商業(yè)化是每一家創(chuàng)新型企業(yè)共同的難題。

在加息周期下，由于資金的成本問(wèn)題，一些創(chuàng)新公司遭到了“毀滅性”的打擊，由于營(yíng)收很少或者沒(méi)有營(yíng)收，那些依靠融資推動(dòng)發(fā)展的創(chuàng)新型公司估值一降再降，有的甚至已經(jīng)破產(chǎn)或者被部分出售。

萬(wàn)事萬(wàn)物，皆為周期。

當(dāng)下的背景下，創(chuàng)新公司的估值方法已經(jīng)由最初考量商業(yè)模式、未來(lái)前景變成營(yíng)收規(guī)模、何時(shí)盈利具體條件。

脫“虛”向?qū)�，成了這類公司的難題。

年初，大模型的火爆“拯救”一眾AI公司以及和算力相關(guān)的公司，英偉達(dá)也借此突破了萬(wàn)億美元市值大關(guān)，成為了美股歷史上第七家過(guò)萬(wàn)億美元的公司。當(dāng)然，受此影響，國(guó)內(nèi)的一些和AI相關(guān)的公司也走出了一波行情，典型的代表就有寒武紀(jì)和商湯科技。

受流動(dòng)性與市場(chǎng)環(huán)境的影響，四月中旬之后，商湯與寒武紀(jì)走出截然相反的走勢(shì)，寒武紀(jì)還在高位震蕩，商湯距離高位跌幅已超過(guò)30%。實(shí)際上，面對(duì)當(dāng)下的環(huán)境，投資者也出現(xiàn)了分化。

而商湯之所以出現(xiàn)如此跌幅跟一些基石投資者的減持也不無(wú)關(guān)系。

6月19日，根據(jù)港交所公告信息披露顯示，6月15日，阿里巴巴以每股2.267港元的均價(jià)減持了商湯5000萬(wàn)股，套現(xiàn)1.13億港元，持股比例由6.1%下降至5.91%。

據(jù)悉，2022年11月，阿里首次減持了商湯科技，減持?jǐn)?shù)量為8000萬(wàn)股，持股比例由9.05%下降至8.74%。

4月11日，阿里又以每股3.452港元的均價(jià)減持4000萬(wàn)股商湯股票，持股比例從8.04％降至7.88％；6月5日，阿里又對(duì)商湯進(jìn)行了減持，減持?jǐn)?shù)量為7000萬(wàn)股，減持完成之后，其持股比例由7.11％降至6.84％。

也就是說(shuō)，進(jìn)入今年4月之后，阿里對(duì)商湯的減持開(kāi)始提速。當(dāng)然這也并非阿里一家減持了商湯科技，同阿里一起減持的還有軟銀。

至于阿里是否會(huì)清倉(cāng)商湯科技，目前尚不明朗。

消息面上，6月2日，臨港新片區(qū)智算大會(huì)上，臨港新片區(qū)發(fā)布了到2025年算力產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破100億元的行動(dòng)方案，并成立智算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。而商湯就是該聯(lián)盟的成員，同時(shí)也擔(dān)任臨港新片區(qū)智算產(chǎn)業(yè)鏈鏈主。

6月16日，WOT全球技術(shù)創(chuàng)新大會(huì)上，商湯聯(lián)合創(chuàng)始人陳宇恒稱，四年間，大模型參數(shù)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò) 400%，算力需求增長(zhǎng)超過(guò)15萬(wàn)倍，遠(yuǎn)超摩爾定律。也就是說(shuō)未來(lái)大模型應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，復(fù)合增長(zhǎng)率較高。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月商湯大裝置已累計(jì)服務(wù)超40個(gè)核心客戶，其中大模型客戶10家以上，并在超過(guò)20個(gè)落地場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)大模型交付。

當(dāng)然，廣闊的前景并不意味著能產(chǎn)生足夠的收入來(lái)支撐公司的估值，當(dāng)下阿里以及其他股東的減持一定程度也反映了市場(chǎng)投資者的擔(dān)憂，畢竟能否為公司帶來(lái)良好的營(yíng)收尚屬未知之?dāng)?shù)。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)下的AI熱潮，市場(chǎng)理性看待并不是什么壞事，由于過(guò)去兩年處在加息周期當(dāng)中，科技企業(yè)的何時(shí)利潤(rùn)才能轉(zhuǎn)正仍然沒(méi)有一個(gè)明確的時(shí)間表，因此投資者產(chǎn)生分歧實(shí)屬正常。

這就倒逼商湯，在研發(fā)之外，更多的考慮商業(yè)化進(jìn)行以及變現(xiàn)，這樣也促使了商湯提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，給出比較明確的盈利時(shí)間表，用商業(yè)價(jià)值去吸引更多的投資者，否則僅僅因?yàn)檎驹陲L(fēng)口上而出現(xiàn)的漲幅，也很容易因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)向變幻而成為一場(chǎng)空。因此，從這個(gè)維度而言，商湯未來(lái)需要在商業(yè)化上多下功夫，以便更好的提升公司的市場(chǎng)價(jià)值。

       原文標(biāo)題 : 又遭阿里減持，持股下降至5.91%！AI龍頭商湯還有吸引力嗎？