本文作者：桐柏 西澤研究院特約研究員

“2030年碳達峰，2060年碳中和”不止是我國向全世界的莊嚴承諾，也是我國應對百年未有之大變局、實現(xiàn)民族復興目標的重大戰(zhàn)略部署。金融界服務于國家“雙碳”戰(zhàn)略，除了在微觀層面大力發(fā)展綠色金融業(yè)務，更具有宏觀價值的使命是在當今去美元化的浪潮之下，打造出“綠能人民幣”，推動人民幣進一步國際化。

一、雙碳目標背后的大國戰(zhàn)略考量

我國提出“雙碳”目標，其背后的邏輯絕不僅僅是在綠色發(fā)展領域承擔國際責任，而是保證我國可以在百年未有之大變局中占據主動權、始終立于不敗之地的重大戰(zhàn)略。

一是破除石油依賴，保障能源安全。我國的石油對外依存度超過70％，這在經濟逆全球化、中美摩擦不斷的背景下，成為我國經濟安全的主要薄弱環(huán)節(jié)之一。打造“雙循環(huán)”新格局的重要任務是實現(xiàn)產業(yè)鏈、供應鏈的自主可控，那么石油產業(yè)鏈從源頭上就存在不可控隱患，除了開辟多條石油輸入管道以外，降低石油在我國能源消耗當中的占比就成為重要發(fā)展方向。這就是“雙碳”目標背后的第一重戰(zhàn)略意義，也是最為現(xiàn)實的任務。

二是占領未來全球產業(yè)體系的制高點。能源是人類一切活動的基礎，能源體系的變遷也引領了全球的經濟格局、產業(yè)格局以及國家競爭格局。第一次工業(yè)革命，以蒸汽機為代表的技術建立了以煤炭為核心的能源體系，催生了整個資本主義經濟，也成就了英國的“日不落帝國”；第二次工業(yè)革命則建立了以石油為核心的石化能源體系，把工業(yè)經濟帶入了油氣時代，而石油也成為了“現(xiàn)代工業(yè)的血液”。當前，全球各國在碳減排的共同目標之下，致力于發(fā)展綠色能源和綠色經濟，正在供給與需求兩端同時調整著能源結構。全球經濟正在進入第三次能源體系變革期，而其背后則代表著全球產業(yè)結構的重構，乃至國家核心競爭力的重塑。所以，我國提出“雙碳”目標的背后，是要搶占未來全球能源體系的制高點，從而在全球產業(yè)競爭當中獲得更大的優(yōu)勢。這是“雙碳”目標的第二重戰(zhàn)略意義，也是更加遠大的任務。

三是打破美元霸權地位，謀求國際金融環(huán)境的自主可控。美國憑借美元霸權，在全球收割鑄幣稅，一直嚴重影響我國的貨幣主權。而且全球化的美元結算體系使得我國在中美摩擦當中，時刻承受著美國長臂管轄和金融制裁的威脅。特別是俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，美國聯(lián)合其他西方國家對俄羅斯實施了全方位的超級制裁（Mammoth Sactions），其中金融制裁手段就包括凍結俄羅斯外匯儲備、踢出SWIFT系統(tǒng)，甚至是沒收俄羅斯人的海外資產等。在此背景下，我國必須未雨綢繆，做好戰(zhàn)略對沖的準備。

美國能夠頻頻動用金融制裁工具，無非是基于美元霸權地位，而美元霸權又源自于石油美元。我國如果想打破美元壟斷，就要打造新的全球大宗商品貨幣。而當前這一輪能源體系變革，恰恰動搖了石油美元的根基。那么未來幾十年的能源體系變革期，正是美元霸權地位出現(xiàn)滑坡、新的全球貨幣有望崛起的重大戰(zhàn)略機遇期。我國在經濟體量上是最接近美國的國家，同時在新能源產業(yè)鏈的光伏、風電、特高壓、電動車等領域都做到了全球第一或者可以和美國相抗衡。這就給人民幣提供了一個在國際貨幣擂臺賽上挑戰(zhàn)石油美元的歷史機遇。如果說人民幣在此前的任務只是穩(wěn)步推進國際化，那么在未來幾十年的責任與擔當就完全不同了，是要抓住全球能源體系變革的機遇，打造一個具有國際化屬性的“綠色能源人民幣”。這就是“雙碳”目標的第三重戰(zhàn)略意義，也是最為長遠、復雜和艱巨的任務。

