醫(yī)藥界夫妻檔PK:翰森制藥“仿轉(zhuǎn)創(chuàng)”速度快于恒瑞醫(yī)藥
出品 | 子彈財(cái)經(jīng)
作者 | 孟祥娜
編輯 | 胡芳潔
美編 | 倩倩
審核 | 頌文
以仿制藥起家的翰森制藥在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥的路途上,率先贏得一局。
近日,翰森制藥發(fā)布了2023年財(cái)報(bào)。2023年,翰森制藥營(yíng)收101億元,同比增長(zhǎng)7.7%;歸母凈利潤(rùn)32.8億元,同比增長(zhǎng)27%。
2023年,翰森制藥“仿轉(zhuǎn)創(chuàng)”出現(xiàn)新進(jìn)展,其創(chuàng)新藥與合作產(chǎn)品收入68.65億元,同比增長(zhǎng)37%,占總收入比例提升至68%。仿轉(zhuǎn)創(chuàng)進(jìn)展速度甚至高于“創(chuàng)新藥一哥”恒瑞醫(yī)藥。2023年上半年,恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥占營(yíng)收比重為44%。
在醫(yī)藥圈,翰森制藥與恒瑞醫(yī)藥被稱為“夫妻檔”。翰森制藥實(shí)控人鐘慧娟正是恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)始人孫飄揚(yáng)的妻子。恒瑞醫(yī)藥是A股創(chuàng)新藥龍頭企業(yè),翰森制藥也不甘落后。
翰森制藥為何能率先實(shí)現(xiàn)向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型,它還有哪些待解的難題?
1、“仿轉(zhuǎn)創(chuàng)”加速
翰森制藥重要子公司豪森藥業(yè)成立于1995年,第二年,鐘慧娟辭去連云港藥監(jiān)局體制內(nèi)工作,以創(chuàng)始人的身份加入豪森藥業(yè)。
此后,豪森不斷對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品進(jìn)行劑型改進(jìn),或者對(duì)國(guó)外已過(guò)專利保護(hù)期品種進(jìn)行仿制,走出仿創(chuàng)結(jié)合、逐步向自主創(chuàng)新轉(zhuǎn)變的道路。
以仿制藥起家的翰森制藥,經(jīng)過(guò)二十幾年的發(fā)展,目前擁有的上市藥物涵蓋不同領(lǐng)域,產(chǎn)品主要用于治療中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病、抗腫瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管疾病。
產(chǎn)品包括奧氮平片、注射用培美曲塞二鈉、注射用鹽酸吉西他濱等年銷售額超10億元的首仿藥品,還有阿美樂(lè)、豪森昕福、孚來(lái)美等七款創(chuàng)新藥,均已被納入國(guó)家醫(yī)保目錄。
在公司戰(zhàn)略上,翰森制藥憑借“搶仿”的策略,一度成為國(guó)產(chǎn)仿制藥大佬,其生產(chǎn)的“昕維”就是電影《我不是藥神》中的神藥原型“格列衛(wèi)”(在影片中叫“格列寧”)的首仿藥。
按2018年數(shù)據(jù),翰森制藥能夠貢獻(xiàn)收入的藥品中僅有1款藥品邁靈達(dá)為1.1類創(chuàng)新藥,其余藥品均為首仿藥。
對(duì)于翰森制藥而言,過(guò)往的營(yíng)收主要由仿制藥貢獻(xiàn),但受仿制藥集采影響,業(yè)績(jī)有所下滑。2022年,翰森制藥營(yíng)收同比下滑5.56%至93.83億元,歸母凈利潤(rùn)同比下滑4.76%至25.84億元。
恒瑞醫(yī)藥也是如此,2022年,恒瑞醫(yī)藥營(yíng)收212.8億元,同比下滑18%;凈利潤(rùn)38.15億元,同比下滑15%。
不過(guò),相較于恒瑞醫(yī)藥,翰森制藥業(yè)績(jī)下滑幅度較小,且恒瑞醫(yī)藥早在2021年業(yè)績(jī)便進(jìn)入下滑通道。2021年,恒瑞醫(yī)藥營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比下滑了6.6%、29%。
近年來(lái),翰森制藥、恒瑞醫(yī)藥均向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型。相較于恒瑞醫(yī)藥,翰森制藥“仿轉(zhuǎn)創(chuàng)”速度更快。
目前,翰森制藥共擁有7款創(chuàng)新藥。其中,在抗腫瘤領(lǐng)域,翰森制藥目前已上市阿美樂(lè)(甲磺酸阿美替尼片)與豪森昕福(甲磺酸氟馬替尼片)兩款產(chǎn)品;在抗感染領(lǐng)域,翰森制藥擁有恒沐(艾米替諾福韋片)和邁靈達(dá)(嗎啉硝唑氯化鈉注射液)兩款新藥。
