5月8日，身為創(chuàng)新藥一哥的百濟神州發(fā)布了2024年Q1的財報。

財報顯示，百濟神州Q1實現(xiàn)營收53.59億元，較上年同比增長74.8%，其中產(chǎn)品收入為53.25億元，較上年同比增長89.6%。

產(chǎn)品方面，BTK王者澤布替尼在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)銷售額34.76億元，同比增長140.2%。拆解來看，主力產(chǎn)品的高增長源于各地域市場的“鼎力支持”。

分地域來看，美國市場銷量持續(xù)高增長，一季度累計達到24.96億元，同比增長162.7%；歐洲市場的份額也在持續(xù)擴大，銷售額累計達到4.76億元，同比增長256.8%；而在國內(nèi)市場也處于持續(xù)領(lǐng)跑態(tài)勢，銷售額累計達4.13億元，同比增長25.5%。

值得肯定的是，部分業(yè)內(nèi)人士認為，全球的“重磅炸彈”藥物通常需要上市銷售10年才能達到10億美元，而澤布替尼2019年在美國獲批，只用了4年就躋身“重磅炸彈”行列。

因此，澤布替尼對于百濟的重要程度不言而喻。

其另一款重磅產(chǎn)品PD-1替雷利珠單抗也取得優(yōu)異表現(xiàn)。財報數(shù)據(jù)顯示，一季度實現(xiàn)銷售額10.44億元，同比增長32.8%。

深入來看，該產(chǎn)品的增長主要得益于新適應癥納入醫(yī)保所帶來的新增患者需求以及藥品進院數(shù)量的增加。可見，替雷利珠單抗已經(jīng)在國內(nèi)PD-1領(lǐng)域取得廣泛的市場認可，以及可觀的市場份額。

然而，百濟神州還未到高枕無憂的時候。

澤布替尼作為百濟神州的王牌產(chǎn)品，其營收表現(xiàn)很大程度決定著投資者情緒。

此前，艾伯維在美國向百濟神州發(fā)起了專利侵權(quán)訴訟，指控澤布替尼侵犯伊布替尼的專利，這無疑增加了該明星藥物營收的不確定性。

再加上艾伯維的強勢干預，這一定程度將影響這款藥物在美國市場的商業(yè)推廣，從而進一步降低澤布替尼的銷售放量。同時，銷量占比較高的美國市場也是百濟神州不可錯失的一塊蛋糕。

除澤布替尼之外，PD-1替雷利珠單抗何時能夠進入美國市場也受到高度關(guān)注。這因為，目前，百濟神州在美國市場僅有澤布替尼一款產(chǎn)品，商業(yè)化團隊僅一款產(chǎn)品可出售，這顯然會影響團隊整體的運營效率。

而第三款重量級產(chǎn)品PARP抑制劑，由于其獲批時間較晚，以及整個賽道競爭已經(jīng)極為激烈，故事章節(jié)已經(jīng)被推至“拼價格”階段，局勢焦灼。

而且，不同于大多數(shù)國內(nèi)藥企，百濟神州選擇了完全自建商業(yè)化團隊的路線。這一路線優(yōu)勢和劣勢都很明顯，優(yōu)勢在于，企業(yè)可以獲得產(chǎn)品從生產(chǎn)、到銷售的全額利潤，得以提升企業(yè)整體毛利率；劣勢在于，商業(yè)化初期，自建團隊的效率不言而喻。

除了幾款核心藥物外，百濟神州實則還有不少在研管線布局，在研發(fā)支出上也毫不吝嗇。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，百濟神州以高達128.89億元的研發(fā)費用穩(wěn)居榜首，繼續(xù)鞏固其“研發(fā)一哥”的地位；緊隨其后的是恒瑞醫(yī)藥，研發(fā)費用為61.5億元，不到百濟的一半。

只是，暫未出現(xiàn)下一個強勢產(chǎn)品形成有力支撐。

因此，百濟神州想要坐穩(wěn)國內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭的位置，光憑澤布替尼和替雷利珠單抗兩款產(chǎn)品還不夠，它需要盡快找到下一個爆款產(chǎn)品。

長遠來看，百濟神州要走的路還很長。

       原文標題 : Q1營收同比增長74.8%，但百濟神州的下一個爆品卻“難產(chǎn)”？