上述三重戰(zhàn)略任務依次由近及遠、由淺及深、由易及難。對于第三重任務，國內金融界尚未得到充分的討論和重視。大國博弈是全方位的競賽，金融是其中最具挑戰(zhàn)性的賽場。人民幣如果能夠抓住機遇實現(xiàn)其戰(zhàn)略任務，成功打造“綠能人民幣”，無疑將幫助國家在金融賽場上拿下重要一分，而且隨著石化能源和綠色能源之間的此消彼長，時間將站在我們這邊。但如果人民幣沒能在這一輪能源體系變革中有所作為，讓美元順勢從“石油美元”過渡到“綠色能源美元”，那以后再逆勢翻盤的難度就更大了。在當前西方各國對俄金融制裁的情況下，我國著力打造“綠能人民幣”就更加具有現(xiàn)實意義和緊迫性。所以，金融界在“雙碳”目標下的最大使命，是打造全球性的“綠能人民幣”。

二、復盤石油美元的誕生歷程

打造綠能人民幣，最核心的是讓人民幣成為全球綠色能源產業(yè)鏈的主要結算貨幣。實現(xiàn)這一步之后，隨著綠能產業(yè)鏈的擴張與延伸，人民幣在整個國際結算當中的比重也會相應提升，逐步形成全球化的人民幣結算體系，進而成為各國的主流儲備貨幣之一。其中，第一步爭奪綠色能源的全球主結算權是難度最大的。當然，美元也并非天然就是石油的結算貨幣，通過復盤石油美元的誕生過程，我們可以大致看清打造“綠能人民幣”的方向在哪里。

1971年，美國宣布終止按照35美元一盎司的比價向市場兌換黃金的義務，二戰(zhàn)后確立的布雷頓森林體系就此解體。美國在布雷頓森林體系解體后，怎么確保國際貨幣體系能夠依然以美元為核心呢？1973年爆發(fā)的第一次石油危機讓美國找到了答案。當時，11個阿拉伯產油國為了從歐美石油公司手中爭奪國際原油的定價權，聯(lián)手提高原油價格，引發(fā)了第一次石油危機，導致美國陷入了長達多年的滯脹。美國在深刻認識到了石油對現(xiàn)代工業(yè)的控制力后，開始通過一系列的外交斡旋來把美元和石油捆綁起來。1974年8月，美國與沙特阿拉伯簽署了秘密協(xié)議，沙特將美元作為出口石油唯一的定價貨幣；而美國則向沙特出售軍事武器并保障沙特的國土安全。由于沙特是全球第一大石油出口國，歐佩克其他成員國只能跟隨沙特接受了這一協(xié)議。從此，美元成為了全球石油貿易唯一的標價與結算貨幣，石油美元體系正式建立。隨后，原油期貨的誕生則讓石油定價權和美元體系更加深度綁定，石油美元的地位就更進一步穩(wěn)固。

復盤石油美元的誕生過程，可以發(fā)現(xiàn)石油美元并不是市場自由選擇的結果，而是由一系列客觀條件疊加美國的主動作為才得以實現(xiàn)的。

客觀條件方面，一是布雷頓森林體系雖然解體，但是國際貨幣體系仍以美元為核心，美元依然是第一大結算貨幣和儲備貨幣；二是美國擁有全球最強的經濟和軍事實力，在中東地區(qū)的影響力舉足輕重；三是沙特作為手握世界石油儲備2／3的歐佩克的實際領導者，是打造石油美元的“關鍵先生”，而且恰好沙特自身綜合實力不強，和美國又有較深的歷史淵源，在區(qū)域大國環(huán)伺的背景下需要美國的庇護。這三個方面的客觀條件，人民幣都不具備。因此人民幣爭奪綠色能源的全球主結算權就不可能像石油美元那樣畢其功于一役，而只能是先謀求單點突破，再通過持久戰(zhàn)把局部優(yōu)勢擴大到全球優(yōu)勢。

美國的主觀能動性主要體現(xiàn)為兩個方面。一是創(chuàng)新性的把美元作為國際儲備貨幣的基礎，從幣值穩(wěn)定性（掛鉤黃金）轉化為結算依賴性，很好地回避了“特里芬難題”。貨幣的三大功能分別是作為價值儲藏載體、交易支付媒介以及記賬單位。如果說黃金美元是基于價值儲藏的功能，那么石油美元就是基于后面兩項功能。這也是我國通過把人民幣打造成“綠能人民幣”來晉升全球儲備貨幣的邏輯基礎。二是使用外交手段解決了貨幣金融問題。石油危機使美國陷入長期滯漲，進一步削弱了美元的霸權地位。當時部分歐佩克成員開始尋求以黃金結算石油貿易，部分產油國已經與日本、德國簽署了以日元和馬克結算的雙邊貿易協(xié)議。而美國政府通過外交手段，把美國的經濟、軍事優(yōu)勢都轉化成了貨幣優(yōu)勢，最終實現(xiàn)了大逆轉，有效鞏固了美元霸權。這給我們的啟示是打造“綠能人民幣”不只是金融界和金融管理部門的任務，需要多方形成合力方能成功。

