寒武紀(jì)撐不起一千億
4月,寒武紀(jì)市值重回“千億俱樂(lè)部”,距離上次市值千億,已經(jīng)過(guò)去了兩年。與此同時(shí),寒武紀(jì)卻在招聘網(wǎng)站上被曝出裁員潮。千億巨頭大裁員,這樣的組合難免會(huì)讓人聯(lián)想,到底千億市值是東山再起,還是暴風(fēng)雨來(lái)之前的平靜?
4月中旬,在招聘平臺(tái)上,身份認(rèn)證為寒武紀(jì)員工發(fā)文稱(chēng)“寒武紀(jì)今年會(huì)裁員,但無(wú)N+1!蓖瑫r(shí)該帖子還指出,即使沒(méi)有被裁,獎(jiǎng)金和漲薪都會(huì)縮水。軟件部門(mén)幾乎停止招聘,僅硬件部門(mén)還有少量招聘需求。
隨后,寒武紀(jì)裁員相關(guān)帖子開(kāi)始出現(xiàn)。另一個(gè)帖子表示自己作為應(yīng)屆生,收到了N+1的賠償,被要求收拾東西走人。同時(shí),這個(gè)帖子稱(chēng)有80%的應(yīng)屆生被裁員了,這意味著留下的員工工作量會(huì)大大增加。即使沒(méi)被裁員,但是年終獎(jiǎng)也會(huì)大打折扣,相當(dāng)于“加量不加價(jià)”,認(rèn)為公司正在變相地要求員工離職。在這個(gè)帖子下面,北京中科寒武紀(jì)科技公司HRD王海波回應(yīng)稱(chēng)裁員只針對(duì)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的員工,N+1薪酬還在存在。
其實(shí)科技大廠的裁員并不是新鮮事,但凡是裁員,總無(wú)法讓各方滿意,在平臺(tái)上發(fā)帖也是人之常情。畢竟從2022年年末開(kāi)始,從硅谷開(kāi)始的裁員潮席卷了全球,國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司的裁員消息也是一波接著一波。但偏偏,寒武紀(jì)的裁員與公司市值爆發(fā)同時(shí)發(fā)生。
有寒武紀(jì)員工認(rèn)為,公司的大規(guī)模裁員主要是因?yàn)闋I(yíng)收壓力,并稱(chēng)寒武紀(jì)因?yàn)樵诳苿?chuàng)板上市,在五年內(nèi)有盈利要求。對(duì)于在科創(chuàng)板,上市時(shí)不盈利的公司,控股股東、高級(jí)董事和特定股東不得在公司盈利前減持其上市前股份。而眾所周知寒武紀(jì)一直處于虧損狀態(tài),因此通過(guò)裁員降本,或許能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。
這種猜想難免會(huì)讓人發(fā)問(wèn),寒武紀(jì)這次的千億市值能維系多久?
01
寒武紀(jì)不愿“蹭”ChatGPT
寒武紀(jì)這一次市值重回千億,離不開(kāi)爆火的ChatGPT。4月以來(lái),多家AI概念相關(guān)的半導(dǎo)體公司的市值都迎來(lái)起飛。截至4月27日,海光信息的市值已經(jīng)超過(guò)2000億,中芯國(guó)際、中微公司市值都超過(guò)市值1000億。雖然市值不如這些公司,但一直頂著“AI芯片第一股”的寒武紀(jì),仍是最為關(guān)注的公司之一。
面對(duì)起飛的市值,寒武紀(jì)卻“謹(jǐn)慎”地回應(yīng)著:不直接從事人工智能最終應(yīng)用產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售。而在4月初,有傳聞表示百度的“文心一言”已經(jīng)使用了寒武紀(jì)的產(chǎn)品,隨后寒武紀(jì)火速辟謠稱(chēng)“公司未與百度在這一項(xiàng)目上展開(kāi)合作!