2023年,翰森制藥創(chuàng)新藥銷售收入68.65億元,同比增長(zhǎng)37.1%,占總營(yíng)收比例從2020年度的18%上升至67.9%。
目前,恒瑞醫(yī)藥尚未公布2023年業(yè)績(jī)。但從2023年上半年來(lái)看,其創(chuàng)新藥占比為44.43%。顯然,翰森制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型速度要快于恒瑞醫(yī)藥。
拆解來(lái)看,2023年,抗腫瘤產(chǎn)品組合對(duì)翰森制藥業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大,其收入達(dá)到61.69億元,占總收入的61%。
眾所周知,創(chuàng)新藥研發(fā)過(guò)程極其復(fù)雜,涉及多個(gè)階段,需要投入大量的資金。翰森制藥也因此付出了不少的資金成本。
2、銷售費(fèi)用高企
在醫(yī)藥界有一個(gè)著名的“雙十定律”,即一款創(chuàng)新藥的問(wèn)世,往往要花費(fèi)10年時(shí)間,投入至少10億美金,周期長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)大。
此外,創(chuàng)新藥企業(yè)的銷售費(fèi)用也居高不下。醫(yī)藥企業(yè)往往面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),為了保持市場(chǎng)份額和擴(kuò)大品牌影響力,公司需要投入大量的資金用于市場(chǎng)推廣、產(chǎn)品宣傳和銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)。翰森制藥的銷售費(fèi)用一度高于研發(fā)費(fèi)用。
2023年,翰森制藥毛利率高達(dá)89.8%,但凈利率卻僅為32.44%,主要是公司在研發(fā)、銷售方面的費(fèi)用吞噬了大部分利潤(rùn)。
2023年,翰森制藥研發(fā)費(fèi)用為20.97億元,同比增長(zhǎng)24%,研發(fā)費(fèi)用率為21%;銷售費(fèi)用為35.3億元,同比微降1%,銷售費(fèi)用率為35%。
也就是說(shuō),翰森制藥每實(shí)現(xiàn)100元收入,就需要花費(fèi)21元用于研發(fā)開(kāi)支,花費(fèi)35元用于銷售開(kāi)支。
恒瑞醫(yī)藥也是如此。2023年前三季度,恒瑞醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用37.25億元,研發(fā)費(fèi)用率為22%;銷售費(fèi)用為54.09億元,銷售費(fèi)用率為32%。恒瑞醫(yī)藥每實(shí)現(xiàn)100元收入,需花費(fèi)22元用于研發(fā)開(kāi)支,花費(fèi)32元用于銷售開(kāi)支。
高額的銷售費(fèi)用可能導(dǎo)致“帶金銷售”等不正當(dāng)行為發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)提升。
2021年,財(cái)政部發(fā)布《中華人民共和國(guó)財(cái)政部會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查公告(第四十號(hào))》顯示,翰森制藥的主要經(jīng)營(yíng)主體豪森藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥因費(fèi)用造假均被罰款5萬(wàn)元。
其中,財(cái)政部發(fā)現(xiàn)恒瑞醫(yī)藥存在三類問(wèn)題:一是2018年以非本公司發(fā)生的機(jī)票等報(bào)銷專家講課費(fèi)、點(diǎn)評(píng)費(fèi)、主持費(fèi),涉及金額108.8萬(wàn)元;二是2018年以非本公司發(fā)生的機(jī)票及過(guò)路費(fèi)、咨詢費(fèi)、廣告費(fèi)等發(fā)票列支公司員工福利獎(jiǎng)勵(lì)支出,涉及金額214.91萬(wàn)元;三是所屬連云港綜合二辦2018年以非本單位發(fā)生的過(guò)橋過(guò)路費(fèi)發(fā)票報(bào)銷辦事處銷售人員補(bǔ)貼、贈(zèng)送客戶禮品、學(xué)術(shù)活動(dòng)餐費(fèi)等費(fèi)用,涉及金額96.19萬(wàn)元。
(圖 / 財(cái)政部網(wǎng)站)
