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市值2800億,京東物流靠什么撐起一個IPO?

2021-05-28 14:30
投資界
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劉強東的第四個IPO來了。

投資界5月28日消息,京東物流正式在港交所掛牌上市,發(fā)行價為40.36港元/股,開盤大漲14.1%,按此市值高達2805億港元。

2007年,劉強東提出自建物流時,外界對這一舉動充滿了質疑。在經歷了14年的艱辛征程后,京東物流已然崛起成為物流領域的巨無霸,一年入賬730億元,坐擁近20萬快遞小哥。這一次,劉強東給4670名員工和關聯(lián)人士發(fā)了一個大紅包——約60億港元股權激勵。

一路走來,京東物流僅在2018年開放了唯一一輪融資,總額為25億美元,云集了高瓴、紅杉中國、凱雷集團、中國人壽、騰訊、招商局創(chuàng)投等知名機構。投資界獲悉,參與此輪融資還有君聯(lián)資本、鼎暉投資、凱輝等。一位不愿具名的投資人感嘆:“京東物流后面的融資競爭非常激烈,大家能投進去就贏了”。

現(xiàn)在,京東物流成為劉強東收獲的第4個IPO——繼京東、達達、京東健康之后的又一家上市公司。而他手上還有三只獨角獸——京東科技、京東工業(yè)品、京東產發(fā)。退居幕后的劉強東,依然在運籌帷幄著京東的巨無霸版圖。

劉強東死磕物流

干了14年,市值2800億港元

京東物流無疑是京東一直以來最燒錢的業(yè)務。

京東在2004年轉型電商后,由于業(yè)務多為外包,這也導致平臺出現(xiàn)的絕大部分投訴都來自物流環(huán)節(jié)。隨著2005年底京東開始銷售筆記本電腦,問題開始爆發(fā)了——3C數(shù)碼類產品價值高,一旦在運送過程中出現(xiàn)問題造成的損失很大。與此同時,消費者對于物流的不信任感開始出現(xiàn),覺得在運輸過程中電腦一定會被摔壞。

在這種情況下,2007年劉強東提出自建物流,要拿剛剛融來的1000萬美元投資物流,但卻遭到了大多數(shù)人的反對:一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)怎么能做物流呢?終有一天會把企業(yè)拖垮。

但劉強東堅持要做。為了說服投資人,劉強東先做出了預算——需要花10億美金,看到這一數(shù)字后,投資人充滿詫異:你連2000萬美元都還沒有融到,現(xiàn)在說要花10億美元?

彼時,外界一直在質疑京東燒錢。但在劉強東看來,京東燒錢是建大量的物流中心和信息系統(tǒng),是實實在在轉化成了公司未來的核心競爭力,轉化成了用戶體驗!盀橛脩趔w驗燒錢,我覺得值得。因為燒錢一定要燒出核心競爭力,任何一家公司燒出核心競爭力你就可以成功。”劉強東曾如是說。

2007年起,京東開始自建倉配一體化的物流體系;當年4月,京東設立華南區(qū),覆蓋福建、江西、湖南、廣西、廣東、海南6個省。同年,京東又建立了自己的配送隊伍。隨后,在獲得新一輪戰(zhàn)略融資后,京東決定自建倉庫,一個龐大物流版圖漸漸浮現(xiàn)。

在這個過程中,需要7500萬美元新資金的劉強東,處處碰壁,直到在2010年找到了人大師兄——高瓴創(chuàng)始人兼CEO張磊。沒想到,張磊直接告訴劉強東:"(這個生意)要不讓我投3億美元,要不我一分錢都不投。說明你根本沒看清楚你要做這個事情的困難和挑戰(zhàn),你就得需要這么多錢”。

這是當時國內的早期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資中單筆投資量最大的案子之一,高瓴也一度被人取笑"錢多人傻"。但張磊很清楚,亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯最大的遺憾是當亞馬遜成立的時候,UPS已經很強大了,而京東在中國完全有機會成為“亞馬遜+UPS”的結合體,但要成為這樣的結合體,7500萬美元遠遠不夠。

在高瓴注資京東物流后的第二周,張磊帶著劉強東去了美國,雙方在沃爾瑪總部待了四五天,全面了解沃爾瑪?shù)奈锪骶W(wǎng)絡和倉儲系統(tǒng),并很快在京東展開了供應鏈再造和物流渠道優(yōu)化。

至此,京東物流逐漸步入正軌,并成了京東最核心的護城河。2017年4月25日,京東物流決定獨立于京東集團運營,并開始戰(zhàn)略性地向外部客戶開放物流能力及資源。就這樣,京東物流從消費互聯(lián)網(wǎng)走向產業(yè)互聯(lián)網(wǎng),京東的服務對象也逐漸從消費者走向消費者和廣大商家。

招股書顯示,截至2020年三季度,京東物流已在全國運營了超過800個倉庫,包含云倉在內,運營管理的倉儲總面積約為2000萬平方米,其中包括了28座大型智能化物流園區(qū)“亞洲一號”。

14年征途,京東物流今天終于站在了IPO敲鐘舞臺上,最新市值2800億元。坐擁三大上市公司的劉強東,也由此斬獲了自己的第四個IPO。

19萬快遞小哥,一年進賬730億

劉強東發(fā)了60億大紅包

京東物流靠什么撐起一個IPO?

招股書顯示,2018、2019及2020年,京東物流營收分別為人民幣379億元、498億元和734億元,其中2019年同比增長31.6%,2020年同比增長47.2%。其中,來自一體化供應鏈方面的收入,撐起了京東物流營收的半壁江山。

2020年京東物流為超過19萬家企業(yè)客戶提供服務,涉及快銷、服飾、家電、家居、3C、汽車和生鮮等多個行業(yè),其中一體化供應鏈客戶數(shù)達到5.27萬家,相比2018年增長62%。

但京東物流所面臨的虧損問題也不容忽視。公開資料顯示,京東物流業(yè)務自身連續(xù)12年持續(xù)虧損,甚至劉強東曾一度宣布京東物流“賬上現(xiàn)金只夠虧兩年”。與營收相對應的是,其2018、2019及2020年產生的虧損凈額分別為28億元、22億元及40億元。

那么京東物流的錢都花哪了?以2020年為例,京東物流的營業(yè)成本達670億元,占到了同年總收入的91.4%。而營業(yè)成本中倉儲、分揀、配送等一線員工的福利開支為261億元,占比達到35.5%。按招股書披露的2020年底一線員工數(shù)量進行保守估算,平均每位員工年支出近11萬,月支出近9000元。這是什么概念?人均收入最高的城市上海2020年的人均月收入也不過6019元。

值得一提的是,在上市前的2020年10月,經董事會批準,劉強東被授予期權,可根據(jù)股權激勵計劃購買京東物流9918.67萬股普通股,占京東物流股份的2%。按照每股40.36港元的發(fā)行價計算,這批股權激勵的總價值約為40億港元。而包含CEO余睿在內的39名董監(jiān)高同樣被授予了股權,這39名京東物流高管人均130萬股。

此外,京東物流還授予了總計4670名京東物流員工和關聯(lián)人士1.3億股,按開盤價計算約為60億港元。其中291人授予10萬股以上,1286人授予2萬股至10萬股,另有3093人授予2萬股以下。可以預見的是,隨著京東物流成功上市,必定又有一大批人躋身富豪行列。

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