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今年雙11,這對(duì)陜西百億富豪夫妻又賺麻了!

       作者:云潭,編輯:小市妹

       在最新公布的《胡潤(rùn)百富榜》中,陜西夫婦嚴(yán)建亞和范代娣首次躋身富豪榜。

       他們除了是A股上市公司三角防務(wù)的創(chuàng)始人外,旗下還擁有自稱“重組膠原蛋白第一股”的巨子生物,這讓兩人收獲了225億元的巨額財(cái)富。

▲來源:2023胡潤(rùn)百富榜

       隨著2023“雙十一”購(gòu)物節(jié)來臨,這對(duì)百億富豪又開啟了新一輪財(cái)富“收割”之旅。

       【攬金雙十一】

       疫情之后消費(fèi)逐步回暖,2023年的雙十一備受矚目。

       其中,最受關(guān)注的依然是化妝品舞臺(tái),在天貓首日的預(yù)售榜單中,國(guó)產(chǎn)品牌表現(xiàn)搶眼。受李佳琦事件影響,花西子跌出美妝榜單Top20,但他直播間里的另一家國(guó)產(chǎn)品牌令人側(cè)目。

       公開數(shù)據(jù)顯示,巨子生物旗下可復(fù)美預(yù)售首日,僅用4小時(shí)就超上一年“雙11”全周期的銷量,膠原棒3小時(shí)就賣出了30多萬件,可復(fù)美躋身首日銷售第11名;

       另一大品牌可麗金表現(xiàn)也十分強(qiáng)勢(shì),預(yù)售4小時(shí)超2022年“雙11”全周期,同比上一年預(yù)售首日翻了8倍。

       11月4日正好是巨子生物赴港上市一周年,憑借如此炸裂的表現(xiàn),嚴(yán)建亞和范代娣又迎來了暴賺特賺的大好時(shí)機(jī)。

       雙十一的成績(jī),是巨子生物近年來業(yè)績(jī)飆升的一個(gè)注腳。財(cái)報(bào)顯示,公司營(yíng)收從2019年的9.6億元增至2022年的23.6億元;歸母凈利潤(rùn)從2019年的5.5億元直接翻倍到2022年的10億元。

       今年上半年,由于明星產(chǎn)品快速放量和線上渠道的鋪開,其收入和凈利潤(rùn)分別達(dá)到16.06億元和6.67億元,同比增速提升到63%和52.5%。

       不僅業(yè)績(jī)快速攀升,在這對(duì)夫婦的打磨下,巨子生物儼然一架暴賺機(jī)器,盈利能力驚人。

       對(duì)比來看,巨子生物近年來毛利率保持在85%左右的極高位置,遠(yuǎn)超上海家化、珀萊雅、華熙生物等行業(yè)玩家,凈利率更是達(dá)到驚人的42%,“秒殺”一眾美妝企業(yè),讓芯片、光伏、軍工等高科技企業(yè)“無比汗顏”。

       這樣的“斂財(cái)”能力在整個(gè)A股和H股市場(chǎng)都十分罕見,能與之比肩的僅有茅臺(tái)等高端白酒企業(yè),這讓巨子生物擁有了“美妝界茅臺(tái)”的稱號(hào)。

▲數(shù)據(jù)來源:東方財(cái)富Choice

       巨子生物的超強(qiáng)賺錢能力主要源于旗下可復(fù)美品牌,本次雙十一預(yù)售中火爆的膠原棒,100支售價(jià)原為910元,活動(dòng)期間(預(yù)售日)為760元,也就是說一支(1.5毫升容量)7塊多,1毫升的價(jià)格就要差不多5塊錢。

       另一大王牌“類人膠原蛋白敷料”醫(yī)用敷貼,天貓官方旗艦店售價(jià)曾為188元/5片,最新價(jià)格為168元/5片,雙十一優(yōu)惠至161元/5片,即每片售價(jià)32.2元。

▲來源:巨子生物2022年財(cái)報(bào)

       如此昂貴的產(chǎn)品,它的成本一直是外界質(zhì)疑的焦點(diǎn)。從2022年財(cái)報(bào)可知,公司原料成本總計(jì)2.65億元,可復(fù)美貢獻(xiàn)16.13億元收入,醫(yī)用輔料收入7.6億元,占總營(yíng)收比為32.2%。

       以這一比例粗略推算,醫(yī)用輔料產(chǎn)品原料成本約8533萬元,成本僅是收入的11.2%,每片成本僅約3.6元。

       這就是為什么,曾有消費(fèi)者提出質(zhì)疑:可復(fù)美是用4塊錢的成本賣40元的價(jià)格。即便雙十一期間價(jià)格有所下滑,但也是接近9倍的暴利。

