在美顏經(jīng)濟(jì)盛行的年代下,擁有一口潔白、整齊劃一的大白牙正成為大家的標(biāo)配。

然而,在市面上卻越來(lái)越少人帶金屬牙套了。其實(shí)并不是大家牙齒天生長(zhǎng)得好,而是更多愛(ài)美的人花費(fèi)一條“小金鏈”的價(jià)格帶上了隱形牙套。昂貴的利潤(rùn)空間讓國(guó)內(nèi)隱形正畸企業(yè)迎來(lái)了春天。這不,國(guó)內(nèi)隱形正畸龍頭企業(yè)時(shí)代天使都傳出了上市消息。

但是,國(guó)內(nèi)隱形正畸還處于初級(jí)階段,這風(fēng)口又是如何涌起的?隱形正畸行業(yè)又有多暴利,可讓公司毛利潤(rùn)達(dá)到70%以上?未來(lái)在巨頭環(huán)伺的競(jìng)爭(zhēng)格局下,誰(shuí)又能屹立不倒呢?

口腔里“隱形”的千億致富經(jīng)

金牙、銀牙不如擁有一口好牙。

在當(dāng)今消費(fèi)能力大力提升的年代下,人們?cè)絹?lái)越愛(ài)吃細(xì)軟、甜膩食品,導(dǎo)致各類(lèi)口腔疾病層出不窮,牙周炎、齲齒、蛀牙等等。然而,隨便去看一次牙、拔上一顆或種上一顆牙就得花費(fèi)少則上百,多則上萬(wàn)的價(jià)格。

去看牙還好,整牙價(jià)格更貴,特別是要整口牙齒正畸的患者。拔牙加上正畸的費(fèi)用分分鐘上萬(wàn),所以不少打工人訴苦,“去看一次牙齒半個(gè)月工資沒(méi)了,與整上一次牙齒幾個(gè)月的工資沒(méi)了�！�

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看,口腔行業(yè)主要包括牙種植、正畸、兒科、綜合等項(xiàng)目。但這其中,正畸在口腔行業(yè)內(nèi)占比很高。數(shù)據(jù)顯示,過(guò)去五年,國(guó)內(nèi)的口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模超千億元,其中25%的錢(qián)卻被花在了整形正畸上,正畸的潛在市場(chǎng)空間更是高達(dá)2000億元。

可見(jiàn),消費(fèi)者在口腔上花費(fèi)錢(qián)數(shù)最多的是在正畸上。然而,在正畸下隱形牙套這種比手掌還小的產(chǎn)品,卻比“金價(jià)”還貴。市面上最貴的品牌約萬(wàn)6元,最便宜也要1萬(wàn)元,細(xì)算下來(lái)一顆牙齒的保護(hù)套起碼得上千。國(guó)內(nèi)隱形正畸企業(yè)龍頭時(shí)代天使毛利潤(rùn)可達(dá)到70%以上,可見(jiàn)隱形正畸行業(yè)的暴利。

那么,如此暴利的隱形正畸產(chǎn)業(yè)是如何在國(guó)內(nèi)火起來(lái)的?

其一,隨著口腔疾病數(shù)量的增長(zhǎng),正畸的患者越來(lái)越多。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù),2019年,中國(guó)5歲兒童及12歲兒童的齲齒患病率分別為70．9%和34．5%,成年人和老年人群體的牙周問(wèn)題嚴(yán)重。

齲齒患病率的居高不下,正彰顯出隱形正畸行業(yè)的市場(chǎng)潛力巨大。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,作為全球第二大的整體隱形矯治市場(chǎng),國(guó)內(nèi)零售銷(xiāo)售收入到2030年將從2019年的14億美元增長(zhǎng)至119億美元,年復(fù)合增長(zhǎng)率在21．5%。

其二,醫(yī)美風(fēng)潮的涌起,美顏經(jīng)濟(jì)下帶動(dòng)了隱形正畸行業(yè)的發(fā)展。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù),受顏值經(jīng)濟(jì)影響,預(yù)計(jì)2020年中國(guó)醫(yī)療美容用戶規(guī)模達(dá)1520萬(wàn)人。另?yè)?jù)艾瑞數(shù)據(jù),2014與2019兩年中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模分別為480億元、1769億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到29．8%。

另一方面,比較于傳統(tǒng)帶金屬牙套給人留下的丑陋印象,隱形牙套便捷與美觀的形式更受消費(fèi)者喜愛(ài)。因此,在美顏經(jīng)濟(jì)盛行的當(dāng)下,隱形牙套才得以流行于市場(chǎng)。

而就是在這樣一個(gè)美顏經(jīng)濟(jì)時(shí)代下,隱形正畸暴利的產(chǎn)業(yè)由此產(chǎn)生,隨之也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)許多正畸企業(yè)如同春筍般冒出,以及融資事件的增長(zhǎng)。

圖源:36氪

此外,國(guó)內(nèi)隱形正畸龍頭“時(shí)代天使”近日更是傳出了赴港上市的消息,然而在如此暴利的行業(yè)下,這家公司上市前景是否就是一片大好呢?