在針對(duì)ChatGPT的聲明中,寒武紀(jì)表示公司致力于打造人工智能領(lǐng)域的核心處理器芯片,能夠?yàn)橐曈X(jué)、語(yǔ)音、自然語(yǔ)言處理、傳統(tǒng)機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)等各類(lèi)人工智能技術(shù)提供基礎(chǔ)計(jì)算平臺(tái),公司不直接從事人工智能最終應(yīng)用產(chǎn)品(例如類(lèi)ChatGPT應(yīng)用)的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售,公司相關(guān)產(chǎn)品正處于適配階段,尚未產(chǎn)生收入。
多次委婉的回應(yīng),透露著寒武紀(jì)的無(wú)奈!昂浼o(jì)還是想低調(diào)踏實(shí)做事的,防止被制裁,但最終也是沒(méi)躲過(guò)!币晃辉诤浼o(jì)工作的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。或許對(duì)于寒武紀(jì)來(lái)說(shuō),對(duì)公司的保護(hù)就是少一些關(guān)注。但寒武紀(jì)是一家明星企業(yè),注定要承受公眾的注視,而這灼熱的注視像一把手術(shù)刀,把寒武紀(jì)一次次拆解。然后暴露在公眾面前的是寒武紀(jì)繞不開(kāi)的問(wèn)題:連年虧損與AI第一股。
02
AI第一股的主營(yíng)產(chǎn)品
人人都知道寒武紀(jì)是一家AI公司,但未必每個(gè)人都知道寒武紀(jì)的產(chǎn)品到底是什么。
2018年,寒武紀(jì)CEO陳天石曾表示,公眾對(duì)寒武紀(jì)最大的誤解是“寒武紀(jì)是一家IP公司”。那時(shí),寒武紀(jì)有四款產(chǎn)品思元100(MLU100)芯片及云端智能加速卡、寒武紀(jì)1A、1H、1M處理器。問(wèn)題在于,除了思元100,其余的產(chǎn)品均為終端智能處理器IP。2017年至2018年,終端智能處理器IP,分別為寒武紀(jì)創(chuàng)造營(yíng)收771.27萬(wàn)和1.17億元,占公司營(yíng)收比例為98.95%及99.69%。這兩年,華為海思是寒武紀(jì)最大的客戶(hù)。
換句話說(shuō),寒武紀(jì)在2017、2018年做的事是幫華為海思設(shè)計(jì)芯片。外界對(duì)寒武紀(jì)有“IP公司”這樣的誤解,也就不奇怪了。同樣是在2018年,華為海思決定自研人工智能芯片,這意味著寒武紀(jì)失去了自己當(dāng)時(shí)的最大客戶(hù)。
時(shí)過(guò)境遷,很難去追究到底是“不做IP授權(quán)”是寒武紀(jì)自己選擇的,還是被“逼上梁山”,總之,寒武紀(jì)決定做自己的產(chǎn)品。
2019年和2020年,寒武紀(jì)營(yíng)收主力不再是IP授權(quán),變成了智能計(jì)算集群系統(tǒng),具體營(yíng)收3.26億元。此時(shí),寒武紀(jì)的大客戶(hù)是珠海橫琴新區(qū)管理委員會(huì)商務(wù)局和西安灃東儀享科技服務(wù)有限公司。
寒武紀(jì)智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入主要為公司根據(jù)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心行業(yè)客戶(hù)的應(yīng)用場(chǎng)景需求,使用公司自有的云端智能芯片產(chǎn)品與基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái),并為客戶(hù)定制、集成并交付智能計(jì)算集群整套軟硬件系統(tǒng)所獲取的收入。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),就是基于寒武紀(jì)硬件產(chǎn)品的解決方案。雖然有客戶(hù),但這意味著寒武紀(jì)需要為公司的硬件提供一系列的軟件支持。
一家成熟的硬件公司需要一個(gè)成熟的生態(tài),如果只能適配自己的軟件,注定無(wú)法打開(kāi)整個(gè)市場(chǎng)。寒武紀(jì)仍在求變。
2021年,寒武紀(jì)的營(yíng)收大頭變?yōu)檫吘壷悄苄酒凹铀倏,前一年貢獻(xiàn)70.96%營(yíng)收的智能計(jì)算集群系統(tǒng),全年只有158萬(wàn)元收入。寒武紀(jì)財(cái)報(bào)中表明,邊緣產(chǎn)品線 MLU220 芯片及加速卡落地多家頭部企業(yè),在報(bào)告期實(shí)現(xiàn)近百萬(wàn)片量級(jí)的規(guī);N(xiāo)售,邊緣產(chǎn)品線收入較上年同期實(shí)現(xiàn)突破性增長(zhǎng)。依托公司前期項(xiàng)目的標(biāo)桿效應(yīng)和優(yōu)良口碑,公司中標(biāo)江蘇昆山的智能計(jì)算中心基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。
