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佐力藥業(yè)陷商戰(zhàn)訴訟 10億大品種之夢要等多久

《投資者網(wǎng)》蔡俊

佐力藥業(yè)(300181.SZ,下稱“公司”)要想實(shí)現(xiàn)業(yè)績爆發(fā),難關(guān)不少。

近期,公司先后發(fā)布涉訴案件、新品獲批等公告。一場圍繞中成藥的大單品競爭,已悄然打響。

2023年前三季度,公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為14.65億元、2.87億元,各自同比增長8.97%、40.65%。雖然公司業(yè)績上漲,但部分產(chǎn)品離先前制定的銷售目標(biāo)還有所差距。

也或許是沖擊目標(biāo),公司將獲批的新品視為一次寶貴的機(jī)會。核心產(chǎn)品方面,此前公司吃到相關(guān)紅利,銷售額實(shí)現(xiàn)迅速增長,但伴隨新的形勢變化,紅利逐漸消逝在所難免。承壓之下,公司做出多個(gè)動作。

一觸即發(fā)的商戰(zhàn)

今年1月,公司公告旗下百令膠囊獲批上市。該藥主治補(bǔ)肺腎、益精氣,是首個(gè)獲批的同名同方藥。

“同名同方”的字面意思,就是市場上存在一款相同名字、相同配方的藥物,F(xiàn)實(shí)中,確實(shí)有一款百令膠囊。米內(nèi)網(wǎng)統(tǒng)計(jì),2022年華東醫(yī)藥的百令膠囊在城市公立醫(yī)院中成藥用藥市場里排名第七,年銷售額近20億元。

2022年底,《同名同方藥研究技術(shù)指導(dǎo)原則(試行)》出臺。業(yè)內(nèi)理解為仿制中成藥將成為新藍(lán)海。同期,公司申報(bào)百令膠囊,并成為第一家成功獲批的同名同方產(chǎn)品。

實(shí)際上,佐力藥業(yè)和華東醫(yī)藥的“梁子”,先前就已結(jié)下。

百令膠囊獲批前幾日,公司公告子公司珠峰藥業(yè)收到浙江省高級人民法院發(fā)來的材料,華東醫(yī)藥子公司以原告身份向其發(fā)起侵害發(fā)明專利權(quán)訴訟。

該訴訟涉及的專利,正是百令膠囊的主要成分—發(fā)酵冬蟲夏草菌粉。此前,公司用該成分生產(chǎn)銷售百令片。華東醫(yī)藥在訴求中,要求公司銷毀其庫存的發(fā)酵冬蟲夏草菌粉和百令片,立即停止銷售、許諾銷售該百令片,并合計(jì)賠償1.11億元。

對此,佐力藥業(yè)在公告里回應(yīng),充分關(guān)注到發(fā)酵冬蟲夏草菌粉的知識產(chǎn)權(quán)問題,百令片的生產(chǎn)、銷售也符合法律法規(guī)。截至公告日,糾紛尚未開庭。

商戰(zhàn)一觸即發(fā),對兩方而言都不容有失。

2022年報(bào)里,佐力藥業(yè)表示力爭把百令系列打造成10億元的大品種,同年百令片銷售額2.56億元,并參與各地的集采招標(biāo)。

2023年前三季度,公司百令片的銷售額1.42億元,同比下降27.16%,占營業(yè)收入的9.7%。下降原因,主要是該產(chǎn)品受2022年丟標(biāo)湖北聯(lián)盟集采所致。

要想實(shí)現(xiàn)10億元目標(biāo),光靠納入集采的百令片并非易事。新獲批的百令膠囊,或是全系列的希望,前提是公司與華東醫(yī)藥在競爭近20億元的市場中拿下一杯羹。然而,百令膠囊的成分卷入專利訴訟,或如一把劍懸在百令系列的銷售前景之上。

華東醫(yī)藥方面,2022年醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)收入116.66億元。以此計(jì)算,百令膠囊銷售額或占板塊收入的15%左右。

