作者：林洛栩

出品：全球財說

對于有些公司而言，攀至一定高度后便很難提升，雖不能說“出道即巔峰”，但是借助風口所達到的高度，恐再難復制。

上市公司九安醫(yī)療（002432． SZ）或許就是如此。作為股價、業(yè)績曾經(jīng)一飛沖天的“妖股”，當塵埃落定后也難掩落寞與無措。

手握巨額資金141億元 計劃使用181億元投資理財？

10月14日晚間，九安醫(yī)療發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預告。

公告顯示，2022年前三季度，九安醫(yī)療預計實現(xiàn)營業(yè)收入160億－163億元，同比增長31818．29％－32416．76％。

看似極其夸張的業(yè)績增速，但對于熟悉九安醫(yī)療的投資者而言，已經(jīng)不再感到驚訝，畢竟上半年的業(yè)績亦是如此。

九安醫(yī)療也一如既往的表示，報告期內(nèi)受疫情影響，公司的iHealth試劑盒產(chǎn)品在美國市場需求旺盛，公司積極采取各項措施實現(xiàn)生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的有效運行，持續(xù)做好訂單履約和市場開發(fā)，確保了客戶訂單的及時交付，公司業(yè)績較去年同期大幅增長。

“iHealth試劑盒”，成為了九安醫(yī)療一飛沖天的絕對關(guān)鍵詞。

回望九安醫(yī)療2022年上半年成績，一季度實現(xiàn)歸屬凈利潤143．12億元，二季度實現(xiàn)歸屬凈利潤9．32億元，而至第三季度歸屬凈利潤則為7．56億－10．56億元。

若按照預報下限計算，在美元匯率持續(xù)大幅走高的情況下，九安醫(yī)療凈利潤卻出現(xiàn)了環(huán)比下滑，環(huán)比下降約18％，究竟是主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題，抑或是其他原因？

從業(yè)績預告來看，2022年前三季度，九安醫(yī)療預計實現(xiàn)扣非凈利潤161億－164億元，略高于歸屬凈利潤，那“非經(jīng)常性損益項目”中或存一定玄機。

2022年半年報顯示，九安醫(yī)療非經(jīng)常性損益項目中，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債產(chǎn)生的公允價值－2345．18萬元。

據(jù)統(tǒng)計，九安醫(yī)療美國子公司2021年12月至2022年1月間，共與美國多方面簽訂合同金額約21億美元。

也正是如此，九安醫(yī)療業(yè)績高歌猛進，同時受眾的貨幣資金也多為美元，其交易性金融資產(chǎn)也多為美元項目。

可以說，九安醫(yī)療手握巨額現(xiàn)金無處安放，投資也自認而然成為首選。

2021年年報發(fā)布當日即2022年4月29日，九安醫(yī)療同時公告將會使用不超過27億資金進行證券投資及衍生品交易，并且使用自有資金超過人民幣95億元或等值外幣的閑置自有資金用于購買安全性高、風險低、流動性好的銀行、券商等金融機構(gòu)發(fā)行的投資產(chǎn)品。

截至2022年6月30日，九安醫(yī)療手持貨幣資金為141．02億元，交易性金融資產(chǎn)21．65億元，期間交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益為－1805．88萬元。

此后，2022年7月25日，九安醫(yī)療通過使用不超過14億元或等值外幣的自有資金用于委托理財?shù)淖h案；9月6日，九安醫(yī)療再度公告稱，將使用自有資金進行委托理財?shù)念~度，由不超過14億元或等值外幣，調(diào)整為不超過59億元或等值外幣。

也就是說，自年報發(fā)布后的不足6個月的時間中，九安醫(yī)療先后計劃使用181億元進行投資。

在投資者互動平臺上，便有投資者對九安醫(yī)療的投資計劃產(chǎn)生疑問，“公司發(fā)布了三個投資理財?shù)墓�告，其額度分別是 95億，27億，59億，請問這三個投資理財額度是什么關(guān)系？是相互獨立的還是從屬的？”

對此，九安醫(yī)療表示，這三種投資的范圍是不同的，額度是獨立的，是最大的投資額度，不代表實際投資金額，不具有直接相加的關(guān)系。

圖片來源：深交所互動易

值得注意的是，27億元、95億元、59億元的投資理財計劃相加，已經(jīng)超過九安醫(yī)療手持貨幣資金余額，雖然對此九安醫(yī)療表示“上述投資計劃為每項擬投資的最高額度，不代表實際投資金額”，但如此計劃也顯得頗為激進。

