康恩貝“獨(dú)家中成藥”降價(jià) “四損四補(bǔ)”究竟成效幾何
《投資者網(wǎng)》蔡俊
康恩貝(600572.SH,下稱“公司”)的獨(dú)家中成藥,掛網(wǎng)降價(jià)。
聚焦中藥大健康主業(yè),今年前三季度,康恩貝的營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為51.84億元、6.23億元,各自同比上漲15.51%、171.76%。公司凈利潤大幅增長的原因,與兩起對(duì)外投資有關(guān)。同期,公司扣非凈利潤5.1億元,同比上漲15.23%。
業(yè)績上漲的背景,是公司過去曾陷入低谷。之后,公司一手調(diào)整處方藥的策略,一手聚焦自我保健業(yè)務(wù)。當(dāng)下,處方藥或面臨收入瓶頸,導(dǎo)致公司對(duì)應(yīng)做出改變。
尋求納入基藥目錄
12月,湖北省醫(yī)藥招采管理服務(wù)網(wǎng)發(fā)布“關(guān)于公示部分掛網(wǎng)藥品價(jià)格信息調(diào)整的公告”,麝香通心滴丸赫然在列。該藥為康恩貝的獨(dú)家中成藥,調(diào)價(jià)針對(duì)35毫克規(guī)格,降價(jià)幅度為6.02%,即18粒包裝從23.25元降至21.85元。
米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2022年麝香通心滴丸的銷售額3.1億元,同比上漲4.11%,為心腦血管疾病中成藥的TOP 8藥品。
康恩貝的降價(jià),屬于意料之外又情理之中。
麝香通心滴丸的渠道,覆蓋公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)、零售藥店、公立基層醫(yī)療等終端。其中,公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的渠道占比近八成,公司通過加快開發(fā)、上量等級(jí)醫(yī)院,實(shí)現(xiàn)藥品銷售額放量。
不過,麝香通心滴丸的發(fā)展似乎遇到瓶頸。天風(fēng)證券在研報(bào)中統(tǒng)計(jì),2021年該藥銷量增速超20%,但2022年增速降至約5%。今年前三季度,該藥所屬的處方藥業(yè)務(wù)收入16.22億元,同比上漲5.71%。
實(shí)際上,麝香通心滴丸的同類競(jìng)品早前已有所降價(jià)。2022年地方集采中,天士力的復(fù)方丹參滴丸的27毫克規(guī)格藥品,以降價(jià)15%中標(biāo),價(jià)格為22.18元。
而且,麝香通心滴丸還有一個(gè)“心結(jié)”,即尋求納入國家基藥目錄。與醫(yī)保目錄相比,基藥目錄更強(qiáng)調(diào)必需性,尤其是臨床首選、優(yōu)先使用的一線藥品,且不限支付方式。
簡單說,能納入基藥目錄,藥品的銷售額有望突破天花板。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2022年北京同仁堂的安宮牛黃丸、天士力的復(fù)方丹參滴丸的銷售額分別為14億元、7億元,兩種藥與麝香通心滴丸同治療心腦血管疾病,且均納入基藥目錄。
這一點(diǎn),康恩貝與機(jī)構(gòu)深諳。今年半年報(bào)里,公司表示麝香通心滴丸若納入基藥目錄,將為拓展增量市場(chǎng)打開通路。天風(fēng)證券在研報(bào)里也認(rèn)為,準(zhǔn)入目錄意味該藥能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的全面覆蓋,加快成為大品種。
為了基藥目錄,康恩貝還在學(xué)術(shù)端尋求積累。天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì),截至今年上半年,該藥累計(jì)發(fā)表學(xué)術(shù)論文160多篇,包含SCI文章21篇,累計(jì)列入專家共識(shí)和指南推薦用藥18部。
至于降價(jià)是同行壓力的傳導(dǎo),還是準(zhǔn)備納入基藥目錄的一部分,或許公司更清楚。
“四損四補(bǔ)”
曾經(jīng)陷入低谷的康恩貝,逐漸將目光放在自我保健業(yè)務(wù)。
2019年,公司丹參川芎嗪注射液被調(diào)出國家醫(yī)保目錄,該藥銷售額曾高達(dá)20億元。之后,公司化藥品種參與集采降價(jià),終端拓展也受阻。種種因素,公司決意推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,做到“四損四補(bǔ)”。
這里的損和補(bǔ),是一種相互關(guān)系。公司在調(diào)研中表示,處方藥損失從自我保健產(chǎn)品補(bǔ),院內(nèi)(醫(yī)保)市場(chǎng)損失從院外(非醫(yī)保)市場(chǎng)補(bǔ),線下?lián)p失從線上補(bǔ),在集采市場(chǎng)中“穿鞋”產(chǎn)品損失從“光腳”產(chǎn)品補(bǔ)。
今年半年報(bào)里,康恩貝的說法更為直白,即聚焦品牌、聚焦C端,重點(diǎn)發(fā)展以非處方藥和健康消費(fèi)品為核心的自我保健業(yè)務(wù)。實(shí)施上,公司從多處入手。
產(chǎn)品端,公司策略是構(gòu)建大品牌、大品種。比如“康恩貝”牌腸炎寧系列產(chǎn)品,銷售額已超10億元。
