對于美國來說，2018年燃料電池世界的重大新聞是恢復(fù)燃料電池30％的聯(lián)邦投資稅收抵免，這為燃料電池企業(yè)的發(fā)展提供了新的便利。

盡管全球燃料電池的熱情看似不斷高漲，但從近年來部分上市燃料電池公司的財(cái)務(wù)業(yè)績看，大部分公司的營收和虧損均處于失衡狀態(tài)，除了利潤的缺乏，這些上市燃料電池公司的股票也表現(xiàn)出初期炒作爆發(fā)，隨后是陷入沉悶的顯著特征。

來自中國的億華通成為少數(shù)持續(xù)盈利的燃料電池企業(yè)代表。

2030年燃料電池市場年增長率將達(dá)28％

2017年全球燃料電池出貨量約670兆瓦，高于2016年的500兆瓦，伴隨市場的增長，財(cái)富500強(qiáng)燃料電池客戶的名單也在加長。 事實(shí)上，近10％的財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)將燃料電池用于固定或動(dòng)力市場。

預(yù)計(jì)到2019年底， 固定式燃料電池市場將同比增長18％，達(dá)到21億美元以上，到2030年，燃料電池市場的年增長率將穩(wěn)定在約28％。

燃料電池使用各種電解質(zhì)，催化劑等關(guān)鍵材料， 但在幾乎所有情況下，膜的制造成本都很高，而且這些技術(shù)需要貴金屬催化劑（通常是鉑或鈀）或高工藝溫度。

當(dāng)前不同單位的研發(fā)方向和DOE均正努力減少燃料電池對昂貴金屬材料的需求，并提升電堆的可靠性和壽命。

常用技術(shù)包括質(zhì)子交換膜燃料電池（PEM）、固體氧化物燃料電池（SOFC）、磷酸燃料電池（PAFC）和熔融碳酸鹽燃料電池（MCFC）以及其他技術(shù)，吸引了大量的投資資本。

GE、通用汽車、現(xiàn)代、本田、莊信萬豐、松下、西門子、三星、LG、夏普、東芝和豐田都曾在該領(lǐng)域進(jìn)行投資。

Bloom Energy、Doosan和FuelCell Energy分別使用SOFC、PAFC和MCFC技術(shù)制造大型固定式燃料電池。Plug Power以其PEM燃料電池系統(tǒng)為目標(biāo)，為巨大的材料處理市場中的叉車和其他車輛提供動(dòng)力。

加利福尼亞州和其他地方的國家激勵(lì)措施，推動(dòng)了大型固定式燃料電池的安裝，而其他地區(qū)則認(rèn)為燃料電池可用于微電網(wǎng)和削峰填谷。

美國燃料電池再次有資格獲得30％的聯(lián)邦投資稅收抵免，為大多數(shù)企業(yè)提供了新的發(fā)展契機(jī)。

主要市場參與者概況

盡管從政策和市場預(yù)期層面，燃料電池產(chǎn)業(yè)的前景十分光明，但從當(dāng)前該產(chǎn)業(yè)主要參與企業(yè)的業(yè)績情況來看，投資巨大和持續(xù)虧損仍是當(dāng)前的主要基調(diào)。

★ Bloom Energy：Bloom Energy在經(jīng)過十幾年的摸索和超過12億美元的投資后，于2018年7月上市，其股價(jià)曾一度飆升至其IPO價(jià)格的兩倍，但隨后逐步下跌至遠(yuǎn)低于其IPO價(jià)格。

Bloom與Key Equipment Finance合作，為超過1億美元的燃料電池項(xiàng)目融資，并與SK Engineering and Construction合作，擴(kuò)大其在韓國的銷售渠道。此外，Bloom還為數(shù)據(jù)中心和其他關(guān)鍵應(yīng)用提供動(dòng)力，為眾多財(cái)富500強(qiáng)公司提供支持。

在過去的兩年中，Bloom面臨重大虧損，2016年?duì)I收2．09億美元，凈虧2．8億美元；2017年?duì)I收3．76億美元，凈虧2．63億美元；2018年前三個(gè)季度，Bloom營收5．28億美元，凈虧損1．35億美元。

★ 浦項(xiàng)能源：韓國浦項(xiàng)制鐵是一家獨(dú)立于化石燃料的發(fā)電廠，也是煉鋼巨頭浦項(xiàng)制鐵的一個(gè)部門，號稱是世界上最大的燃料電池制造商，在韓國各地部署了50兆瓦的年產(chǎn)能和160兆瓦的電力。

但這家擁有大型工廠的準(zhǔn)國營公司也無法從燃料電池中獲利：根據(jù)各種報(bào)告，浦項(xiàng)制鐵計(jì)劃在不久的將來退出燃料電池業(yè)務(wù)，自2007年以來，該公司在燃料電池業(yè)務(wù)領(lǐng)域累計(jì)損失2．92億美元。

