作為國內(nèi)高值醫(yī)用耗材的龍頭企業(yè)，康德萊后續(xù)的業(yè)績一定會受到影響，同時也為公司股價再籠上一層陰霾。

1月14日，康德萊受到公司第三大股東建銀醫(yī)療基金擬在6個月內(nèi)清倉減持的消息影響，股價最高大跌6．2％，收盤時跌5．91％，報6．27元／股。

康德萊13日晚間公告稱，持股6．44％的股東建銀醫(yī)療基金計劃6個月內(nèi)，通過集中競價、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等上海證券交易所認(rèn)可的合法方式減持公司股份不超過2841．8萬股，即不超過公司總股本的6．44％。

根據(jù)康德萊招股書，建銀醫(yī)療基金是在2010年8月受讓上�？档氯R控股轉(zhuǎn)讓的股權(quán)時進(jìn)入公司的，當(dāng)時是按每1元注冊資本以4元的價格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的，即建銀醫(yī)療基金的持股成本是4元／股。

招股書顯示，建銀醫(yī)療基金在康德萊上市前以4元的成本持有了公司2365．35萬股（占公司總股本的15％），成為上市公司第二大股東。

圖｜2010年8月康德萊股權(quán)轉(zhuǎn)讓具體情況，來源：公司招股書

康德萊于2016年11月21日登陸上交所主板，建銀醫(yī)療基金在公司上市時承諾，自公司股票上市后12個月內(nèi)不減持。一年期滿，2017年11月24日，康德萊公告稱建銀醫(yī)療基金擬減持1892．61萬股，即不超過公司總股本的6％。

財聯(lián)社查閱康德萊十大股東明細(xì)發(fā)現(xiàn)，從2017年年報顯示建銀醫(yī)療基金持有公司股數(shù)比上期減少158．46萬股，其持股比例就在一路下降。直至2018年11月5日，建銀醫(yī)療基金減持公司股份441．6萬股，持股比例下降至6．44％，從公司第二大股東變成第三大股東。

從康德萊上市滿一年股票解禁到昨日最新的減持公告，建銀醫(yī)療基金急于減持套現(xiàn)，或許實在是因為股價不等人�？档氯R自上市后連續(xù)14個漲停，創(chuàng)下22．31元／股的歷史高點后，股價便一瀉千里。2017年11月21日，股東首發(fā)股解禁期滿，公司股價收于9．2元／股，已經(jīng)低于9．5元／股的發(fā)行價。按今日的收盤價計算，較歷史高點已經(jīng)跌去71．9％。

如果公司股價再繼續(xù)下跌，就將接近建銀醫(yī)療基金每股4元的持股成本，這也可以解釋其為何急于減持了。同時，股東減持的利空在二級市場發(fā)酵，公司股價在短期內(nèi)承壓。

此外，公司的業(yè)績也有可能要面臨壓力�？档氯R是醫(yī)用穿刺器械的生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括醫(yī)用穿刺器械、醫(yī)用高分子耗材、介入類耗材等高值醫(yī)用耗材。隨著全國藥品集中采購開始試點，高值醫(yī)用耗材的省級集中采購、跨區(qū)域聯(lián)合采購也已經(jīng)提上日程。

2018年12月12日，陜西省公共資源交易中心發(fā)布《關(guān)于藥品醫(yī)用耗材采購工作有關(guān)問題的通知》，明確中心有關(guān)藥品和醫(yī)用耗材采購工作對口聯(lián)系部門由陜西省衛(wèi)生健康委員會調(diào)整為陜西省醫(yī)療保障局。這也就是說，陜西省醫(yī)保局成為正式接過醫(yī)用耗材采購權(quán)“交接棒”的全國首例。

早在國家組建醫(yī)保局之前，就有一批省市開始探索醫(yī)用耗材的集中采購。陜西省走在前列，其發(fā)起的耗材采購“西部聯(lián)盟”已經(jīng)成為覆蓋陜西、四川、內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、青海、新疆、湖南、黑龍江、遼寧、廣西、貴州、海南、西藏等14省的超級大聯(lián)盟。

14省醫(yī)用耗材采購聯(lián)盟產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，1個省的耗材價格下降，其余13個省的價格聯(lián)動下降。而各省市發(fā)起的耗材集中采購則是在14省聯(lián)盟的采購價基礎(chǔ)上，再通過議價殺一次價，形式與藥品的帶量采購相似。

以廣西壯族自治區(qū)為例，其擬在全區(qū)范圍內(nèi)分批實施十三大類高值耗材的掛網(wǎng)采購工作，醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)作為議價主體，參考生產(chǎn)企業(yè)報價、限價以及臨床使用量等信息，在采購平臺上與生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行兩輪議價。

具體議價方面，醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)根據(jù)生產(chǎn)企業(yè)第一輪報價（即初始確認(rèn)的報價）與自治區(qū)藥械采購平臺提供的限價進(jìn)行比對和合理性確認(rèn)。如果確認(rèn)報價價格，擬中標(biāo)；如議價主體認(rèn)為價格不合理，可重新給出一個合理價格，由生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行確認(rèn)，如確認(rèn)，擬中標(biāo)；如生產(chǎn)企業(yè)對議價主體給出的價格有異議，可進(jìn)行第二輪報價，如議價主體確認(rèn)，擬中標(biāo)，不確認(rèn)即淘汰，議價程序結(jié)束。

圖｜廣西壯族自治區(qū)高值耗材采購工作細(xì)則，來源：《廣西壯族自治區(qū)高值醫(yī)用耗材陽光采購實施方案（征求意見稿）》

廣西目前只是這14個省份的一個縮影，未來可能會代表更多的省份。可以明確的是，醫(yī)用耗材的降價已經(jīng)勢在必行。

2015年至2017年，康德萊的凈利潤分別為9455．95萬元、1．01億元、1．19億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到12％，2018年前三季度實現(xiàn)盈利1．13億元。上市公司近三年的業(yè)績表現(xiàn)出色，但作為國內(nèi)高值醫(yī)用耗材的龍頭企業(yè)，康德萊后續(xù)的業(yè)績一定會受到影響，同時也為公司股價再籠上一層陰霾。

【財聯(lián)社】（研究員 朱潔琰）