豪森藥業(yè)則被財(cái)政部發(fā)現(xiàn)四類問(wèn)題,一是2018年列支咨詢?cè)u(píng)審費(fèi)、廣告宣傳費(fèi),后附部分發(fā)票經(jīng)查詢國(guó)家稅務(wù)總局全國(guó)增值稅發(fā)票查驗(yàn)平臺(tái),結(jié)果為“查無(wú)此票”或“不一致”,涉及金額1.29億元;二是2018年虛列27家信息咨詢服務(wù)部的咨詢?cè)u(píng)審費(fèi)1600萬(wàn)元;三是2018年列支會(huì)議費(fèi)的后附部分資料不實(shí),涉及金額274.06萬(wàn)元;四是2018年虛增辦公用品費(fèi)481.71萬(wàn)元,后附發(fā)票顯示購(gòu)買產(chǎn)品為筆、本子等,經(jīng)查,實(shí)際并未購(gòu)買。
(圖 / 財(cái)政部網(wǎng)站)
這也說(shuō)明,醫(yī)藥公司在發(fā)展過(guò)程中,還需要加強(qiáng)監(jiān)管和自律,才能保證公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)于加速發(fā)展的翰森制藥而言,此方面的風(fēng)險(xiǎn)把控同樣重要。
3、87年“藥二代”身價(jià)千億
不過(guò),翰森制藥在研發(fā)方面的巨額支出為公司帶來(lái)了不少回報(bào)。
截至2023年末,翰森制藥正在進(jìn)行的創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)超過(guò)50項(xiàng),分屬于30多個(gè)創(chuàng)新藥產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi),翰森制藥新增8個(gè)首次進(jìn)入臨床階段的創(chuàng)新藥。
(圖 / 攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議)
除自研以外,翰森制藥對(duì)外合作也比較開(kāi)放。公司通過(guò)BD(商務(wù)合作)引進(jìn)或者技術(shù)平臺(tái)的形式拓展合作。
截至2023年末,翰森制藥已累計(jì)引入九個(gè)處在臨床階段的合作項(xiàng)目且已全部在中國(guó)獲批開(kāi)展臨床試驗(yàn),以及兩個(gè)商業(yè)化階段的項(xiàng)目。在研管線產(chǎn)品的對(duì)外許可方面,在2023年內(nèi)完成了兩項(xiàng)對(duì)外授權(quán)許可。
其中,最引人矚目的是,翰森制藥在ADC(抗體偶聯(lián)藥物)上與跨國(guó)藥企GSK(葛蘭素史克)的牽手。2023年下半年,GSK先后引進(jìn)翰森制藥的兩款抗體偶聯(lián)藥物,兩項(xiàng)合作涉及金額合計(jì)高達(dá)32.8億美元,其中首付款2.7億美元。
公司創(chuàng)新藥進(jìn)展迅速,在研項(xiàng)目有序進(jìn)行,從翰森制藥管理層人選安排來(lái)看,鐘慧娟已顯露出培養(yǎng)接班人的考慮。
公開(kāi)資料顯示,孫飄揚(yáng)、鐘慧娟的女兒孫遠(yuǎn)出生于1987年,畢業(yè)于英國(guó)劍橋大學(xué)。作為家族信托受益人,孫遠(yuǎn)在弘毅資本擔(dān)任2年分析師后,于2011年10月加入豪森藥業(yè),現(xiàn)擔(dān)任執(zhí)行董事,主要負(fù)責(zé)研發(fā)戰(zhàn)略、為業(yè)務(wù)發(fā)展及投資戰(zhàn)略提供指引等。
股權(quán)結(jié)構(gòu)上,鐘慧娟、孫遠(yuǎn)母女通過(guò)家族信托持有公司65.85%股份,是翰森制藥的控股股東、實(shí)際控制人。
目前,孫飄揚(yáng)、鐘慧娟夫婦兩人掌控著“恒瑞醫(yī)藥”、“翰森制藥”兩家醫(yī)藥上市公司,兩家上市公司的市值超3600億元。其中,翰森制藥市值超950億港元(約877億元),恒瑞醫(yī)藥市值超2800億元。
背靠千億身價(jià)家族的“藥二代”孫遠(yuǎn)何時(shí)接班,能否讓公司實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展,「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。
*文中題圖來(lái)自:攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議。
原文標(biāo)題 : 醫(yī)藥界夫妻檔PK:翰森制藥“仿轉(zhuǎn)創(chuàng)”速度快于恒瑞醫(yī)藥
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