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造車新勢(shì)力暗戰(zhàn):“蔚小理”齊聚港股,“哪威零”謀求上市

造車新勢(shì)力暗戰(zhàn):“蔚小理”齊聚港股,“哪威零”謀求上市

出品 | 探客深科技(又名探客Tanker)

作者 | 尹太白

編輯 | 蛋總

造車新勢(shì)力第一梯隊(duì)的“三兄弟”,終于在港股再次齊聚。

3月10日,蔚來(lái)汽車正式登陸港交所,上市首日開(kāi)盤價(jià)為160港元,截至當(dāng)日港股收盤,其股價(jià)微跌0.69%至158.9港元,上市首日總市值為2652.05億港元。

在此之前,同為一梯隊(duì)的小鵬汽車和理想汽車分別于2021年7月和2021年8月在港股二次上市,并且上市首日均遭遇了跌破發(fā)行價(jià)的窘境。

緊接著在3月25日,蔚來(lái)公布了2021年第四季度及全年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),這份財(cái)報(bào)也備受關(guān)注。

財(cái)報(bào)顯示,蔚來(lái)2021年第四季度的收入總額為人民幣(下同)99.007億元,同比增長(zhǎng)49.1%;2021年全年收入總額為361.364億元,同比增長(zhǎng)122.3%。此外,2021年第四季度的經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)24.451億元,同比增長(zhǎng)162.5%;2021年全年的經(jīng)營(yíng)虧損為44.963億元,較上年減少了2.42%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后,截至3月25日港股收盤,蔚來(lái)股價(jià)跌7.11%,報(bào)收162港元(總市值2742億港元);與此同時(shí),小鵬汽車報(bào)收107.4港元(總市值1840億港元),理想汽車報(bào)收102.5港元(總市值2117億港元)。

在新能源汽車發(fā)展大勢(shì)下,不僅有互聯(lián)網(wǎng)巨頭親自下場(chǎng)造車,傳統(tǒng)車企也正猛力角逐新能源汽車市場(chǎng),就連造車新勢(shì)力梯隊(duì)也不斷涌現(xiàn)出新企業(yè),蔚小理“三兄弟”之間的比拼更是直接進(jìn)入“白熱化”階段,誰(shuí)能突圍而出?

1、蔚來(lái)為何二次回港上市?

與小鵬汽車和理想汽車回港上市采取IPO的方式不同,蔚來(lái)登陸港股采用的是介紹上市的方式。

介紹上市是已發(fā)行證券申請(qǐng)上市的一種方式,該方式只是企業(yè)股東將本身的舊股申請(qǐng)掛牌買賣,不涉及新股發(fā)行及資金募集。

實(shí)際上,蔚來(lái)的二次上市之路走得并不順?biāo)臁?/p>

早在2021年3月,蔚來(lái)便向港交所提交了雙重上市申請(qǐng),但由于涉及用戶信托基金、公司本身架構(gòu)等問(wèn)題,一直未能獲得港交所的批準(zhǔn)。如今蔚來(lái)通過(guò)介紹上市登陸港股,但已經(jīng)比計(jì)劃整整晚了一年。

不過(guò),蔚來(lái)的現(xiàn)金儲(chǔ)備較為充足,短期內(nèi)沒(méi)有迫切的融資需求——其最新財(cái)報(bào)顯示,截止到2021年12月31日,蔚來(lái)?yè)碛械默F(xiàn)金儲(chǔ)備為554億元人民幣(約合87億美元)。

但短期內(nèi)沒(méi)有迫切的融資需求并不意味著永遠(yuǎn)沒(méi)有,蔚來(lái)仍在不斷尋求進(jìn)入其他資本市場(chǎng)的可能性,其在招股書(shū)中提到,公司已經(jīng)在新加坡交易所主板申請(qǐng)以介紹方式上市,具體上市日期正在審核中。

奔赴三地上市,意味著蔚來(lái)對(duì)擴(kuò)大融資規(guī)模的渴望。對(duì)于曾經(jīng)歷過(guò)資金鏈幾近斷裂的蔚來(lái)而言,不得不在現(xiàn)金儲(chǔ)備方面做好萬(wàn)全的準(zhǔn)備。

造車新勢(shì)力暗戰(zhàn):“蔚小理”齊聚港股,“哪威零”謀求上市

一方面,汽車行業(yè)是一個(gè)投入成本高、盈利周期長(zhǎng),且對(duì)資金有持續(xù)需求的行業(yè),時(shí)至今日,無(wú)論是蔚來(lái)還是小鵬汽車和理想汽車,仍深陷虧損泥沼難以自拔;另一方面,處于二梯隊(duì)的哪吒汽車、威馬汽車和零跑汽車正奮起直追,并對(duì)一梯隊(duì)成員造成了局部威脅。

此外,隱藏在暗中默默積蓄力量的還有來(lái)自傳統(tǒng)汽車廠商的新能源汽車品牌以及小米、百度和華為等跨界掠奪者。

一位新能源汽車分析人士向「探客深科技」表示,蔚來(lái)寧愿不融資也要上市的原因主要有兩個(gè),一是中概股長(zhǎng)期走勢(shì)并不明朗,赴港上市可以稀釋中概股的系統(tǒng)性退市風(fēng)險(xiǎn);二是進(jìn)入2022年以來(lái),蔚來(lái)因?yàn)檫B續(xù)兩個(gè)月跌出造車新勢(shì)力交付量榜前三名而備受投資者質(zhì)疑,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,蔚來(lái)或需要更多的資金突圍,而奔赴三地上市將有助于其打通融資渠道。

