前言：

近年來，我國經(jīng)濟逐步進入高質(zhì)量發(fā)展階段，增強對存量基礎設施資產(chǎn)的有效經(jīng)營和配置，提升供給質(zhì)量，成為基礎設施領域的重要發(fā)展方向。

基礎設施公募REITs的推出是完善我國基礎設施和公共服務，擴大內(nèi)需及供給側(cè)改革的產(chǎn)物，既是資本市場的改革創(chuàng)新，也將為基礎設施建設注入新的活力。

作者 ｜ 方文

圖片來源 ｜   網(wǎng) 絡

鄭州設新基建產(chǎn)業(yè)基金

鄭州市人民政府辦公廳于11月15日印發(fā)《鄭州市加快推進新型基礎設施建設的若干政策》，以加快鄭州市新型基礎設施建設。

政策明確，對綠色數(shù)據(jù)中心建設類項目按其實際完成固定資產(chǎn)投資（不含土建）的10％給予支持，單個項目支持不超過1000萬元。

研究設立新型基礎設施產(chǎn)業(yè)投資基金，建立基金退出機制，采用股權(quán)投資等方式參與新型基礎設施建設。

支持符合條件的行業(yè)、區(qū)域積極爭取基礎設施信托投資基金（RIITS）試點，并按相關(guān)規(guī)定給予補貼。

本若干政策措施自發(fā)文之日起施行，有效期3年。

加大政府引導性基金投入力度

①研究設立新型基礎設施產(chǎn)業(yè)投資基金，建立基金退出機制，采用股權(quán)投資等方式參與新型基礎設施建設。

②積極向國家發(fā)展改革委推薦新型基礎設施建設項目，爭取全國基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）支持。

③支持符合條件的行業(yè)、區(qū)域積極爭取基礎設施信托投資基金（RIITS）試點，并按相關(guān)規(guī)定給予補貼。

④創(chuàng)新金融工具、拓寬融資渠道，支持政策性銀行、開發(fā)性金融機構(gòu)以及商業(yè)銀行共同發(fā)起設立鄭州市新型基礎設施建設優(yōu)惠利率信貸資金，共享入庫項目信息，支持社會建設主體投資新型基礎設施。

金融服務實體經(jīng)濟的重要改革

REITs的實質(zhì)是優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)的上市。

對于現(xiàn)階段我國資本市場而言，在基礎設施領域推動試點，并在交易所發(fā)行和上市交易，是落實金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容，是深化資本市場改革的重要舉措。

宏觀方面，通過盤活存量資產(chǎn)，有助于落實［三去一降一補］，也有利于化解信貸市場的期限錯配和高杠桿風險，提高直接融資比重。

微觀方面，企業(yè)在獲得增量融資的過程中，可以繼續(xù)保持對基礎資產(chǎn)的控制，通過適當結(jié)構(gòu)安排還可以有效降低杠桿，改善財務健康狀況。

2020年4月底，證監(jiān)會與國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》，標志著國內(nèi)基礎設施領域公募REITs試點正式起步。

在早些時候，河南省政府先后批準發(fā)布《關(guān)于進一步加快推進河南企業(yè)利用債券市場融資的意見》《河南省貫徹落實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施實施方案》。

已把盡快落地重點基礎設施REITs項目作為主要措施之一。

9月初，河南省發(fā)改委在國家發(fā)改委相關(guān)要求下，發(fā)布《關(guān)于做好河南省基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》。

從《通知》來看，此次基礎設施REITs試點地區(qū)有所側(cè)重，將重點支持河南位于國務院批準設立的國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)范圍內(nèi)的基礎設施項目。

試點項目將聚焦重點行業(yè)，優(yōu)先支持基礎設施補短板項目，鼓勵新型基礎設施項目開展試點。

推動基建投資輕資本化運營

近年來，我國不斷加強基建投融資機制創(chuàng)新，諸如PPP、基礎設施資產(chǎn)證券化、項目收益?zhèn)�、專項債等�?/p>

但是多為債務性融資工具，缺乏權(quán)益性融資工具，與政府信用掛鉤的問題仍較突出，將會加大地方政府債務問題。

基礎設施REITs受讓基礎資產(chǎn)所有權(quán)或者特許經(jīng)營權(quán)，以權(quán)益投資方式介入基建領域，有利于豐富基建投資的資金渠道，同時也可以協(xié)助地方政府盤活存量資產(chǎn)，加快隱性債務處置進程。

在新型基礎設施領域開展公募REITs，既可以盤活存量資產(chǎn)，又能提高資金效率，形成良性循環(huán)。

即與傳統(tǒng)基礎設施類似的是，新型基礎設施同樣對于資金投入具有較高要求，而新基建建成之后也能產(chǎn)生較大的商業(yè)價值。

這與REITs能夠促進企業(yè)投資循環(huán)、需要底層資產(chǎn)具備一定盈利能力的特點較為吻合。

當下我國養(yǎng)老資金、保險資金通常處于欠配的狀態(tài)，近年來雖然加大了參與基礎設施的力度，但是多以債權(quán)資產(chǎn)投資為主。

兩個角度測算市場空間，均在萬億規(guī)模以上。

結(jié)尾：

基礎設施REITs新政出臺將打開萬億市場空間，此前國內(nèi)RE－ITs市場停留在類REITs探索階段。

一系列相關(guān)政策鋪墊已久，新政策啟動試點邁出關(guān)鍵一步，在資產(chǎn)集中度和利潤分配方面靠攏國外規(guī)范，將打開基礎設施REITs市場并持續(xù)規(guī)范產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

部分資料參考：投資界：《鄭州出臺新基建若干政策》，大河財立方：《鄭州設新基建產(chǎn)業(yè)基金，爭取REITs支持》，大河報：《河南基礎設施 REITs試點起步》，中國證券報：《公募REITs試點配套支持政策料優(yōu)化》，財聯(lián)社：《多城已出臺針對基礎設施REITs的專項支持政策》，證券日報：《政策力推央企新基建項目發(fā)行REITs》

       原文標題 : AI芯天下丨新基建丨鄭州設新基建產(chǎn)業(yè)基金，爭取REITs支持