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康泰生物上市六年業(yè)績(jī)首虧 高管頻頻增持效果仍待考

《投資者網(wǎng)》張偉

1月10日,疫苗廠商深圳康泰生物制品股份有限公司(下稱“康泰生物”,300601.SZ)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為-0.76億元至-1.5億元,較2021年下降超過(guò)106%。

Wind數(shù)據(jù)顯示,這是自2017年2月上市以來(lái),康泰生物首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。對(duì)于業(yè)績(jī)首虧的原因,康泰生物表示,由于國(guó)內(nèi)外新冠疫苗的接種環(huán)境發(fā)生重大變化,公司新冠疫苗銷量較2021年大幅下滑,由此減少凈利潤(rùn)超過(guò)8億元。

有券商分析師認(rèn)為,新冠疫苗項(xiàng)目屬于一次性買賣,不具備可成長(zhǎng)性。而在疫情散去、新冠疫苗需求式微的情況下,康泰生物2023年能否依托常規(guī)疫苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

新冠疫苗收入下降

據(jù)其官網(wǎng)介紹,康泰成立于1988年8月,公司專門從事各類疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,是國(guó)內(nèi)乙肝疫苗的主要生產(chǎn)企業(yè)之一。2022年中報(bào)顯示,康泰生物近90%的收入來(lái)自于非免疫規(guī)劃疫苗,同期免疫規(guī)劃疫苗的營(yíng)收占比剛過(guò)10%。

圖表1:康泰生物主營(yíng)構(gòu)成

1.png

其中,免疫規(guī)劃疫苗主要包括新冠疫苗。據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù),康泰生物2021年新冠疫苗銷售收入接近12億元。到了2022年上半年,該公司新冠疫苗的銷售收入已不足2億元。

康泰生物新冠疫苗銷售收入下滑,與國(guó)內(nèi)疫苗接種環(huán)境變化有很大的關(guān)系。來(lái)自國(guó)家衛(wèi)健委的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年底,全國(guó)累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗超過(guò)34億劑次,完成全程接種的人群超過(guò)90%。

這種情況下,康泰生物的新冠疫苗業(yè)務(wù)不得不“剎車”,并對(duì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行大幅計(jì)提減值。

康泰生物表示,對(duì)2022年度存在減值跡象的新冠疫苗庫(kù)存商品、原輔料、滅活疫苗開發(fā)支出等項(xiàng)目計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備7.85億元,新冠滅活疫苗Ⅲ期臨床研發(fā)支出費(fèi)用化處理3.03億元,合計(jì)減少利潤(rùn)總額10.88億元,考慮加計(jì)扣除影響,減少凈利潤(rùn)8.16億元。

由此,康泰生物上市六年后迎來(lái)業(yè)績(jī)首虧。1月10日的公告顯示,康泰生物預(yù)計(jì)2022年的歸母凈利潤(rùn)為-0.76億元至-1.5億元,比上年同期下降106.02% -111.87%;扣非凈利潤(rùn)為-1.26億元至-2億元,比上年同期下降110.59% -116.81%。而截至2022年9月末,康泰生物的凈利潤(rùn)還有2.03億元。

從整個(gè)行業(yè)來(lái)看,因新冠疫苗銷售收入降低導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑的,也不止康泰生物一家。Wind數(shù)據(jù)顯示,A股14家疫苗企業(yè)中,有11家公司2022年前三季度的凈利潤(rùn)較2021年同期出現(xiàn)不同程度下滑。

常規(guī)疫苗營(yíng)收穩(wěn)健

康泰生物的業(yè)績(jī)預(yù)告也不是亮點(diǎn)全無(wú)。

康泰生物表示,剔除新冠疫苗,2022年常規(guī)疫苗的銷售收入較2021年增長(zhǎng)了86%,其中主要產(chǎn)品四聯(lián)苗、乙肝疫苗、13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗銷售收入增長(zhǎng)顯著。

