二疫情結(jié)束、“打工人”通勤需求強(qiáng)勢(shì)反彈

首先從Uber先前發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)來看，公司的打車業(yè)務(wù)總訂單金額不僅在疫情后首次恢復(fù)到了2019年同期的水平，甚至還增長(zhǎng)了近10％。那么是什么原因促使海外打車需求實(shí)現(xiàn)了如此暴力地反彈？

結(jié)合海豚君覆蓋標(biāo)的中同屬出行行業(yè)的愛彼迎（Airbnb）管理層的溝通。在疫情期間出于遠(yuǎn)離人口密集區(qū)的安全需求，以及企業(yè)們寬松的居家辦公政策，歐美的大量人口都從大都市轉(zhuǎn)移至了地廣人稀的城郊或鄉(xiāng)村地帶，因此人們的通勤需求大幅減少。然而，隨著歐美國(guó)家在今年一季度逐漸渡過omicron疫情高峰、線下活動(dòng)完全放開，企業(yè)在人力成本大漲的情況下也逐步收緊居家辦公政策，居民也再度回流至大城市當(dāng)中。而伴隨著人民再度向高密度的城市集中，“打工人”的通勤需求也會(huì)迅速提升。并且不同于寬廣偏僻的城郊地帶私家車出行更為方便，在擁堵的城市地區(qū)公共交通和出租車（包括網(wǎng)約車）在出行中所占比例也會(huì)更高。根據(jù)下圖中Google統(tǒng)計(jì)的流量指數(shù)，美國(guó)紐約、邁阿密和舊金山這些大都市的交通站點(diǎn)和辦公區(qū)域的人流量自2022年初的低谷后一直在穩(wěn)步上升，驗(yàn)證了美國(guó)大城市中的交通流量在迅速回升。

而作為對(duì)接乘客和網(wǎng)約車司機(jī)的雙邊平臺(tái)，僅僅是出行需求的快速反彈不能單純促使此輪網(wǎng)約車行業(yè)的復(fù)蘇，還需要足夠的網(wǎng)約車司機(jī)來承接激增的需求。而由下圖可見，無論是在美國(guó)或者在倫敦，網(wǎng)約車司機(jī)端app的月活數(shù)都在快速回升。Uber在美國(guó)的司機(jī)月活已恢復(fù)到2019年的約80％，在倫敦的司機(jī)月活數(shù)則已基本達(dá)到了2019年的水平。

因此雖然出行需求激增，但由于網(wǎng)約車司機(jī)的大量回歸，二季度以來美國(guó)網(wǎng)約車乘客的平均等待時(shí)間反而持續(xù)走低。足夠的訂單量提升了網(wǎng)約車司機(jī)的平均收入水平，而充足的網(wǎng)約車司機(jī)也提升了乘客的使用體驗(yàn)，從而使網(wǎng)約車的供需增長(zhǎng)進(jìn)入良性循環(huán)。

除了上述量的增長(zhǎng)之外，從價(jià)的角度，在石油價(jià)格暴漲的大環(huán)境下，出行價(jià)格也隨之大幅上漲。由下圖可見，美國(guó)網(wǎng)約車的平均價(jià)格到2021年中已增長(zhǎng)到疫情爆發(fā)前水平的1．5倍以上。而Uber為了應(yīng)對(duì)石油價(jià)格上升對(duì)網(wǎng)約車司機(jī)收入的侵蝕，自2021年以來也在美國(guó)和倫敦等地多次且力度較大地提升網(wǎng)約車價(jià)格。而網(wǎng)約車提價(jià)不僅是有利于司機(jī)的收入，在假設(shè)網(wǎng)約車公司變現(xiàn)率不變的情況下，越高的單價(jià)其實(shí)也意味著網(wǎng)約車公司能夠獲得更高的抽傭。

總的來說，到2022年上半年網(wǎng)約車行業(yè)正處在價(jià)量齊升的最佳景氣周期內(nèi)。不過自今年6月末以來，美國(guó)的汽油價(jià)格司機(jī)已見頂持續(xù)回落。那么汽油價(jià)格的漲跌對(duì)網(wǎng)約車行業(yè)到底有利還是有害？辯證來看：

1）當(dāng)石油價(jià)格上升時(shí)網(wǎng)約車公司提價(jià)，雖能提升司機(jī)和公司的收入，但會(huì)損害需求釋放并促使乘客轉(zhuǎn)向公共交通；而若公司不提價(jià)，則司機(jī)的收入則會(huì)被侵蝕，導(dǎo)致司機(jī)供給的流失。

2）而當(dāng)石油價(jià)格下降時(shí)，若公司也隨之降價(jià)（但幅度較�。�，那么不僅網(wǎng)約車司機(jī)的凈收入（乘客支付金額－公司抽成－汽油等成本）會(huì)有所提升，更便宜的價(jià)格也會(huì)刺激乘客需求釋放。

因此，石油價(jià)格合理走低對(duì)網(wǎng)約車行業(yè)反而更加健康且可持續(xù)的增長(zhǎng)模式。而根據(jù)瑞銀對(duì)美國(guó)網(wǎng)約車司機(jī)的調(diào)研，能刺激司機(jī)回歸網(wǎng)約車行業(yè)最有效的因素就是汽油價(jià)格的走低。因此，從二季度以來汽油價(jià)格的走低，也解釋了為何網(wǎng)約車司機(jī)近期在持續(xù)回歸。

展望下半年，隨著美國(guó)線下活動(dòng)進(jìn)一步常態(tài)化，就業(yè)市場(chǎng)也依舊火熱，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)不爆發(fā)巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、居民大量失業(yè)，相對(duì)必選的通勤出行需求也會(huì)更加堅(jiān)挺。而即便未來汽油價(jià)格繼續(xù)走低，更多的乘客需求和司機(jī)供給也會(huì)從量的角度彌補(bǔ)價(jià)帶來的損失。因此，中期內(nèi)公司打車業(yè)務(wù)大概率仍會(huì)保持較高的景氣度。