三、  人民幣要爭奪哪些戰(zhàn)略資源的主結算權？

綠色能源主要以清潔電力為載體，整個產業(yè)鏈包括新能源發(fā)電、電力傳輸、存儲與使用等環(huán)節(jié)，代表性產業(yè)分別是光伏發(fā)電、風電、動力電池。這幾個代表性產業(yè)的核心自然資源不再是石油、天然氣等燃料，而是鋰、鈷、鎳、銅等有色金屬。這些有色金屬都是傳統(tǒng)的工業(yè)原材料，屬于周期品；但是在綠能時代，就作為電力存儲與傳輸材料的關鍵元素而躋身戰(zhàn)略性礦產資源之列。

比如鋰，又有“白色石油”之稱，因為在當前動力電池的兩大技術路線——磷酸鐵鋰和三元（鎳鈷鋰）當中都是不可或缺的，而且成本占比很高。鋰占三元正極材料成本約30％－40％，占磷酸鐵鋰正極材料成本約60％－70％。全球的鋰礦資源主要集中在澳洲和南美洲。按全球的供應量來看，澳洲鋰礦占比為50％，南美鹽湖占40％，中國的鹽湖和礦山共10％。而從儲藏量來看，南美洲的玻利維亞、阿根廷和智利三國的鹽湖則占據了全球已探明的70％鋰資源。因此該地區(qū)也被稱作“鋰三角”，是下一個“海灣地區(qū)”。

鈷作為稀有金屬，同樣是發(fā)展新能源產業(yè)的必需原料。全球已探明的鈷資源儲量僅740萬噸，而且分布較為集中。非洲剛果金的儲量是360萬噸，占全球鈷儲量的50％；排名第二的是澳大利亞，全球儲量占比約18％。我國作為全球鈷最大的煉化和消費國家，卻嚴重缺乏鈷資源，嚴重依賴海外進口。

鎳也是制造動力電池的重要原材料。全球鎳的儲量區(qū)域分布較為集中，鎳儲量占比的前三大國家分別是印度尼西亞（23．6％）、澳大利亞（22．5％）、巴西（12．4％），合計約占全球鎳儲量的60％。全球鎳礦生產的集中度也較高，其中印度尼西亞、菲律賓、俄羅斯三個國家約占全球鎳礦產量的56％，而中國鎳礦的儲量和產量僅分別占全球的3％和4％。

銅是電動汽車、風力渦輪機所必需的關鍵材料。銅的儲量相對豐富，其中拉美地區(qū)是核心供給產地，其中智利和秘魯兩個國家的儲量超過世界銅礦總儲量的37％。智利和秘魯同樣是全球前二的銅礦生產國，在產能全球前十的銅礦礦山中各占三家。

上述幾個戰(zhàn)略性礦產資源的全球分布主要集中在幾個地方：南美、非洲、東南亞，但中國除了銅礦以外，其他的儲藏量都不大。而我國作為動力電池、風電設備的主要生產國，已經占據了全球鋰、鈷及其他原材料精制加工80％的市場份額，那么掌握這些戰(zhàn)略性礦產資源的供應鏈就尤為重要。

事實上，中國企業(yè)已經在海外布局多年，爭奪這些礦產資源。比如在鋰資源方面，全球銷售額前6家鋰資源企業(yè)中，有3家是中國企業(yè)。中國企業(yè)在智利、澳大利亞、阿根廷、墨西哥、巴西等國已經控制了不少鋰礦資源。鈷資源方面，中國的鈷儲量只占全球儲量1．11％，但是已經控制了全球鈷產量的90％，主要是因為剛果金的鈷礦絕大部分都握在中國手里。目前，剛果金有19座鈷礦，其中15座都由中國公司開采和運營。中國企業(yè)掌握了大量的戰(zhàn)略性礦產資源，就為人民幣爭奪這些礦產品的主結算權創(chuàng)造了條件。

