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獨(dú)角獸之爭(zhēng),全球VC大PK

編者按:本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng),作者:獅刀,圖源:圖蟲。

從某種意義上說(shuō),風(fēng)投大戰(zhàn)就是獨(dú)角獸之爭(zhēng)。誰(shuí)能投中更多的獨(dú)角獸,誰(shuí)就是行業(yè)“王中王”。

Crunchbase發(fā)布的報(bào)告(數(shù)據(jù)截止7月15日)顯示,在全球今年新增的291家獨(dú)角獸中,老虎基金投資了132家,位居全球第一,其次是軟銀愿景基金(76家)和紅杉資本(65家)。

在報(bào)告列舉的獨(dú)角獸投資機(jī)構(gòu)20強(qiáng)中,有兩家中國(guó)風(fēng)投榜上有名:紅杉中國(guó)名列第7,IDG資本位居19。

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全球獨(dú)角獸投資機(jī)構(gòu)20強(qiáng),來(lái)源:CrunchBase

和世界上其它創(chuàng)業(yè)公司一樣,獨(dú)角獸群體也就進(jìn)進(jìn)出出,生生死死。每年都有公司退出獨(dú)角獸的行列,或者上市,或者消亡。但近十年的情況是,退出的的不少,來(lái)的更多。

根據(jù)Crunchbase的數(shù)據(jù),在過(guò)去一年(2020年7月至今),全世界有100家公司退出了獨(dú)角獸的行列,但新晉者達(dá)400家之多。其中,今年七個(gè)月就新增了291家,而之前的兩年里,每年新增的獨(dú)角獸只有170多家。

如果追溯到十年前,全世界一年只能誕生16家獨(dú)角獸。

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2011-2021全球每年新增獨(dú)角獸數(shù)量,來(lái)源:CrunchBase

逃不脫的“二八定律”

Crunchbase的數(shù)據(jù)顯示,目前全球共有900多家獨(dú)角獸。然而,對(duì)于總數(shù)達(dá)幾萬(wàn)家投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),這并意味著他們能夠利益均沾。投資業(yè)的規(guī)律就是苦樂(lè)不均,頭部機(jī)構(gòu)攫取了絕大多數(shù)的果實(shí)。

在今年新增的獨(dú)角獸名單中,45%有老虎基金的投資,26%有軟銀的參與。機(jī)構(gòu)20強(qiáng)中,除了老虎和軟銀,其余18家機(jī)構(gòu)參與的獨(dú)角獸投資的比例也都不低,彼此之間數(shù)量的差距也非常小,在65-40家之間。(參見(jiàn)圖1)

Crunchbase的數(shù)據(jù)還顯示,無(wú)論從哪個(gè)角度衡量(投資金額、領(lǐng)投和聯(lián)合領(lǐng)投、早期和晚期參與度),獨(dú)角獸投資的重度參與者都與20強(qiáng)榜單上的機(jī)構(gòu)有很高的重合度。換句話說(shuō),能夠批量投中獨(dú)角獸的,全世界就是那么30-40家機(jī)構(gòu)。

這些機(jī)構(gòu)雖然類型不同,有選擇“大而全”的,也有走“專業(yè)化”道路,但共同的特點(diǎn)就是不缺資金。

近兩年來(lái),頭部基金的出手尤其闊綽,老虎基金、軟銀、a16z、紅杉和Accel等五家頭部機(jī)構(gòu)的投資總計(jì)高達(dá)1920億美元,其中相當(dāng)多的部分花在了獨(dú)角獸的身上。在今年獨(dú)角獸的領(lǐng)投(包括聯(lián)合領(lǐng)投)機(jī)構(gòu)中,老虎基金一家占了117次,軟銀、紅杉和Accel每一家的領(lǐng)投也都超過(guò)70次。

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投資機(jī)構(gòu)的投資金額總計(jì),來(lái)源:CrunchBase

資金面的極大寬裕,以及優(yōu)質(zhì)公司的相對(duì)稀缺,使得非頭部機(jī)構(gòu)很難把錢投出去,獨(dú)角獸投資成了一場(chǎng)“少數(shù)人的游戲”。

上海某腰部基金合伙人對(duì)創(chuàng)業(yè)邦說(shuō),投資者需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者的程度,已經(jīng)超過(guò)了創(chuàng)業(yè)者需要投資人的程度!拔覀冑~面上明明趴著不少錢,但就是投不出去,一方面好項(xiàng)目不多,另一方面,獨(dú)角獸雖然貴,也還是擠不進(jìn)去!

