2020年11月20日，跟誰學發(fā)布2020財年第三季度未經(jīng)審計財務報告，營收同比增長252．9％，達19．658億元。其中，營業(yè)費用從去年同期的4．11億元增長了496．86％至24．537億元，銷售費用猛增至20．56億元。而凈利潤方面，讓人大跌眼鏡，財報顯示首次出現(xiàn)了季度虧損，凈虧9．325億元。一直自稱 “唯一一家自上市以來始終持續(xù)盈利的K12教培上市公司”的跟誰學，備受質(zhì)疑。

圖片來源于藍鯨財經(jīng)

2020年11月19日，網(wǎng)易有道發(fā)布了第三季度財報。財報顯示，網(wǎng)易有道2020年Q3凈收入達人民幣8．96億元，同比增長159．0％，超出市場預期的8．33億元。報告期內(nèi)，網(wǎng)易有道的市場營銷費用為人民幣11．48億元，去年同期為2．31億元，同比增長397％。GAAP凈虧損為8．78億元，去年同期為2．42億元，同比增長265％；Non－GAAP凈虧損為8．66億元，同比增長263％。

綜合來看，三家上市公司營銷費用均有不同程度的增長，跟誰學和網(wǎng)易有道營業(yè)費用（或市場營銷費用）都呈現(xiàn)了幾何倍數(shù)增長，但反觀凈利潤，缺呈現(xiàn)急劇下滑態(tài)勢。燒錢營銷猛于虎，但成效似乎并沒有那么大。

燒錢多少和利潤并非正相關已經(jīng)成為事實，但就當前而言，馬上不燒錢一定會被其他品牌蓋過風頭，甚至喪失客源，燒金營銷騎虎難下，也正基于此。

類內(nèi)卷式競爭，在線教育很難決出真正贏家

由于在線教育行業(yè)品類多樣，賽道豐富，注定很難出現(xiàn)“一將功成萬骨枯”的結(jié)局，但對于各類型子賽道來說，競爭勢必刀刀見血。

在“螳螂財經(jīng)”看來，在線教育以燒錢形式搶占有限存量市場，其實一種“類內(nèi)卷式”競爭。

所謂內(nèi)卷，是指不能從外部渠道獲取資源，沒有產(chǎn)生整體的增量，只能在存量分配上做文章，往往損害內(nèi)部一部分甚至大多數(shù)群體利益來補償少數(shù)群體的利益。最終整體利益沒有增加，造成持續(xù)性內(nèi)耗的一種狀態(tài)。比如中世紀歐洲被奧斯曼、阿拉伯壟斷貿(mào)易航路，歐洲國家之間為了爭奪有限的資源相互攻殺了一千年，但歐洲發(fā)現(xiàn)新航路走上對外擴張后，歐洲民族國家之間的緊張關系有所緩解，表現(xiàn)為對外合作壓榨大清等落后地區(qū)和國家。

之所以稱為“類內(nèi)卷”，主要是因為我國在線教育行業(yè)市場規(guī)模仍處在相對穩(wěn)定的擴增周期，市場規(guī)模和潛力仍有晉升空間。不能否認的是，當前在線教育行業(yè)生源在穩(wěn)定時間段內(nèi)是相對固定的存量市場，在線教育機構(gòu)如果不深耕行業(yè)細分賽道，挖掘新的機會，很快就會發(fā)展成為“類內(nèi)卷化”競爭。

2012－2022年中國在線教育行業(yè)市場規(guī)模

在線教育燒錢歸燒錢，就目前來看，還沒有誰真正燒出了一片天。據(jù)公眾號“深燃”披露的數(shù)據(jù)，這么多年來，新東方和好未來兩家的市場份額加起來僅能達到5％－6％，那么猿輔導、作業(yè)幫、跟誰學、有道、51Talk、流利說這些后生們，在整個教育行業(yè)的市場份額就更小了。妄圖憑借資本短時間內(nèi)實現(xiàn)“壟斷”，無異于天方夜譚，最有可能做到的是以燒錢形式蠶食中小玩家市場，提升他們的獲客壓力，讓馬太效應愈發(fā)明顯。

如今在線教育拼命燒錢，就是為了有一天像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的其他領域那樣，犧牲短期效益，提升用戶數(shù)和市占率，熬死競品，最終成為寡頭，直至壟斷市場。但就目前來看，在線教育行業(yè)市場空間依然廣闊，百家爭鳴之勢愈演愈烈，短時間很難決出真正贏家。

