作為一家成立二十余年的老牌藥企，四環(huán)醫(yī)藥堅持創(chuàng)新引領(lǐng)，近年來不斷優(yōu)化商業(yè)模式和發(fā)展戰(zhàn)略，逐步剝離仿制藥業(yè)務(wù)，如今不僅擁有高價值的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，同時高增長的醫(yī)美業(yè)務(wù)也蓄勢待發(fā)，公司的前瞻布局成就華麗轉(zhuǎn)身。

從十年投入數(shù)十億巨資的創(chuàng)新藥研發(fā)，到大手筆打造醫(yī)美全產(chǎn)品矩陣，由代理走向自研一體化，充分體現(xiàn)了四環(huán)醫(yī)藥這家藥企的戰(zhàn)略格局與戰(zhàn)略進取心。而在創(chuàng)新藥和醫(yī)美領(lǐng)域的深耕，取得的多項積極進展，則充分體現(xiàn)了四環(huán)醫(yī)藥在戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行上的高度務(wù)實。

戰(zhàn)略上的進取與戰(zhàn)術(shù)上的務(wù)實，是四環(huán)醫(yī)藥在短短幾年時間內(nèi)能實現(xiàn)當(dāng)前轉(zhuǎn)型成就的根源。

即便是面對復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，四環(huán)醫(yī)藥依然保持定力，堅守初心，加速推進創(chuàng)新和醫(yī)美轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，進入全新成長周期。

/ 01 / 前瞻布局，打造醫(yī)美+創(chuàng)新藥雙輪驅(qū)動

2001年成立的四環(huán)醫(yī)藥，用了5年時間，打造起研發(fā)、生產(chǎn)及銷售全鏈條及基礎(chǔ)業(yè)務(wù)構(gòu)建，隨后進入快速發(fā)展期。

在做大心腦血管業(yè)務(wù)的同時，四環(huán)醫(yī)藥更是前瞻性布局創(chuàng)新藥。早在2008年，四環(huán)醫(yī)藥便著手收購軒竹藥業(yè)，提升創(chuàng)新藥物研發(fā)能力。

彼時的中國創(chuàng)新藥行業(yè)，仍在混沌中摸索，前景不明。但四環(huán)醫(yī)藥堅持創(chuàng)新引領(lǐng)，經(jīng)過多年發(fā)展，在海內(nèi)外設(shè)立了4家研發(fā)機構(gòu)，600余名精英研發(fā)人員，在資深科學(xué)家的帶領(lǐng)下，致力于創(chuàng)新藥物研發(fā)。

隨著創(chuàng)新藥時代的來臨，倒逼傳統(tǒng)藥企轉(zhuǎn)型，四環(huán)醫(yī)藥則憑借多年布局迅速調(diào)整姿勢，在已有創(chuàng)新基礎(chǔ)之上持續(xù)發(fā)力。

盡管在轉(zhuǎn)型期間，隨著行業(yè)變革與競爭加劇，四環(huán)醫(yī)藥也經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型陣痛期，營收、利潤下滑，但公司近些年的研發(fā)投入不減反增。2019年至2022年，研發(fā)費用分別為6.3億元、7.2億元、8.7億元、9.4億元，占公司總收入的16.5%、22.5%、29.6%、26.4%、39.5%。

研發(fā)費用率不僅在國內(nèi)處于前列，即使對比跨國大藥企，四環(huán)醫(yī)藥也不落下風(fēng)。去年，輝瑞、默沙東、禮來等大藥企的研發(fā)費用率分別為12.4%、22.8%、28%。

2017年至今年上半年，四環(huán)醫(yī)藥累計投入42.7億元的研發(fā)費用。在創(chuàng)新層面的堅定投入，為四環(huán)醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型奠定了堅實基礎(chǔ)。

與此同時，四環(huán)醫(yī)藥不斷優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略，在打造高價值的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)的同時，還將目光放向了具有較高增長性的醫(yī)美領(lǐng)域。早在2014年，四環(huán)醫(yī)藥便成功簽訂肉毒毒素樂提葆的獨家代理協(xié)議，由此打開醫(yī)美市場。其創(chuàng)新藥+醫(yī)美”雙輪驅(qū)動的2.0發(fā)展戰(zhàn)略也由此成型。

具體而言，創(chuàng)新藥板塊中，四環(huán)醫(yī)藥將軒竹生物和惠升生物兩大生物制藥板塊各自成立業(yè)務(wù)平臺，分別聚焦腫瘤、消化、NASH等領(lǐng)域和糖尿病及并發(fā)癥領(lǐng)域，展現(xiàn)出強勁研發(fā)硬實力和全面管線布局能力；醫(yī)美板塊下的渼顏空間則致力于，打造出完整產(chǎn)品矩陣的中國領(lǐng)先醫(yī)美研產(chǎn)銷一體化平臺。

