精彩導(dǎo)讀：2017年，廣汽集團(tuán)的報表仍舊堪稱漂亮。但是，隨著汽車合資股比全面放開，是不是意味著，2017年將是廣汽集團(tuán)告別高增長時代的倒計時？若此，廣汽集團(tuán)又有何應(yīng)對之策？自主品牌傳祺，又能跑贏時間嗎？

4月，就制定新的外商投資負(fù)面清單及制造業(yè)開放問題答記者問環(huán)節(jié)，發(fā)改委表示，目前我國制造業(yè)已基本開放，下一步擴(kuò)大開放的方向很明確，就是要實(shí)現(xiàn)全面開放。新的外商投資負(fù)面清單將把制造業(yè)開放作為一項(xiàng)重點(diǎn)。

由此，汽車行業(yè)將分類型實(shí)行過渡期開放，具體進(jìn)程為：2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年取消商用車外資股比限制；2022年取消乘用車外資股比限制，同時取消合資企業(yè)不超過兩家的限制。通過5年過渡期，汽車行業(yè)將全部取消限制。

這個回答一出，頓時在汽車界掀起驚濤駭浪，國內(nèi)幾大汽車集團(tuán)股價齊跌。

過去多年里，背靠廣汽本田、廣汽豐田兩大“利潤奶�！辟嵉美彎M盆滿的廣汽集團(tuán)，更是被發(fā)問：合資股比全面開放，這是不是意味著2017年將是其告別高增長時代的倒計時？

最后一張“漂亮”年度財務(wù)報表？

三月底，廣汽集團(tuán)正式發(fā)布了2017年年度報告。

報告顯示，2017年廣汽集團(tuán)連同合營、聯(lián)營公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為3397.73億元，同比增長約23.21%。

廣汽集團(tuán)合并營業(yè)總收入為715.75億元，較上年同期增長44.84%；歸屬于母公司所有者凈利潤為107.86億元，較上年同期增長71.53%；實(shí)現(xiàn)每股收益約1.65元，同比增長約68.37%。

從報表來看，廣汽集團(tuán)銷量和市占率繼續(xù)保持高增長。2017年，廣汽集團(tuán)產(chǎn)銷首次突破200萬輛，同比增長約21%，高于行業(yè)平均增幅約18個百分點(diǎn)，銷量增幅居國內(nèi)六大汽車集團(tuán)之首，市場占有率提升至7%。

但在這份報告中，廣汽顯然重點(diǎn)想強(qiáng)調(diào)的是旗下自主品牌表現(xiàn)。報告中稱：自主品牌銷量突破50萬輛，同比增長36%，成為本集團(tuán)新的利潤增長點(diǎn)；日系、歐美系企業(yè)全面向上，與自主系三足鼎立格局日益鞏固。

在國內(nèi)市場哀鴻遍野的一年，廣汽的表現(xiàn)好于預(yù)期，證券機(jī)構(gòu)申萬宏源認(rèn)為，這得益于其銷量的穩(wěn)健增長，產(chǎn)能利用率上升帶來的利潤率改善。由于自主品牌規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)，公司毛利率水平由2016年的15.1%上升至2017年的18%。

申萬宏源預(yù)期，雖然今年廣汽集團(tuán)銷量增速會放緩，但受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移及盈利水平擴(kuò)張，該公司預(yù)期廣汽2018年毛利率將繼續(xù)攀升，至19.3%。

這無疑是新董事長曾慶紅治下廣汽集團(tuán)的高光時刻。在《財富》雜志發(fā)布的2017年世界500強(qiáng)排行榜中，廣汽集團(tuán)排名第238名，較上一年排名大幅提升65位——這也是廣汽集團(tuán)連續(xù)5年入圍《財富》世界500強(qiáng)。

自主亮眼，但合資仍是主力

在證券機(jī)構(gòu)看來，廣汽集團(tuán)的高增長時代，將隨著汽車合資股比的放開戛然而止。

眾所周知的一個事實(shí)是，過去多年時間里，借助旗下合資品牌廣汽豐田和廣汽本田的利潤貢獻(xiàn)，廣汽集團(tuán)是盈利情況最好的國內(nèi)汽車公司。

