一口好牙齊又白，微微一笑攝心懷。在 “顏值即是正義”的時(shí)代，口腔健康和牙齒美觀問題正在受到越來越多消費(fèi)者的關(guān)注。口腔醫(yī)療行業(yè)也正在從功能主義轉(zhuǎn)向美妝化、醫(yī)美化，由此迎來更廣闊的市場(chǎng)空間。

資本也迅速聞風(fēng)而動(dòng)。據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年上半年，口腔一級(jí)市場(chǎng)一共發(fā)生33起融資事件，融資總金額逾50億人民幣，達(dá)到了有史以來之最。其中，1億美金以上的大額融資共有3起，6家企業(yè)在半年內(nèi)獲得兩次及以上融資。

從投資機(jī)構(gòu)來看，紅杉中國(guó)、松柏投資、華興資本、經(jīng)緯中國(guó)等投資機(jī)構(gòu)紛紛加碼，百度、字節(jié)跳動(dòng)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也積極布局，表明了對(duì)該賽道的持續(xù)看好。

紅杉資本近年來頻頻押注口腔賽道，不過2021年的動(dòng)作不算很多，直到7月才接連宣布2筆投資。7月9日，紅杉資本中國(guó)基金宣布投資了隱形矯正公司深圳牙領(lǐng)科技2000萬(wàn)美元A輪；7月19日，紅杉資本與弘暉資本、毅達(dá)資本等機(jī)構(gòu)共同投資了以根管治療設(shè)備起家、致力于打造數(shù)字化互聯(lián)的one－stop產(chǎn)品生態(tài)平臺(tái)的賽樂醫(yī)療數(shù)億元A輪。

曾宣布要ALL－IN口腔賽道的產(chǎn)業(yè)資本松柏投資，則保持慣有的節(jié)奏。3月，松柏戰(zhàn)略投資數(shù)字化口腔醫(yī)療設(shè)備企業(yè)頻泰科技；4月，布局口腔人工智能，戰(zhàn)略投資口腔AI創(chuàng)新企業(yè)羽醫(yī)甘藍(lán)；5月11日，戰(zhàn)略投資海南口腔醫(yī)院，攜手推動(dòng)口腔醫(yī)療建設(shè)和人才培養(yǎng)；不僅如此，松柏投資還拉上了自己的出資人——高瓴資本，5月25日，共同出資2億元戰(zhàn)略投資國(guó)瓷愛爾創(chuàng)；6月16日，松柏控股的時(shí)代天使通過港交所聆訊，成為國(guó)內(nèi)“隱形正畸第一股”。同一時(shí)期，口腔美護(hù)品牌“呼嘎”也獲得松柏投資青睞。松柏一如既往的高頻動(dòng)作，保持了和其他投資機(jī)構(gòu)截然不同的畫風(fēng)，專注和專業(yè)是其最大特點(diǎn)。

百度和字節(jié)跳動(dòng)都對(duì)新一代口腔護(hù)理產(chǎn)品情有獨(dú)鐘。字節(jié)跳動(dòng)3月投資了口腔護(hù)理品牌“參半”的A2輪，7月又與華興新經(jīng)濟(jì)基金、創(chuàng)新工場(chǎng)等多家投資機(jī)構(gòu)共同投資了參半的近4億元B輪。此外，在字節(jié)跳動(dòng)近期掛牌運(yùn)行的線下門診——“小荷門診”的業(yè)務(wù)中，口腔科潔牙等口腔消費(fèi)醫(yī)療項(xiàng)目成為了重要的一個(gè)板塊。相信字節(jié)跳動(dòng)未來圍繞口腔消費(fèi)＋醫(yī)療還會(huì)持續(xù)加注。

5月7日，百度風(fēng)投領(lǐng)投，華穎、碧桂園創(chuàng)投跟投了口腔護(hù)理品牌冰泉A＋輪數(shù)千萬(wàn)美元的融資。據(jù)悉，冰泉產(chǎn)品矩陣已覆蓋成人牙膏、兒童牙膏、牙刷、漱口水、口腔噴霧等品類，口香糖牙膏在天貓旗艦店成為爆款單品。