★ 斗山Fuel Cell America：基于從UTC獲得的技術(shù)建造并銷售460千瓦磷酸燃料電池，這家韓國公司與Wells Fargo Vendor Financial Services合作，為其系統(tǒng)提供資金，并聲稱該固定式燃料電池二氧化碳（僅電動(dòng)）排放量為每兆瓦時(shí)998磅，具有10年壽命，客戶主要有Cox Communications和可口可樂。

★ FuelCell Energy：在康涅狄格州綠色銀行的財(cái)政幫助下，F(xiàn)uelCell Energy以3700萬美元的價(jià)格從Dominion Energy手中收購了一座14．9兆瓦的燃料電池公園，這是該公司與康涅狄格州Light＆Power達(dá)成的電力購買協(xié)議。

近期，康涅狄格州清潔能源RFP再次向FuelCell授予了22兆瓦的電力支持，盡管如此，F(xiàn)uelCell仍舊繼續(xù)虧損。目前，其股價(jià)已從2017年的每股1．86美元降至每股0．52美元。

★ Ballard Power：通過與中國發(fā)動(dòng)機(jī)和汽車零部件集團(tuán)濰柴動(dòng)力以及大洋電機(jī)展開戰(zhàn)略合作，Ballard獲得了充裕的現(xiàn)金，但即使如此，巴拉德的2018年仍充滿增長停滯和虧損。

★ Plug Power：2018年收購美國燃料電池（AFC），并將AFC的更薄金屬板技術(shù)整合到其燃料電池中，從而在空間受限的應(yīng)用中節(jié)省了成本。當(dāng)前，Plug Power已在紐約州北部開設(shè)了第二家制造工廠。 其2018年全年收入預(yù)測也從之前的1．55—1．8億美元的范圍，提升至1．75—1．9億美元。

★ 富士電機(jī)：自1998年以來，富士電機(jī)一直在銷售100千瓦的磷酸燃料電池。

★ SFC Energy：是當(dāng)前全球燃料電池市場的有力競爭者，2018年SFC Energy有望借助消費(fèi)、石油、天然氣及工業(yè)用便攜式燃料電池的銷售而獲得收益。

★ SOLID power：2018年安裝了1000個(gè)固體氧化物燃料電池，該產(chǎn)品是緊湊的1．5千瓦機(jī)組，具有家庭和辦公室熱水供應(yīng)能源功能。

★ LG：作為全球最大的鋰離子電池制造商，在燃料電池領(lǐng)域獲得1800萬美元政府撥款，以及投資數(shù)億美元用于開發(fā)之后，剛剛宣布關(guān)閉LG燃料電池系統(tǒng)研發(fā)中心（前勞斯萊斯燃料電池系統(tǒng)）。LG的經(jīng)銷商透露，LG沒有針對該技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展計(jì)劃。

★ 億華通：作為中國具有代表性的燃料電池系統(tǒng)提供商，其主要客戶以鄭州宇通、北汽福田、上海申龍、中植新能源等中國整車廠為主。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，億華通2016年實(shí)現(xiàn)營收1．37億元，凈利925．4萬元，2017年實(shí)現(xiàn)營收2．01億元，凈利3044．6萬元。

燃料電池產(chǎn)業(yè)是否有利可圖？

行業(yè)觀察者對未來市場的樂觀預(yù)測，與產(chǎn)業(yè)內(nèi)當(dāng)前公司的業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)出一定程度的不協(xié)調(diào)，燃料電池產(chǎn)業(yè)究竟能否實(shí)現(xiàn)盈利？

從上述參數(shù)來看，燃料電池的表現(xiàn)并不太好，大多數(shù)燃料電池公司仍處于虧損狀態(tài)，但相關(guān)燃料電池產(chǎn)業(yè)分析師認(rèn)為：

燃料電池、可再生能源制氫和液態(tài)氫載體、下一代核／生物燃料等技術(shù)具有重要價(jià)值，有必要繼續(xù)跟蹤燃料電池行業(yè)的增長，其發(fā)展?jié)撃苡型�超過早期的太陽能和風(fēng)能。

與此同時(shí)，重要市場中國近年來在氫燃料電池領(lǐng)域的發(fā)力，將為全球燃料電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供重要支撐。目前中國部分企業(yè)正在與掌握更先進(jìn)燃料電池技術(shù)的海外企業(yè)展開大規(guī)模合作，這在一定程度上傳遞出中國將大力發(fā)展氫燃料電池產(chǎn)業(yè)的信號。

此外，已經(jīng)向市場推出成熟燃料電池汽車產(chǎn)品的豐田、現(xiàn)代和其他公司，可能會(huì)在未來幾年內(nèi)為燃料電池電動(dòng)汽車生產(chǎn)數(shù)十萬個(gè)電堆，這也將成為行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的重要催化劑。