龐大之殤即汽車經(jīng)銷商重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式之痛，如此環(huán)境下，龐大是第一個(gè)但絕不是最后一個(gè)。

在龐大汽車集團(tuán)曝出破產(chǎn)風(fēng)波后不久，原龐大董事長(zhǎng)龐慶華主動(dòng)請(qǐng)辭公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理等職務(wù)，公司同時(shí)任命王玉生暫代為履行董事長(zhǎng)職務(wù)，并推薦趙鐵流為公司董事及總經(jīng)理。如果說，已在龐大集團(tuán)任職20余年的王玉生是接班人的話，那么趙鐵流這位空降而來高管或許也代表了其他的力量。

早在5月20日，上交所便對(duì)龐大集團(tuán)下發(fā)《紀(jì)律處分決定書》，對(duì)其實(shí)際控制人龐慶華予以公開譴責(zé)，并稱龐慶華在三年內(nèi)不適宜擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員，如今的主動(dòng)請(qǐng)辭似乎更像是一種無奈之舉。

不論目前的龐大姓何名誰，但都無法阻攔這一家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的分崩離析，哪怕有多么的龐然大物。在其百度上的公司介紹中，曾經(jīng)的輝煌赫然在目。

2005年以來，原母公司及本企業(yè)已連續(xù)七年躋身中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，2011年，公司名列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第152位，同時(shí)名列中國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)第53位。自行業(yè)評(píng)比以來，公司一直保持了“中國(guó)汽車銷售服務(wù)十大企業(yè)集團(tuán)”第一名的地位。2011年4月28日，公司在上海證券交易所正式掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)第一家通過IPO實(shí)現(xiàn)登陸A股的汽貿(mào)集團(tuán)，在全球汽車經(jīng)銷業(yè)上市公司中市值最大、IPO融資額最大，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)IPO融資額最大。

4月20日，龐大集團(tuán)對(duì)外發(fā)布了其2019年第一季度及2018年年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，龐大2019年第一季度營(yíng)業(yè)收入為44.83億元，同比下滑68.26。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損4.89億元，同比下滑1168.05%。

其年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-12月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入共420.34億元，同比下降40.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-61.55億元，同比下降3003.23%，龐大集團(tuán)面臨破產(chǎn)重組。

那么究竟又是什么讓這樣一家汽車經(jīng)銷商帝國(guó)轟然坍塌的呢？

“龐大一定會(huì)好起來，而且會(huì)比原來還好，會(huì)擺脫當(dāng)前的怪圈：銀行對(duì)經(jīng)銷商收緊銀根、經(jīng)銷商資金困難、市場(chǎng)原因?qū)е聣簬?kù)等�！弊鳛辇嫶蠹瘓F(tuán)的創(chuàng)始人，龐慶華認(rèn)為自己好像沒有做錯(cuò)什么，只是突然間世界就不在屬于龐大了。

2017年4月28日，龐大集團(tuán)接到證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知書，因涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。

一年以后，2018年5月，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果公布。調(diào)查顯示，龐大集團(tuán)的第一大股東—龐慶華，未如實(shí)披露其一致行動(dòng)人當(dāng)時(shí)仍實(shí)際控制和擁有龐大集團(tuán)股票的事實(shí)，遺漏披露其通過涉案收益互換進(jìn)行融資的安排，其披露的《權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》的相關(guān)內(nèi)容也存在虛假記載和重大遺漏。

證監(jiān)會(huì)調(diào)查還顯示，2016年10月底，公安機(jī)關(guān)偵辦龐大集團(tuán)涉嫌內(nèi)幕交易案時(shí)，曾向龐慶華進(jìn)行訊問并制作訊問筆錄，向龐慶華出具《犯罪嫌疑人權(quán)利義務(wù)告知書》，但龐大集團(tuán)卻未披露該事項(xiàng)。此外，龐大集團(tuán)還未披露其與關(guān)聯(lián)方冀東貿(mào)易、中冀貿(mào)易的關(guān)聯(lián)交易。最終，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)龐慶華處以90萬元罰款，對(duì)龐大集團(tuán)處以60萬罰款。