然而即便回港上市,蔚來(lái)的未來(lái)也依舊風(fēng)瀟雨晦:2018年至2021年,蔚來(lái)的總營(yíng)收分別為49.51億元、78.25億元、162.58億元和361.364億元,而同一時(shí)期的凈虧損分別為96.390億元、112.957億元、53.041億元和44.963億元。

二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于這樣的表現(xiàn),顯然還是不太滿意的,因此在3月25日財(cái)報(bào)發(fā)布后,蔚來(lái)在港股報(bào)收162港元,股價(jià)跌幅達(dá)7.11%。面對(duì)蔚來(lái)的整體表現(xiàn),人們不禁產(chǎn)生一個(gè)疑問(wèn):蔚來(lái)還能重回“一哥”的位置嗎?

2、還能重回“一哥”位置嗎?

蔚來(lái)曾是造車新勢(shì)力交付量榜TOP1的?,但如今卻已缺席半年之久。

2021年7月是一個(gè)“霸主易位”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在此之前,蔚來(lái)一直霸占著造車新勢(shì)力月銷量榜首的位置,最夸張時(shí)甚至每月比小鵬汽車和理想汽車多賣出2000余輛。

理想汽車很快接替蔚來(lái)坐上了月銷量冠軍寶座。2021年7月,理想以8589輛的銷量成績(jī)將小鵬汽車(8040輛)和蔚來(lái)(7931輛)甩在背后。同時(shí),處于二梯隊(duì)的哪吒汽車突然爆發(fā)式崛起,創(chuàng)下單月交付量新高,以同比增長(zhǎng)392%至6011輛的成績(jī)緊緊咬住蔚來(lái)不放。

造車新勢(shì)力暗戰(zhàn):“蔚小理”齊聚港股,“哪威零”謀求上市

之后,小鵬和理想輪流問(wèn)鼎月銷量冠軍,而蔚來(lái)的情況卻遲遲不見(jiàn)起色,尤其是在2021年10月,其交付量更是出現(xiàn)了斷崖式下跌,僅為3667輛。蔚來(lái)官方給出的解釋是合肥江淮蔚來(lái)工廠生產(chǎn)線升級(jí)改造,故而影響了10月的生產(chǎn)計(jì)劃。

相比陷入頹勢(shì)的蔚來(lái),二梯隊(duì)成員哪吒汽車則逆流而上,以8107輛的成績(jī)超越了理想汽車(7649輛),僅次于月銷量冠軍小鵬汽車(10138輛),將“蔚小理”的造車新勢(shì)力格局變成了“小哪理”。

事實(shí)上,不止是哪吒汽車,二梯隊(duì)的威馬汽車在2021年10月的表現(xiàn)也頗為搶眼,其以5025輛的銷量力壓蔚來(lái)。在社交平臺(tái)上,出現(xiàn)了“蔚來(lái)掉隊(duì)”“造車新勢(shì)力三強(qiáng)格局變天”等言論。

時(shí)間進(jìn)入2022年,蔚來(lái)依舊沒(méi)有走出寒冬期。

根據(jù)各家造車新勢(shì)力的交付量數(shù)據(jù),2月份,月銷量冠軍理想汽車的交付量為8414輛,同比增長(zhǎng)265.8%,哪吒汽車憑借7117輛的交付量排名第二,同比增長(zhǎng)255%,第三名是小鵬汽車,其交付量為6225輛,同比增長(zhǎng)180%,而蔚來(lái)則排在第四名,交付量?jī)H為6131輛,同比僅微增9.9%,已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的掉隊(duì)跡象。

此外,蔚來(lái)一直是換電模式的擁躉者,而換電站價(jià)值不菲,基本上百萬(wàn)起步。

蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁秦力洪在NIO Power三周年紀(jì)念日時(shí)表示,到2025年年底,全球的蔚來(lái)?yè)Q電站數(shù)量將超過(guò)4000座,另外保證同年將有90%的用戶的住房成為“電區(qū)房”,這意味著蔚來(lái)仍需大量資金用于布局換電模式。

交付量疲軟、深陷虧損泥沼以及居高不下的支出費(fèi)用,讓原本具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的蔚來(lái)與小鵬、理想的差距越來(lái)越小,隨著造車新勢(shì)力之間的競(jìng)爭(zhēng)駛?cè)肷钏畢^(qū),蔚來(lái)重回造車新勢(shì)力“一哥”的位置似乎并不易實(shí)現(xiàn)。

上述分析人士認(rèn)為,對(duì)正處于低迷的蔚來(lái)而言,奔赴三地上市顯然不能完全解決所有的問(wèn)題。隨著宏觀環(huán)境變化,比如補(bǔ)貼退坡、芯片短缺和動(dòng)力電池原材料價(jià)格上漲,“蔚來(lái)的突圍之路依然道阻且長(zhǎng)”。


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