作者：蘇杭

出品：洞察IPO

近日，數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)健康160國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱“健康160”）向港交所遞交主板IPO上市申請(qǐng)，申萬宏源香港、清科資本為其聯(lián)席保薦人。

回看2023年9月28日，“互聯(lián)網(wǎng)護(hù)理第一股”東軟熙康港交所上市首日就遭遇42.86%下跌，截至1月12日累計(jì)跌幅已超過73%。

在一定程度上，東軟熙康的重挫也反映了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念愈發(fā)式微的現(xiàn)狀，但即便如此也沒能阻擋一眾互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療相關(guān)公司奔赴公開市場(chǎng)的步伐。

從掛號(hào)平臺(tái)到“華為概念股”？

2004年前后，先后做過大學(xué)老師、醫(yī)院信息科主任的羅寧政瞄準(zhǔn)醫(yī)藥信息化產(chǎn)業(yè)，決定下海創(chuàng)業(yè)。

2005年，健康160的境內(nèi)主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體——深圳市寧遠(yuǎn)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧遠(yuǎn)科技”）成立，目前由健康160通過合約安排控制97.72%股權(quán)。

同一年，羅寧政注冊(cè)了91160.com的域名。寧遠(yuǎn)科技主要為醫(yī)院提供軟件業(yè)務(wù)，直到2010年才上線掛號(hào)業(yè)務(wù)并正式推出“就醫(yī)160”平臺(tái)。

彼時(shí)，正是各大醫(yī)院剛開始接受網(wǎng)絡(luò)預(yù)約掛號(hào)的時(shí)期。逐漸地，就醫(yī)160平臺(tái)接入的醫(yī)院及服務(wù)的患者越來越多，2011年還曾得到深圳衛(wèi)計(jì)委授權(quán)，成為深圳市的統(tǒng)一掛號(hào)平臺(tái)。

2015年12月15日，寧遠(yuǎn)科技登上新三板，代碼834750，被稱為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”，公司迎來高光時(shí)刻。

然而登陸新三板不足一年，寧遠(yuǎn)科技即遭遇重大危機(jī)，2016年8月被曝大批裁員，10月再被爆料將啟動(dòng)凍薪，三季度末及四季度工資將不再正常發(fā)放。

當(dāng)時(shí)，寧遠(yuǎn)科技主要依賴民營(yíng)醫(yī)院廣告業(yè)務(wù)，而2016年第二、第三季度，受“魏則西事件”影響，不少民營(yíng)醫(yī)院收入出現(xiàn)大幅下降。

在同一年，寧遠(yuǎn)科技推出醫(yī)藥健康用品零售業(yè)務(wù)，包括個(gè)人增值服務(wù)、醫(yī)藥電商、保險(xiǎn)、體檢等，并成為此后一段時(shí)間重要收入來源。

2021年，健康160取得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照，并于2022年推出后臺(tái)管理軟件160云醫(yī)院。

值得注意的是，在招股書的“業(yè)務(wù)里程碑”一節(jié)中，健康160將“與一家于中國(guó)注冊(cè)成立的全球領(lǐng)先的信息與通信技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施及智能終端提供商達(dá)成合作協(xié)議，在其開發(fā)的所有智能終端的服務(wù)網(wǎng)格中正式推出我們的健康160手機(jī)應(yīng)用程序”也寫了進(jìn)去。

而新聞信息顯示，2023年8月，健康160等公司與華為簽署了終端云服務(wù)全面合作協(xié)議，在鴻蒙生態(tài)“服務(wù)分發(fā)”方面展開合作。

健康160將入駐華為手機(jī)負(fù)一屏，用戶無需下載APP即可在華為手機(jī)負(fù)一屏、智慧搜索、桌面萬能卡片、雙擊電源鍵等系統(tǒng)級(jí)入口使用健康160服務(wù)。

回看寧遠(yuǎn)科技的資本進(jìn)程，彼時(shí)于2018年，平安好醫(yī)生、微醫(yī)等先后公布IPO計(jì)劃，寧遠(yuǎn)科技也從新三板摘牌，羅寧政表態(tài)次年將啟動(dòng)IPO。

但直到2022年1月，本次上市主體健康160于開曼群島注冊(cè)成立，方才邁出赴港上市的第一步。

至今仍未盈利，賣藥業(yè)務(wù)頻收罰單

在招股書中，健康160自述為一家數(shù)字醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)。

目前，掛號(hào)仍是健康160最重要的功能之一，借助掛號(hào)帶來的巨大流量，帶動(dòng)在線問診、醫(yī)生評(píng)價(jià)、健康資訊、健康商城等功能。

截至2023年6月30日，健康160平臺(tái)已連接超過1.4萬家醫(yī)院及超過1.6萬家基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，并有約6600家私立機(jī)構(gòu)在平臺(tái)上主要提供如牙科、眼科及體檢等消費(fèi)醫(yī)療服務(wù)。平臺(tái)注冊(cè)個(gè)人用戶4490萬名，2023年上半年平均月活躍用戶為300萬名。

新三板上市期間，寧遠(yuǎn)科技始終未盈利，2013年到2016年，凈利潤(rùn)分別為-601.23萬元、-1744.34萬元、-7141.04萬元、-1.18億元，虧損從百萬級(jí)增至億級(jí)。

醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)上線后情況也并未扭轉(zhuǎn)，2017年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，寧遠(yuǎn)科技當(dāng)年收入首次突破億元，但虧損仍達(dá)到2883.94萬元。

目前，健康160的收入主要來自兩部分：數(shù)字醫(yī)療健康解決方案，包括在線營(yíng)銷、第三方醫(yī)藥商城傭金收入、提供醫(yī)院管理系統(tǒng)、在線問診服務(wù)傭金等；以及醫(yī)藥健康用品銷售，包括批發(fā)及零售業(yè)務(wù)。

但時(shí)至今日，健康160仍在虧損。

2020年-2022年及2023年1-6月（“報(bào)告期”），健康160分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.79億元、4.23億元、5.26億元及2.69億元，凈利潤(rùn)分別為-2987.6萬元、-1.52億元、-1.20億元及-2477.6萬元。

其中來自醫(yī)藥健康用品銷售的收入分別占總收入的55.63%、62.34%、73.19%及69.06%，但這部分的毛利率微乎其微，并且隨著其中的批發(fā)業(yè)務(wù)占比增加，毛利率愈發(fā)降低，報(bào)告期內(nèi)分別僅為7.9%、4.0%、4.1%及2.1%。

圖片來源：健康160招股書

毛利率走低的同時(shí)，健康160的醫(yī)藥健康用品銷售業(yè)務(wù)還頻收罰單。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至今，健康160主營(yíng)醫(yī)藥零售及醫(yī)療器械批發(fā)業(yè)務(wù)的子公司廣東一六零醫(yī)藥連鎖有限公司（“一六零醫(yī)藥”）被市場(chǎng)監(jiān)管部門共處罰11次，其中9次皆因廣告違法問題。

最近一次為2023年5月，因違法發(fā)布處方藥廣告，一六零醫(yī)藥被深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款2萬元。

資料顯示，2023年重組后，一六零醫(yī)藥將藥品零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓予健康160的另一子公司，并停止醫(yī)療器械批發(fā)業(yè)務(wù)，目前已無實(shí)際業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)。

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       原文標(biāo)題 : 健康160赴港IPO，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療也有華為概念股？