2022年,寒武紀(jì)核心業(yè)務(wù)向云端產(chǎn)品靠攏。2022年上半年云端產(chǎn)品線占總營(yíng)收比75.87%,新晉為公司第一大業(yè)務(wù)。寒武紀(jì)稱(chēng)思元370智能芯片技術(shù)的MLU370-X8加速卡與部分頭部互聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)的部分場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)了深度合作,公司云端產(chǎn)品在阿里云等互聯(lián)網(wǎng)公司形成一定收入規(guī)模。昔日占主導(dǎo)的智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)占比僅1.18%。
寒武紀(jì)在一步步按照當(dāng)初的想法,撕掉IP授權(quán)的標(biāo)簽。但財(cái)報(bào)中一直刺眼的虧損,透露了寒武紀(jì)的轉(zhuǎn)型之路的艱難。
03
瘋狂虧損,有人愿打有人愿挨
2022年,寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72,500萬(wàn)元到75,000萬(wàn)元,較上年同期略有增長(zhǎng);歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損10.3億元到12.7億元,較上年同期相比,虧損擴(kuò)大25.46%到53.34%。從2017年開(kāi)始,寒武紀(jì)累計(jì)虧損近40億元。對(duì)于虧損,寒武紀(jì)給出的三大理由是:過(guò)高的研發(fā)投入、庫(kù)存積壓以及壞賬;而外界眼中的理由則是:極度依賴(lài)大客戶(hù)、政府補(bǔ)貼減少。
2019年、2020年、2021年和2022年1-9月,前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售金額合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比例分別為95.44%、82.11%、88.60%和79.30%,客戶(hù)集中度較高。寒武紀(jì)周轉(zhuǎn)率正在逐年降低。仔細(xì)看寒武紀(jì)當(dāng)下的大客戶(hù)不難發(fā)現(xiàn),寒武紀(jì)很多項(xiàng)目來(lái)自政府。而政府項(xiàng)目有一個(gè)共同的特征——回款慢,會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。截至2022年三季度,寒武紀(jì)有應(yīng)收票據(jù)及賬款超5.3億元。2019年到2021年,這一數(shù)據(jù)分別為0.61億元、2.08億元、4.78億元,金額逐年擴(kuò)大,但其周轉(zhuǎn)率卻逐年降低,依次為9.13(40天左右周轉(zhuǎn)1次)、3.37(108天周轉(zhuǎn)1次)、2.1(174天周轉(zhuǎn)1次),2022年三季度已經(jīng)降為0.52,702天才能回籠已售商品貨款1次。
在這樣的情況下,寒武紀(jì)的業(yè)務(wù)依舊沒(méi)有走出圍城。
04
困境難解,AI救得了AI第一股嗎?
寒武紀(jì)想要改變。
寒武紀(jì)還在繼續(xù)擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)版圖,2021年6月,寒武紀(jì)全資子公司寒武紀(jì)行歌(南京)科技有限公司擬增加注冊(cè)資本1.7億元并引入投資者,完成增資后,寒武紀(jì)行歌開(kāi)始拓展車(chē)載智能芯片業(yè)務(wù)。寒武紀(jì)透露,行歌科技正在設(shè)計(jì)、研發(fā)面向高等級(jí)智能駕駛應(yīng)用場(chǎng)景的車(chē)載智能芯片。
寒武紀(jì)想拓寬AI版圖,但談何容易?
做通用AI,面對(duì)英偉達(dá)建立起來(lái)的生態(tài)壁壘,英特爾、AMD都難以跨越。做定制AI,下游的大客戶(hù),百度、阿里、騰訊都有能力去做一款自己的AI芯片的,既可以省錢(qián),又可以針對(duì)自己的需求做定制,與華為海思的分手還歷歷在目,寒武紀(jì)又怎么能把自己交付給大客戶(hù)?
市值千億對(duì)于一家虧損的企業(yè)意義有多大?市值千億是市場(chǎng)對(duì)寒武紀(jì)的期望;虧損的數(shù)字是寒武紀(jì)眼前的現(xiàn)狀。
成立7年的寒武紀(jì)還年輕,AI的路也還長(zhǎng)。
原文標(biāo)題 : 寒武紀(jì)撐不起一千億
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