“一擁而上,一地雞毛”的故事,正在新華制藥的身上上演。

12月30日收盤(pán),新華制藥再度大跌7．36%,而這已經(jīng)是其連續(xù)第四個(gè)交易日收跌。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,自12月19日創(chuàng)出了48．85元/股的歷史最高點(diǎn)之后,新華制藥的股價(jià)便開(kāi)始持續(xù)下挫;截至12月30日收盤(pán),新華制藥股價(jià)報(bào)收30．1元/股,和高點(diǎn)48．85元/股相比,不過(guò)短短10個(gè)交易日的時(shí)間,其股價(jià)便已經(jīng)跌去了38．38%。

作為生產(chǎn)“發(fā)燒藥”布洛芬的龍頭,在疫情剛剛放開(kāi)的時(shí)候,新華制藥的股價(jià)便遭到了爆炒,股價(jià)從最低的21元附近一路上漲到了最高的48．85元,半個(gè)多月的時(shí)間股價(jià)便已經(jīng)翻倍;然而,隨著疫情高峰的逐漸過(guò)去,新華制藥也迅速淪為“棄子”,慘遭資金拋棄。

從目前來(lái)看,雖然作為“退燒藥”的布洛芬供應(yīng)依舊緊張,許多藥店仍舊“無(wú)藥可賣(mài)”,但隨著風(fēng)口的退去,新華制藥已經(jīng)不再是資金炒作的對(duì)象;而除了股價(jià)大幅回落之外,新華制藥面臨的問(wèn)題或許還有很多,這個(gè)布洛芬龍頭想要止跌,恐怕沒(méi)有想象中的那么容易。

“退燒藥”龍頭不缺故事

回顧歷史來(lái)看,新華制藥的誕生具有濃厚的“時(shí)代背景”。

時(shí)間拉回到79年前的1943年。當(dāng)時(shí),在日寇的封鎖下,膠東根據(jù)地通往外界的補(bǔ)給線路被全部切斷,軍需藥品和醫(yī)療器械供應(yīng)十分緊張,為了能夠?yàn)榍熬�提供藥品支持,時(shí)任膠東軍區(qū)司令員許世友與參謀長(zhǎng)賈若瑜決定成立自己的藥品和醫(yī)療器械生產(chǎn)機(jī)構(gòu)。

同年的11月,在時(shí)任膠東軍區(qū)衛(wèi)生部長(zhǎng)張一民的協(xié)調(diào)下,18名有一定醫(yī)藥知識(shí)的八路軍戰(zhàn)士,來(lái)到當(dāng)年的牟平縣后垂柳村,成立了一個(gè)制藥小組,在這里進(jìn)行藥品的研制和生產(chǎn),而這個(gè)“制藥小組”,其實(shí)就是山東新華制藥廠的前身。

一年后,隨著“制藥小組”的人員擴(kuò)充至上百人,其規(guī)模也變得越來(lái)越龐大;沒(méi)多久,原膠東軍區(qū)衛(wèi)生部正式命名制藥組為“新華制藥廠”,新華制藥由此正式誕生。

在改名之后,“新華制藥廠”拿下過(guò)許多優(yōu)異的成績(jī)。例如在1950年7月,新華制藥研制成功特效藥斯銻黑克,一舉“撲滅”了肆虐半個(gè)中國(guó)的黑熱病;而在5年后的1955年,新華制藥又成功建設(shè)出了新中國(guó)第一個(gè)較大規(guī)模的化學(xué)合成原料藥車(chē)間非那昔汀車(chē)間建成投產(chǎn),開(kāi)創(chuàng)了新中國(guó)化學(xué)制藥工業(yè)化的新時(shí)代。

1957年,新華制藥正式確定以解熱鎮(zhèn)痛類(lèi)藥物為發(fā)展方向。

在隨后的十幾年里,由新華制藥生產(chǎn)的經(jīng)典安眠鎮(zhèn)靜類(lèi)原料藥巴比妥、苯巴比妥,解熱鎮(zhèn)痛類(lèi)原料藥阿司匹林、氨基比林、安乃近,精神類(lèi)原料藥咖啡因,激素類(lèi)原料藥氫化可的松、醋酸強(qiáng)的松等先后投產(chǎn),新華制藥逐漸成了原料藥領(lǐng)域的龍頭。

1980年,由新華制藥研發(fā)的經(jīng)典解熱鎮(zhèn)痛原料藥布洛芬投產(chǎn),這正是新華制藥成為布洛芬領(lǐng)域龍頭的開(kāi)始;1992年,新華制藥在全國(guó)醫(yī)藥行業(yè)中率先開(kāi)展自營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù),從而開(kāi)啟了自身的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)道路。

到了1996年、1997年,新華制藥在全國(guó)醫(yī)藥行業(yè)中率先發(fā)行H股、A股股票,成為國(guó)內(nèi)首家境內(nèi)外同時(shí)上市的醫(yī)藥企業(yè),自此走上資本運(yùn)營(yíng)道路。

不過(guò),雖然早在20多年前便成功登陸資本市場(chǎng),但由于主要生產(chǎn)原料藥,新華制藥的表現(xiàn)一直都比較低迷,一直到了最近兩年,隨著疫情的不斷發(fā)展,新華制藥才迎來(lái)了“爆發(fā)”。

疫情“下半場(chǎng)”迎來(lái)爆發(fā)