2020年底，天眼查發(fā)布企業(yè)大數(shù)據(jù)系列報告之《天眼查大數(shù)據(jù)：2020教育行業(yè)發(fā)展報告》，數(shù)據(jù)顯示，2020年前10月，我國新增教育相關企業(yè)47．6萬家，其中在線教育企業(yè)新增8．2萬家，新增占比在整個教育行業(yè)中達到約17．3％。入局者不減反增，可見蛋糕爭奪還未到?jīng)Q戰(zhàn)期。

圖片來源于天眼查

可以預見 在線教育燒錢游戲結(jié)束不遠已

其實，線上教育正上演的心疼又不能退縮的燒錢大戰(zhàn)，是互聯(lián)網(wǎng)公司燒錢搶占市場的共性之一，其內(nèi)核上，是攻城略地，以燒錢吸引用戶，進行新一輪市場用戶認知培育，從而實現(xiàn)搶占用戶，換取更大的市場份額。幾年前，美團與點評，滴滴和快的、優(yōu)步，都是在這樣類似的燒錢大戰(zhàn)中浴血角逐，歷史總是驚人相似，在線教育行業(yè)，只是正在進行時。

以網(wǎng)約車行業(yè)為例，2012年開始，網(wǎng)約車迎來春天，同道競逐的還有快的、搖搖、易到、神州等資金實力俱強的對手。為爭奪市場、收割用戶，大家玩的是最簡單也最血腥的模式——奪命價格戰(zhàn)。程維曾表示滴滴兩年時間花掉15億元，是最燒錢的互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司。伴隨其中的營銷補貼、紅包大戰(zhàn)一度達到癲狂的狀態(tài)，盡管背后是阿里巴巴和騰訊注資，但最終燒出去的錢確實需要一點一滴賺回來。

馬化騰曾在一次公開演講中就談到當時的慘烈情況，一天燒4000萬，誰頂不住誰就敗了，最后滴滴、快的雙方合并收場，原本想合并后基本就沒對手了，可以安心賺錢了，然而卻出現(xiàn)了優(yōu)步，最后又把優(yōu)步中國合并，這下又沒了對手，準備賺錢，卻又突然出現(xiàn)了美團打車，然后又出現(xiàn)了安全事故，滴滴下線順風車業(yè)務，當然這是后話。

如今5年過去，類似的劇情正在上演，線上教育之于團購、網(wǎng)約車，頭部品牌之于滴滴、快的，不同的年代，不同的情景，卻展現(xiàn)了同樣的血腥和直接，甚至有過之無不及。如果那時候滴滴是在資本之下維系了一個堅硬的泡沫，挺到紛爭之后再綻放、抓錢，那現(xiàn)在的在線教育瘋狂燒錢，目的也該是如出一轍。

多鯨資本合伙人葛文偉曾表示，＂現(xiàn)在教育行業(yè)一級市場透支了所有二級市場的東西�，F(xiàn)實情況逼迫大家不得不快節(jié)奏地融資、燒錢。＂如今在線教育行業(yè)頻繁又大額的融資，正應了當年被快的兼并的“大黃蜂打車”的一位創(chuàng)始人曾說的“一旦資本選定了誰，往后只會在其上不斷加注，后來者是沒有活路的，怎么都融不到錢�！辟Y本是無情的，一旦被綁上戰(zhàn)車，就再難轉(zhuǎn)向了。由此而言，當前在線教育呈現(xiàn)高估值、高營銷費用的現(xiàn)場，其實一個不必過度驚訝的階段性過程。

預先使其滅亡，必先使其瘋狂。2020年在線教育的融資窗口期已經(jīng)過去，按現(xiàn)在資本投資的節(jié)奏來看，理性回歸應該比想象的更快�？梢灶A見的是，在線教育行業(yè)資源整合速度會更快，一些跟不上發(fā)展節(jié)奏的公司，很有可能面臨被收購、退出或再整合。倘若是泡沫，無論多么堅硬，總會破的，只看哪路資本能真正獲利離場。

長期來看，在線教育行業(yè)燒錢搶占市場份額，是勇者變成惡龍故事的前傳，消費者關注的，無非是各企業(yè)在一系列競爭中帶給自己的實際好處，無論是紅包補貼還是特價課程，都不是壞事。甚至從某種角度上來說，資本血拼的過程，是消費者真正體驗“以用戶為中心”的難得機會，畢竟，待勇者成為惡龍，普通人就很難再說“不”了。

參考資料：

藍鯨財經(jīng)《跟誰學三季度巨虧9億：潮水退了，才知道誰在裸泳》

國際在線 《作業(yè)幫再融16億美金：在線教育為什么冰火兩重天？》

21世紀經(jīng)濟報道《在線教育平臺營銷大戰(zhàn)：越虧損越砸錢》

《天眼查大數(shù)據(jù)：2020教育行業(yè)發(fā)展報告》

＊本文圖片均來源于網(wǎng)絡

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