以嶺藥業(yè)2023年三季報正式發(fā)布。前三季度，以嶺藥業(yè)實現(xiàn)營收85.75億元，同比增長7.91%，歸屬于上市公司股東的凈利潤17.59億，同比增長24.35%。

后疫情時代，以嶺藥業(yè)站上新臺階。呼吸系統(tǒng)用藥連花清瘟已經(jīng)成為家喻戶曉的醫(yī)藥品牌，傳統(tǒng)強勢領(lǐng)域心腦血管產(chǎn)品的學(xué)術(shù)影響進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，今年年初進(jìn)入國家醫(yī)保目錄的解郁除煩膠囊、益腎養(yǎng)心安神片進(jìn)院工作持續(xù)推進(jìn)；主攻院外市場的八子補腎品牌已經(jīng)迭代更新，打開增量市場。

依托成熟的研發(fā)體系，以嶺藥業(yè)內(nèi)生增長動力充足。我們認(rèn)為，以嶺藥業(yè)的增量空間包括：1. 持續(xù)有新藥問世，潛力品種源源不斷；2. 學(xué)術(shù)證據(jù)更加豐富、適應(yīng)癥增加，既有品種市場份額提升；3. 八子補腎作為院外拳頭產(chǎn)品，新的品牌策略和營銷支持下放量在即；4. 中藥配方顆粒及中藥材業(yè)務(wù)加快推進(jìn)。

新藥源源不斷

根據(jù)以嶺藥業(yè)10月發(fā)布的公告，公司研發(fā)的通絡(luò)明目膠囊已經(jīng)獲得《藥品注冊證書》，批準(zhǔn)上市銷售。通絡(luò)明目膠囊主要用于2型糖尿病引起的中度非增殖性糖尿病視網(wǎng)膜病變血瘀絡(luò)阻、氣陰兩虛證所致的眼底點片狀出血、目睛干澀等癥狀的治療。

另外，根據(jù)中報披露的數(shù)據(jù)，以嶺藥業(yè)有10個中藥品種、4個化藥品種處于在研狀態(tài)。9月，咳嗽化痰類兒童用藥連花清咳顆粒臨床試驗申請獲得受理。

以嶺藥業(yè)在研項目，部分項目進(jìn)度有更新

另據(jù)了解，今年年初進(jìn)入醫(yī)保目錄的解郁除煩膠囊、益腎養(yǎng)心安神片目前已經(jīng)在全國400余家醫(yī)院開戶，兩個產(chǎn)品進(jìn)院工作順利推進(jìn)。

“老藥”市場擴(kuò)容

新藥研發(fā)外，以嶺藥業(yè)既有品種的學(xué)術(shù)證據(jù)仍在不斷豐富，學(xué)術(shù)影響提升，有望推動相關(guān)疾病治療指南更新，通心絡(luò)、芪藶強心、參松養(yǎng)心等“老藥”市場擴(kuò)容潛力巨大。

最近，全球頂級醫(yī)學(xué)期刊JAMA（《美國醫(yī)學(xué)會雜志》，影響因子120.7分）刊發(fā)了由中國國家心血管病中心、中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院阜外醫(yī)院楊躍進(jìn)教授牽頭、全國124家醫(yī)院參與的“中國通心絡(luò)治療急性心肌梗死心肌保護(hù)研究”相關(guān)論文。

研究結(jié)果顯示，通心絡(luò)能顯著降低30天主要不良心腦血管事件（包括心源性死亡、再次心肌梗死、緊急冠脈血運重建和腦卒中）風(fēng)險36%，降低心源性死亡風(fēng)險30%；研究一年時通心絡(luò)持續(xù)降低不良心腦血管事件發(fā)生風(fēng)險36%，降低心源性死亡風(fēng)險27%，為改善急性心肌梗死遠(yuǎn)期預(yù)后提供有效治療藥物。

