如何在寒冬中生存，是所有biotech在2023年需要考慮的問(wèn)題。

對(duì)于大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資已經(jīng)不是容易的事情，只能靠大藥企續(xù)命。日前，根據(jù)CRO Icon委托Citeline的一份報(bào)告，當(dāng)前48%的生物技術(shù)公司依靠大型制藥公司作為目前的融資方式。

極端的環(huán)境，為資金寬裕的大藥廠提供了撿漏機(jī)會(huì)，更有野心的藥企應(yīng)該充分抓住這一機(jī)遇；也期待實(shí)力biotech能夠穩(wěn)步前進(jìn)，熬過(guò)寒冬，完成更好的蛻變。

/ 01 / 寒冬煎熬的biotech

一直以來(lái)，融資是生物科技企業(yè)的核心資金來(lái)源，但2023年這一路徑并不通暢。

Pitchbook數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)生物制藥公司將在2023年籌集240億美元，為四年來(lái)的最低水平，這一數(shù)字比2022年下降了近130億美元。

融資額的大幅縮水，無(wú)疑使得企業(yè)壓力山大。

對(duì)于大部分biotech來(lái)說(shuō)，正值用錢之際。Citeline報(bào)告顯示，共有51%接受調(diào)研的biotech，仍在推進(jìn)四項(xiàng)以上的臨床試驗(yàn)。

這也使得，biotech的研發(fā)支出增加在所難免。60%的受訪者預(yù)計(jì)，研發(fā)支出在未來(lái)一到兩年會(huì)增加，只有2%的人預(yù)計(jì)開(kāi)發(fā)支出會(huì)下降。

面對(duì)這一窘境，biotech的信心跌落谷底。32%的biotech領(lǐng)導(dǎo)者表示，他們對(duì)實(shí)現(xiàn)下一個(gè)投資里程碑“非常”有信心，大多數(shù)人（61%）只是“有點(diǎn)”信心。

資金遇阻、信心不足，是當(dāng)前大部分biotech的真實(shí)寫照。在這一背景下，他們將管線授權(quán)給大藥企不失為一個(gè)好選擇。

一方面，對(duì)于biotech來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)管線的首付款通常不會(huì)太低，這足以保證他們完成類融資的動(dòng)作；另一方面，通過(guò)落袋為安的方式，也能夠規(guī)避研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，確保擁有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)。

這種情況下，大藥企成了biotech的最重要的“融資”渠道。

/ 02 / 穿越周期是一門必修課

融資，一直是biotech需要持續(xù)關(guān)注的話題，畢竟穿越周期是一門必修課。

一方面，創(chuàng)新是一項(xiàng)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)且長(zhǎng)周期的工程，不管是誰(shuí)，都需要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

即便是現(xiàn)在大家所熟知的再生元，從其IPO畫的餅都失敗跌至谷底，到翻身用時(shí)也超過(guò)20年之久。因此，一家偉大的藥企，在實(shí)現(xiàn)造血之前，都依賴于長(zhǎng)時(shí)間的外部融資。

另一方面，資本市場(chǎng)的情緒，則像鐘擺一樣來(lái)回?cái)[動(dòng)，很少停留在擺動(dòng)軌跡的中心點(diǎn)。這對(duì)于biotech的融資規(guī)劃，提出了極大挑戰(zhàn)。

正如過(guò)去幾年一樣，資本市場(chǎng)瞬間由熱轉(zhuǎn)冷，讓前腳還處于極度樂(lè)觀擴(kuò)張狀態(tài)的biotech，后腳就陷入資金荒。

Biotech需要時(shí)刻保持對(duì)資金的渴求、對(duì)融資窗口的敏銳，也包括手段的多樣化。任何時(shí)候，活下去才是關(guān)鍵。

而經(jīng)歷此次寒冬，相信更多藥企對(duì)于周期會(huì)擁有更深刻的感受，更多的敬畏，當(dāng)然也包括穿越周期的底氣和能力。

       原文標(biāo)題 : 近50% biotech靠大藥企續(xù)命，BD背后的真相