投資界消息，懷格資本的第三支基金－懷格瑞信在中基協(xié)完成備案，募資規(guī)模超3億元人民幣，并同時啟動了第四支基金的工商注冊，即將開啟創(chuàng)新醫(yī)療醫(yī)藥投資的第二個三年投資期。本次懷格資本第三期基金的LP涵蓋知名上市公司、醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)始人、掌握醫(yī)療醫(yī)藥營銷資源的投資人等。

懷格資本，“懷”取自遠(yuǎn)懷近集，“格”取自格物致知，簡單說就是把遠(yuǎn)方的和身邊的朋友們伙伴們團(tuán)結(jié)在一起，將醫(yī)療醫(yī)藥投資這件事做到極致。2016年，懷格資本掌門人王鍇先生花了一年的時間做調(diào)研，與醫(yī)療醫(yī)藥方面的專業(yè)基金投資人、創(chuàng)業(yè)者、上市公司、投資銀行等進(jìn)行了大量的研究和探討，在了解各種不同參與主體面臨的相關(guān)痛點和問題的過程中，逐步形成了懷格資本創(chuàng)立的投資框架和定位，本著共生共贏共發(fā)展的理念，于2017年招募團(tuán)隊同時募集了懷格資本的第一支基金——懷格共信。

在過去三年中，懷格資本投資了13家企業(yè)，其中完成了對4家被投企業(yè)IPO前期的輔導(dǎo)及協(xié)助遴選IPO中介機(jī)構(gòu)（已有1家IPO上市，另3家處于已向中國證監(jiān)會提交或準(zhǔn)備提交IPO申請材料階段）、完成了1家被投企業(yè)與A股上市公司的并購、推動并完成了國內(nèi)第1支醫(yī)療供應(yīng)鏈集合資金信托計劃的發(fā)行并用于被投企業(yè)醫(yī)院應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化、通過深度市場調(diào)查協(xié)助3家被投企業(yè)完成研發(fā)管線的優(yōu)化及調(diào)整、整合營銷資源建立2家被投企業(yè)產(chǎn)品取證后的市場布局體系，這些工作成績及與被投企業(yè)建立的良好合作關(guān)系，與懷格資本建立的LP生態(tài)圈密不可分。

王鍇先生接受采訪時曾說，站在資產(chǎn)管理的角度上來看，LP關(guān)注的核心只有一個，單期基金絕對回報率，GP關(guān)注的核心有兩個，每期基金絕對回報率和可持續(xù)的投資管理能力。所以，這里有兩個問題需要事前考慮清楚，第一、資產(chǎn)組合配置策略，即每期基金早、中、后期的投資組合建立一個怎樣的策略，更有利于提升基金的絕對回報率；第二、投資介入甜蜜點，從風(fēng)險收益率角度上看，不同細(xì)分賽道選擇在何時投資是最佳時間窗口。

懷格資本的投資策略也在不斷優(yōu)化過程中。2017年至2020年，在醫(yī)療器械和醫(yī)療醫(yī)藥外包服務(wù)領(lǐng)域，懷格資本更加偏好于中后期投資，投前基本就有一個較為明確的IPO時間計劃表，比如介入領(lǐng)域的康德萊醫(yī)械、家用醫(yī)療器械領(lǐng)域的可孚醫(yī)療、藥品臨床外包服務(wù)CRO領(lǐng)域的百試達(dá)等；在創(chuàng)新藥和生物制品領(lǐng)域，懷格資本更加偏好于早中期投資，對其中研發(fā)進(jìn)展達(dá)到甚至超出預(yù)期的被投企業(yè)，持續(xù)大幅加倉，比如腫瘤免疫藥物領(lǐng)域的維立志博、流感疫苗及新冠肺炎疫苗領(lǐng)域的中逸安科等；

2020年至2023年，懷格資本將適當(dāng)調(diào)整上述策略，在醫(yī)療器械和醫(yī)療醫(yī)藥外包服務(wù)領(lǐng)域，將投資期前移至早中期，醫(yī)療器械尤其是介入類器械的品類創(chuàng)新程度越來約高，手術(shù)方式和手術(shù)量越來越普及，懷格資本的生態(tài)圈將更有能力協(xié)助早期創(chuàng)新型企業(yè)獲得更好更快的發(fā)展；在創(chuàng)新藥和生物制品領(lǐng)域，懷格資本將投資期擴(kuò)展至中后期，懷格資本的團(tuán)隊及周邊合作伙伴也更有專業(yè)能力識別優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并協(xié)助不同時期的創(chuàng)新型企業(yè)擬定最佳的產(chǎn)業(yè)與資本共進(jìn)之路。

近年來，跨國醫(yī)療企業(yè)紛紛開啟了通過旗下投資機(jī)構(gòu)參與中國生物醫(yī)藥投資的創(chuàng)新模式。長期活躍在國內(nèi)投資圈的禮來亞洲基金持續(xù)加碼，賽諾菲和勃林格殷格翰也在今年陸續(xù)啟動類似的產(chǎn)業(yè)投資計劃。實際上，放眼全球生物醫(yī)藥風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，強(qiáng)生、輝瑞、BMS、諾華、拜耳等知名跨國醫(yī)療企業(yè)都早已將投資的觸角伸向尚處于早期階段的項目，懷格資本的第三期和第四期基金也采用了這樣的產(chǎn)業(yè)化投資思路。

未來深度的研究能力將決定優(yōu)異的投資能力。今天我們看到有些已經(jīng)被投資者充分挖掘的核心產(chǎn)品，已經(jīng)獲得了資本市場高度認(rèn)可，使得從事該類產(chǎn)品的較多公司都獲得了不菲的估值水平，以醫(yī)療器械介植入領(lǐng)域的產(chǎn)品為例，比如心內(nèi)植入領(lǐng)域的瓣膜產(chǎn)品線、神經(jīng)介入領(lǐng)域治療缺血或出血的取栓支架、抽吸導(dǎo)管、密網(wǎng)支架等產(chǎn)品線。在有些賽道中我們已經(jīng)看到了較為擁擠的競爭現(xiàn)狀，是否換一個角度再去深度研究或挖掘一些可能還沒有普及但是又有明確市場需求的創(chuàng)新產(chǎn)品呢？這就需要站在全球視野的角度上，密切跟蹤全球新品臨床方面的變化情況，并結(jié)合中國需求，鎖定合適的目標(biāo)公司，介入手術(shù)已經(jīng)在心內(nèi)、神經(jīng)、外周、腫瘤和腔道五個方面逐步展開，值得研究的應(yīng)用場景和產(chǎn)品類型還很多，只要用心去做相信會有收獲，比如懷格資本最近在介入手術(shù)領(lǐng)域跟蹤的血管腔內(nèi)成像系統(tǒng)、血管內(nèi)沖擊波球囊等產(chǎn)品方向。

作者：yorke來源：投資界