本文核心數(shù)據(jù)：產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)地位、品牌優(yōu)勢(shì)等

1、 中國(guó)中成藥行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

中醫(yī)藥是我國(guó)重要的衛(wèi)生、文化、經(jīng)濟(jì)資源，近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)覆蓋傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)發(fā)展各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的法律法規(guī)及意見(jiàn)措施，對(duì)行業(yè)振興發(fā)展起到一定程度的保護(hù)與扶持作用。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，人民生活水平顯著提高，而當(dāng)前人口老齡化現(xiàn)象亦逐漸明顯，人民日益增長(zhǎng)的醫(yī)療保健需求，與中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀存在諸多不匹配，中藥質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化控制體系不完善、專(zhuān)業(yè)人才不足、與現(xiàn)代醫(yī)學(xué)尚需融合等問(wèn)題亟待解決。而在此背景下，我國(guó)中成藥行業(yè)龍頭企業(yè)秉著“堅(jiān)持傳承與創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)”的理念帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

目前，中國(guó)中成藥行業(yè)的主要龍頭企業(yè)分別是白云山（600332）和同仁堂（600085）。

2、同仁堂：中成藥業(yè)務(wù)的布局歷程

我國(guó)中成藥歷史悠久，最早可追溯到《詩(shī)經(jīng)》中對(duì)可入藥的棗、梅的種植記載。在此悠久的歷史背景下，同仁堂在1997年正式成立，同年在港交所上市。2006年，商務(wù)部認(rèn)定同仁堂為首批“中華老字號(hào)”。自成立后，同仁堂集團(tuán)共擁有12多個(gè)GAP基地，成為了GAP基地的佼佼者。

3、同仁堂：中成藥業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)：已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局

同仁堂圍繞主業(yè)，打通上下產(chǎn)業(yè)鏈條，從中藥材種植、中藥材加工、中成藥研發(fā)、中成藥生產(chǎn)到醫(yī)藥物流配送、藥品零售一條龍，有效整合優(yōu)質(zhì)資源，全面提升品牌影響力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

——現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元

目前，同仁堂的GAP基地種植了山茱萸、人參、三七、金銀花、板藍(lán)根、苦地丁、荊芥、黃芪等中藥材。在此充足的原材料背景下，同仁堂常年生產(chǎn)的中成藥品規(guī)逾400個(gè)，其中心腦血管類(lèi)代表品種包括安宮牛黃系列、同仁牛黃清心系列、同仁大活絡(luò)系列、愈風(fēng)寧心滴丸、偏癱復(fù)原丸等；補(bǔ)益類(lèi)代表品種包括六味地黃系列、金匱腎氣系列、阿膠系列、五子衍宗系列等；清熱類(lèi)代表品種包括感冒清熱系列、牛黃解毒系列、牛黃清胃系列等；婦科類(lèi)代表品種包括同仁烏雞白鳳系列、坤寶丸、調(diào)經(jīng)促孕丸等。

——產(chǎn)銷(xiāo)量：心腦血管類(lèi)產(chǎn)品和補(bǔ)益類(lèi)產(chǎn)品你追我趕

公司的主要營(yíng)收產(chǎn)品可分為心腦血管類(lèi)和補(bǔ)益類(lèi)；在2017年，同仁堂的心腦血管產(chǎn)品產(chǎn)量上升至5841萬(wàn)盒，較2016年上升了76．92％系由于公司在2017年全力應(yīng)對(duì)產(chǎn)能不足帶來(lái)的階段性困難，以分類(lèi)定策的方式打造和運(yùn)作四大類(lèi)品種群，以?xún)?nèi)部管理優(yōu)化的方式確保提高產(chǎn)能使用效率，以增強(qiáng)工商聯(lián)動(dòng)、強(qiáng)化內(nèi)外溝通為方式保證產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

從產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，近年來(lái)補(bǔ)益類(lèi)的產(chǎn)品逐漸超過(guò)了心腦血管產(chǎn)品，成為了主要營(yíng)收產(chǎn)品來(lái)源。此外，從產(chǎn)銷(xiāo)率來(lái)看，盡管補(bǔ)益類(lèi)的產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量都在逐年上升，但是心腦血管類(lèi)的威脅也不容小視。在2020年，在2018－2020年，心腦血管類(lèi)產(chǎn)品一直是需求大于供給的狀態(tài)；特別是在2020年，心腦血管類(lèi)產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)率達(dá)到了近年來(lái)峰值130．4％。

——研發(fā)投入：主要集中在補(bǔ)益類(lèi)

2020年，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)圍繞名優(yōu)品種培育、質(zhì)量控制體系建設(shè)、產(chǎn)學(xué)研合作等方面，按計(jì)劃開(kāi)展各項(xiàng)研究工作，通過(guò)挖掘潛力品種應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)品科技內(nèi)涵，助力產(chǎn)品醫(yī)療市場(chǎng)開(kāi)拓與學(xué)術(shù)營(yíng)銷(xiāo)推廣。2020年，同仁堂的研發(fā)投入金額和研發(fā)投入比例都占據(jù)第二的位置；盡管白云山的研發(fā)投入金額最高，但是其研發(fā)投入占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如同仁堂。