四、   人民幣爭奪主結算權要怎么走？

當前鋰、鈷、鎳、銅的國際貿易主要是以美元來結算，而要把這些礦產品的結算貨幣由美元變?yōu)槿嗣駧�，需要政府形成一整套推動方案�?/p>

一是在微觀主體層面，調動企業(yè)主體的積極性。國際貿易選擇哪種貨幣進行結算是買賣雙方的市場行為，而賣家是否愿意接受人民幣結算是其中的關鍵。恰好中國企業(yè)已經在鋰、鈷等材料的源頭已經占據了不少市場份額，這些賣家很多都是國內企業(yè)在海外收購或者成立的中資礦產企業(yè)，那么在企業(yè)動員方面就便利了很多。我們要從戰(zhàn)略高度引導這些中資礦產企業(yè)與國內的交易采取人民幣計價和結算。在中美競爭與摩擦將長期共存的情況下，采用美元結算就意味著整個貿易都處于美國的長臂管轄范圍之內，國際制裁風險已經是這些海外企業(yè)必須高度關注的風險因素。美國為了遏制中國，可以針對某家企業(yè)以及企業(yè)高管動用司法手段，甚至是跨國引渡；為了打擊俄國，可以聯(lián)合西方各國發(fā)起史上最嚴厲的、全方位的制裁。在中國的新能源發(fā)電、動力電池產業(yè)已經遠超美國的情況下，美國是否會采取同樣的手段來打擊我國的代表性企業(yè)？這已經是產業(yè)鏈上各家企業(yè)需要關注的風險。

二是在政府協(xié)作層面，與出口國政府建立更加緊密的人民幣結算機制。截止目前，我國已經和智利、阿根廷、印度尼西亞等國簽署了雙邊本幣互換協(xié)議、人民幣清算安排合作備忘錄或者促進本幣使用合作諒解備忘錄。同時，人民銀行也在這些國家指定了人民幣清算銀行，通常是四大國有行的海外分行。這都為我們推廣人民幣結算打下了一定的制度基礎和硬件基礎。為了幫助在海外的中資礦產企業(yè)改善使用人民幣結算的法律制度環(huán)境，有必要進一步完善人民幣結算機制、提供更加便利的人民幣清算服務。

三是在匯率管理方面，把這些資源國的貨幣提升到更加重要的位置。在我國的外匯管理體系中，智利、阿根廷、玻利維亞、秘魯、剛果金、印度尼西亞等國家的貨幣都屬于小幣種。這在過去的出口導向型經濟時代是合理的；而在“雙碳”經濟時代，這些國家的貨幣將是戰(zhàn)略資源品貨幣，必須更加重視，比如在匯率報價方面要提供更多的便利。另外，我們要推動這些礦產品交易更多采用人民幣結算，還有必要保持人民幣對出口國貨幣的相對穩(wěn)定和適當強勢。

四是在人民幣使用場景方面，探索在這些資源國建設離岸人民幣市場。出口企業(yè)如果在拿到人民幣之后就兌換為美元，那么人民幣結算也是不可持續(xù)的。因此要在這些資源國建立起離岸人民幣市場，企業(yè)可以用人民幣進行理財、投資以及更加廣泛的貿易結算，人民幣再回流國內，形成循環(huán)流動的格局。這背后就需要我們在各個產業(yè)領域加強與這些資源國的合作，在生產、經營、生活的方方面面融合度越高，人民幣使用場景就越多越普遍。

五是在外交、國際組織、軍事等方面形成合力，助推人民幣爭奪綠能戰(zhàn)略資源的主結算權。爭取綠能戰(zhàn)略資源使用人民幣結算，本質上就是搶奪美元的市場份額，因此一定會受到美國在各個方面的阻撓。美國可以綜合利用政治、經濟、軍事和外交影響力來打造石油美元，也會采用同樣的方式來維護石油美元的地位。我國同樣要綜合利用各方面的影響力，來為人民幣爭奪主結算權創(chuàng)造更多條件和保駕護航。我國近年來努力推動的“一帶一路”倡議、上合組織、亞投行、RCEP等都可以發(fā)揮相應的支撐作用。在外交方面，我們有必要對核心資源國進一步提升外交關系的級別，以增加政治影響力。