       憑借醫(yī)用敷貼破圈,以醫(yī)療器械為噱頭,可復(fù)美產(chǎn)品拓展至爽膚水、精華液、潔面乳、面膜等等領(lǐng)域,帶動(dòng)巨子生物業(yè)績(jī)暴增。

       【華麗的“醫(yī)美外衣”】

       嚴(yán)建亞和范代娣可以說是一對(duì)模范夫妻,同時(shí)也是人生贏家。

       兩人是西北大學(xué)同學(xué),畢業(yè)后雙雙留校任教,幾年后,嚴(yán)建亞調(diào)往西安高新區(qū)管委會(huì)工作,范代娣則赴美國(guó)麻省理工學(xué)院深造。

       2000年,范代娣手握重組類人膠原蛋白技術(shù)回國(guó),同年,嚴(yán)辭去公職和妻子創(chuàng)辦巨子生物。三年后,嚴(yán)建亞又創(chuàng)辦三角防務(wù),成為民營(yíng)軍工企業(yè)。

       夫妻二人一個(gè)擅長(zhǎng)企業(yè)管理,一個(gè)聚焦科學(xué)研發(fā),可以說是一對(duì)黃金搭檔。2022年,巨子生物成功赴港上市,并自詡為“重組膠原蛋白第一股”,招股書中公司頻頻提到“中國(guó)最大的膠原蛋白專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品公司”。

       中國(guó)信達(dá)、CPE源峰、高瓴等明星資本以及薇婭夫婦都為其一擲千金,成為戰(zhàn)略股東。上市后,巨子生物股價(jià)隨即大幅上漲,市值最高逼近600億港元,一度問鼎港股美妝企業(yè)。

       “重組膠原蛋白”成為創(chuàng)始人身價(jià)暴漲的搖錢樹,但深扒來看,巨子生物華麗的“醫(yī)美外衣”略顯單薄。

       上市招股書中指出,公司共有12款醫(yī)療器械類產(chǎn)品,這是公司科技研發(fā)實(shí)力的彰顯,也是吸引眾多資本目光的關(guān)鍵。其中,可麗金有三款入圍,但在淘寶天貓的可麗金旗艦店,并沒有醫(yī)療器械類產(chǎn)品售賣,店員也表示“本店無械字類”。

       由于監(jiān)管收緊以及自身產(chǎn)品的原因,巨子生物一些產(chǎn)品只能從“械字類”退化到“妝字號(hào)”。

       2021年,國(guó)家藥監(jiān)局頒發(fā)《第一類醫(yī)療器械產(chǎn)品目錄》修訂說明,明確刪除了液體敷料、膏狀敷料有關(guān)內(nèi)容。可麗金屬于公司第二大品牌,主打功效類護(hù)膚品,此前打著醫(yī)療器械擦邊球的產(chǎn)品被迫歸入“妝”字類。

       通過一番查詢,巨子生物目前產(chǎn)品體系中醫(yī)療器械類只有大約9種,2022年底,公司共有121項(xiàng)SKU,占比僅有7%,“含醫(yī)量”極低。

       收入結(jié)構(gòu)上亦是如此,隨著產(chǎn)品序列不斷擴(kuò)容,2023上半年,巨子生物醫(yī)用敷料產(chǎn)品收入3.98億元,占比不到25%,相比上一年繼續(xù)下滑。

       也就是說,無論是產(chǎn)品數(shù)量,還是收入的貢獻(xiàn)度,巨子生物看似華麗的“醫(yī)美外衣”日趨單薄。自成立起,嚴(yán)建亞和范代娣就將巨子生物定位為“立足美學(xué)的生物科技公司”,也就是時(shí)下火爆的“醫(yī)美”。這其中,“美”是目的和功效,而“醫(yī)”是獲取高溢價(jià)和高估值的關(guān)鍵。

       正如玻尿酸領(lǐng)域的愛美客,其產(chǎn)品收入近乎100%源于醫(yī)美,這讓其獲得了95%的毛利率,以及700多億的市值。

       反觀巨子生物,產(chǎn)品的“含醫(yī)”水分極大,披在它身上的“醫(yī)美”外衣也該被扒掉了。

       【還能“暴賺”多久】

       巨子生物業(yè)績(jī)持續(xù)飆升,但股價(jià)卻跌落神壇。

       公司股價(jià)自今年3月的最高點(diǎn)至今已暴跌近40%,260億港元市值灰飛煙滅,這背后是資本市場(chǎng)對(duì)其重新理性審視的結(jié)果。

       正如上文所述,“醫(yī)美”的核心是“醫(yī)”。嚴(yán)建亞和范代娣夫婦都是妥妥的“學(xué)霸”,后者更是公司首席科學(xué)官,甚至被奉為“類人膠原蛋白之母”,是國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的科研巨擘。理應(yīng)深知其中的道理。

       但巨子生物對(duì)科研十分吝嗇,對(duì)營(yíng)銷、頭部主播反而非?犊。IPO時(shí)募集的近5億港元,2.3億港元用于營(yíng)銷,研發(fā)資金卻僅占11%。