2020年，公司在名優(yōu)品種培育方面，精準(zhǔn)定位醫(yī)療渠道，開(kāi)展巴戟天寡糖膠囊、同仁烏雞白鳳丸等品種藥效、作用機(jī)理或臨床評(píng)價(jià)工作研究。關(guān)注抑郁病癥并發(fā)癥現(xiàn)狀，進(jìn)行巴戟天寡糖膠囊治療抑郁中焦慮與失眠藥效學(xué)研究，提示產(chǎn)品具備改善抑郁中焦慮行為功用，項(xiàng)目有效補(bǔ)充前期產(chǎn)品研究成果，闡釋獨(dú)家品種臨床應(yīng)用優(yōu)勢(shì)。

在現(xiàn)有藥效研究基礎(chǔ)上，將同仁烏雞白鳳丸的藥效研究由治療高尿酸血癥擴(kuò)展至治療痛風(fēng)，研究顯示同仁烏雞白鳳丸能夠明顯降低血清尿酸水平與疼痛敏感性，改善模型動(dòng)物步態(tài)變化和炎癥反應(yīng)，為品種后續(xù)增加臨床應(yīng)用價(jià)值和適應(yīng)癥提供支撐。

——門(mén)店經(jīng)營(yíng)：主要集中在華北地區(qū)

從門(mén)店經(jīng)營(yíng)數(shù)來(lái)看，近年來(lái)同仁堂的擴(kuò)張速度有所減緩。2020年，同仁堂商業(yè)共設(shè)立零售門(mén)店880家，2020年新設(shè)門(mén)店為28家。主要地區(qū)變動(dòng)情況如下：公司零售總部地處華北地區(qū)核心地帶，品牌及公司文化對(duì)周邊地區(qū)影響力較強(qiáng)，2020年新增店鋪8家，年底達(dá)到380家，數(shù)量在各地區(qū)分布中居于首位；華東地區(qū)新增藥店5家，年底達(dá)到200家，數(shù)量位列第二；東北地區(qū)新增藥店6家，年底達(dá)到108家，數(shù)量位列第三。

4、同仁堂：中成藥業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

——營(yíng)業(yè)收入：波動(dòng)上升趨勢(shì)

同仁堂近年來(lái)的中成藥業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)，但營(yíng)收占比呈現(xiàn)波動(dòng)下跌趨勢(shì)。雖然中成藥業(yè)務(wù)依舊是同仁堂的主要營(yíng)收來(lái)源，但是隨著同仁堂在大健康方面的布局，中成藥業(yè)務(wù)恐被大健康業(yè)務(wù)所侵蝕。在毛利率方面，同仁堂的中成藥毛利率一直維持在50％左右，獲利能力較好。

——品類(lèi)收入：主力心腦血管類(lèi)

從產(chǎn)品收入角度來(lái)看，2020年同仁堂中成藥的主力品類(lèi)為心腦血管類(lèi)，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入30．04億元，占比達(dá)到了39％；其次是補(bǔ)益類(lèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14．15億元，占比達(dá)到了18％。

——產(chǎn)品毛利率：滋腎育胎丸一馬當(dāng)先

從產(chǎn)品毛利率角度來(lái)看，心腦血管類(lèi)的產(chǎn)品毛利率最高，達(dá)到了59．58％；其次是補(bǔ)益類(lèi)，毛利率達(dá)到了38．31％；再者是清熱類(lèi)，毛利率達(dá)到了30．72％。整體來(lái)看，公司的產(chǎn)品毛利率獲利能力較好。

5、同仁堂：中成藥業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

根據(jù)公司公告顯示，同仁堂將堅(jiān)持傳承與創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，嚴(yán)格遵循傳統(tǒng)炮制技藝的標(biāo)準(zhǔn)要求，精準(zhǔn)把控每道生產(chǎn)環(huán)節(jié)，同時(shí)加大生產(chǎn)設(shè)備改進(jìn)升級(jí)力度，借助數(shù)字化手段，有序推進(jìn)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略設(shè)計(jì)和IT規(guī)劃建設(shè)，推動(dòng)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化，逐步提升智能制造、精益制造水平；加大科研開(kāi)發(fā)的力度、廣度、深度，聚焦重點(diǎn)疾病領(lǐng)域，深化內(nèi)部研發(fā)團(tuán)隊(duì)與外部科研機(jī)構(gòu)合作，打造產(chǎn)、學(xué)、研、用深度融合的科技創(chuàng)新體系；優(yōu)化提升中藥材前處理和倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)能力，壯大產(chǎn)業(yè)鏈條助推公司高質(zhì)量發(fā)展。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)中成藥行業(yè)市場(chǎng)需求與投資預(yù)測(cè)分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢(xún)、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院