現(xiàn)金流告急、大股東爆倉 紫鑫藥業(yè)副業(yè)未起主業(yè)不振
中藥股流年不利,葵花藥業(yè)原董事長涉嫌“殺妻”,步長制藥陷“斯坦福丑聞”,紫鑫藥業(yè)則因凈利潤腰斬、存貨激增、經(jīng)營現(xiàn)金流3年為負(fù)、大股東股權(quán)質(zhì)押爆倉等麻煩不斷。多重危機(jī)之下,以往靠蹭熱點(diǎn)講故事炒股價的套路還能玩得轉(zhuǎn)嗎?
工業(yè)大麻“萬事未備,只有東風(fēng)”
今年1月以來,紫鑫藥業(yè)(002118.SZ)已連發(fā)3份開展工業(yè)大麻業(yè)務(wù)的公告。重磅概念加身,公司股價也從年初的4元多最高漲至16.56元,3個多月漲幅近3倍。
今日,紫鑫藥業(yè)再發(fā)關(guān)于工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)進(jìn)展公告稱,已確定擬首次引進(jìn)國內(nèi)種植的工業(yè)大麻及纖維大麻種子。不過,項(xiàng)目所在的吉林省尚未獲得工業(yè)大麻合法種植的許可,工業(yè)大麻子公司經(jīng)營范圍還需經(jīng)公安等部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營,將國外大麻種子引入國內(nèi)的申請尚未提交,荷蘭室內(nèi)條件下模擬試驗(yàn)的工業(yè)大麻種子尚未在國內(nèi)真實(shí)水土環(huán)境下進(jìn)行試驗(yàn)……
總之,一切都充滿不確定性,八字還沒一撇,但紫鑫藥業(yè)至少達(dá)到了炒作股價的目標(biāo)。4月16日發(fā)布第二份有關(guān)工業(yè)大麻公告后,股價創(chuàng)上市12年以來歷史新高(前復(fù)權(quán)),蹭概念講故事的功力可見一斑。
實(shí)際上,紫鑫藥業(yè)“故事大王”的名號由來已久。2011年,公司因涉嫌財務(wù)造假遭證監(jiān)會調(diào)查,最終以70多萬罰款輕松收場,處罰原因并非財務(wù)造假,而是未披露關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。隨后,紫鑫藥業(yè)找到了一條“市值管理”的捷徑,從最初的人參概念到2013年的基因測序,再到去年的區(qū)塊鏈和今年的工業(yè)大麻,紫鑫藥業(yè)玩概念越來越輕車熟路。除了去年蹭區(qū)塊鏈熱點(diǎn)未被市場買賬之外,其余幾次都成功吸引了市場眼球,股價至少翻倍。
但喧囂過后,一地雞毛。2018年,公司第二大主業(yè)人參系列產(chǎn)品毛利率下降25.54個百分點(diǎn),同時,以人參種苗、林下參等為主的消耗性生物資產(chǎn)成為61.09億元高存貨的主要元兇。而被列為三大主營業(yè)務(wù)之一的基因測序所屬的“其他業(yè)務(wù)”,2018年?duì)I收占比僅1.2%。此外,財聯(lián)社記者注意到,區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)則在去年三季報和年報中均未再提及。至于工業(yè)大麻業(yè)務(wù),如前文所述,目前是萬事未備,只有市場炒作的“東風(fēng)”。
經(jīng)營現(xiàn)金流3年為負(fù),短債壓頂
與股價創(chuàng)歷史新高相比,紫鑫藥業(yè)的業(yè)績卻不如人意。2018年實(shí)現(xiàn)營收13.25億元,同比下降0.17%,實(shí)現(xiàn)凈利潤1.74億元,大幅下降53.15%。在營收微降的情況下凈利潤遭遇腰斬,經(jīng)營活動現(xiàn)金更是凈流出7.67億元,且自2016年以來連續(xù)3年為負(fù)。
對于經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額大幅下降,公司稱主要因2018年采購消耗性生物資產(chǎn)支付貨款增加。數(shù)據(jù)顯示,紫鑫藥業(yè)2018年末存貨中消耗性生物資產(chǎn)(人參種苗、林下參、其他作物)賬面余額合計(jì)達(dá)44.02億元,較期初增長46.67%,占整體存貨的72.05%。2018年期末存貨余額已達(dá)61.09億元,是全年?duì)I收的4.6倍。而在人參產(chǎn)品毛利率下降25.54個百分點(diǎn)的情況下,不但未計(jì)提1分錢的存貨跌價準(zhǔn)備,當(dāng)年反而仍在大量采購消耗性生物資產(chǎn),令人費(fèi)解。
與此同時,紫鑫藥業(yè)的負(fù)債情況也不容樂觀。截至2018年末,公司貨幣資金僅1.3億元,而其短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債達(dá)34.16億元,長期借款10.31億元。
雪上加霜的是,自4月中旬股價創(chuàng)歷史新高后,近1個月遭遇腰斬,公司面臨大股東股權(quán)質(zhì)押爆倉危機(jī)。5月9日,紫鑫藥業(yè)公告稱,控股股東康平公司及其一致行動人未能按照股票質(zhì)押協(xié)議約定購回股票,相關(guān)質(zhì)權(quán)人可能進(jìn)行平倉處理,導(dǎo)致被動減持。
數(shù)據(jù)顯示,截至5月9日,康平公司及其一致行動人持有上市公司總股本的44.02%,其中99.99%的股份已經(jīng)質(zhì)押,拉響平倉警報。為此,控股股東計(jì)劃被動減持3%股份來應(yīng)對質(zhì)權(quán)人的平倉處理。
實(shí)際上,資金緊張已經(jīng)把紫鑫藥業(yè)控股股東逼到了“賣身”的地步。當(dāng)前,康平公司正籌劃通過項(xiàng)目投資合作和引進(jìn)戰(zhàn)略投資者增資等方式進(jìn)行“輸血”。
2018年11月9日,紫鑫藥業(yè)公告,康平公司與峰嶺大健康簽訂《項(xiàng)目投資合作協(xié)議》,雙方以共同成立的柳河順馳醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為項(xiàng)目主體,共同投資總額為143億元項(xiàng)目。峰嶺大健康出資不低于100億元人民幣的等值國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)及其他資產(chǎn);康平公司出資不低于43億元人民幣等值資產(chǎn),包括但不限于其持有的無權(quán)利瑕疵、無質(zhì)押的上市公司股份總數(shù)的20%股權(quán)(2.562億股)及其他資產(chǎn)。
不過,財聯(lián)社記者注意到,自2018年8月康平公司將所持紫鑫藥業(yè)99.99%質(zhì)押之后,一直未進(jìn)行過解除質(zhì)押。顯然,康平公司拿不出符合條件的上市公司20%股份。為此,上述“項(xiàng)目投資合作”變成了“引進(jìn)戰(zhàn)略投資者增資”,表述變更為,峰嶺大健康擬對康平公司進(jìn)行增資,具體以貨幣、國有林權(quán)、國有土地使用權(quán)及其他國有公司股權(quán)等經(jīng)評估的實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行出資。增資后,峰嶺大健康占康平公司注冊資本的30.37%,為第一大股東。
財聯(lián)社(成都,記者柴剛)
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