持續(xù)經(jīng)營能力遭問詢 龍津藥業(yè)一季度仍未盈利
《投資者網(wǎng)》張偉
2022年凈利潤虧損、扣非凈利潤連續(xù)四年為負(fù)的昆明龍津藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“龍津藥業(yè)”,002750.SZ)收到年報問詢函,深交所質(zhì)疑其持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。
5月16日,龍津藥業(yè)披露問詢函回復(fù),表示公司核心產(chǎn)品今年第一季度銷量、銷售收入環(huán)比大幅增加,公司經(jīng)營能力有望得到改善。2023年龍津藥業(yè)能否扭虧為盈,從而避免觸及其他風(fēng)險警示情形(即被ST),還有待觀察。
扣非凈利潤連續(xù)四年為負(fù)
據(jù)官網(wǎng)介紹,龍津藥業(yè)成立于1996年9月,公司一直聚焦心腦血管疾病和代謝類疾病兩大領(lǐng)域治療型藥物的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,主導(dǎo)產(chǎn)品為注射用燈盞花素凍干粉針劑。
年報顯示,龍津藥業(yè)2022年主營收入為1.23億元,其中,中藥凍干粉針劑的銷售收入為1.13億元,在主營收入中的占比高達(dá)92.22%;工業(yè)大麻花葉的銷售收入為513萬元,在主營收入中的占比為4.17%;化學(xué)藥凍干粉針劑及其他產(chǎn)品的營收占比較低,均不到2%。
從近五年數(shù)據(jù)來看,龍津藥業(yè)2022年主營收入(1.23億元)遠(yuǎn)低于2021年(7.03億元),且為近五年最低。歸母凈利潤方面,龍津藥業(yè)2022年錄得近五年最大虧損,為-5612萬元。而自2019年以來,龍津藥業(yè)的扣非凈利潤已連續(xù)四年為負(fù)。
龍津藥業(yè)“扣非”連續(xù)四年為負(fù)
對于長期不能盈利的情況,深交所的年報問詢函第一個問題就要求龍津藥業(yè)結(jié)合主營業(yè)務(wù)發(fā)展情況、產(chǎn)品核心競爭力、毛利率變化情況以及債務(wù)情況等,說明公司持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性,是否存在觸及其他風(fēng)險警示情形。
龍津藥業(yè)表示,2023年第一季度,公司核心產(chǎn)品注射用燈盞花素銷量較2022年第四季度增長超過38%,銷售收入增長超過17%,同時公司資產(chǎn)負(fù)債率低于20%,流動性穩(wěn)健,公司持續(xù)經(jīng)營能力不存在重大不確定性。
不過,今年第一季度,龍津藥業(yè)仍未盈利。2023年前3個月,龍津藥業(yè)的主營收入為2155.38萬元,歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為-811.73萬元和-1011.34萬元,營收較去年第四季度微增,凈利潤虧損情況較去年第四季度有所緩和。
市場費(fèi)用率高被問詢
值得注意的是,雖然龍津藥業(yè)2022年營收同比下滑,市場費(fèi)用率卻大幅增加。這種明顯反差引起了深交所的關(guān)注,詢問其市場費(fèi)用率是否與現(xiàn)有業(yè)務(wù)相匹配,是否存在商業(yè)賄賂或為商業(yè)賄賂提供便利的情形。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,龍津藥業(yè)2022年的市場費(fèi)用合計7418.67萬元,在其主營業(yè)務(wù)收入中的占比高達(dá)60.33%。金額較大的包括信息服務(wù)費(fèi)、市場推廣費(fèi)、商務(wù)服務(wù)費(fèi)和市場管理服務(wù)費(fèi)。四項費(fèi)用合計約占2022年市場服務(wù)費(fèi)的95%。