在持續(xù)高研發(fā)投入加持下，四環(huán)醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型成果加速落地。

/ 02 / 管線豐富，轉(zhuǎn)型成效顯著

隨著集采政策落地，四環(huán)醫(yī)藥正在加速推進醫(yī)美及創(chuàng)新藥雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。此前，公司也多次明確表態(tài)，將剝離業(yè)績不達預(yù)期或是不符合公司長期戰(zhàn)略的仿制藥業(yè)務(wù)，還有其他非核心傳統(tǒng)醫(yī)藥類業(yè)務(wù)資產(chǎn)，重點聚焦成長性更高的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)和增長性更高的醫(yī)美業(yè)務(wù)。

在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，四環(huán)醫(yī)藥管線豐富。

軒竹生物在研產(chǎn)品超過25個，致力于I類創(chuàng)新藥的研發(fā)，以每年1-2個產(chǎn)品IND的速度研發(fā)，其中1個產(chǎn)品已于今年獲批上市并銷售，1個產(chǎn)品的2個適應(yīng)癥已申報NDA并獲受理，2個產(chǎn)品在III期臨床，9個產(chǎn)品在臨床I-II期階段，十余個候選藥物處于臨床前。

軒竹生物重點布局乳腺癌、非小細(xì)胞肺癌與實體瘤，是國內(nèi)乳腺癌賽道上產(chǎn)品管線布局最全面的創(chuàng)新藥企之一。其乳腺癌潛力重磅藥物CDK4/6抑制劑吡羅西尼，用于治療HR+/HER2-晚期乳腺癌，目前吡羅西尼單藥末線治療及聯(lián)合氟維司群的二線治療2個適應(yīng)癥已申報NDA并獲得受理。上市后有望成為國內(nèi)首個且目前唯一單藥末線對HR+/HER2-乳腺癌患者有效的CDK4/6抑制劑。

四環(huán)醫(yī)藥的創(chuàng)新研發(fā)實力，也得到了國際學(xué)界認(rèn)可。今年6月份、10月份，吡羅西尼單藥的PHASEII研究結(jié)果成功登上全球醫(yī)學(xué)盛會ASCO、ESMO。而ASCO年會是世界上規(guī)模最大、學(xué)術(shù)水平最高、最具權(quán)威的臨床腫瘤學(xué)會議，ESMO大會也是全球最具有學(xué)術(shù)影響力的腫瘤學(xué)盛會之一。在這兩大會議中亮相亦表明公司的成果被世界所認(rèn)可。

臨床數(shù)據(jù)顯示，吡羅西尼單藥治療后獲得經(jīng)研究者評估22.9%的ORR，中位PFS達7.4個月，在內(nèi)臟轉(zhuǎn)移和肝臟轉(zhuǎn)移的患者中也表現(xiàn)良好，且毒副反應(yīng)小，充分展現(xiàn)了吡羅西尼單藥治療在多線治療后進展的晚期乳腺癌患者中的優(yōu)勢，為晚期HR+/HER2-乳腺癌患者用藥提供了新的選擇。

惠升生物則是國內(nèi)少有的實現(xiàn)在糖尿病及并發(fā)癥治療領(lǐng)域全產(chǎn)品管線覆蓋的企業(yè)，管線布局豐富，涵蓋了二代、三代、四代胰島素及類似物（覆蓋速效、中效、長效、預(yù)混）、各類口服降糖藥、GLP-1、SGLT-2等新機制產(chǎn)品，其中加格列凈1類創(chuàng)新藥、德谷胰島素注射液、德谷門冬雙胰島注射液國內(nèi)進展領(lǐng)先。

公司的1類創(chuàng)新藥SGLT-2抑制劑加格列凈，上市申請已獲國家藥監(jiān)局受理，有望成為國產(chǎn)第二家獲批上市的SGLT-2抑制劑創(chuàng)新藥。據(jù)CHPA數(shù)據(jù)，2022年國內(nèi)樣本醫(yī)院SGLT-2抑制劑藥品銷售額36億元，較2021年增長46%。公司的加格列凈未來市場潛力巨大。

公司的第四代德谷胰島素注射液、德谷門冬雙胰島注射液上市申請已獲國家藥監(jiān)局受理，有望成為繼原研諾和達®、諾和佳®后國產(chǎn)首個獲批上市的胰島素類似物，研發(fā)進展領(lǐng)先同類競品。

