專(zhuān)業(yè)級(jí)的電動(dòng)工具具有續(xù)航長(zhǎng)、功率大、轉(zhuǎn)速高的特點(diǎn)，主要用于需要長(zhǎng)時(shí)間重復(fù)工作的場(chǎng)所，對(duì)電機(jī)壽命和使用便攜性要求較高。使用釹鐵硼永磁材料的無(wú)刷電機(jī)具有重量輕、效率高、低噪音、轉(zhuǎn)速誤差小等優(yōu)點(diǎn)。

REDLINK PLUS智能控制系統(tǒng)， 具有過(guò)載保護(hù)功能，可以延長(zhǎng)工具壽命，讓電動(dòng)工具達(dá)到最佳性能。

另外，公司每年都會(huì)推出很多新產(chǎn)品。由于新產(chǎn)品的毛利率更高，從而不斷推升公司整體的毛利率。

創(chuàng)新來(lái)自于對(duì)技術(shù)和研發(fā)的重視，創(chuàng)科實(shí)業(yè)不斷加大投入，研發(fā)費(fèi)用率維持在 3％以上，顯著高于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

深厚的護(hù)城河

強(qiáng)大的品牌：公司先后并購(gòu)獲得旗下12個(gè)品牌及相應(yīng)業(yè)務(wù)，完成多品牌戰(zhàn)略布局。以明星品牌Milwaukee為核心，輔以RYOBI，Hoover等定位互補(bǔ)型品牌進(jìn)行建設(shè)，實(shí)現(xiàn)從高端到大眾，從專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)到DIY市場(chǎng)的全面覆蓋。線下依托老牌經(jīng)銷(xiāo)商層級(jí)式零售渠道，渠道下沉實(shí)現(xiàn)終端覆蓋，零售網(wǎng)點(diǎn)覆蓋超過(guò)80％的美國(guó)城市；線上自營(yíng)＋攜手三方平臺(tái)，強(qiáng)化渠道布局。

Ryobi 為全球最大的充電式DIY戶(hù)外園藝產(chǎn)品品牌，擁有 70 余年歷史，近三年銷(xiāo)售增速均超過(guò) 10％，其主要產(chǎn)品系列為 18V 無(wú)繩電動(dòng)工具和 40V 無(wú)繩電動(dòng)工具。Ryobi 品牌的 One＋鋰電池平臺(tái)可適配全球最大的消費(fèi)級(jí)無(wú)繩電動(dòng)工具產(chǎn)品系列，并可兼容早于其本身面市的上一代 Ryobi 電動(dòng)工具，產(chǎn)品的用戶(hù)體驗(yàn)優(yōu)異。

Milwaukee 為全球認(rèn)可度最高的專(zhuān)業(yè)級(jí)電動(dòng)工具品牌，擁有近百年歷史，該品牌 2016 年－2018 年的銷(xiāo)售增速分別為 21％、22％和 28％，其主要產(chǎn)品系列為12V 無(wú)繩電動(dòng)工具和 18V 無(wú)繩電動(dòng)工具。

除 Ryobi 和 Milwaukee 外，創(chuàng)科實(shí)業(yè) 還擁有 AEG、Homelite 多個(gè)知名的電動(dòng)工具品牌，以及 Hoover、Vax 等智能家居產(chǎn)品領(lǐng)域的龍頭企業(yè)：

用戶(hù)粘性高：創(chuàng)科實(shí)業(yè)又25個(gè)品類(lèi)，超過(guò)170種不同產(chǎn)品，同一功率的鋰電池作為一

個(gè)平臺(tái)，兼容數(shù)百款電動(dòng)工具，組成了產(chǎn)品生態(tài)體系，形成平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。如 12V、18V、40V 鋰電池平臺(tái)均可兼容數(shù)百款工具，而鋰電池的替換周期（數(shù)月－2 年）遠(yuǎn)短于（4－7 年）電動(dòng)工具機(jī)身，消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)創(chuàng)科實(shí)業(yè)一款電動(dòng)工具后往往持續(xù)購(gòu)買(mǎi)其鋰電池及其他款工具，實(shí)現(xiàn)同款鋰電池平臺(tái)內(nèi)的消費(fèi)閉環(huán)。

規(guī)模效應(yīng)：創(chuàng)科實(shí)業(yè)占全球電動(dòng)工具的市場(chǎng)份額不斷提升，規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)于上游供應(yīng)商，比如鋰電池、電機(jī)、結(jié)構(gòu)件等，具有很強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，采購(gòu)成本可以降低。因此，創(chuàng)科實(shí)業(yè)的毛利率、ROE這些指標(biāo)都處于行業(yè)前列。

雖然有史丹利百得、博世、牧田、大業(yè)股份、巨星科技、銳奇股份、萊克電氣等眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是創(chuàng)科實(shí)業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中勝出，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，從2006年的不到2％，擴(kuò)大到2020年的12％左右。

目前，市場(chǎng)份額僅次于史丹利百得，差距已經(jīng)很小，未來(lái)有望超越百得。

某種意義上，創(chuàng)科實(shí)業(yè)的穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)如同電動(dòng)工具界的貴州茅臺(tái)。在創(chuàng)新方面，創(chuàng)科實(shí)業(yè)又如同電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的特斯拉，不斷創(chuàng)新，讓傳統(tǒng)能源工具電動(dòng)化、智能化。

但是，創(chuàng)科實(shí)業(yè)的估值并不高。

從2010年到2020年，大部分情況下，創(chuàng)業(yè)實(shí)業(yè)的估值都在十幾倍到二十幾倍之間，中間也有低到7倍PE，高一點(diǎn)在40倍。

2020年低點(diǎn)的時(shí)候，PE是16．2倍。

大部分情況下，公司股價(jià)增長(zhǎng)是靠業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的，有非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

如果在在低估值買(mǎi)入這樣的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，戴維斯雙擊，長(zhǎng)期回報(bào)就會(huì)很驚人，不亞于很多互聯(lián)網(wǎng)公司和科技公司。

【特別說(shuō)明】文章中的數(shù)據(jù)和資料來(lái)自于公司財(cái)報(bào)、券商研報(bào)、行業(yè)報(bào)告、企業(yè)官網(wǎng)、公眾號(hào)、百度百科等公開(kāi)資料，本人力求報(bào)告文章的內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性等。文章中的信息或觀點(diǎn)不構(gòu)成任何投資建議，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)，本人不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。