國(guó)內(nèi)隱形正畸行業(yè)即將跑出“第一股”?

據(jù)多方媒體報(bào)道,國(guó)內(nèi)隱形矯治解決方案提供商“時(shí)代天使”計(jì)劃在上半年在香港進(jìn)行IPO,最多募資3億美元,其保薦人為高盛、中金。

然而,在全球資本市場(chǎng)上隱形正畸行業(yè)早就跑出了上市公司,例如在美上市的AlignTechnology(隱適美)、SmileDirectClub(SDC)等,國(guó)內(nèi)賽道卻并未出現(xiàn)上市公司,這是為什么呢?

雖然隱形正畸處于暴利產(chǎn)業(yè),但是國(guó)內(nèi)民眾對(duì)口腔的重視程度不如歐美國(guó)家,為此國(guó)內(nèi)正畸行業(yè)的滲透率極低。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,2019年,在中國(guó)經(jīng)治療的290萬(wàn)例錯(cuò)頜畸形病例中,僅10．5%采用隱形矯治器治療,在美國(guó)經(jīng)治療的450萬(wàn)例錯(cuò)頜畸形病例中,就有33 ．1%采用隱形矯治器治療。

另外,在口腔醫(yī)療技術(shù)上,國(guó)內(nèi)與歐美國(guó)家還是有一定差距。況且,隱形正畸技術(shù)開(kāi)創(chuàng)者是美國(guó)艾利科(Align Technology),其在1999年推出了世界第一款隱形牙套“隱適美”。這家公司擁有的40多項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù),但多項(xiàng)專(zhuān)利卻在2017年保護(hù)期失效,這才給國(guó)內(nèi)玩家們?nèi)刖謾C(jī)會(huì)。

由此可見(jiàn),發(fā)源于美國(guó)的隱形正畸技術(shù)與國(guó)內(nèi)消費(fèi)者本就對(duì)正畸的重視度不夠,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)這條產(chǎn)業(yè)還處于初期發(fā)展階段。然而,如今在國(guó)內(nèi)隱形正畸行業(yè)風(fēng)口正茂的當(dāng)下,國(guó)內(nèi)即將跑出“隱形正畸第一股”了,這家公司上市前景如何呢?

根據(jù)招股書(shū)顯示,2018年——2019年,時(shí)代天使分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4．885億元、6．459億元,利潤(rùn)為5819萬(wàn)元、6767萬(wàn)元;毛利率分別為63．8%、64．6%。可見(jiàn),時(shí)代天使?fàn)I收、凈利、毛利率與增速都有一個(gè)非常漂亮的數(shù)據(jù)。

然而,憑借41．3%的市場(chǎng)占有率引領(lǐng)市場(chǎng)的時(shí)代天使卻有著許多的危機(jī)。雖然公司處于國(guó)內(nèi)第一位置,但隱適美以41%的占有率緊隨其后又被趕超的風(fēng)險(xiǎn)。

此外,可觀的營(yíng)收增速與高額的毛利潤(rùn)并非它一家獨(dú)有。根據(jù)隱適美財(cái)報(bào),公司整體毛利同樣高達(dá)70%以上;國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者牙科龍頭通策醫(yī)療,毛利率也常年高達(dá)40%以上。

另一方面,在注重技術(shù)與專(zhuān)利的正畸行業(yè),時(shí)代天使的研發(fā)投入?yún)s不及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,2018年——2019年,時(shí)代天使銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支(費(fèi)用)分別為0．81億元、1．23億元,總營(yíng)收占比為16．7%、19．0%;研發(fā)費(fèi)用方面,分別為5016．3萬(wàn)元、8090．5萬(wàn)元,占比分別為10．3%、12．5%。

綜合可見(jiàn),隱形正畸這條賽道就是一個(gè)溢價(jià)極高與暴利的產(chǎn)業(yè),只要擁有技術(shù)與前期資金,誰(shuí)做都可能獲得高額的毛利潤(rùn)及營(yíng)收。況且,在國(guó)內(nèi)隱形正畸行業(yè)風(fēng)口下連“豬”都能飛上天空,何況是行業(yè)龍頭。

目前而言,時(shí)代天使雖然處于第一位置,但這家公司的核心技術(shù)并不比隱適美強(qiáng)盛,在后浪層出不窮與全球大佬隱適美威逼下,其在國(guó)內(nèi)的第一市場(chǎng)地位極易易主。那么,隱形正畸行業(yè)下把握什么關(guān)鍵要素才能穩(wěn)坐第一呢?