這是中成藥第一篇發(fā)表到頂級醫(yī)學(xué)期刊的論文，顯示出國際醫(yī)學(xué)界對通心絡(luò)的認(rèn)可。

此前，在2023歐洲心臟病學(xué)會年會上，芪藶強心膠囊和參松養(yǎng)心膠囊的循證研究結(jié)果也表明兩款藥物對心衰、房顫具有良好的治療效果。

學(xué)術(shù)證據(jù)不斷豐富，未來相關(guān)疾病的治療指南、專家共識面臨更新，通參芪的推薦級別、推薦強度勢必進(jìn)一步提升，打開新的市場空間。

需要指出的是，除了國內(nèi)市場，以嶺藥業(yè)已經(jīng)有多款創(chuàng)新專利中藥在尼日利亞、加拿大等國家獲批注冊。在強有力的學(xué)術(shù)證據(jù)支持下，以嶺藥業(yè)在海外市場也有巨大的增長空間。

八子補腎、中藥配方顆粒業(yè)務(wù)發(fā)力

另外兩項潛力業(yè)務(wù)是八子補腎和中藥配方顆粒。

八子補腎是以嶺藥業(yè)重要的抗衰老相關(guān)產(chǎn)品。發(fā)表在國際藥學(xué)領(lǐng)域SCI期刊《生物醫(yī)學(xué)與藥物治療》（《biomedicine & pharmacotherapy》，影響因子7.419）上的研究論文《八子補腎延緩自然衰老小鼠表觀遺傳衰老并延長其健康壽命》顯示，八子補腎膠囊可改善自然衰老小鼠的記憶力和肌肉耐力，逆轉(zhuǎn)自然衰老小鼠增齡性的甲基化變化，顯著降低其DNA甲基化年齡并延長其健康壽命。

八子補腎的主要場景是院外零售，包括各大零售藥店及線上渠道，被給予厚望。今年八子補腎更新包裝、品牌升級，還入選了央視品牌強國工程，公司在品牌和營銷端發(fā)力明顯。目前八子補腎已經(jīng)是過億級的品種，后續(xù)增長值得期待。

中藥配方顆粒是另一個增量市場。根據(jù)公司中報披露的數(shù)據(jù)，以嶺藥業(yè)完成了246個國家標(biāo)準(zhǔn)中藥配方顆粒品種備案，275個河北省中藥配方顆粒品種備案。

10月27日，由山東牽頭，覆蓋山西、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林等15個聯(lián)盟省份的全國首次中藥配方顆粒省際聯(lián)盟集中帶量采購在德州開標(biāo)，以嶺藥業(yè)有199個品種進(jìn)入擬中選名單，平均降價幅度達(dá)40.41%。

需要注意的是，以嶺藥業(yè)此前中藥配方顆粒業(yè)務(wù)主要集中在河北、北京、天津等省市，此次集采可以認(rèn)為是拓展增量市場，所以雖然價格有所下降，但事實上是有利于以嶺拓展中藥配方顆粒業(yè)務(wù)的拓展的。

結(jié)語

總的來看，今年在中成藥集采、中藥配方顆粒集采、醫(yī)療反腐等行業(yè)及政策性波動下，以嶺仍然保持了相對穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

以嶺藥業(yè)超10億的品種已經(jīng)有連花清瘟、通心絡(luò)、參松養(yǎng)心、芪藶強心4個，后面還有連花清咳片、八子補腎、津力達(dá)等潛力品種有望超過10億。

過往，以嶺藥業(yè)的強項是院內(nèi)市場，這部分市場需要的是過硬的臨床療效，放眼整個中藥板塊，以嶺都是首屈一指的存在。

隨著連花品牌的出圈和拳頭產(chǎn)品八子補腎的推廣，以嶺在院外市場的表現(xiàn)也值得期待。學(xué)術(shù)品牌帶動零售品牌，疊加持續(xù)不斷的新品種上市，我們?nèi)匀豢春靡詭X藥業(yè)的長期發(fā)展。

       原文標(biāo)題 : 以嶺藥業(yè)發(fā)布三季報：學(xué)術(shù)成果不斷，內(nèi)生動力充足