出 品 | 異觀財經(jīng)

作 者 | 夜叉白雪

北京時間7月28日凌晨,科技巨頭微軟(NASDAQ:MSFT)發(fā)布了2021財年Q4及全年財務(wù)業(yè)績報告。從微軟Q4營收和凈利潤方面來看,均超出了市場預(yù)期。

市場一直關(guān)注微軟智能云的表現(xiàn),綜合微軟各項業(yè)務(wù)表現(xiàn),智能云的表現(xiàn)尤為亮眼,實現(xiàn)173．8億美元的營收,同比增長30%。然而,微軟Windows相關(guān)業(yè)務(wù)走低,一定程度引發(fā)了投資者的不安,微軟財報發(fā)布后,股價小幅下跌。

微軟智能云業(yè)務(wù)同比增速亮眼,增速稍遜谷歌云

微軟的主要業(yè)務(wù)部門由生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程業(yè)務(wù)部、智能云業(yè)務(wù)部和個人計算部門構(gòu)成。2021財年Q4,微軟實現(xiàn)461．52億美元的總營收,較上年同期的380．33億美元,增長21%,不計入?yún)R率變動的影響為同比增長17%,這一業(yè)績也超出分析師預(yù)期。

其中,2021財年Q4,微軟生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程部門的營收為146．91億美元,較上年同期為117．52億美元,同比增長25%,不計入?yún)R率變動的影響為同比增長21%;運營利潤為64．35億美元,相比之下去年同期為39．72億美元。

智能云部門的營收為173．75億美元,相比之下去年同期為133．71億美元,同比增幅為30%,不計入?yún)R率變動的影響為同比增長26%;運營利潤為77．87億美元,相比之下去年同期為53．44億美元。

個人計算業(yè)務(wù)的營收為140．86億美元,相比之下去年同期為129．10億美元,同比增幅為9%,不計入?yún)R率變動的影響為同比增長6%。運營利潤為48．73億美元,相比之下去年同期為40．91億美元。

從各業(yè)務(wù)部門營收增速來看,微軟智能云業(yè)務(wù)的表現(xiàn)最為亮眼。同時,智能云業(yè)務(wù)連續(xù)6個季度成為微軟第一大收入來源。

(數(shù)據(jù)來源:微軟財報)

事實上,納德拉上任后,在率領(lǐng)微軟的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中,把云計算服務(wù)作為戰(zhàn)略布局,2014年至今,微軟在云計算、移動應(yīng)用、智能硬件等領(lǐng)域全面發(fā)力,布局虛擬現(xiàn)實、人工智能、量子計算等前沿科技,公司營收也保持了穩(wěn)定增長。微軟智能云業(yè)務(wù)主要包括Azure、企業(yè)服務(wù)、GitHub和服務(wù)器產(chǎn)品等。

結(jié)合微軟FY15-FY21的年報數(shù)據(jù)看,智能云業(yè)務(wù)也是微軟增速最快的業(yè)務(wù)。如今智能云業(yè)務(wù)已成為微軟營收增長的核心驅(qū)動力。

(數(shù)據(jù)來源:微軟財報)

微軟智能云表現(xiàn)非常亮眼,但是單看季度同比增速的話,要比谷歌云同比增速稍遜一籌。

從谷歌最新披露的2021財年Q2財報數(shù)據(jù)看,谷歌云營收為46．28億美元,較上年同期的30．07億美元增長54%,這一增速高于微軟智能云30%的同比增速。

(數(shù)據(jù)來源:AIphabet財報)

不過需要提醒的是,微軟智能云的營收規(guī)模遠超谷歌云,本季度微軟智能云的營收規(guī)模是谷歌云的3．8倍。因此,谷歌云與微軟云還有很大的差距。

微軟執(zhí)行副總裁兼CFO艾米·胡德(Amy Hood)表示:“隨著本財年的結(jié)束,我們的銷售團隊和合作伙伴實現(xiàn)了強勁的季度業(yè)績,營收和盈利的增幅均超過20%,其中的亮點是商用藥物的預(yù)訂量同比增長30%。我們的商業(yè)云業(yè)務(wù)營收同比增長36%,達到195億美元�！�

Windows相關(guān)業(yè)務(wù)走低“拉垮”微軟?