在熱潮涌動(dòng)之下，我們?cè)噲D從12家上半年累計(jì)拿到口腔賽道一半多融資的企業(yè)創(chuàng)始人角度入手，來看看資本究竟青睞什么樣的創(chuàng)始人？是不是只有名�？谇粚�業(yè)的碩博，才有機(jī)會(huì)完成“小目標(biāo)“？答案即將揭曉。

口腔行業(yè)細(xì)分賽道分布：口腔連鎖成為第一大吸金池，口腔護(hù)理“真香”定律已現(xiàn)

在這12家累計(jì)拿到行業(yè)近80％融資，也就是40億元人民幣的企業(yè)里，美維口腔和瑞爾齒科2家口腔連鎖企業(yè)拿到25億元人民幣左右的投資，成為口腔行業(yè)第一大吸金池。

參半、BOP、冰泉和呼嘎等4家口腔護(hù)理企業(yè)拿到7億元左右的投資，使得“口腔美護(hù)”成為今年最值得關(guān)注的新賽道之一。各新消費(fèi)品牌的香味牙膏、漱口水、牙粉等也成為年輕人的新寵。以天貓和京東公開數(shù)據(jù)計(jì)算，2020年，兩大平臺(tái)口腔護(hù)理整體銷售達(dá)93億，其中牙膏銷售51．6億元；漱口水、口腔清新劑等品類迎來了較大程度的增長(zhǎng)，銷售在15億元左右。

此外，隱形正畸、醫(yī)療器械、口腔材料和AI診療也都拿到了億元以上的投資。

跨專業(yè)“學(xué)霸“確實(shí)多，但也有2年多拿到8輪融資的高中畢業(yè)生

口腔領(lǐng)域的創(chuàng)始人是當(dāng)之無愧的“學(xué)霸出身”，50％以上的創(chuàng)始人為碩士和博士學(xué)歷。其中，數(shù)字化口腔醫(yī)療設(shè)備企業(yè)頻泰科技創(chuàng)始人敖明武先生創(chuàng)業(yè)前曾是電子科技大學(xué)光電信息學(xué)院老師，擁有哈工大機(jī)械專業(yè)學(xué)士、電子專業(yè)碩士以及中科大光學(xué)博士學(xué)位，橫跨光學(xué)、機(jī)械、電子、計(jì)算機(jī)四大專業(yè)領(lǐng)域，充分展現(xiàn)了跨學(xué)科人才在口腔醫(yī)療創(chuàng)新領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

不過讓人意外的是，其中90％以上的創(chuàng)始人此前并沒有口腔專業(yè)的學(xué)習(xí)或工作經(jīng)歷。機(jī)器人、光電、計(jì)算機(jī)、工科，甚至市場(chǎng)營(yíng)銷、經(jīng)營(yíng)管理等專業(yè)的人才，成為口腔行業(yè)發(fā)展的新興力量。只有美維口腔創(chuàng)始人朱麗雅女士是上海交通大學(xué)口腔醫(yī)學(xué)院和美國(guó)加州大學(xué)GIDE種植碩士，有多年口腔醫(yī)生的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)然，就算創(chuàng)始人不是口腔背景，一般核心團(tuán)隊(duì)也會(huì)有“懂口腔”的技術(shù)專家團(tuán)隊(duì)，這肯定不用我們來操心了。

剛剛完成近4億元B輪融資的口腔護(hù)理品牌參半，也是字節(jié)跳動(dòng)第二次加注的公司，其創(chuàng)始人尹闊先生高中畢業(yè)，是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，今年才32歲。截至目前，成立僅兩年多的參半共獲得8輪融資。其中，2021年至今，參半就完成4輪融資。優(yōu)秀如斯，準(zhǔn)備躺平的我，眼淚掉下來。

代際分布：80后、70后占比超過90％，50后老當(dāng)益壯“不妥協(xié)”

整體看代際分布，80后創(chuàng)始人占比達(dá)50％，70后創(chuàng)始人超過40％，50后也依然不妥協(xié)。比如，剛剛提交港股IPO的瑞爾集團(tuán)創(chuàng)始人鄒其芳先生出生于1953年，美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院MBA，曾在中美史克等外資藥企工作多年。