值得注意的是,2019年華東醫(yī)藥還曾試圖控股佐力藥業(yè)。按照原計(jì)劃,前者以最高10.6億元收購公司1.13億股,若完成將成為其控股股東。

之后,該筆交易終止,原因是華東醫(yī)藥的百令系列和公司的百令片在收購?fù)瓿珊髮?gòu)成同業(yè)競爭,在反壟斷和收購等法規(guī)的限制性規(guī)定前提下,兩家企業(yè)在業(yè)務(wù)規(guī)劃及產(chǎn)品整合方面存在較大不確定性。

烏靈膠囊承壓

百令膠囊上市前,佐力藥業(yè)的核心產(chǎn)品還是烏靈系列。

2023年前三季度,公司烏靈系列實(shí)現(xiàn)銷售額9.3億元,同比增長15.62%,占營業(yè)收入的63.5%。該系列涵蓋膠囊和片劑,前者貢獻(xiàn)主要銷售額。

東吳證券在研報(bào)里統(tǒng)計(jì),公司烏靈膠囊在國內(nèi)城市、縣級公立醫(yī)院神經(jīng)系統(tǒng)中成用藥中,市占率分別為11.88%、8.27%,均為第一。2018年以來,該藥納入基藥目錄,自此銷量迅速增長,2022年銷量達(dá)到2895.54萬盒,同比增長24.75%

烏靈膠囊銷量上升,顯然是吃到了納入基藥的紅利。然而,伴隨集采的深入,此類產(chǎn)品的毛利率或承壓。此前的地方集采中,公司的烏靈膠囊以約降價(jià)21%中標(biāo),折算單粒均為0.86元。2023年前三季度,該產(chǎn)品的銷量和銷售額分別同比增長21.65%和13.56%。

未雨綢繆下,佐力藥業(yè)采取開源節(jié)流策略,包括優(yōu)化銷售渠道結(jié)構(gòu)、計(jì)劃擴(kuò)大產(chǎn)量、掌握原材料降低生產(chǎn)成本等。

2023年前三季度,公司銷售費(fèi)用5.98億元,同比下降4.32%。之前,公司組建電商部,通過OTC團(tuán)隊(duì)和線上電商銷售來降低對醫(yī)保的依賴。具體操作上,公司在京東大藥房、阿里健康等開設(shè)旗艦店,嘗試建立私域帶動線上端銷售;OTC市場進(jìn)行深度開發(fā),如在試點(diǎn)地區(qū)與當(dāng)?shù)卮砩躺疃群献鳌?/p>

同時(shí),擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃直指以量補(bǔ)價(jià)。2022年11月,公司完成新一輪定增,募集資金9.1億元,用途涵蓋智能化中藥生產(chǎn)基地建設(shè)與升級項(xiàng)目。今年是該項(xiàng)目的產(chǎn)能爬坡期,預(yù)計(jì)2028年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn),可實(shí)現(xiàn)烏靈膠囊555.5萬盒/年的產(chǎn)能。以2022年烏靈膠囊的銷售額和銷量計(jì)算,每盒單價(jià)約37元。若新項(xiàng)目產(chǎn)能滿產(chǎn),每年可新增超2億元收入。

原材料成本方面,此前不少中藥企業(yè)受上游原材料漲價(jià)影響,產(chǎn)品毛利率空間被擠壓。公司早前投產(chǎn)年產(chǎn)能600噸的烏靈菌粉生產(chǎn)線,可滿足烏靈系列近20億規(guī)模的原料供應(yīng)。公司披露過,生產(chǎn)烏靈膠囊時(shí),也通過更換產(chǎn)品包裝等各種措施來降低生產(chǎn)成本。

然而,佐力藥業(yè)還隱藏一個(gè)小任務(wù),即庫存去化。2023年上半年,公司庫存商品余額2.04億元,較年初增長57%,對應(yīng)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備331.4萬元,比例1.6%。同期,烏靈系列的營業(yè)成本增加32.21%。這或許表明,報(bào)告期內(nèi)公司擴(kuò)大了烏靈膠囊的產(chǎn)量。(思維財(cái)經(jīng)出品)■

來源:投資者網(wǎng)

       原文標(biāo)題 : 佐力藥業(yè)陷商戰(zhàn)訴訟 10億大品種之夢要等多久

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