在醫(yī)美領(lǐng)域，四環(huán)醫(yī)藥通過自研、BD相結(jié)合的方式，打造出涵蓋“填充+塑性+支撐+補充+光電設(shè)備+體雕+護膚品”的輕醫(yī)美全生命周期產(chǎn)品組合，能夠滿足不同年齡客戶群體的多種需求。

通過全球化布局、全面專業(yè)的產(chǎn)品矩陣、優(yōu)秀的研發(fā)及注冊能力，成本可控的本地化生產(chǎn)及多元化營銷能力，如今渼顏空間已經(jīng)成長為一個集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的國際化醫(yī)美平臺。

截至2023年上半年，四環(huán)醫(yī)藥共擁有超過40款醫(yī)美產(chǎn)品管線及30多款創(chuàng)新生物產(chǎn)品管線，同時，公司還擁有注冊、生產(chǎn)、銷售三大核心能力。這能夠保證公司戰(zhàn)略的順利落地，不斷邁上新臺階。

/ 03 / 創(chuàng)新驅(qū)動，步入發(fā)展新周期

回顧四環(huán)醫(yī)藥過去幾年的轉(zhuǎn)型發(fā)展歷程，其作為成立20多年的心腦血管仿制藥龍頭，并沒有固守在自己所擅長的領(lǐng)域，去布局那些更容易獲利的業(yè)務(wù)，而是選擇了創(chuàng)新轉(zhuǎn)型這條更為艱難孤獨的道路。

從最新的業(yè)務(wù)局面來看，四環(huán)醫(yī)藥的這條道路正變得越來越開闊并且充滿光明。 

今年上半年，創(chuàng)新藥板塊的研發(fā)進展提速，加快從biotech向biopharma升級發(fā)展。

對于軒竹生物，4月份，吡羅西尼聯(lián)合氟維司群用于二線治療HR+/HER2-乳腺癌的三期臨床，成功達到主要終點；6月份，安奈拉唑鈉腸溶片獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，作為首個且唯一 一個中國完全自主研發(fā)的質(zhì)子泵抑制劑創(chuàng)新藥，憑借其療效和安全性優(yōu)勢，安奈拉唑鈉有攪動百億市場格局的潛力，這也是軒竹生物迎來的首個上市創(chuàng)新藥。

對于惠升生物，今年最大的看點也是，從研發(fā)階段步入商業(yè)化階段，甲鈷胺片、硫辛酸注射液、磷酸西格列汀片相繼上市，開始參與糖尿病及并發(fā)癥領(lǐng)域的競爭。除此之外，1類創(chuàng)新藥SGLT-2抑制劑加格列凈、德谷胰島素、德谷門冬雙胰島素、門冬胰島素、門冬胰島素30等多個藥物都處于上市審核階段。

經(jīng)過多年轉(zhuǎn)型，四環(huán)醫(yī)藥即將迎來創(chuàng)新藥收獲期。與此同時，完成渠道調(diào)整升級后的醫(yī)美業(yè)務(wù)，開始接力仿制藥業(yè)務(wù)，重回增長軌跡。

上半年，在消費復(fù)蘇的助力下，渼顏空間成功通過3.0版本的銷售升級，其銷售渠道已經(jīng)覆蓋了337個城市及超過4000家醫(yī)療美容機構(gòu)，實現(xiàn)了醫(yī)美銷售收入的大幅回升。

著眼長期，隨著醫(yī)美滲透率的持續(xù)增加，市場教育、技術(shù)升級、消費下沉等因素的持續(xù)影響，四環(huán)醫(yī)藥將會持續(xù)獲益。

以創(chuàng)新為引領(lǐng)，堅持做難而正確的事情，四環(huán)醫(yī)藥已正式進入創(chuàng)新藥+醫(yī)美雙輪驅(qū)動的2.0新時代。盡管與國內(nèi)其他轉(zhuǎn)型藥企一樣遭遇了集采陣痛、業(yè)績下滑的問題，但隨著承壓因素消除、創(chuàng)新成果加速兌現(xiàn)、醫(yī)美業(yè)務(wù)持續(xù)增長，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，四環(huán)醫(yī)藥將步入發(fā)展新周期。

在任何行業(yè)，做難而正確的事情，都是一種持久的挑戰(zhàn)，需要企業(yè)不斷地堅持和努力。四環(huán)醫(yī)藥將始終堅持創(chuàng)新服務(wù)于人類健康的理念，秉持“誠信負(fù)責(zé)、務(wù)實創(chuàng)新、共享合作、追求卓越”的核心價值觀，持之以恒堅持創(chuàng)新，勇于探索、孜孜不倦地為人類健康保駕護航。

       原文標(biāo)題 : 四環(huán)醫(yī)藥的戰(zhàn)略進取與戰(zhàn)術(shù)務(wù)實