價(jià)格端,公司對(duì)大品牌“前列康”的產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)。該品牌是前列腺非處方用藥,京東健康顯示,一瓶60片的品牌用藥售價(jià)28元,用量約6天。公司披露,提價(jià)后該品牌用藥的日消費(fèi)額從2.6元上漲到3-5元,未來將會(huì)視成本和市場(chǎng)需求做調(diào)整。
營銷端,公司加大支出。今年前三季度,公司銷售費(fèi)用18.57億元,同比上漲16%。具體構(gòu)成上,今年上半年市場(chǎng)費(fèi)7.6億元,同比上漲26.7%;而且,同期“支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”中,付現(xiàn)銷售費(fèi)用達(dá)8.65億元,同比上漲30%。
這些費(fèi)用支出,不少與營銷活動(dòng)有關(guān)。比如非處方藥業(yè)務(wù),公司開展了前列康·前列腺健康科普公益行。健康消費(fèi)品上,公司拓展私域社區(qū)、直播、短視頻等興趣電商業(yè)務(wù)。
結(jié)果看,今年前三季度公司的非處方藥業(yè)務(wù)收入19.1億元,同比上漲24.09%;健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)收入4.3億元,同比上漲21.91%。
算銷售利潤率的賬
營銷投入多,市場(chǎng)也有質(zhì)疑康恩貝是否“重銷售,輕研發(fā)”。
今年前三季度,公司研發(fā)費(fèi)用1.64億元,同比上漲14.7%。構(gòu)成上,今年上半年公司職工薪酬和材料領(lǐng)用等合計(jì)0.49億元,占同期費(fèi)用的52.7%。
具體計(jì)劃上,公司披露將加快新藥研發(fā)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化,力爭(zhēng)獲批3.1、2.1類創(chuàng)新中藥,并加大黃蜀葵花總黃酮提取物的新適應(yīng)開發(fā)。今年半年報(bào)里,公司還提到推進(jìn)該藥的新增醫(yī)保準(zhǔn)入工作。
實(shí)際上,康恩貝在“算賬”時(shí),對(duì)銷售利潤率較為看重。此前,公司披露過去業(yè)務(wù)過于分散、銷售利潤率總體較低,計(jì)劃要把該數(shù)據(jù)達(dá)到同業(yè)中上水平。
今年前三季度,公司的扣非凈利潤與營業(yè)收入的比值為9.8%。同期,同仁堂、九芝堂的比值為9.1%、11.4%。
之所以選擇扣非凈利潤,是因?yàn)榭刀髫愡參股過不少企業(yè),且有所資本運(yùn)作。
今年5月,公司完成所持珍視明公司7.84%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,確認(rèn)處置凈利潤0.87億元。截至今年上半年,公司持股港交所上市的嘉和生物5780.3萬股,后者股價(jià)自2022年10月以來一直在1-2.5港元/股區(qū)間徘徊。
同時(shí),公司表示過“計(jì)劃在十四五期間完成1-2家醫(yī)藥上市公司或老字號(hào)中藥企業(yè)的并購重組項(xiàng)目”。目前,公司持有“寶芝林”商標(biāo),可針對(duì)性開發(fā)中老年滋補(bǔ)品、心腦血管、舒筋健腰、跌打損傷等產(chǎn)品。(思維財(cái)經(jīng)出品)■
來源:投資者網(wǎng)
原文標(biāo)題 : 康恩貝“獨(dú)家中成藥”降價(jià) “四損四補(bǔ)”究竟成效幾何
發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長度6~500個(gè)字
圖片新聞
最新活動(dòng)更多
-
11月19日立即報(bào)名>> 【線下論壇】華邦電子與恩智浦聯(lián)合技術(shù)論壇
-
11月29日立即預(yù)約>> 【上海線下】設(shè)計(jì),易如反掌—Creo 11發(fā)布巡展
-
即日-12.26火熱報(bào)名中>> OFweek2024中國智造CIO在線峰會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 2024(第五屆)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨展覽會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 全數(shù)會(huì)2024中國人形機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> OFweek 2024中國激光產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)
-
10 BD新浪潮
- 高級(jí)軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動(dòng)化高級(jí)工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級(jí)銷售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術(shù)專家 廣東省/江門市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結(jié)構(gòu)工程師 廣東省/深圳市