醫(yī)療消費(fèi)化大勢(shì)所趨 哪些上市公司成了“重災(zāi)區(qū)”?丨315聚焦
《投資者網(wǎng)》蔡俊
315消費(fèi)者權(quán)益日到來(lái),大健康向來(lái)是大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。
當(dāng)下的醫(yī)療市場(chǎng),逐漸從專業(yè)化邁向消費(fèi)化的階段。在過(guò)去,大眾就醫(yī)問(wèn)診基本以公立醫(yī)院為主,如今民營(yíng)醫(yī)院、診所、藥房已成為新的選擇,甚至自己在家體檢成為新時(shí)尚。
這些飛入尋常百姓家的變化,也滋生出消費(fèi)者的投訴與糾紛。從問(wèn)診機(jī)構(gòu)到日常耗材,消費(fèi)者的選擇越多,信息差也就越大。小紅書、抖音等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)興起后,更多的信息涌入。專家醫(yī)生在這些平臺(tái)積攢流量、私域轉(zhuǎn)化,消費(fèi)者們也評(píng)分互動(dòng)。
醫(yī)療消費(fèi)化是新事物,如何應(yīng)對(duì)、怎么處理,各家上市公司的摸索之路還很長(zhǎng)。
民營(yíng)醫(yī)院的生意經(jīng)
消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域,素有“金牙銀眼銅骨”說(shuō)法。在資本市場(chǎng),眼科服務(wù)機(jī)構(gòu)的上市公司遠(yuǎn)高于其他。
截至目前,眼科服務(wù)機(jī)構(gòu)有愛(ài)爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科等百億市值企業(yè),牙科僅有通策醫(yī)療。究其差異原因,主要是牙科的區(qū)域?qū)傩愿鼜?qiáng),導(dǎo)致更難向全國(guó)范圍擴(kuò)展。
2023年前三季度,通策醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入21.84億元,同比僅增長(zhǎng)2.12%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.12億元,同比下滑0.67%。
業(yè)績(jī)疲軟,原因有種植牙集采推廣后,牙科醫(yī)院的利潤(rùn)承壓。對(duì)此,通策醫(yī)療走起小型診所路線,推出中小型的蒲公英醫(yī)院。同時(shí),該企業(yè)推進(jìn)并購(gòu)加盟戰(zhàn)略,將率先在湖北、河北、湖南等落地。
目前來(lái)看,或受制于區(qū)域和擴(kuò)張的速度限制,網(wǎng)絡(luò)上鮮有通策醫(yī)療的投訴。近些年,不少牙科機(jī)構(gòu)通過(guò)抖音、小紅書等渠道獲客,但相關(guān)平臺(tái)近期已停止該類賬號(hào)推流。眼科民營(yíng)機(jī)構(gòu)這邊,投訴相對(duì)更多。
東吳證券在研報(bào)中指出,一家新建的眼科醫(yī)院收回成本的周期為7年,年收入高于1億元的醫(yī)院可視為標(biāo)桿。爬坡階段,新院需要人力、設(shè)備、工程等大量投資,對(duì)凈利潤(rùn)有所承壓。
2022年,愛(ài)爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科的市占率分別為28%、6%、3%。作為后來(lái)者,普瑞眼科的策略是擴(kuò)張省會(huì)城市、二線城市,選址從沿海覆蓋內(nèi)地,方式包括并購(gòu)和自建。
消費(fèi)者們到服務(wù)機(jī)構(gòu)就診,項(xiàng)目主要有屈光和視光。屈光面向近視患者,服務(wù)包括準(zhǔn)分子、半飛秒、全飛秒、全激光、人工晶體植入等手術(shù)。上市公司看到了這片藍(lán)海市場(chǎng),同時(shí)也垂涎屈光的高毛利,尤其是個(gè)性化半飛秒手術(shù)的單價(jià),已從1.2萬(wàn)元漲至1.7萬(wàn)元。
有利益,就可能有糾紛。黑貓投訴顯示,有消費(fèi)者投訴南昌普瑞眼科醫(yī)院。起因是在該院做了半飛秒手術(shù)后,發(fā)現(xiàn)視覺(jué)質(zhì)量有所瑕疵;之后到該院復(fù)查,醫(yī)生不承認(rèn)術(shù)中存在檢查參數(shù)的問(wèn)題。整個(gè)過(guò)程,該消費(fèi)者花費(fèi)近1.6萬(wàn)元。
耗材的盡頭是集采
以民營(yíng)醫(yī)院為代表的的醫(yī)療服務(wù)貴,根源還是在耗材上。
