藥明康德脫離BIO!事件影響幾何?
藥明康德再次遭到美國政策暴擊,危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。
據(jù)美國知名生物技術(shù)組織BIO(Biotechnology Innovation organization)官網(wǎng),BIO于美國時(shí)間3月13日發(fā)布一則新聞稿,稱BIO目前正在采取措施,在組織成員資格方面與藥明康德分開,剔除其會(huì)員資格并終止與其合作,并表示將支持《生物安全法案》,將隨著該立法的進(jìn)展與國會(huì)合作。
受到此消息影響,藥明系上市公司全線大跌,3月14日,港股藥明系藥明合聯(lián)跌18.02%,藥明生物跌13.02%,藥明康德跌12.12%,A股藥明康德跌5.71%。3月15日,藥明康德A+H股繼續(xù)下跌。
目前,該事件又有新的進(jìn)展。
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道,BIO在美國時(shí)間3月14日修改并更新了其于13日發(fā)布的一則新聞稿內(nèi)容:修改前的“BIO目前正在采取措施,在組織成員資格方面與藥明康德(WuXi-AppTec)分開”的內(nèi)容,已被更新為“藥明康德主動(dòng)終止其BIO會(huì)員資格”。
導(dǎo)致這一局面的《生物安全法案》是由美國參議會(huì)議員在今年1月份提出,并在上周召開的聽證會(huì)上,以壓倒性的同意票數(shù)獲得通過。該法案目的在于禁止美國聯(lián)邦政府與某些跟外國競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有聯(lián)系的生物技術(shù)提供商簽訂合同,包括華大基因、藥明康德等被點(diǎn)名企業(yè)。理由是:藥明康德等可能會(huì)影響美國生物安全。
01
BIO背刺
“生物安全法案”影響仍未清晰
如果該法案最終通過且認(rèn)真執(zhí)行,中國生物技術(shù)公司在美業(yè)務(wù)將受到嚴(yán)重制約,而藥明康德及其子公司與美國生物醫(yī)藥企業(yè)綁定最深,因此受影響也最大。
據(jù)藥明康德2023年三季報(bào),公司來自美國客戶收入194.0億元,剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目后同比增長(zhǎng)36%;來自歐洲客戶收入32.8億元,同比增長(zhǎng)10%;來自中國客戶收入52.4億元,同比增長(zhǎng)5%;來自其他地區(qū)客戶收入16.2 億元,同比增10%。
事實(shí)上,藥明康德經(jīng)歷了多次美國政策上的打擊。
如2018年4月美國發(fā)布針對(duì)總額約500億美元的擬征稅中國商品出口清單;2018年11月美國《外國投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估現(xiàn)代法案(FIRRMA)》;2019年5月美國國會(huì)提議《2019年中國技術(shù)轉(zhuǎn)移限制法案》……但對(duì)中國CXO行業(yè)造成“致命性”的影響,也未對(duì)相關(guān)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。
2022年2月份,美國商務(wù)部工業(yè)與安全局發(fā)布“未經(jīng)核實(shí)名單”,藥明生物和藥明生物(上海)在列,造成藥明康德等CXO股價(jià)大跌,但過了148天藥明生物又被移出名單。
總的來說,雷聲大,雨點(diǎn)小。
此次是否還是虛驚一場(chǎng),還需要時(shí)間來驗(yàn)證。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道,下一步,美國參議院國土安全委員會(huì)預(yù)計(jì)會(huì)先進(jìn)行內(nèi)部的議案整理/修改工作,再將《生物安全法案》(S.3558)送往參議院進(jìn)行全體議員審議投票環(huán)節(jié),但參議院進(jìn)行審議的時(shí)間還未公布。
面對(duì)這一法案,藥明系上市公司從1月27日至3月7日發(fā)布多個(gè)公告,澄清稱該公司不會(huì)對(duì)美國生物安全造成任何威脅。
3月7日,藥明康德公告稱,公司強(qiáng)烈反對(duì)這種未經(jīng)正當(dāng)程序的預(yù)先和不公平定義,我們堅(jiān)信,藥明康德在過去沒有、現(xiàn)在和未來都不會(huì)對(duì)美國或任何其他國家構(gòu)成國家安全風(fēng)險(xiǎn)。公司亦再次重申,藥明康德既沒有人類基因組學(xué)業(yè)務(wù),公司現(xiàn)有各類業(yè)務(wù)也不會(huì)收集人類基因組數(shù)據(jù)。
值得一提的是,美國想要徹底割離藥明康德似乎也不是那么容易,畢竟,美國生物科技公司對(duì)藥明康德非常依賴。
