復(fù)科在公立醫(yī)院里面高度的邊緣化,且康復(fù)是一個長期的過程,長嶺資本投資“東方啟音”、“青松康護”、“頸醫(yī)衛(wèi)”都是看準(zhǔn)了這一市場潛在的需求,以東方啟音為例,雖然身處于相對小眾的言語康復(fù)領(lǐng)域,但是面對市場上專業(yè)言語治療的稀缺,東方啟音也逐漸成長為這一細分領(lǐng)域的龍頭,在全國有23家連鎖言語治療中心。

對于連鎖機構(gòu)的發(fā)展難點,蔣曉冬認(rèn)為核心不在于投入的資金,而在與人才。人才的匱乏,是幾乎所有行業(yè)發(fā)展中的核心難題,尤其是在康復(fù)行業(yè),培養(yǎng)機制的不完善,發(fā)展路徑的窄化都導(dǎo)致人才的缺失。

提供高服務(wù)品質(zhì)的核心在于高質(zhì)量的人才,“一個核心的問題就是需求非常龐大,怎么去更加有效地增加高質(zhì)量的供給去滿足需求!痹谑Y曉冬看來,優(yōu)秀人才缺乏,市場需求卻巨大的心理咨詢也是一個好方向。

中國高質(zhì)量的心理咨詢師高度匱乏,不外乎幾千人的規(guī)模。長嶺資本投資的另一家企業(yè)“簡單心理”的特點,便在于把現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)心理咨詢師的資源盤活,用互聯(lián)網(wǎng)的方式改變傳統(tǒng)的心理咨詢服務(wù)。

此外,持續(xù)的人才供給的關(guān)鍵還在于教育,而簡單心理也在通過互聯(lián)網(wǎng)教育的方式快速培養(yǎng)具有專業(yè)水平的,有合格執(zhí)業(yè)經(jīng)驗的心理咨詢師。對于心理這個小眾行業(yè),“可以想象三年五年以后,供給的變化會非常明顯!

“從整個市場的角度來講,也會有越來多的企業(yè)在產(chǎn)生變化,本質(zhì)的變化在于時間的推移!碧鰝鹘y(tǒng)的人對人的心理咨詢服務(wù)框架,人工智能的手段也被引入到簡單心理的平臺當(dāng)中,蔣曉冬說:“軟件和機器對來訪者能夠進行持續(xù)的關(guān)注和幫助,如果成功的話或許將給心理健康行業(yè)帶來一場革命!

“我們從來不與創(chuàng)業(yè)者討論何時能成為獨角獸”

按照蔣曉冬的觀點,獨角獸的關(guān)鍵在這三個字,獨、角、獸。

獨,是指企業(yè)有自己獨特的地方;角,指的是企業(yè)有自己的競爭優(yōu)勢,而且這個競爭優(yōu)勢是可以被不斷被加強的;獸就是獸性,也就是中國人常常講的狼性。只有團隊有狼性,企業(yè)才能夠在白熱化的市場競爭當(dāng)中迅速脫穎而出。

盡管市場對于“獨角獸”的熱度未曾降低過,但蔣曉冬說:“我們從來不會與創(chuàng)業(yè)者談?wù)摵螘r成為‘獨角獸’的問題,資本要引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者如何經(jīng)營一家偉大的公司,而不是受短期利益驅(qū)動。”

對于獨角獸的追捧,或許會將創(chuàng)業(yè)者的注意力引導(dǎo)到比較功利的、短期的目標(biāo)上,而醫(yī)療的本質(zhì)在于解決問題,“我們既然專注了這個行業(yè),就必須去解決這個行業(yè)當(dāng)中的問題。”在他看來,也只有正在能夠解決行業(yè)痛點的公司最后才能創(chuàng)造偉大的價值。

在當(dāng)前的環(huán)境下,蔣曉冬對初創(chuàng)公司的提出了幾點建議:

從資金角度來說,企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡快讓現(xiàn)金流變得更好,“能比較快融資的盡快拿到資金”,落袋為安。

從經(jīng)營角度來說,企業(yè)應(yīng)當(dāng)回歸本質(zhì),回歸初心,思考公司是為了誰解決問題,怎么解決問題!翱蛻舨攀钦嬲膸煾。每天應(yīng)該琢磨的事情就是怎么解決客戶的問題,怎么更好地服務(wù)客戶。”

“建議大家不要怕難,硬骨頭也要去啃,但是真正要去解決問題,真正讓客戶得到價值!笔Y曉冬說。

聲明: 本文系OFweek根據(jù)授權(quán)轉(zhuǎn)載自其它媒體或授權(quán)刊載,目的在于信息傳遞,并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé),如有新聞稿件和圖片作品的內(nèi)容、版權(quán)以及其它問題的,請聯(lián)系我們。

發(fā)表評論

0條評論,0人參與

請輸入評論內(nèi)容...

請輸入評論/評論長度6~500個字

您提交的評論過于頻繁,請輸入驗證碼繼續(xù)

暫無評論

暫無評論

醫(yī)療科技 獵頭職位 更多
文章糾錯
x
*文字標(biāo)題:
*糾錯內(nèi)容:
聯(lián)系郵箱:
*驗 證 碼:

粵公網(wǎng)安備 44030502002758號