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業(yè)績翻倍,上海機(jī)場扭虧為盈!中國機(jī)場的春天要來了?

       作者:泰羅,編輯:小市妹

       中國機(jī)場,正在快速回暖。

       8月31日晚,上海機(jī)場披露了中報(bào)數(shù)據(jù),今年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.69億元,同比增長92.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.32億元,去年同期虧損15.23億元,實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。

       這份亮眼財(cái)報(bào),無疑給市場注入了一劑強(qiáng)心針。

       航空業(yè)加速復(fù)蘇,機(jī)場也正在迎來重要的行業(yè)拐點(diǎn),更重要的,是優(yōu)質(zhì)機(jī)場短期業(yè)績反轉(zhuǎn)的潛力和長期持續(xù)成長的價(jià)值。

       北上廣深四大民航機(jī)場,誰會率先起飛?

       其實(shí)2022年第三季度,上市機(jī)場的運(yùn)營數(shù)據(jù)相比2季度已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比改善。

       旅客吞吐量方面,深圳機(jī)場環(huán)比增長了34%,白云機(jī)場增長了148%,上海機(jī)場增長高達(dá)1526%;起降架次方面,深圳機(jī)場環(huán)比增長16%,白云機(jī)場增長了92%,上海機(jī)場增長了221%。三季度國際旅客出現(xiàn)大幅反彈,讓之前大受影響的上海機(jī)場爆發(fā)出更強(qiáng)的短期彈性。

       作為航空服務(wù)業(yè),機(jī)場顯著受益于我國航空業(yè)持續(xù)繁榮的大趨勢,特別是流量增長帶來的非航收入增長。

       對于優(yōu)質(zhì)機(jī)場的流量價(jià)值,張坤曾經(jīng)在點(diǎn)評上海機(jī)場時(shí)有過深刻論述:它本質(zhì)就是一個(gè)微信,把所有的基礎(chǔ)設(shè)施、跑道建好之后,就是一個(gè)基礎(chǔ)平臺,這個(gè)平臺上的所有流量都可以變現(xiàn),變現(xiàn)的形式可以是商業(yè),也可以是廣告。

       第一,它的流量是獨(dú)享的,沒有人跟它競爭。第二,它的流量是零成本的,甚至是負(fù)成本的。第三,它的流量是被篩選過的,而且是在封閉的空間之內(nèi),乘客沒法走,流量變現(xiàn)的單客價(jià)值是很大的。這種流量價(jià)值,對于任何一個(gè)變現(xiàn)方都是極其具有吸引力的。

       張坤的流量說,不僅適用于上海機(jī)場,同樣適用于其他優(yōu)質(zhì)機(jī)場。

       如果說中國上市航空公司是國航、東航和南航三強(qiáng)鼎立,上市機(jī)場則呈現(xiàn)一超多強(qiáng)的格局。

       上海機(jī)場的一枝獨(dú)秀,很大程度上源于其獨(dú)特的地緣優(yōu)勢和旅客結(jié)構(gòu)。

       比起首都機(jī)場和大興機(jī)場的互相分流,白云機(jī)場和深圳機(jī)場乃至香港機(jī)場的互相分流,上海機(jī)場身處中國最富庶的長三角地域,幾乎獨(dú)占了該黃金區(qū)域的優(yōu)質(zhì)客流。

       以2015年-2019年數(shù)據(jù)來看,上海機(jī)場的國際旅客一直接近50%左右,而首都機(jī)場和白云機(jī)場不到30%,深圳機(jī)場更是不到10%。

       更重要的是,上海機(jī)場的國際航班主要面向歐美日韓等發(fā)達(dá)國家,高端商務(wù)旅客較多,而深圳和白云機(jī)場的國際航班主要面向東南亞等國,國際旅客的消費(fèi)能力比上海機(jī)場有較大差距。

       作為A股市場著名大白馬,上海機(jī)場的盈利能力,明顯強(qiáng)于其他幾家機(jī)場。數(shù)量更為龐大的優(yōu)質(zhì)客流,以及市場化定價(jià)的非航收入,成為上海機(jī)場業(yè)績勝出的重要保證。

       但上海機(jī)場并非沒有壓力,因?yàn)槠渌麢C(jī)場的國際旅客人數(shù)也在不斷成長,北上廣深四大一線城市的競爭無處不在。

       疫情前的2017年-2019年,深圳機(jī)場的國際航線旅客增速連續(xù)3年超過30%,遠(yuǎn)高于同期上海機(jī)場平均7.24%的增速水平。

       根據(jù)深圳市的規(guī)劃,深圳機(jī)場到2025年旅客吞吐量將超過7000萬人次,比2019年增長近40%,其中國際旅客的吞吐量將超過1000萬人,比2019年增長近1倍。

       2016年至2019年,白云機(jī)場國際旅客量從1352萬人次提升至1871萬人次,年均增速11.5%,同樣高于上海機(jī)場。

       四大機(jī)場中,最大變數(shù)的可能是首都機(jī)場。

       這家中國旅客流量最高的機(jī)場,最近幾年在資本市場一直不受待見,市值低入塵埃。除了大興機(jī)場對客源的分流影響之外,更重要的是首都機(jī)場集團(tuán)會從上市公司分流部分利潤,最典型的就是免稅扣點(diǎn)的分成,嚴(yán)重拉低了公司的盈利水平。

       從長遠(yuǎn)來看,大興分流了部分客源后,首都機(jī)場憑借更靠近市中心的地理優(yōu)勢,未來國際旅客占比可能會有較大提高。流量結(jié)構(gòu)的變化,或許會讓首都機(jī)場的未來業(yè)績出現(xiàn)較大改觀。

       在激烈的市場競爭中,上海機(jī)場并非止步不前。公司目前已經(jīng)吸收合并上海虹橋機(jī)場,成為國內(nèi)第一家有著兩大國際機(jī)場的上市公司。兩家機(jī)場合并之后,憑借流量互補(bǔ)和資源共享,上市公司的業(yè)績規(guī)模無疑會繼續(xù)做大。

       從短期復(fù)蘇彈性和長期成長確定性來看,上海機(jī)場無疑仍是國內(nèi)最有優(yōu)勢的機(jī)場,沒有之一。

       免責(zé)聲明

       本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容,為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息(包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動平臺等)作出的個(gè)人分析與判斷;文中的信息或意見不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議,市值觀察不對因采納本文而產(chǎn)生的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。

       ——END——

       原文標(biāo)題 : 業(yè)績翻倍,上海機(jī)場扭虧為盈!中國機(jī)場的春天要來了?

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報(bào)。

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