2022年市場費(fèi)用主要構(gòu)成
龍津藥業(yè)表示,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一,產(chǎn)品銷售服務(wù)和學(xué)術(shù)推廣以向第三方采購服務(wù)為主,每年年初根據(jù)當(dāng)年銷售目標(biāo)制定與之相匹配的服務(wù)采購預(yù)算和計劃,通過分解至具體產(chǎn)品和終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)的銷售目標(biāo),向具備相應(yīng)服務(wù)優(yōu)勢的市場營銷推廣服務(wù)提供商采購第三方服務(wù),以協(xié)助產(chǎn)品提高市場影響力、達(dá)到銷售目標(biāo)。
龍津藥業(yè)還提到,在中成藥集中帶量采購(以下簡稱“中藥集采”)的大環(huán)境下,公司將原有的單一委托推廣模式轉(zhuǎn)變?yōu)槊嫦蚋骷壙蛻艉歪t(yī)療機(jī)構(gòu)的協(xié)同推廣模式,提高公司在中藥集采市場背景下的競爭優(yōu)勢。
不過,從2022年業(yè)績看,中藥集采對龍津藥業(yè)影響較大,加大投入市場費(fèi)用的效果有限。2022年年報顯示,中藥集采讓龍津藥業(yè)的產(chǎn)品中標(biāo)價較原價格下降67%,同時主要產(chǎn)品燈盞花注射劑的銷售收入較2021年減少9782.36萬元。
對于是否存在商業(yè)賄賂,龍津藥業(yè)堅決予以否認(rèn)。龍津藥業(yè)表示,公司要求銷售人員簽署《年度員工行業(yè)自律承諾書》,承諾不進(jìn)行商業(yè)賄賂,同時與合作客戶簽訂《年度合作客戶廉潔協(xié)議》,保證業(yè)務(wù)合法合規(guī)開展,禁止商業(yè)賄賂和不正當(dāng)競爭的相關(guān)條款。
近一年股價跌幅較大
二級市場上,龍津藥業(yè)2022年股價跌幅較大,2023年以來也下跌超過10%。
Wind數(shù)據(jù)顯示,龍津藥業(yè)于2015年3月在深交所上市,上市發(fā)行價為21.21元/股。此后數(shù)年,龍津藥業(yè)的股價上下波動,長期在發(fā)行價以下。
2022年1月初,龍津藥業(yè)曾創(chuàng)下24.33元/股的近期高點(diǎn),到2023年1月,又跌破10元,2022年跌幅超過50%。截至5月19日收盤,龍津藥業(yè)收報9.70元/股,2023年內(nèi)下跌12.85%,公司市值已不足40億元。
龍津藥業(yè)近一年多股價走勢
反差更大的是,龍津藥業(yè)所處的中藥板塊,今年以來卻是整體向好。
從一季報看,A股中藥板塊74家公司中,有56家公司的營收同比增長,有58家公司的凈利潤同比增長。中泰證券認(rèn)為,政策紅利疊加企業(yè)經(jīng)營周期共振,中藥板塊整體進(jìn)入景氣上行周期。
板塊走勢方面,截至5月19日,Wind中藥精選指數(shù)為27694.90點(diǎn),較年初的21730.65點(diǎn)上漲28.43%。中藥板塊74只個股中,52只上漲,22只下跌。2023年以來,只有龍津藥業(yè)、大理藥業(yè)、眾生藥業(yè)等10只個股的跌幅超過10%。
中藥精選指數(shù)今年以來走勢
華創(chuàng)證券認(rèn)為,中藥在疫情防治過程發(fā)揮重要作用,疫后滋補(bǔ)需求旺盛帶動相關(guān)產(chǎn)品銷售高增,院內(nèi)中藥景氣度有望持續(xù)提升,產(chǎn)業(yè)趨勢預(yù)計拐頭向上。而在行業(yè)整體向好的情況下,產(chǎn)品單一的龍津藥業(yè)能否在2023年扭虧為盈,還有待觀察。(思維財經(jīng)出品)■
來源:投資者網(wǎng)
原文標(biāo)題 : 持續(xù)經(jīng)營能力遭問詢 龍津藥業(yè)一季度仍未盈利
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