看來(lái),“二八定律”無(wú)處不在,獨(dú)角獸投資的“馬太效應(yīng)”還將持續(xù)。

中國(guó)風(fēng)投登上全球舞臺(tái)

在Crunchbase的全球榜單上,一個(gè)有趣的現(xiàn)象是紅杉中國(guó)(Sequoia Capital China)和紅杉資本(Sequoia Capital),IDG資本與老伙伴Accel同臺(tái)亮相。

紅杉中國(guó)總共投資了55家獨(dú)角獸,只比紅杉資本少10家。IDG資本則斬獲42家獨(dú)角獸,老師傅A(chǔ)ccel是57家。

創(chuàng)投圈的人都了解,自2005年紅杉中國(guó)創(chuàng)辦起,兩個(gè)紅杉各自就是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的機(jī)構(gòu),雖然共用品牌,但絕不是總部和分支的關(guān)系。在同一年,IDG資本與美國(guó)著名的Accel基金合作,共同發(fā)起IDG-Accel中國(guó)成長(zhǎng)基金,運(yùn)營(yíng)方也基本由IDG資本的中國(guó)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)。

事實(shí)證明,由中國(guó)團(tuán)隊(duì)獨(dú)立操盤的風(fēng)投機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)更為迅速,表現(xiàn)不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)那些聽(tīng)命于外國(guó)總部的VC分號(hào),甚至足以比肩美國(guó)很多一線的VC機(jī)構(gòu)。

紅杉中國(guó)的掌門人沈南鵬連續(xù)三年成為《福布斯》全球最佳投資人榜的第一名(2018-2020)。想一想,“三連冠”的獲得者是一位從業(yè)只有十幾年的中國(guó)投資人。

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圖片來(lái)源:福布斯官網(wǎng)

在接受《福布斯》的采訪中,沈南鵬說(shuō),中國(guó)的投資機(jī)遇比硅谷更廣泛,紅杉中國(guó)會(huì)涉足很多美國(guó)VC可能會(huì)避開(kāi)的行業(yè)。而且,中國(guó)和美國(guó)不同,完全可以雇傭大量的優(yōu)秀人才進(jìn)行投資和服務(wù)。

《福布斯》的總結(jié)是:沈南鵬調(diào)整了紅杉的投資策略,充分利用中國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)而獲利。

IDG資本的成功也是異曲同工。

從1992年創(chuàng)立之初,IDG資本的中國(guó)團(tuán)隊(duì)就得到了當(dāng)時(shí)唯一的LP ——IDG創(chuàng)始人麥戈文——百分之百的信任。在此之前,以熊曉鴿、周全為代表的投資團(tuán)隊(duì)沒(méi)有任何投資經(jīng)驗(yàn);鹱畛醯钠吣觐w粒無(wú)收,但麥戈文不僅沒(méi)有收回投資,反而加大投入,減少團(tuán)隊(duì)的后顧之憂。

搜狐是IDG資本早期最成功的互聯(lián)網(wǎng)投資案例之一。

創(chuàng)始人張朝陽(yáng)曾經(jīng)告訴麥戈文傳記《導(dǎo)向未來(lái)》的作者格倫里夫金(Glenn Rifkin):“風(fēng)險(xiǎn)投資的成功在于對(duì)人的信任,例如信任熊曉鴿和周全,讓他們做自己的事情。沒(méi)有一家硅谷大公司在這里取得成功,因?yàn)樗鼈儼阎袊?guó)當(dāng)做分支機(jī)構(gòu),團(tuán)隊(duì)沒(méi)有主動(dòng)積極性。IDG在中國(guó)就像一家創(chuàng)業(yè)公司,麥戈文自己就是企業(yè)家,他明白這里需要什么。這就是IDG能夠成為中國(guó)的Kleiner Perkins的原因。”

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張朝陽(yáng)口中的Kleiner Perkins,中文名叫凱鵬華盈。在張朝陽(yáng)創(chuàng)業(yè)的年代,Kleiner Perkins和紅杉被并稱為硅谷投資界的“雙子星座”。但遺憾的是,后來(lái)的紅杉蒸蒸日上,如今的KP則泯然眾人矣。

現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資源于美國(guó),至今歷史不過(guò)四分之三個(gè)世紀(jì)。伴隨著中國(guó)的崛起,本土的風(fēng)險(xiǎn)投資家們正在以比他們的美國(guó)前輩快得多的速度,邁向?qū)儆谧约旱狞S金時(shí)代。

作者:創(chuàng)業(yè)邦                                                    

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