文/楊劍勇

自2023年三季度開始，云從科技業(yè)績開始恢復(fù)增長，訂單獲取能力得到大幅提升，從而推動全年營收增收兩成，2023年營收達(dá)6.29億元，同比增長19.33%。今年延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，2024年第一季度營收5440萬元，同比增長19.99%。 

過去，云從科技主要是To G端的業(yè)務(wù)，受環(huán)境影響比較大。如今，不斷地降低To G側(cè)的比例，加大拓展B端市場。而營收恢復(fù)增長，則說明對B端市場的拓展初見成效。

同時，得益于人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)產(chǎn)品隨著市場的推廣，銷售規(guī)模顯著提升，整體毛利率較上一財年實現(xiàn)了穩(wěn)步提高，由2022年的34.37%提升至52.29%。具體業(yè)務(wù)板塊來看，泛AI領(lǐng)域或其他營收增速迅猛，同比增長2101%為6288萬元；其次是智慧出行營收9261萬元，同比增長564.92%；智慧商業(yè)營收5925萬元，同比增長524.75%。值得注意的是，營收占比超五成的智慧治理營收3.41億元，同比下降18.99%為。

整體來看，大模型驅(qū)動業(yè)績增長顯現(xiàn)。在2023年，云從科技發(fā)布從容多模態(tài)大模型，自建西部智算中心，并與華為昇騰聯(lián)合發(fā)布了大模型底座——從容大模型訓(xùn)推一體機(jī)，基于華為的昇騰AI處理器和云從科技的大模型訓(xùn)練技術(shù)，旨在為企業(yè)提供高效、快速的大規(guī)模深度學(xué)習(xí)模型訓(xùn)練服務(wù)。

諸如在企業(yè)管理智能化方面，通過大模型進(jìn)行企業(yè)管理領(lǐng)域的智能化提升，如云從提供的DataGPT等產(chǎn)品，智能化理解管理者的指令意圖，對治理好的企業(yè)數(shù)據(jù)中臺進(jìn)行智能分析，實現(xiàn)靈活的BI能力，提升管理效能。應(yīng)用建設(shè)預(yù)算一般在50萬-100萬間。在商業(yè)落地上，將重點(diǎn)關(guān)注智能制造、智慧能源、智慧金融、智慧政務(wù)和智慧交通等領(lǐng)域。

云從科技在業(yè)績說明會上表示，在堅持原創(chuàng)多模態(tài)人機(jī)協(xié)同交互技術(shù)的基礎(chǔ)上，憑借深耕行業(yè)多年的經(jīng)驗，不斷推動產(chǎn)品升級和軟硬一體的發(fā)展戰(zhàn)略。商業(yè)模式也從單一走向多元，旨在為客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和增值服務(wù)。

遺憾的是，云從科技仍然虧損。2023年虧損6.44億元，2024年第一季度虧損同比進(jìn)一步擴(kuò)大11.62%，虧損達(dá)1.6億元。

仍未實現(xiàn)盈利，主要由于不僅面臨著人工智能企業(yè)的競爭，也面臨著大型設(shè)備廠商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推進(jìn)對產(chǎn)品進(jìn)行人工智能賦能轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，整體市場競爭加劇。其次，為確保人工智能算法研究及各應(yīng)用場景的定制化解決方案的高質(zhì)量迭代，在競爭激烈的市場中保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，需要持續(xù)大量的研發(fā)投入。同時，大模型技術(shù)尚未實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化落地，不同應(yīng)用場景之間遷移的邊際成本仍較高， 相關(guān)業(yè)務(wù)尚未產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。

面對投資者提出何時可以盈利的疑問，云從科技聲稱，雖然盈利并非今年的戰(zhàn)略重點(diǎn)，但將通過優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，有效降低虧損，力爭盡早實現(xiàn)盈虧平衡，為未來穩(wěn)健盈利奠定基礎(chǔ)。

值得注意的是，不僅云從科技，其它AI獨(dú)角獸同樣面臨長期虧損狀態(tài)，是AI獨(dú)角獸最大難題之一。其中，商湯科技在2023年虧損64.95億元，較2022年同期增加6.6%。云天勵飛2023年虧損3.81億元，2024年第一季度虧損1.38億元，虧損擴(kuò)大52.67%。

寒武紀(jì)在2023年凈虧損為7.07億元，同比擴(kuò)大2.1%，今年第一季度凈虧損2.27億元，相比去年同期虧損收窄11.12%。披露的數(shù)據(jù)顯示，在2017年至2024年第一季度期間，累計虧損51.89億元，且在未來的一段時間，仍然存在持續(xù)虧損并面臨潛在風(fēng)險，無法保證未來幾年內(nèi)實現(xiàn)盈利。

最后，得益于生成式AI風(fēng)口，正在重塑各行各業(yè)，人工智能市場需求潛力逐步釋放。

IDC此前預(yù)計到2027年，全球企業(yè)用于生成式AI解決方案的投資將達(dá)到1430億美元。伴隨生成式AI登上時代的舞臺，企業(yè)紛紛順勢而為，將加速向智能化升級。這也是眾多科技廠商相繼推出大模型服務(wù)的關(guān)鍵所在，賦能千行百業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

云從科技作為AI平臺型企業(yè)，在生成式AI熱潮下，早前更是拋出定增預(yù)案，擬通過向特定對象發(fā)行A股股票，以此募資36.35億元用于行業(yè)精靈大模型研發(fā)項目。日前修改預(yù)案，由此前擬募資36.35億，調(diào)整為18.52億元，減少近五成。

行業(yè)精靈大模型主要依托云從科技的算法研發(fā)能力和大模型理論基礎(chǔ)，用于行業(yè)大模型的理論研究與構(gòu)建以及行業(yè)大模型下游場景的應(yīng)用研發(fā)，力爭形成圍繞行業(yè)大模型的全鏈路大模型綜合解決方案。

隨著大模型技術(shù)的突破，人工智能逐步邁入通用人工智能發(fā)展階段，將進(jìn)一步加速數(shù)字化、智能化技術(shù)在全球的推廣與應(yīng)用，預(yù)示著深耕人工智能賽道上的廠商將會迎來更大機(jī)遇。

       原文標(biāo)題 : 一季度營收5400萬，虧損1.6億，云從科技何時能扭虧為盈？