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專用車高端制造龍頭中集車輛回A

半掛車和專用車高端制造第一股,連續(xù)7年保持半掛車銷售全球第一。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者|蒼穹

一個(gè)營(yíng)收超200億的巨無(wú)霸,一個(gè)全球行業(yè)龍頭,一個(gè)中國(guó)高端制造的全球代表……近日,港股半掛車和專用車高端制造第一股中集車輛(01839.HK),創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)之后,引起投資者的高度關(guān)注。

一方面,完成A股上市后,中集車輛將自動(dòng)被納入港股通標(biāo)的,南下資金或給公司H股帶來(lái)約17億港元的潛在買(mǎi)入支持,進(jìn)一步推升公司股票流動(dòng)性,實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。

另一方面,中集車輛屬于深交所創(chuàng)業(yè)板推行注冊(cè)制后首批申請(qǐng)注冊(cè)上市的公司,能夠更好享受國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度改革紅利,按照往常的經(jīng)驗(yàn),首批或靠前批的注冊(cè)上市公司定價(jià)存在溢價(jià)優(yōu)勢(shì)。

就資本市場(chǎng)而言,短期價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng),長(zhǎng)期高估的總歸回歸、低估的終將上漲。拋開(kāi)市場(chǎng)情緒因素,中集車輛的基本盤(pán)穩(wěn)固且穩(wěn)中帶機(jī),此中隱藏極大的投資價(jià)值,有著成為白馬股的潛能。

全球半掛車和專用車高端制造一哥 A+H股光環(huán)加身

中集車輛前身為1996年成立的深圳天達(dá),其于2019年7月在港掛牌,成為中集旗下繼中集集團(tuán)(02039.HK/000039.SZ)、中集安瑞科(03899.HK)、中集天達(dá)(00445.HK)之后第四個(gè)獨(dú)立上市平臺(tái)。

二次上市選擇深交所,中集車輛在享受注冊(cè)制放開(kāi)的同時(shí)亦是“回家”之舉,若在A股成功上市,其亦將被貼上“全球半掛車和專用車高端制造第一股”的標(biāo)簽。

從2002年涉足半掛車行業(yè),中集車輛在全球主要市場(chǎng)開(kāi)展七大類半掛車,以及專用車上裝、冷藏廂式車廂體的生產(chǎn)、銷售和售后市場(chǎng)服務(wù)。

在全球范圍內(nèi),中集車輛擁有并運(yùn)營(yíng)諸多行業(yè)知名品牌,譬如國(guó)內(nèi)的“通華”、“華駿”、“深揚(yáng)帆”、“瑞江汽車”、“凌宇汽車”、“梁山東岳”等,北美的“Vanguard”、“CIE”等以及歐洲知名的“SDC”和“LAG”。

中集車輛運(yùn)營(yíng)品牌(資料來(lái)源:招股書(shū))

作為一家全球運(yùn)營(yíng)多年的大型集團(tuán)公司,通過(guò)多年的探索與發(fā)展,中集車輛已形成應(yīng)對(duì)當(dāng)前全球化背景下的“跨洋經(jīng)營(yíng),當(dāng)?shù)刂圃臁钡慕?jīng)營(yíng)模式。

“跨洋經(jīng)營(yíng)”是公司境內(nèi)、境外子公司充分利用本地生產(chǎn)能力、商業(yè)渠道開(kāi)展自主經(jīng)營(yíng),同時(shí)共享設(shè)計(jì)、技術(shù)、供應(yīng)鏈、客戶資源,相互賦能。

“當(dāng)?shù)刂圃臁笔侵腹驹跉W、美的企業(yè)只需要從公司在中國(guó)的燈塔工廠采購(gòu)核心半掛車部件,在當(dāng)?shù)赝瓿傻谌搅悴考牟少?gòu),并在當(dāng)?shù)赝瓿砂霋燔嚨闹圃。憑借在中國(guó)與其他區(qū)域共享產(chǎn)品組合的設(shè)計(jì)、工藝及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn),實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

截至2020年7月,中集車輛在全球范圍內(nèi)共擁有22間生產(chǎn)工廠,總設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為22.52萬(wàn)輛;此外中集車輛還在美國(guó)、波蘭、泰國(guó)、南非及澳大利亞擁有 9 家組裝廠。

2019年,中集車輛在全球銷售各類專用車近17萬(wàn)輛,其中半掛車11.8萬(wàn)輛,自2013年起,中集車輛已連續(xù)7年保持半掛車銷售全球第一。

中集車輛收入結(jié)構(gòu)(資料來(lái)源:招股書(shū))

2020上半年,得益于中國(guó)政府加快治理“超限和超載”運(yùn)輸行為、大力推動(dòng)貨車非法改裝整治工作以及第二代半掛車國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)全面實(shí)行,同時(shí)受益于國(guó)際油價(jià)下跌、內(nèi)原油儲(chǔ)備需求增加,中集車輛的廂式半掛車、罐式半掛車的銷量大幅提升,期間半掛車收入同比增長(zhǎng)31.3%至29.8億元,同期毛利率升至13.8%,相較去年同期增加2.8個(gè)百分點(diǎn)。

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