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云從科技IPO募資大縮水,AI行業(yè)的“錢途”與“前途”在哪兒?

與商湯科技、依圖科技、曠視科技一并稱為“AI四小龍”的云從科技(688327.SH)已經(jīng)腳踏A股市場。

5月19日,上交所公布云從科技申購情況及中簽率,回撥機制啟動后,云從科技的網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.048%。

柒財經(jīng)注意到,云從科技的實際募股資金較招股書原募資縮水了近20億元,且2019年至2021年,云從科技尚未實現(xiàn)盈利,三年累計虧損超20億元。

01

IPO募資縮水近20億元

5月19日,據(jù)上交所公告,云從科技公布網(wǎng)上申購情況及中簽率,本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為397.22萬戶,有效申購股數(shù)為488.82萬股。

回撥機制啟動后,云從科技網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為5509.05萬股,占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的70.00%;網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為2361.05萬股,占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的30.00%;負軝C制啟動后,網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.048%。

上交所顯示,云從科技于5月18日正式啟動申購,首次公開發(fā)行股票價格為15.37元/股,股票發(fā)行總數(shù)約為1.12億股,占發(fā)行后公司總股本的比例為15.18%。

柒財經(jīng)注意到,此次云從科技實際募集資金總額為17.28億元,較此前其招股書中37.5億元的原擬募資少了20.22億元。

云從科技招股書顯示,公司擬募集資金共37.5億元。其中,用于“人機協(xié)同操作系統(tǒng)升級項目”資金為8.13億元;用于“輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項目”的資金為8.31億元;“人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)”擬投入14.12億元;“補充流動資金”為6.93億元。

與云從科技同在人工智能行業(yè)的格靈深瞳(688207.SH),其實際募集資金則比原計劃多出6.07億元,可盡管如此,格靈深瞳并沒有走出股價震蕩下跌的“困境”。

具體來看,格靈深瞳3月17日在上交所科創(chuàng)板上市,股票發(fā)行價為39.49元/股,擬募集資金為10億元,而在實際新股發(fā)行中,格靈深瞳募集資金總額為16.07億元(扣除發(fā)行費用)。

可是,格林深瞳上市首日股價即破發(fā),5月18日下午收盤,格靈深瞳收報25.1元/股,較發(fā)行價跌超30%。

02

尚未盈利的“燒錢戶”

與另外“三小龍”一樣,云從科技自成立以來尚未實現(xiàn)盈利。

2019年至2021年,云從科技分別實現(xiàn)營收8.07億元、7.55億元、10.76億元,對應(yīng)的凈虧損分別為6.4億元、8.13億元、6.32億元,三年累計虧損超20億元。

公開資料顯示,云從科技初創(chuàng)于中科院,是一家提供人機協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案的人工智能企業(yè),并先后布局智慧金融、智慧治理、智慧出行及智慧商業(yè)等四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

其中,在智慧金融領(lǐng)域,截至去年年末,云從科技為包括中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲銀行和交通銀行等超過100家銀行為代表的金融機構(gòu)提供產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)。

從營收來看,云從科技的智慧金融收入由2020年的1.8億元減少至2021年的1.35億元,同比下滑25%,占總營收的比重由23.96%下降至12.64%。

2021年,云從科技的智慧治理貢獻出8.65億元的收入,占總營收的比重達80.8%,智慧出行、智慧商業(yè)分別錄得收入0.31億元、0.17億元,且分別同比下滑57.6%、61.4%。

成本來看,高額的研發(fā)費用令云從科技業(yè)績承壓。2019年至2021年,其研發(fā)費用分別為4.54億元、5.78億元以及5.34億元,占各期營業(yè)收入的比重分別為56.25%、76.59%及49.67%。

同期,同為“AI四小龍”之一的商湯科技研發(fā)費用分別為19.16億元、24.54億元以及36.14億元,對應(yīng)的占各期總營收的比重分別為63.3%、71.21%及76.89%。

作為科技公司,燒錢研發(fā)無可指摘。不過,在投入了大量的經(jīng)費后,即將科創(chuàng)板上市的云從科技芯片研發(fā)并未達到預(yù)期。

招股書顯示,2020年,由于芯片設(shè)計成果未達預(yù)期,且EDA軟件和生產(chǎn)流片遭遇限制,公司終止了“人工智能SOC芯片研制及結(jié)合高準(zhǔn)確度人臉識別技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用”項目。

而另一邊同為“四小龍”之一的依圖科技,則在2019年5月份發(fā)布了一款名為“求索”的芯片。

03

第三方軟硬件毛利率僅為5.36%

以產(chǎn)品類別劃分,云從科技的收入可分為人機協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案。

2021年,云從科技的協(xié)同操作系統(tǒng)實現(xiàn)營收1.36億元,同比下滑42.6%,占總營收的比重為12.72%,較2020年下降18.78個百分點,對應(yīng)的毛利率達73.99%,較2020年同期減少1.87個百分點。

另一邊,云從科技的人工智能解決方案收入由2019年的5.98億元增長至2021年的9.34億元,占總營收的比重由76.52%提升至87.3%。2021年,該項收入的毛利率僅為31.34%。

值得注意的是,人工智能解決方案中收入中,第三方軟硬件產(chǎn)品收入占該項收入的比例為36.17%,對應(yīng)的毛利率僅有5.36%。

云從科技財報中坦言,人工智能解決方案業(yè)務(wù)毛利率整體相對較低,且第三方軟硬件產(chǎn)品的毛利整體拉低了公司人工智能解決方案的毛利率水平,導(dǎo)致不同業(yè)務(wù)毛利率差異較大。

另外,由于根據(jù)客戶需求,云從科技需要外購部分配套軟硬件產(chǎn)品或服務(wù),外購材料成本較高等也是上述業(yè)務(wù)毛利低的原因。

由此可見,云從科技毛利率較高的協(xié)同操作系統(tǒng)營收占比不斷下滑,而“不掙錢”的人工智能解決方案收入則在不斷上漲,加之公司重金研發(fā)的科技屬性等,是云從科技持續(xù)虧損的重要原因。

對于2022年第一季度,云從科技管理層初步預(yù)計,由于新基建項目持續(xù)執(zhí)行及人工智能解決方案項目增加,公司將實現(xiàn)營收1.77億元至2.02億元,同比增長38.72%至58.31%。

同時,隨著公司營業(yè)收入的大幅增長,今年第一季度,云從科技的虧損幅度同比將進一步收窄。

       原文標(biāo)題 : 云從科技IPO募資大縮水,AI行業(yè)的“錢途”與“前途”在哪兒?

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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