目前廣汽集團(tuán)旗下主要有廣汽豐田、廣汽本田、廣汽菲克以及廣汽三菱四家合資公司，無論是銷量還是收入貢獻(xiàn)都相當(dāng)可觀。

其中，在廣汽集團(tuán)2017年超過200萬輛的銷量構(gòu)成中，四大合資公司銷量計147萬輛，占比約73.5%，廣汽乘用車銷量50萬余輛，占比約25%（另有摩托車銷售100.34萬輛，暫不計入本文分析）。

在營收上，廣汽本田收入920億元，同比增長21%；廣汽豐田收入604億元，同比增長5%；廣汽菲克收入315億元，同比增長31%；廣汽三菱收入171元，同比增長75%。

四大合資公司共計收入2010億元，占據(jù)廣汽集團(tuán)合營及聯(lián)營共同總收入3397.73億元的59%。廣汽乘用車營收502.01億元，占比約14.77%。

這意味著，盡管廣汽傾盡全集團(tuán)之力打造的自主品牌，終于初成規(guī)模，但較之于合資板塊仍舊弱勢。

此外，廣汽新能源去年累計銷售5246輛，43.14%的增幅令廣汽頗為振奮，不過在整體銷量中占比不高，尚未及0.003%，依舊有較大空間。因此，廣汽自主板塊，需要與時間賽跑。

24小時“日不落”研發(fā)體系

面對未來的變局，廣汽集團(tuán)也有自己的規(guī)劃和布局。

2018年，廣汽集團(tuán)預(yù)計國內(nèi)汽車行業(yè)增速為3%——它決定繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)平均增速，今年計劃完成產(chǎn)銷目標(biāo)221.2萬輛，同比超過10%，并挑戰(zhàn)230萬輛的產(chǎn)銷目標(biāo)。今年，其將推出17款新車型及改款換代車型。

從報告中不難看出，未來廣汽集團(tuán)將資源傾向于自主品牌和新能源板塊。

其中，廣汽集團(tuán)對自主品牌的中長期目標(biāo)是，到2020年實(shí)現(xiàn)廣汽自主品牌占比40%左右，成為集團(tuán)真正的利潤增長點(diǎn)。

在新能源板塊，廣汽集團(tuán)計劃于2019~2020年每年推出兩款新能源新車型，力爭新能源汽車（包括混合動力汽車）2020年在廣汽集團(tuán)總銷量中占比達(dá)到10%。

按照2020年廣汽240萬輛的總銷量目標(biāo)來計算，意味著這個數(shù)字應(yīng)為24萬輛。

廣汽集團(tuán)表示，其正通過與騰訊、互聯(lián)網(wǎng)造車新勢力蔚來等企業(yè)合作，未來在智聯(lián)電動車領(lǐng)域的發(fā)展將有所提速。

由廣汽集團(tuán)牽頭投資450億元的廣汽智聯(lián)新能源產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，正在全力推進(jìn)。其中，智能制造區(qū)包含智聯(lián)新能源汽車整車制造、動力總成及核心零部件制造，新增20萬輛新能源汽車擴(kuò)能項(xiàng)目，這些項(xiàng)目將于2018年底建成投產(chǎn)。

在報告中，廣汽還表示其正在加快布局全球研發(fā)網(wǎng)，打造24 小時“日不落”研發(fā)體系。

目前，廣汽（硅谷）研發(fā)中心已正式運(yùn)營，底特律、洛杉磯等研發(fā)、設(shè)計中心籌備也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

此外，廣汽已于去年11月完成150億元非公開發(fā)行A股股票項(xiàng)目，以便于為集團(tuán)新能源與前瞻技術(shù)研究、自主品牌車型等項(xiàng)目投資提供資金保障。廣汽智聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園、廣汽新能源汽車工廠等一批面向未來的項(xiàng)目也已開工建設(shè)。

4月24日，廣汽乘用車與日本愛信在北京舉行了自動變速箱合資項(xiàng)目簽約儀式。根據(jù)協(xié)議，雙方將在制造、銷售、售后服務(wù)及相關(guān)技術(shù)咨詢等方面展開合資合作。