六是大力發(fā)展綠能產業(yè)的衍生品市場，成為全球定價中心。20世紀70年代的石油危機導致國際石油價格劇烈波動，催生了石油期貨的產生。石油期貨的發(fā)展又形成了石油現(xiàn)貨的價格發(fā)現(xiàn)功能。而石油期貨又是以美元作為交易貨幣，因此又進一步鞏固了石油美元的地位。同樣的，人民幣爭奪綠能產業(yè)核心資源以及核心產品的主結算權，就不只是在現(xiàn)貨市場上發(fā)力，同樣要在期貨、期權等衍生品市場一起發(fā)力，雙管齊下。而鋰、鈷、鎳等新能源金屬的衍生品正成為全球期貨交易所爭奪的對象。就在2021年5月－7月間，CME芝加哥期貨交易所、我國無錫不銹鋼電子交易中心和倫敦金屬交易所先后推出了鋰期貨合約。截至目前，無錫不銹鋼電子交易所已經覆蓋了碳酸鋰、鈷、鎳的期貨產品。新能源金屬的衍生品市場才剛剛發(fā)展，我國務必要憑借在市場規(guī)模、產業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢，率先搶占市場份額，打造出全球最大的新能源金屬期貨市場，就可以牢牢控制住這些新能源金屬的定價權。

五、我國金融機構的責任與機遇

打造綠能人民幣不只是政府的任務，同樣是金融機構的歷史使命。而金融機構在承擔應有責任的同時，其實也是在抓住“雙碳”時代的機遇。我國金融機構在支持打造綠能人民幣方面是大有作為的，至少包括以下幾個方面：

一是金融支持國內企業(yè)收購全球的新能源礦產資源。隨著新能源相關產品鏈的發(fā)展，我國對上游新能源礦產品的需求會越來越大，推動更多的中國企業(yè)收購智利、澳大利亞、阿根廷、墨西哥、巴西、剛果金、印尼等國的新能源礦產資源。中國企業(yè)對外投資必然產生相應的金融需求，但是這些業(yè)務要面臨復雜的行業(yè)風險、技術風險、國別風險、匯率風險和操作風險等等，要求金融機構具有充分的行業(yè)認知能力、技術辨別能力和豐富的業(yè)務經驗。國內有相應支持能力的銀行并不多，并且主要集中在開發(fā)性政策性銀行以及國有大行。這是遠遠不夠的，需要更多的銀行積極支持國內企業(yè)出海收購新能源金屬礦產資源。

二是擴大匯兌幣種的范圍，提升外匯結算的便利性。首先，在匯兌業(yè)務上加大對智利、阿根廷、玻利維亞、秘魯、剛果金、印度尼西亞等國家貨幣的支持。目前商業(yè)銀行的匯兌業(yè)務以美元、歐元、英鎊和港幣為主，還是延續(xù)出口導向階段的貨幣品種，而小幣種的匯兌服務相對欠缺且僅由部分大行提供。這樣的金融服務基礎是不能支撐起綠能人民幣戰(zhàn)略的。如果我國的商業(yè)銀行能普遍支持人民幣與這些資源國貨幣的直接兌換與匯付，就可以進一步衍生出供應鏈金融等服務。這些都是本幣結算或者人民幣結算所必備的底層金融服務。其次，進一步拓寬銀行的結算賬戶體系。此前因業(yè)務需要開立多個外幣賬戶，且每個賬戶都要單獨進行記賬、對賬管理，財務工作多、壓力大。建議全面推行使用一個賬號管理多個幣種資金包括資源國家的貨幣，通過這種模式為企業(yè)和個人提供本外幣資金統(tǒng)一管理的便利。

三是進一步完善海外人民幣結算的基礎設施。鼓勵海外企業(yè)使用人民幣結算，首先要在當?shù)赜谐浞值娜嗣駧沤Y算的基礎設施，包括要設有人民幣清算行，以及當?shù)亟鹑跈C構支持人民幣匯兌業(yè)務。我國在和他國簽署人民幣清算合作協(xié)議的同時，都會指定相應的人民幣清算銀行，目前通常是四大國有行的海外分行。但僅此是遠遠不夠的，還要鼓勵國內商業(yè)銀行更多的在智利、阿根廷、玻利維亞、秘魯、剛果金、印度尼西亞等國家開設分支機構或者尋求代理行，建立起更完善的人民幣跨境服務網絡。

四是金融支持新能源金屬期貨市場做大做強，掌握全球定價權。商品期貨市場要想得到快速發(fā)展，同樣需要金融支持。建議拓寬銀行在金屬交易和代客商品交易的范圍，通過積極參與新能源金屬商品期貨交易，提升對新能源金屬商品期貨的定價能力。同時，可以探索發(fā)行相關金屬商品的金融理財產品，滿足高風險投資者的投資需求，但需要密切跟蹤關注市場價格風險和流動性風險等因素，注意投資者的風險承受能力和風險匹配度。

       原文標題 : 人民幣重新尋錨：綠能貨幣與雙碳中國的金融使命