產(chǎn)業(yè)暴利、壁壘卻高,不是誰(shuí)都能成為風(fēng)口的“豬”

隱形正畸行業(yè)下,不是任何一家會(huì)賺錢(qián)的公司,就能成為風(fēng)口下的“豬”。

在投資行業(yè)內(nèi),又在這樣一種俗語(yǔ)“金眼銀牙銅骨”,形容眼科、牙科及骨科行業(yè)規(guī)模與利潤(rùn)巨大。但是,這隱形正畸行業(yè)痛點(diǎn)也頗多,不是任何一家企業(yè)都能做好這門(mén)生意。

首先,不論是眼科還是牙科還是骨科,只要是醫(yī)療學(xué)上的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入門(mén)檻都十分的高。第一,正畸醫(yī)療機(jī)構(gòu)要掌握比普通經(jīng)商更難的醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證;第二,還得擁有完善的醫(yī)學(xué)技術(shù)、場(chǎng)地、器械以及專(zhuān)業(yè)的正畸醫(yī)生人員。

然而,國(guó)內(nèi)隱形正畸技術(shù)與正畸醫(yī)生是比較缺乏的。國(guó)內(nèi)龍頭時(shí)代天使其專(zhuān)利數(shù)目與隱適美根本不是一個(gè)量級(jí)。另外,國(guó)內(nèi)很多正畸機(jī)構(gòu)都缺乏符合標(biāo)準(zhǔn)的正畸醫(yī)生,有些機(jī)構(gòu)因?yàn)槿狈��?zhuān)業(yè)正畸醫(yī)生甚至需要去跨國(guó)尋找醫(yī)生進(jìn)行線上診斷。

其次,國(guó)內(nèi)隱形正畸發(fā)展起來(lái)是靠歐美的隱形正畸技術(shù),商業(yè)模式上也還未成熟。目前而言,在隱適美進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí),也是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正畸企業(yè)發(fā)展的時(shí)候,其在2011年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),同年時(shí)代天使就成立了。

在商業(yè)模式上,隱適美采用的是將產(chǎn)品與服務(wù)直接賣(mài)給醫(yī)生的商業(yè)模式,而這類(lèi)模式明顯在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有水土不服的狀況,此外其走的高端路線并不適用國(guó)內(nèi)倡導(dǎo)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的年代。所以,時(shí)代天使雖然采用了相同的模式,但走的卻是低端路線,專(zhuān)攻二三線城市。其產(chǎn)品價(jià)格較隱適美普遍便宜上千元。

但是,正因?yàn)閮r(jià)格更加低廉點(diǎn),時(shí)代天使在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)才取得了第一位置。而其也不敢將價(jià)格再調(diào)高,不然核心競(jìng)爭(zhēng)力顯然下降。由此可見(jiàn),在國(guó)內(nèi)正畸行業(yè)處于初期階段下,行業(yè)的商業(yè)模式也尚未完全成熟。

最后,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是更加傾向于更加傳統(tǒng)金屬冠和烤瓷冠牙套,雖然丑點(diǎn)但價(jià)格低廉。隱形牙套上萬(wàn)元一副的高昂價(jià)格是很多學(xué)生群體與年輕人都可能無(wú)法接受的。況且,對(duì)比正畸難度大的牙齒,還是金屬牙套效果更加明顯與穩(wěn)固,為此醫(yī)療機(jī)構(gòu)也不可能完全摒棄傳統(tǒng)牙套選擇利潤(rùn)高的隱形牙套。

更值得注意的是,還有一種技術(shù)未來(lái)在市場(chǎng)上會(huì)更加普及的,它可以說(shuō)是傳統(tǒng)與隱形正畸的升級(jí)結(jié)合版——“數(shù)字化正畸”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),數(shù)字化正畸就是將數(shù)字化技術(shù)用到正畸治療過(guò)程中,通過(guò)數(shù)字化模型導(dǎo)入電腦再為患者量身定做出的矯治方案,再借助計(jì)算機(jī)輔助制作技術(shù),制作出個(gè)性化矯治器。

為此,在數(shù)字化技術(shù)的輔助下,患者可以采取“隱形正畸+傳統(tǒng)正畸”聯(lián)合矯治方式。這即可更加符合患者的正畸健康要求,有可將時(shí)間縮短。所以可預(yù)見(jiàn)的是,未來(lái)數(shù)字化正畸會(huì)更加流行于市場(chǎng)。

但綜合來(lái)講,隱形正畸憑借美顏經(jīng)濟(jì)走向了風(fēng)口,然而如此高昂的價(jià)格也讓很多人望聞問(wèn)切。而在未來(lái),數(shù)字化正畸浪潮涌起之際,隱形正畸與傳統(tǒng)正畸也只是輔助品。

而不論是隱形正畸企業(yè)還是傳統(tǒng)正畸企業(yè),它們面臨的痛點(diǎn)與問(wèn)題還有許多。大家只有回歸醫(yī)療的本質(zhì),注重醫(yī)療技術(shù)的研發(fā)與跟進(jìn)時(shí)代發(fā)展,不單憑借高昂的利潤(rùn)空間,去沖刺股市去融資賺錢(qián),這可能才能在風(fēng)口正茂的年代下長(zhǎng)存。

本文作者:葉小安

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