從2017年被調(diào)查的那一刻起，龐大集團(tuán)就似乎成為了棄子，各大銀行在一年間抽貸242億，直接導(dǎo)致了龐大集團(tuán)的資金鏈斷裂�！般y行一年多時(shí)間抽貸242億元，龐大就這樣被抽干了�，F(xiàn)在銀行都是驚弓之鳥，一年抽掉這么多錢，別說是龐大，換成國(guó)企它也受不了啊�！�

從證監(jiān)會(huì)一貫的行事作風(fēng)來看，立案調(diào)查其實(shí)就已經(jīng)意味著板上釘釘。鑒于國(guó)內(nèi)股市的投資環(huán)境，這樣的內(nèi)幕交易案或許不在少數(shù)，但是因此導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)潰敗的龐大能在其中排得上號(hào)。

經(jīng)銷商一直以來重資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式是整個(gè)問題的根結(jié)所在。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，龐大集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-122.32億元，其解釋主要原因是購(gòu)買整車款支出多于銷車收回款。數(shù)額巨大，周期漫長(zhǎng)，資金鏈就意味著生死。

在市場(chǎng)環(huán)境好的時(shí)候，汽車銷售順利，這些問題都不是問題，一旦市場(chǎng)冷卻重資產(chǎn)模式的弊端就開始暴露出來。2018年龐大集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為55.56天，已然大幅慢于同行，而到了2019年一季度，更是減緩至77.83天，龐大集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)一步下降。

在國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)，整車廠商往往掌握著絕對(duì)的話語權(quán)，決定著經(jīng)銷商的生死。在汽車行業(yè)整體銷量遇冷之時(shí)，整車廠商便會(huì)將庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)嫁給經(jīng)銷商，這一系列因素導(dǎo)致了汽車經(jīng)銷行業(yè)步入凜冬。

每年，都會(huì)有某某經(jīng)銷商維權(quán)的新聞事件，但中國(guó)汽車行業(yè)發(fā)展這么多年，從來沒看過哪個(gè)汽車廠商受了經(jīng)銷商什么委屈。以龐大為例，曾經(jīng)入股40%斯巴魯中國(guó)銷售有限公司，已經(jīng)是邁出了重要的一步，但經(jīng)銷商就是經(jīng)銷商，賣車和造車有著本質(zhì)的區(qū)別。

一般情況下，經(jīng)銷商提車需要向銀行質(zhì)押大筆的流動(dòng)資金，而從提車到賣車周期一般在2月左右，經(jīng)營(yíng)情況不佳時(shí)間將更長(zhǎng)，在反復(fù)的過程當(dāng)中，始終有一筆錢壓在銀行。這也意味著在汽車流通行業(yè)，資金鏈就是企業(yè)生存的關(guān)鍵，這也直接導(dǎo)致了龐大的崩塌。

根據(jù)汽車流通協(xié)會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示， 2019年5月份經(jīng)銷商的庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為54%，仍位于警戒線之上。目前全行業(yè)庫(kù)存高達(dá)300多萬輛，相當(dāng)于2個(gè)月的銷量，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存占?jí)旱馁Y金額高達(dá)5000億元，金融危機(jī)救市才4萬億。

《2018年汽車經(jīng)銷商生存調(diào)查》統(tǒng)計(jì)顯示，2018年經(jīng)銷商新車毛利為5.1%，同比下降0.4%，經(jīng)銷商的虧損面為39.3%，同比增長(zhǎng)11.4%。也就是說去年，100家店，有40家處于虧損狀態(tài)。

龐大之殤即汽車經(jīng)銷商重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式之痛，在車市隆冬，提高經(jīng)銷商話語權(quán)改善其經(jīng)營(yíng)模式或許比扶持主機(jī)廠更為重要，如此環(huán)境下，龐大是第一個(gè)但絕不是最后一個(gè)。