事實(shí)上,康泰生物近幾年常規(guī)疫苗業(yè)務(wù)都還不錯(cuò)。

數(shù)據(jù)顯示,2019年至2021年,康泰生物非免疫規(guī)劃疫苗的營(yíng)收分別為18.47億元、22.3億元、24.86億元。2022年前三季度,康泰生物常規(guī)疫苗的銷售收入為23.83億元,已超過(guò)2019年和2020年。

中泰證券研報(bào)認(rèn)為,公司常規(guī)疫苗保持高增,2023年可輕裝上陣;大品種放量驅(qū)動(dòng)2023年基本面轉(zhuǎn)好;公司屬于在研管線第一梯隊(duì),打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間,給予“買入”評(píng)級(jí)。

中信建投證券也看好康泰生物的發(fā)展。中信建投證券表示,公司2022年非新冠疫苗銷售收入同比增長(zhǎng)顯著,隨著疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化,預(yù)計(jì)PCV13有望于2023年恢復(fù)放量節(jié)奏;公司二倍體狂苗處于上市申請(qǐng)階段,預(yù)計(jì)2023年獲批后帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)隽,看好非新冠疫苗帶?dòng)康泰生物業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

另一方面,有專家認(rèn)為,目前國(guó)內(nèi)新冠疫苗的產(chǎn)量完全能夠滿足“應(yīng)接盡接”的需要,而大多數(shù)人并沒有打第4針(加強(qiáng)針)的需求,新冠疫苗已經(jīng)過(guò)剩,各家疫苗企業(yè)未來(lái)的發(fā)展,則要回歸主業(yè),拼常規(guī)疫苗。

這種情況下,康泰生物在2023年又能否依靠常規(guī)疫苗發(fā)力,最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?

高管增持能否提振股價(jià)

雖然康泰生物前兩年對(duì)新冠疫苗投入大量心血,不過(guò)這并未刺激該公司的股價(jià)。二級(jí)市場(chǎng)上,康泰生物近兩年的表現(xiàn)也不盡如人意。

Wind數(shù)據(jù)顯示,自2017年上市以來(lái),康泰生物的股價(jià)最高時(shí)(2020年8月)曾超過(guò)150元(前復(fù)權(quán),下同),此后便一路下跌。截至今年1月30日收盤,康泰生物的股價(jià)為37.4元,公司市值420億元。

圖表2:康泰生物上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)(月線)

2.png

而在公司股價(jià)走低期間,康泰生物董事長(zhǎng)杜偉民還號(hào)召員工買入自家股票。

時(shí)間回到2021年9月。杜偉民以個(gè)人名義發(fā)出一份倡議書,號(hào)召員工在股市上買入康泰生物的股票,并承諾“凡在2021年9月22日至2021年10月29日期間買入公司股票并持有一年以上的,賺了算你們的,虧了算我的。”

據(jù)公告披露,結(jié)果有126位員工在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買了康泰生物的股票,累計(jì)買入37.37萬(wàn)股,增持金額超過(guò)4200萬(wàn)元。

不過(guò),康泰生物員工自購(gòu)股票,也未能阻止公司股價(jià)的頹勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示,這126名員工買入時(shí),股價(jià)大致在112元附近,但目前尚不到40元,已被深度套牢。

除了員工,康泰生物的高管也在增持。

據(jù)公告披露,從2022年10月至今,康泰生物的董事長(zhǎng)杜偉民、董秘陶瑾、董事溫飛東、董事劉建凱、董事鄭海發(fā)等高管先后進(jìn)行了增持,合計(jì)增持超過(guò)60萬(wàn)股。特別是杜偉民在今年1月12日、13日連續(xù)兩天增持,共計(jì)買入55萬(wàn)股。

這一次,高管親自增持,能否提升投資者對(duì)康泰生物的信心,仍有待觀察。(思維財(cái)經(jīng)出品)■

來(lái)源:投資者網(wǎng)

       原文標(biāo)題 : 康泰生物上市六年業(yè)績(jī)首虧 高管頻頻增持效果仍待考

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