中小生物科技公司的生存問題也是美國需要考慮的,數(shù)據(jù)顯示,藥明康德服務(wù)活躍客戶超6000家,剔除前20大客戶,多數(shù)是中小生物科技公司,初步估算,2023年前三季度,美國中小生物科技公司貢獻(xiàn)了75.8億元營(yíng)收,高于國內(nèi)。
美國全球生物技術(shù)工業(yè)組織(BIO)還曾公開抨擊美國反華生物技術(shù)法案,認(rèn)為針對(duì)中國公司的法案如果通過會(huì)對(duì)美國生物技術(shù)產(chǎn)生負(fù)面影響,這項(xiàng)立法將對(duì)藥物研發(fā)供應(yīng)鏈造成不可估量的損害。
而BIO又突然宣布剔除藥明康德會(huì)員資格并終止合作,使整個(gè)事情的發(fā)展變得撲簌迷離起來。
02
行業(yè)景氣度仍在
藥明康德高增長(zhǎng)壓力顯現(xiàn)
撇開美國政策原因,藥明康德近幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可觀,自2015年以來,其營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng),利潤(rùn)增長(zhǎng)也非常迅速。
2022年,藥明康德營(yíng)業(yè)收入393.55億,同比增長(zhǎng)71.84%,凈利潤(rùn)88.14億,同比增長(zhǎng)72.91%。
但從最新的公告來看,藥明康德業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓禄?023年前三季度,公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.04%至295.41億,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)9.47%至80.76億。這份業(yè)績(jī)與2022年同期相比,相差甚遠(yuǎn),當(dāng)年的藥明康德三季報(bào),營(yíng)收較上年同期增了72%,而凈利潤(rùn)增幅107.12%。
有機(jī)構(gòu)分析,藥明系內(nèi)部分工已經(jīng)做到了極致,成本已降到非常低的水平,服務(wù)范圍也擴(kuò)張到了極致,加上三星生物、百濟(jì)神州等企業(yè)入局競(jìng)爭(zhēng),想要維持之前的高速增長(zhǎng)已非常困難。
從行業(yè)角度來看,CXO的需求量很大程度取決于創(chuàng)新藥的需求量。
據(jù)Frost & Sullivan統(tǒng)計(jì),2017年至 2022年,全球醫(yī)藥市場(chǎng)的研發(fā)投入規(guī)模從1651.0億美元增長(zhǎng)至 2437.4 億美元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.1%,預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到3067.6億美元,2030年將達(dá)到4177.4億美元。
創(chuàng)新藥的“專利懸崖”和新藥研發(fā)效率下滑驅(qū)動(dòng) CXO 行業(yè)長(zhǎng)期高景氣。根據(jù)Evaluate Pharma 的統(tǒng)計(jì),2023年至2028年期間,約1380億美元銷售額的藥品即將專利到期,其中不乏重磅品種,藥企有足夠的研發(fā)投入動(dòng)力。
由此可見,藥明康德最大的不確定性來自美國的政策。有業(yè)內(nèi)人士甚至悲觀地認(rèn)為,《生物安全法案》能否通過已經(jīng)不再重要,對(duì)于美國藥企來說,藥明系,乃至所有中國CXO都已經(jīng)不再是美國企業(yè)的首選了。
此次事件,藥明康德是外部攻擊導(dǎo)致很受傷,但對(duì)市場(chǎng)來說,敏感的還有在這個(gè)過程中股東頻繁減持。
據(jù)wind數(shù)據(jù),自2021年以來,A股藥明康德共經(jīng)歷51次大股東減持,僅有的7次大股東增持均發(fā)生在2021年初。
2023年,公司發(fā)生了8次大股東減持,合計(jì)減持超16070萬股,對(duì)應(yīng)市值超百億,藥明康德成為2023年被大股東減持金額最多的上市公司。
總的來看,在未來的發(fā)展中,藥明康德必須繼續(xù)關(guān)注《生物安全法案》可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)的動(dòng)蕩。作為CXO行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,藥明康德的技術(shù)實(shí)力、研發(fā)能力是市場(chǎng)有目共睹的,在當(dāng)前市場(chǎng)情況下,大股東們或需要更有力的措施,給予投資者更多的信心。
- End -
原文標(biāo)題 : 藥明康德脫離BIO!事件影響幾何?
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