       2019-2022年,巨子生物四年累計(jì)的研發(fā)投入只有9400萬元,要知道,這期間公司賺取了32億元的利潤(rùn)。

       今年上半年,公司的銷售開支飆升1.1倍至5.55億元。這其中,很大一部分“砸向”頭部主播。借助李佳琦、薇婭的鼎力支持,巨子生物成功上位,連續(xù)幾年霸占各大電商醫(yī)用敷料、醫(yī)用美護(hù)產(chǎn)品TOP1。

       誠(chéng)然,營(yíng)銷宣傳對(duì)化妝品企業(yè)十分重要,但醫(yī)美類產(chǎn)品極為特殊,因此要嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定。比如,醫(yī)用輔料的命名要符合規(guī)定,面膜等護(hù)膚產(chǎn)品不得含有“美容”、“保健”等詞語,不得含有夸大適用范圍或其他具有誤導(dǎo)性、欺騙性的內(nèi)容。

       可麗金就曾遭到起訴,面膜產(chǎn)品在未取得特殊化妝品批文的情況下,以暗示方法使消費(fèi)者誤解其美白功效,最終被法院判定為虛假宣傳。

       在銷售渠道層面,創(chuàng)始人夫婦也頗有“心得”。創(chuàng)業(yè)初期,兩人瞅準(zhǔn)微商的風(fēng)口迅速起量,并高度依賴經(jīng)銷商,特別是一家名為“西安創(chuàng)客村”的企業(yè)。據(jù)招股書顯示,2019年-2021年底,西安創(chuàng)客村都是巨子生物的最大客戶。

▲來源:巨子生物招股書

       西安創(chuàng)客村表面跟嚴(yán)建亞毫無瓜葛,但其實(shí)是由嚴(yán)建亞和巨子生物于2015年成立,直到2017年,才將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給他人。

▲西安創(chuàng)客村電子商務(wù)有限責(zé)任公司股權(quán)歷史,來源:天眼查

       有媒體指出,創(chuàng)客云商采用分級(jí)代理模式,繳納費(fèi)用后成為初級(jí)分銷代理,并享受3.5折拿貨價(jià),每邀請(qǐng)一個(gè)創(chuàng)客加入可獲得2400元提成。而且,這家公司還設(shè)立了“分銷合伙人模式”。因此,有分析質(zhì)疑其涉嫌傳銷。

       除了研發(fā)投入過低,營(yíng)銷、渠道投入過重外,重組膠原蛋白這一藍(lán)海市場(chǎng),也已經(jīng)涌入了大量競(jìng)爭(zhēng)者,錦波生物、丸美股份、華熙生物均有布局,且各有特點(diǎn)。

       特別是在北交所上市的錦波生物,旗下薇旖美是國(guó)內(nèi)首款獲得三類醫(yī)療器械證的重組膠原蛋白醫(yī)美注射產(chǎn)品,還是目前唯一獲批的“重組人源化膠原蛋白”人源化活性膠原,且目前國(guó)外還沒有相關(guān)產(chǎn)品上市。

       創(chuàng)爾生物也持有敷料的國(guó)家三類醫(yī)療器械證,屬于全國(guó)唯二。

       雖然巨子生物也摒棄了傳統(tǒng)的從動(dòng)物身上提取膠原蛋白的方法,利用合成生物學(xué),但目前巨子生物尚未有三類產(chǎn)品。

       此外,丸美生物近期發(fā)布了兩款二類醫(yī)療器械新品,包括醫(yī)用重組膠原蛋白貼敷料和醫(yī)用重組膠原蛋白敷料,未來還將推出水光針、填充類三類醫(yī)療器械產(chǎn)品。另外,敷爾佳、創(chuàng)建醫(yī)療、聚源生物、菲爾思生物等都有二類產(chǎn)品。

       面對(duì)一眾強(qiáng)力的競(jìng)爭(zhēng)者,巨子生物研發(fā)過低,營(yíng)銷過重的問題將被無情地暴露出來。

       而在如今的市場(chǎng)和輿論環(huán)境下,嚴(yán)重依賴營(yíng)銷和流量的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極高,花西子在今年雙十一初戰(zhàn)告負(fù)就是前車之鑒。

       對(duì)于坐擁百億財(cái)富,剛剛踏進(jìn)富豪榜的嚴(yán)建亞和范代娣夫婦,這種“暴賺”的日子還會(huì)持續(xù)多久?

       免責(zé)聲明

       本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容,為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息(包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等)作出的個(gè)人分析與判斷;文中的信息或意見不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議,市值觀察不對(duì)因采納本文而產(chǎn)生的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。

       ——END——

       原文標(biāo)題 : 今年雙11,這對(duì)陜西百億富豪夫妻又賺麻了!

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