本季度,來自設(shè)備制造商的 Windows 許可收入下降了 3%;來自游戲板塊 Xbox 的內(nèi)容和服務(wù)的收入,下降了4%(按固定匯率計算下降7%)。相比之下,上年同期該業(yè)務(wù)增長了 65%,前幾個季度也都是保持在 30%以上的增長。
由此可以看出,雖然云業(yè)務(wù)亮眼,但微軟 Windows 相關(guān)業(yè)務(wù)的走低,讓投資者感到不安,也是股價是的股價下跌的主因。當日,微軟股價在納斯達克常規(guī)交易中下跌2．51美元,報收于286．54美元,跌幅為0．87%。

(騰訊自選股截圖)

微軟的營收主要來源于產(chǎn)品收入、服務(wù)和其他收入。從2020財年開始,服務(wù)和其他收入取代產(chǎn)品收入,成為微軟的最大收入來源。

財報顯示,2021財年Q4,微軟產(chǎn)品收入198．86億美元,較上年同期的181．47億美元,增長10%,收入占比從上年同期的48%,下降至本季度的43%;

服務(wù)和其他收入實現(xiàn)272．14億美元的營收,較上年同期的198．86億美元,增長37%,營收占比從上年同期的52%,上升至本季度的59%。

實際上,自2020財年Q4開始,微軟產(chǎn)品貢獻的營收逐步降低,服務(wù)和其他收入同比增速遠超產(chǎn)品收入增速,并成為微軟最重要的營收來源。

(數(shù)據(jù)來源:微軟財報)

Windows相關(guān)業(yè)務(wù)走低,那是否意味著微軟將來的盈利能力會受到影響呢?

財報顯示,2021財年Q4微軟毛利為321．61億美元,較上年同期的256．94億美元,增長25%。2021財年Q4毛利率為70%,創(chuàng)歷史新高。

(數(shù)據(jù)來源:微軟財報)

一般情況來說,毛利率越高,說明公司的盈利能力越強。從盈利角度來說,毛利率越高,企業(yè)的利潤就越大,同時也說明企業(yè)的產(chǎn)品具有較好的競爭力,綜合來看,微軟的毛利率持續(xù)穩(wěn)定在70%左右,保持了較強的盈利能力。

凈利潤方面,2021財年Q4,微軟的凈利潤為164．58億美元,與上年同期的112．02億美元相比增長47%,較上一季度的153．57億美元,增長6%。

微軟2021財年凈利潤為612．71億美元,與2020財年的442．81億美元相比增長38%;不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則),微軟2021財年的調(diào)整后凈利潤為606．51億美元,與2020財年相比增長37%,不計入?yún)R率變動的影響為同比增長33%。微軟2021財年每股攤薄收益為8．05美元,與2020財年的5．76美元相比增長40%;不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則),微軟2021財年的調(diào)整后每股攤薄收益為7．97美元,與2020財年相比增長38%,不計入?yún)R率變動的影響為同比增長34%,超出分析師預(yù)期。

成本和費用得到有效控制

微軟第四財季總營收成本為139．91億美元,相比之下去年同期為123．39億美元。營收成本占據(jù)總營收的占比,從上年同期的32．4%,下降至本季度的30．3%。

其中,產(chǎn)品營收成本為42．87億美元,相比之下上年同期為43．70億美元;服務(wù)及其他營收成本為97．04億美元,相比之下去年同期為79．69億美元。

微軟第四財季研發(fā)支出為56．87億美元,相比之下上年同期為52．14億美元;本季度研發(fā)費用率為12%,略低于上年同期的14%;

四季度,銷售和營銷支出為58．57億美元,相比之下上年同期為54．17億美元;營銷費用率從上年同期的14%,下降至本季度的13%;

總務(wù)和行政支出為15．22億美元,相比之下上年同期為16．56億美元,營收占比為3%,與上年同期持平。

綜合來看,微軟絕對稱得上是一家優(yōu)秀公司。