· 1 ·波士頓科學(xué)(BSX,以下簡稱波科)陷在收購狂潮中不可自拔。10月6日,波科宣布簽署一項(xiàng)協(xié)議,以17．5億美元(折合人民幣112億)的預(yù)付款收購心臟病領(lǐng)域創(chuàng)新醫(yī)療器械開發(fā)商Baylis Medical(貝利斯醫(yī)療)。這是繼9月21日以 3．36 億美元收購德沃羅醫(yī)療、9月1日以 10．7 億美元收購以色列公司 Lumenis的外科業(yè)務(wù)之后,波科在今年的第五筆收購交易了。

· 2 ·按照收購協(xié)議,Baylis Medical Company及其心臟病學(xué)產(chǎn)品將過渡到波士頓科學(xué)公司。其中包括NRG? Transseptal Platform、VersaCross? Transseptal Platform,全套經(jīng)中隔鞘和擴(kuò)張器,以及室性心動(dòng)過速解決方案。

· 3 ·該交易將“擴(kuò)大波士頓科學(xué)電生理學(xué)和結(jié)構(gòu)心臟產(chǎn)品組合。Baylis的這些平臺具有先進(jìn)的經(jīng)中隔穿刺技術(shù),臨床證明在穿過房間隔以在心臟左側(cè)提供治療(例如房顫消融、左心耳封堵LAAC和二尖瓣)時(shí),可提高安全性、有效性和效率干預(yù)。

· 4 ·Baylis的心臟病學(xué)工具能夠使用射頻能量幫助醫(yī)生進(jìn)入心臟左側(cè),替代傳統(tǒng)機(jī)械針的方法。有研究報(bào)告了使用VersaCross進(jìn)行MitraClip (Abbott) TMVR 手術(shù)的效率,報(bào)告稱,從股骨通路導(dǎo)入導(dǎo)板的時(shí)間 < 7．5 分鐘:3．3分鐘獲得經(jīng)中隔通路,另外3．8分鐘實(shí)現(xiàn)MitraClip導(dǎo)板交付,手術(shù)成功率為100%。而其他平臺公布的數(shù)據(jù)則是16分鐘。

· 5 ·NRG系統(tǒng)于2008年首次獲得FDA批準(zhǔn),而VersaCross于去年獲得批準(zhǔn)。據(jù)估計(jì),如今約有40% 的左心手術(shù)使用了Baylis 配備射頻的針頭。

· 6 ·Baylis總部位于加拿大安大略省密西沙加。過去五年每年都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的銷售額增長,預(yù)計(jì)到2022年的凈銷售額將接近2億美元。該交易預(yù)計(jì)將于 2022年第一季度完成,并將調(diào)整后的每股收益提高1美分。

· 7 ·此項(xiàng)交易將有助于波科在兩個(gè)關(guān)鍵心臟外科市場的地位:一是電生理學(xué),二是左心耳封堵術(shù)——由于此前的導(dǎo)管產(chǎn)品組合不完整,波科在這個(gè)領(lǐng)域一直表現(xiàn)不佳。

· 8 ·FactSet追蹤的30位涵蓋波士頓科學(xué)股票的分析師中,25位將其評級為“買入”或“增持”,而5位的評級為“持有”或“等值”。該股周二收于42．44美元。

· 9 ·波科近年來并購的基本邏輯:非核心不聚焦。該公司目前的業(yè)務(wù)主要聚焦在三大板塊:內(nèi)外科、節(jié)律管理與神經(jīng)調(diào)節(jié)、心血管。與這三者不強(qiáng)相關(guān)的業(yè)務(wù)波科不會投入太大。比如2020年末,波科宣布將其BTG Specialty Pharmaceuticals的特種制藥業(yè)務(wù)以8億美元出售,雖然該業(yè)務(wù)在2020年還為其創(chuàng)造了約2．1億美元的收入。

· 10 ·Baylis Medical由Frank Baylis的母親由1986年創(chuàng)立。Frank Baylis是該企業(yè)的執(zhí)行主席,拍過電影,當(dāng)過國會議員。這是蒙特利爾的企業(yè)第三次將一個(gè)部門賣給一家大型美國公司,此舉讓Frank Baylis成為加拿大最成功的醫(yī)療器械企業(yè)家之一。