碧桂園創(chuàng)投、百度投資的口腔護(hù)理產(chǎn)品品牌冰泉blispring，創(chuàng)始人程英奇先生是位70后，在日化行業(yè)26年里，先后供職于藍(lán)月亮、索芙特、拉芳和環(huán)亞，擔(dān)任營(yíng)銷總經(jīng)理，也開創(chuàng)了洗發(fā)水品牌——滋源。豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，讓他熟稔不同時(shí)代下營(yíng)銷策略的更迭與創(chuàng)新，也使得冰泉blispring迅速成為年輕消費(fèi)者喜歡的新品牌。

松柏投資的AI口腔影像企業(yè)羽醫(yī)甘藍(lán)，創(chuàng)始人丁鵬先生是位80后，浙江大學(xué)數(shù)學(xué)本科畢業(yè)，還是常春藤名校達(dá)特茅斯學(xué)院的工程科學(xué)博士。公司專注于將AI技術(shù)應(yīng)用于口腔健康領(lǐng)域，在口腔醫(yī)療人工智能方向處于世界領(lǐng)先水平，成為80后一代科技創(chuàng)業(yè)的代表。

創(chuàng)始人喜歡什么樣的投資人？錢or資源？

我們從本文開頭近10年來的融資情況也可以看出，2015年之前，資本并不怎么看中口腔這個(gè)賽道。究其原因，在大健康領(lǐng)域里，口腔并不出挑，是個(gè)窄眾的“小”行業(yè)，加之口腔企業(yè)規(guī)模普遍較小、投入周期長(zhǎng)、技術(shù)迭代慢，因此很難滿足資本公司想要的“高回報(bào)、快盈利、大規(guī)模”的要求。

但近些年，隨著中國(guó)口腔醫(yī)療市場(chǎng)的爆發(fā)，以及口腔美護(hù)、隱形正畸等消費(fèi)潮流日漸興盛，口腔行業(yè)得到越來越多投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，賽道日益火熱。

當(dāng)口腔賽道的創(chuàng)業(yè)者把自己的夢(mèng)想真正推進(jìn)現(xiàn)實(shí)世界時(shí)，最迫切的是資本嗎？不盡然。頻泰科技創(chuàng)始人熬明武就曾經(jīng)表示，和有專業(yè)背景和行業(yè)資源的投資方合作，會(huì)讓自己更加有信心，因?yàn)檫@樣的投資方可以為公司提供在牙科全產(chǎn)業(yè)鏈和牙科應(yīng)用場(chǎng)景的戰(zhàn)略支持，并能幫助開拓市場(chǎng)給予助力。

在國(guó)瓷愛爾創(chuàng)的融資案例中，我們還可以看到，什么才是真正的戰(zhàn)略投資者。據(jù)公告披露，“在本次交易之后，松柏投資等戰(zhàn)略投資者將在協(xié)助引進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域高端人才并介紹口腔領(lǐng)域合作機(jī)會(huì)等方面與愛爾創(chuàng)科技達(dá)成一系列戰(zhàn)略合作安排，戰(zhàn)略合作包括提升產(chǎn)品創(chuàng)新力、渠道專業(yè)力以及開拓全球化發(fā)展等多個(gè)方面。

由此可見，投資方能提供資金固然重要，但其在口腔賽道的根底如何，即究竟能帶來多少附加值，是否能為企業(yè)提供長(zhǎng)期發(fā)展需要的豐沃土壤，才是關(guān)鍵。就像在互聯(lián)網(wǎng)界，很多創(chuàng)業(yè)公司抱緊阿里、騰訊，也是因?yàn)槟軌蚰玫礁�多的流量、技術(shù)接口和合作資源。比如騰訊的內(nèi)容開放平臺(tái)，從2017年開始，就用百億流量和產(chǎn)業(yè)資源，吸引內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者。