以牙科為例,東方財(cái)富證券曾統(tǒng)計(jì),口腔種植費(fèi)的種植體、醫(yī)療服務(wù)、修復(fù)材料、種植基臺(tái)、牙冠等占比分別為44%、25%、13%、12%、6%。其中,占比最高的種植體就是耗材。
種植牙“暴利”的冰山一角被掀開,集采也隨后到來(lái)。2023年初,口腔種植系統(tǒng)集采招標(biāo),55家參與企業(yè)有39家擬中選。歐美品牌的中標(biāo)價(jià)從5000元降至1850元左右,韓國(guó)品牌從1500元降至700元左右,國(guó)產(chǎn)品牌從1000元降至600元左右。
或因?yàn)樯嫌魏牟牡膬r(jià)格下降,牙科醫(yī)院的服務(wù)單價(jià)也降低,從而影響利潤(rùn)。對(duì)消費(fèi)者而言,這無(wú)疑是利好。種植牙的費(fèi)用降幅超50%,歐美系、韓系、國(guó)產(chǎn)等分別約10000元、3000元、1100元。
眼科耗材方面,逐漸步牙科的后塵。而且,該領(lǐng)域有歐普康視、愛(ài)博醫(yī)療等百億市值的上市公司。這些企業(yè)主營(yíng)OK鏡,用于防范青少年近視。
2023年6月,OK鏡集采落錘。標(biāo)準(zhǔn)片的單片中標(biāo)價(jià)為1760元/片到4050元/片,即一幅(兩片)在3500元到8100元。
過(guò)去OK鏡出廠后,在經(jīng)銷商間流轉(zhuǎn)到醫(yī)療機(jī)構(gòu),最終由消費(fèi)者購(gòu)買視光服務(wù),涵蓋驗(yàn)配前檢查、驗(yàn)配、復(fù)診等。2022年歐普康視OK鏡出廠價(jià)為1100元/片,但終端價(jià)超5000元。
然而,小紅書平臺(tái)上有大量醫(yī)生在科普OK鏡的弊端,如異物造成缺氧、機(jī)械性損傷等。還有家長(zhǎng)發(fā)筆記,說(shuō)為小孩早晚取摘眼鏡時(shí),因程序復(fù)雜容易引發(fā)親子關(guān)系危機(jī)。
增長(zhǎng)的紅利到了盡頭,歐普康視也有點(diǎn)“賣不動(dòng)”OK鏡,2023年前三季度同類產(chǎn)品的銷售額僅小幅增長(zhǎng)4.46%。該企業(yè)預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)5.6億元到6.15億元,同比增長(zhǎng)在10%以內(nèi)。
藥房狂飆的暗門
當(dāng)民營(yíng)醫(yī)院小心擴(kuò)張時(shí),連鎖藥房在狂飆突進(jìn)。
2023年,連鎖藥房第一梯隊(duì)的上市公司均邁入萬(wàn)店時(shí)代。截至2023年三季度,大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂等藥店數(shù)量分別為12993家、13065家、12350家、10008家。
超過(guò)萬(wàn)店是一種什么水平?當(dāng)然是非常之多,拿餐飲業(yè)舉例,達(dá)到該規(guī)模的都是蜜雪冰城、華萊士、瑞幸咖啡等賽道頭部品牌。
而且,第一梯隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束。
今年1月,益豐藥房公告將擴(kuò)建3900家門店,資金來(lái)源主要是即將發(fā)行的18億元可轉(zhuǎn)債。若進(jìn)展順利,該企業(yè)的門店數(shù)量將突破1.5萬(wàn)家。
與之相比,大參林卻受到阻礙。該企業(yè)原計(jì)劃定增募資18.97億元,用途就包括連鎖門店建設(shè)。今年1月,該計(jì)劃宣布被終止,理由為綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境情況并結(jié)合公司發(fā)展規(guī)劃等諸多因素。
連鎖藥房熱衷開店,本質(zhì)是店鋪的吸金能力誘人。
2023年前三季度,第一梯隊(duì)上市公司的單店收入在122萬(wàn)元到137萬(wàn)元。其中,大參林達(dá)到136.4萬(wàn)元,超過(guò)同期瑞幸咖啡的34.4萬(wàn)元。而且,這還只是平均了直營(yíng)和分銷模式。單論直營(yíng),大參林單店的收入約160萬(wàn)元。
然而,擴(kuò)張的進(jìn)程中,連鎖藥房的消費(fèi)投訴也層出不窮。
黑貓投訴顯示,有消費(fèi)者投訴大參林誘導(dǎo)消費(fèi)者辦理至尊會(huì)員卡。過(guò)程為在藥店購(gòu)物過(guò)程中,導(dǎo)購(gòu)員一直推薦開通,話術(shù)涵蓋優(yōu)惠力度。之后,消費(fèi)者在某日結(jié)算時(shí)被告知會(huì)員已過(guò)一年有效期,且每月返還的是消費(fèi)券,并非當(dāng)初宣傳的余額。