久無試劑盒高額訂單 盲目發(fā)展格外焦灼

與此同時，九安醫(yī)療董事長劉毅曾對媒體表示，九安醫(yī)療仍將堅持核心戰(zhàn)略，即糖尿病診療照護“O＋O”新模式在中國、美國的推廣以及在新零售平臺推出極致性價比爆款產(chǎn)品。

但從目前情況來看，九安醫(yī)療日趨變得“不務(wù)正業(yè)”。除了投資理財，九安醫(yī)療還計劃成為“超級LP”。

2022年9月23日，九安醫(yī)療發(fā)布公告稱，參與認購了5家VC機構(gòu)的基金份額，分別以1億元投資濟峰資本；1億元投資元生創(chuàng)投；7000萬元投資武岳峰資本；5000萬投資耀途資本以及2000萬元投資匯芯投資。合計金額達3．4億元。

并且，投資方向主要為醫(yī)療健康，并涵蓋信息技術(shù)、先進制造、新材料等科技領(lǐng)域。九安醫(yī)療表示，未來還將專注于與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的醫(yī)療保健和科技領(lǐng)域。

從各個VC機構(gòu)投資來看，濟峰資本團隊參投過英科醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、平安好醫(yī)生、悅康藥業(yè)、艾博生物，主要專注于大健康及醫(yī)療器械領(lǐng)域；元生創(chuàng)投也專注于早期和成長期醫(yī)療健康領(lǐng)域。

但是，武岳峰資本則專注于下一代信息技術(shù)、清潔技術(shù)、新能源、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)方面的投資；耀途資本也聚焦新一代信息技術(shù)領(lǐng)域及能源科技；匯芯投資專注于投資5G和數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)業(yè)項目。

也就是說，雖如九安醫(yī)療董事長劉毅所言，“經(jīng)此一疫，手上資金更多了”，同時目光也放得更為長遠。

但是從另一個層面而言，就是“沒頭蒼蠅到處亂竄”。對于九安醫(yī)療而言，經(jīng)年經(jīng)營后，突然因為一個契機業(yè)績爆發(fā)增長，但增勢恐難維持且一望到頭的情況下，急于邁出下一步，卻不知道走向何方。

以iHealth試劑盒為例，雖然目前取得了美國FDA EUA授權(quán)以及加拿大衛(wèi)生署附條件進口或銷售授權(quán)，可以在美國及加拿大或認可上述授權(quán)的地區(qū)進行銷售，且日本認證尚在申請過程中，但自2022年一季度后，再無收到政府及組織機構(gòu)的高額訂單。

好在，iHealth試劑盒仍可以在Amazon等電商平臺銷售，目前排名仍為Best Seller，但未來隨著疫情趨緩，美加等國家常態(tài)化后檢測量不斷下降，都將對九安醫(yī)療的業(yè)績產(chǎn)生影響。

在半年報預報發(fā)布之初，九安醫(yī)療在投資者平臺回復中多次表示，除集中精力發(fā)揮品牌優(yōu)勢做好北美市場外，也會選擇準入要求高的國家申請注冊。

顯然目前這條道路也不太好走。并且，由于押注于北美市場，九安醫(yī)療子公司于2022年上半年開始籌備在美國加州建廠，旨在提高應(yīng)對美國本土新冠抗原檢測試劑盒供應(yīng)需求的供貨效率。該工廠已于2022年9月下旬開始運行。

如何將一夜暴富延續(xù)？對于九安醫(yī)療而言，全靠能不能再有高額政府機構(gòu)訂單，但是從2022年1月26日最后一筆5億美元訂單至今，九安醫(yī)療再沒有公告過新增訂單信息，在產(chǎn)能擴大的情況下，一切顯得格外焦灼。

對于投資者而言，九安醫(yī)療的發(fā)展計劃也格外關(guān)鍵。在投資者互動平臺上，就有很多“支招”，有人建議進軍新能源、釀酒，亦有人建議收購新業(yè)務(wù)，更有投資者建議分紅實現(xiàn)股東利益最大化。

截至10月14日，九安醫(yī)療報收46．87元，較其2022年4月近百元的高點已經(jīng)腰斬。未來九安醫(yī)療將如何發(fā)展？《全球財說》也將持續(xù)關(guān)注。

       原文標題 : 九安醫(yī)療開始“不務(wù)正業(yè)”！181億元擬用于投資理財，做LP想要跨界？