“懂口腔”成為創(chuàng)業(yè)者選擇的關(guān)鍵

羅馬不是一日建成的，投資方在一個(gè)產(chǎn)業(yè)的根底也不是短期能用資金買來的，而是扎實(shí)做出來的。

但具備專業(yè)背景的投資方，在口腔行業(yè)內(nèi)可謂是鳳毛麟角�？v觀在口腔界活躍的多家投資機(jī)構(gòu)，要么是專業(yè)的大型創(chuàng)投企業(yè)，例如IDG、紅杉資本，要么是在主業(yè)領(lǐng)域之外想要構(gòu)建新領(lǐng)域護(hù)城河的大型集團(tuán)，例如泰康保險(xiǎn)集團(tuán)、樂普醫(yī)療、新希望集團(tuán)等等。截至目前，我們能看到的唯一一家專注于做口腔產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)只有松柏投資。雖然這家公司成立只有六年，但已經(jīng)在中國(guó)、北美和歐洲的牙科產(chǎn)業(yè)廣泛投資了40多家企業(yè)、超過百億人民幣，覆蓋了上游的產(chǎn)品和技術(shù)、中游的軟件、培訓(xùn)和分銷，到下游的醫(yī)療服務(wù)諸多龍頭企業(yè)。

特別值得關(guān)注的是，今年6月港股上市超額認(rèn)購(gòu)、引爆市場(chǎng)熱情的中國(guó)隱形矯治第一品牌時(shí)代天使也是出自松柏之手。松柏投資靠時(shí)代天使IPO浮現(xiàn)到大眾面前，揭開多年在口腔產(chǎn)業(yè)布局，其單一賽道全產(chǎn)業(yè)鏈投資的獨(dú)特模式也引發(fā)了媒體熱議。

投資單一賽道最大的風(fēng)險(xiǎn)是命運(yùn)和賽道緊密綁定，這就意味著投資機(jī)構(gòu)必須親力親為，把產(chǎn)業(yè)搞上去。所以我們看到松柏一方面在長(zhǎng)期培育優(yōu)秀的企業(yè)持續(xù)發(fā)展，用產(chǎn)業(yè)鏈資源進(jìn)行深度整合，另一方面自創(chuàng)了核心能力來解決行業(yè)發(fā)展的痛點(diǎn)，比如為牙科企業(yè)發(fā)展打造數(shù)字基建、人才培養(yǎng)等等。換句話說就是，企業(yè)做的他幫忙做，企業(yè)需要但做不了的他想辦法自己做。

目前看來，這種不同于傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)的打法，確實(shí)吸引了很多口腔賽道創(chuàng)業(yè)者的青睞。真格基金的創(chuàng)始人徐小平曾說，投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的作用包括：給錢，幫助創(chuàng)業(yè)者理順?biāo)悸�，幫助�?chuàng)業(yè)者縷清團(tuán)隊(duì)構(gòu)成、股權(quán)結(jié)構(gòu)、法律機(jī)構(gòu)等基本關(guān)系，和創(chuàng)業(yè)者分享資源和經(jīng)驗(yàn)，幫助他們避坑，塑造企業(yè)靈魂，也就是價(jià)值觀。致力于要成為口腔產(chǎn)業(yè)建設(shè)者的松柏投資，在行業(yè)發(fā)展前瞻研究、牙科產(chǎn)品與業(yè)務(wù)運(yùn)作，以及全產(chǎn)業(yè)鏈資源上，優(yōu)勢(shì)非常突出，被其被投企業(yè)稱為“最懂口腔”的合作伙伴，看來也是道出了創(chuàng)業(yè)者首選要素。

兼具醫(yī)療和消費(fèi)的口腔行業(yè)，已成為最火賽道之一。不過，我認(rèn)為，風(fēng)口從來都不在資本的手里，而在創(chuàng)始人的手上，在產(chǎn)業(yè)建設(shè)者、消費(fèi)者的手上。不管是創(chuàng)始人，還是投資方，都應(yīng)該身懷使命才能走得長(zhǎng)久。既要尊重口腔行業(yè)傳承，又要跳脫出慣性思維，抓住行業(yè)痛點(diǎn)，持之以恒地進(jìn)行迭代改進(jìn)。這個(gè)行業(yè)最終需要的是長(zhǎng)期堅(jiān)守的創(chuàng)業(yè)者和牙醫(yī)、口腔專業(yè)人才們，大家一起不斷夯實(shí)這個(gè)產(chǎn)業(yè)，才能使它最終成長(zhǎng)為一片穩(wěn)定的、生機(jī)勃勃的大森林。