無(wú)獨(dú)有偶,益豐藥房也存在類似投訴。消費(fèi)者在黑貓投訴上表示,其會(huì)員等級(jí)扣除制度不合理。如此看來(lái),會(huì)員卡是提高單店收入的武器,但也是消費(fèi)者投訴連鎖藥房的重災(zāi)區(qū)。
另外一塊投訴,就是線上、線下的價(jià)差。有消費(fèi)者在黑貓投訴反映,同一款藥品在益豐藥房的價(jià)格遠(yuǎn)高于線上的品牌旗艦店。對(duì)此,該企業(yè)進(jìn)行回復(fù)但隱藏內(nèi)容。
家用器械的藍(lán)海
消費(fèi)醫(yī)療走進(jìn)千萬(wàn)家,除了去醫(yī)院藥房,最直接的方式是家用日常儀器的普及。
近些年,血壓計(jì)、血糖儀、體溫儀、心電監(jiān)測(cè)、血氧儀、聽(tīng)診器、體重秤等檢測(cè)儀成為家庭必備選項(xiàng)。其中,血壓計(jì)、血糖儀、體溫儀等成為大單品,各自對(duì)應(yīng)高血壓、糖尿病、感冒等龐大患者。
有市場(chǎng)就有做大做強(qiáng)的企業(yè),其中誕生了魚躍醫(yī)療、三諾生物等百億市值的上市公司。目前為止,國(guó)內(nèi)最大的血壓計(jì)品牌雖仍是日本歐姆龍,但魚躍醫(yī)療逐漸縮小市占率差距。血糖儀方面,三諾生物已成功實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代,近40%的市場(chǎng)份額是歐美品牌羅氏和強(qiáng)生的總和。
2023年,三諾生物預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)2.63億元到3.34億元,同比下降5.1%到25.27%。該企業(yè)表示,業(yè)績(jī)下降是因?yàn)槌掷m(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),部分經(jīng)營(yíng)品業(yè)務(wù)收入同比下降,且加大了以 CGM為基礎(chǔ)的第二增長(zhǎng)曲線投入。
這里面的CGM,是指三諾生物新獲批的連續(xù)血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。在國(guó)內(nèi),血糖監(jiān)測(cè)的渠道分成院內(nèi)和零售。零售端,該企業(yè)的市占率已超50%。院內(nèi)端,仍由羅氏、強(qiáng)生等進(jìn)口品牌牢牢占據(jù)。
黑貓投訴上,也有諸多針對(duì)三諾生物血糖儀的投訴,如降價(jià)不給補(bǔ)差價(jià)、數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確等,購(gòu)買渠道主要在線上。反饋情況看,該企業(yè)基本都進(jìn)行回復(fù)。
魚躍醫(yī)療方面,2023年初曾陷入“發(fā)疫情財(cái)”風(fēng)波,相關(guān)部門介入調(diào)查。起因是消費(fèi)者在電商平臺(tái)上發(fā)現(xiàn),魚躍醫(yī)療、可孚醫(yī)療、康泰醫(yī)學(xué)的指夾式血氧儀分別售價(jià)299元、169元、128元。
最終,鎮(zhèn)江市市場(chǎng)監(jiān)管局介入調(diào)查,魚躍醫(yī)療被處罰270萬(wàn)元。該企業(yè)預(yù)計(jì),2023年扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45%到55%,達(dá)到18.1億元到19.4億元。
黑貓投訴上,魚躍醫(yī)療的投訴主要集中在呼吸機(jī)、霧化機(jī)、制氧機(jī)等產(chǎn)品質(zhì)量。從購(gòu)買渠道看,基本如天貓這樣的線上平臺(tái)。
以此來(lái)看,消費(fèi)醫(yī)療是藍(lán)海,但畢竟涉及消費(fèi)者健康和安全,其產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量、價(jià)格等,仍需要更嚴(yán)格的監(jiān)管。(思維財(cái)經(jīng)出品)■
來(lái)源:投資者網(wǎng)
原文標(biāo)題 : 醫(yī)療消費(fèi)化大勢(shì)所趨 哪些上市公司成了“重災(zāi)區(qū)”?丨315聚焦
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