雖然作為國(guó)內(nèi)布洛芬原料的龍頭,但在此前,新華制藥的表現(xiàn)卻并不是太好。

而這背后的主要原因在于,國(guó)內(nèi)對(duì)布洛芬的需求一直比較平穩(wěn)。從業(yè)績(jī)來(lái)看,在2019年—2021年,新華制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為56．06億元、60．06億元和65．60億元,同比增長(zhǎng)率分別為6．89%、7．13%和9．23%,雖然營(yíng)收有所增長(zhǎng),但增速一直維持在“個(gè)位數(shù)”。

而由于業(yè)績(jī)平穩(wěn),新華制藥的股價(jià)也長(zhǎng)期在10元之下波動(dòng),這種情況一直持續(xù)到了今年的4月,隨著其與真實(shí)生物簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》之后,才正式發(fā)生了改變。

在今年的4月26日,新華制藥發(fā)布公告稱(chēng),與真實(shí)生物簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,獲得真實(shí)生物阿茲夫定等產(chǎn)品在中國(guó)及經(jīng)雙方同意的其他國(guó)家的產(chǎn)品生產(chǎn)商和經(jīng)銷(xiāo)商。

隨著消息的披露,新華制藥的股價(jià)迎來(lái)大漲,從最低的8元左右一路上漲到了最高的40．55元,期間更是連續(xù)拉出了8個(gè)一字板漲停,走勢(shì)十分搶眼。

不過(guò),由于阿茲夫定的銷(xiāo)售不及預(yù)期,新華制藥的股價(jià)在暴漲之后,很快又再度回落;而到了12月,隨著疫情管控的放開(kāi),新華制藥股價(jià)再度迎來(lái)了“暴漲”,股價(jià)從最低的21元附近一路上漲到了最高的48．85元,半個(gè)多月的時(shí)間股價(jià)便已經(jīng)翻倍。

然而,4月份的故事,很快又在新華制藥的身上“上演”。隨著第一輪疫情感染的高峰的過(guò)去,新華制藥股價(jià)出現(xiàn)了快速的回落,截至12月30日收盤(pán),新華制藥股價(jià)報(bào)收30．1元/股,和高點(diǎn)48．85元/股相比,不過(guò)短短10個(gè)交易日的時(shí)間,其股價(jià)便已經(jīng)跌去了38．38%。

很顯然,作為布洛芬龍頭的新華制藥,股價(jià)上漲的背后更多只是情緒的推動(dòng),而當(dāng)炒作的情緒過(guò)去之后,新華制藥則迅速被“打回原形”。

新華制藥急需“新故事”

正如上文提到,新華制藥的股價(jià)之所以會(huì)大漲,很大一部分原因在于情緒的炒作。

此前,由于疫情管控的突然放開(kāi),本來(lái)需求平穩(wěn)的布洛芬突然成為炙手可熱的退燒“神藥”,藥店上被一掃而出,有的黃牛甚至加價(jià)到上千元來(lái)銷(xiāo)售。

不過(guò),我國(guó)其實(shí)是全球最大的布洛芬原料藥生產(chǎn)和出口大國(guó),占全球產(chǎn)能的1/3,生產(chǎn)了全球50%以上的布洛芬原料藥和40%以上的對(duì)乙原料藥,所以供不應(yīng)求更多只是暫時(shí)的。

此前,面對(duì)當(dāng)前布洛芬供需失衡的情況,不少藥企也開(kāi)始主動(dòng)需求擴(kuò)產(chǎn)。

此前,新華制藥的董事長(zhǎng)樊軍就已經(jīng)表示,將擴(kuò)大產(chǎn)能保障市場(chǎng)供應(yīng),確保12月底前實(shí)現(xiàn)布洛芬等重點(diǎn)藥品產(chǎn)能翻番;而亨迪藥業(yè)在投資者互動(dòng)平臺(tái)也表示,待年產(chǎn)“5000噸布洛芬原料藥項(xiàng)目”建成后,其布洛芬將達(dá)到年產(chǎn)能8500噸。

具體數(shù)據(jù)方面,布洛芬制劑的常見(jiàn)規(guī)格是0．3g或者0．4g。以0．3g規(guī)格而言,1噸布洛芬原料藥可以生產(chǎn)333．33萬(wàn)粒布洛芬制劑;可見(jiàn),等到藥企產(chǎn)能逐漸放大,再加上疫情的高峰過(guò)去,布洛芬的需求必然會(huì)大幅減少,而這也正是新華制藥股價(jià)大幅回落的重要原因。

對(duì)于新華制藥而言,若想要股價(jià)止跌企穩(wěn),則需要更多的新故事。

從基本面來(lái)看,新華制藥的毛利率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。根據(jù)半年報(bào)顯示,新華制藥的三大類(lèi)產(chǎn)品,解熱鎮(zhèn)痛類(lèi)等原料藥實(shí)現(xiàn)收入14．97億元,毛利率為30．77%;片劑、針劑等制劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16．26億元,毛利率為24．10%;醫(yī)藥中間體及其他實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5．41億元,毛利率僅18．50%,作為對(duì)比,化學(xué)制藥板塊上市公司前三季度整體毛利率為48．18%。

從目前來(lái)看,新華制藥正在從此前的瘋狂炒作中逐步“退潮”,這家布洛芬的龍頭想要止住跌勢(shì),或許并沒(méi)有想要中的那么簡(jiǎn)單。

       原文標(biāo)題 : 10個(gè)交易日大跌38%！布洛芬難解困局，新華制藥還有新故事嗎？